每(mei)(mei)經記者｜肖世清(qing)    每(mei)(mei)經編輯｜廖(liao)丹    每(mei)(mei)經實習編輯｜馬子卿     

10月11日，央行(xing)公布數據顯示，2022年(nian)前(qian)三季度(du)人民幣(bi)貸(dai)款增加18.08萬(wan)(wan)億(yi)元，同比(bi)多(duo)增1.36萬(wan)(wan)億(yi)元；人民幣(bi)存(cun)款增加22.77萬(wan)(wan)億(yi)元，同比(bi)多(duo)增6.16萬(wan)(wan)億(yi)元。

資(zi)料(liao)來源：央行網站、同花順iFind

從(cong)單月(yue)的數據來(lai)看，9月(yue)份(fen)，人(ren)民幣(bi)貸款(kuan)增(zeng)(zeng)加2.47萬(wan)億(yi)元，同比多增(zeng)(zeng)8108億(yi)元；人(ren)民幣(bi)存款(kuan)增(zeng)(zeng)加2.63萬(wan)億(yi)元，同比多增(zeng)(zeng)3030億(yi)元。

此外，新增社融(rong)(rong)(rong)也延(yan)續(xu)此前(qian)的回升態勢，9月(yue)，社會(hui)融(rong)(rong)(rong)資規模增量(liang)為3.53萬(wan)億(yi)元(yuan)，比(bi)上年同期多6245億(yi)元(yuan)。2022年前(qian)三季度社會(hui)融(rong)(rong)(rong)資規模增量(liang)累計為27.77萬(wan)億(yi)元(yuan)，比(bi)上年同期多3.01萬(wan)億(yi)元(yuan)。

民(min)生(sheng)銀行首席經濟學家溫彬表(biao)示，從金融數據可以看出，在穩增長(chang)政策持(chi)(chi)續加碼并(bing)加快落地(di)下(xia)，企業和居民(min)部門信(xin)(xin)貸有效需求持(chi)(chi)續回(hui)升，寬信(xin)(xin)用進一步(bu)提(ti)速(su)。

溫彬(bin)認為(wei)，結合穩經(jing)濟大盤四季(ji)度工作推進(jin)會及各項政(zheng)策部(bu)署看，基建、制(zhi)造業、房地產等領域的信(xin)用擴張有望對四季(ji)度信(xin)貸和社融(rong)增速繼續形(xing)成有力支撐，有助于經(jing)濟運行保(bao)持在合理(li)區間。

新增社融3.53萬億元 同比多增6245億元

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，9月新(xin)增(zeng)社(she)融(rong)環比繼續大幅增(zeng)長。9月社(she)會(hui)融(rong)資規模增(zeng)量為3.53萬(wan)億元，比上年同期多(duo)6245億元。此前(qian)，8月社(she)融(rong)增(zeng)量為2.43萬(wan)億元，比上年同期少(shao)5571億元。

累初步統計，2022年(nian)前三季度(du)社會融資(zi)規模增量累計為(wei)27.77萬億元，比上年(nian)同期多3.01萬億元。

資料(liao)來源：央行(xing)網(wang)站(zhan)、同花順iFinD

其中，對實體經濟發(fa)(fa)放(fang)的(de)人民幣貸(dai)款增(zeng)加17.89萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)1.06萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；對實體經濟發(fa)(fa)放(fang)的(de)外幣貸(dai)款折合人民幣減少(shao)(shao)(shao)2217億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)多減4748億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；委托(tuo)貸(dai)款增(zeng)加3298億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)4440億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；信托(tuo)貸(dai)款減少(shao)(shao)(shao)4814億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)少(shao)(shao)(shao)減7456億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；未貼(tie)現(xian)的(de)銀行承兌匯票(piao)減少(shao)(shao)(shao)892億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)少(shao)(shao)(shao)減1337億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；企業債券(quan)凈(jing)(jing)融資(zi)2.2萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)少(shao)(shao)(shao)2413億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；政府債券(quan)凈(jing)(jing)融資(zi)5.91萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)多1.5萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元；非金融企業境內股(gu)票(piao)融資(zi)8738億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)多596億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元。

溫彬表示，9月社會融資規模新(xin)增(zeng)(zeng)(zeng)3.53萬億元(yuan)，同比多(duo)增(zeng)(zeng)(zeng)6245億元(yuan)，繼續顯(xian)著(zhu)回升。其中，新(xin)增(zeng)(zeng)(zeng)信(xin)貸和政府債券融資是社融的最大貢獻項，在(zai)政策性(xing)開(kai)發性(xing)金融工(gong)具發力下，新(xin)增(zeng)(zeng)(zeng)委托貸款增(zeng)(zeng)(zeng)加1500多(duo)億元(yuan)，仍維(wei)持(chi)在(zai)較高(gao)水平。

東方(fang)金誠首席宏(hong)觀分析師(shi)王青(qing)認為(wei)，9月社融同比(bi)超預期多(duo)增，投向實(shi)體經濟的(de)人民幣貸款為(wei)主要拉動(dong)，政府(fu)債券融資同比(bi)則繼續大幅少增。

王青(qing)指(zhi)出(chu)，9月社融同(tong)比(bi)超預期多增(zeng)，主要(yao)原因是投(tou)向(xiang)實體經濟的人(ren)民幣貸(dai)(dai)款(kuan)同(tong)比(bi)大幅(fu)多增(zeng)約8000億，同(tong)時，委(wei)托貸(dai)(dai)款(kuan)和信(xin)托貸(dai)(dai)款(kuan)兩項表外(wai)融資也對當月社融同(tong)比(bi)增(zeng)量產生較大正(zheng)向(xiang)貢獻。其(qi)中(zhong)，9月新增(zeng)委(wei)托貸(dai)(dai)款(kuan)同(tong)比(bi)多增(zeng)逾(yu)1500億。

近兩個月委(wei)托貸款新(xin)增(zeng)規模較大(da)，主(zhu)要源(yuan)于近期各地(di)公(gong)積金貸款新(xin)政頻出，有效提振了公(gong)積金貸款需求。另外(wai)，9月信托貸款維持壓降(jiang)，但壓降(jiang)速度明(ming)顯(xian)緩于去年(nian)同(tong)期，同(tong)比少減約1900億。

“整(zheng)體上(shang)看，9月，在社(she)融總量(liang)超(chao)預期的(de)同時(shi)，社(she)融結構繼續朝(chao)著政府(fu)債(zhai)券融資(zi)占(zhan)比下(xia)降、信貸(dai)占(zhan)比上(shang)升的(de)方(fang)向變(bian)動。這(zhe)表明，在實體經濟信貸(dai)支持政策不斷加碼、貸(dai)款(kuan)利率持續下(xia)行(xing)助(zhu)力下(xia)，貸(dai)款(kuan)已經接力政府(fu)債(zhai)券成為推動寬信用的(de)主引擎。”王青表示。

9月人民幣貸款 同比多增8108億元

9月份，人民幣貸款(kuan)增加2.47萬億元，同(tong)比(bi)多(duo)增8108億元。另外(wai)，前三季度人民幣貸款(kuan)增加18.08萬億元，同(tong)比(bi)多(duo)增1.36萬億元。

分部(bu)門看，住戶貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)3.41萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)1.09萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長期(qi)(qi)貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)2.32萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；企(qi)（事）業單(dan)位貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)14.48萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)3.28萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長期(qi)(qi)貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)8.65萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，票據融資增加(jia)(jia)(jia)2.5萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非銀行業金(jin)融機構貸(dai)(dai)(dai)款增加(jia)(jia)(jia)224億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

溫彬表示，9月新增(zeng)信貸大幅擴張，同環(huan)比均明(ming)顯多增(zeng)，信貸結構(gou)顯著改善。

一是人民幣貸款增(zeng)加2.47萬億元(yuan)，同比(bi)多增(zeng)8108億元(yuan)。

分(fen)部門看，居民貸款新增(zeng)6503億元(yuan)，較上月繼續增(zeng)加1923億元(yuan)，其中：短(duan)期(qi)貸款增(zeng)加3038億元(yuan)，在上月增(zeng)長基(ji)礎上繼續改(gai)善，表明(ming)居民消(xiao)費信心持(chi)續恢復。

同時，在降(jiang)息、減稅和房(fang)地產(chan)(chan)市(shi)場(chang)供需(xu)兩(liang)端政(zheng)策(ce)進一步加碼下，市(shi)場(chang)信心逐步修復，房(fang)地產(chan)(chan)銷售(shou)邊際改善(shan)，提振居民(min)按揭貸款需(xu)求(qiu)，居民(min)中長期貸款增加3456億元，為三季度以(yi)來最高(gao)水平。

二是企(qi)（事）業單位貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)大幅增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.92萬億元(yuan)，維持在高位，同比大幅增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)9370億元(yuan)。其中(zhong)，在政策性開發性金(jin)融工具不(bu)斷加(jia)(jia)碼、引導(dao)加(jia)(jia)大制造(zao)業中(zhong)長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)投放和創設設備更(geng)新(xin)改造(zao)專項再貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)等拉動下，企(qi)業中(zhong)長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)大幅增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.35萬億元(yuan)，成為信(xin)貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)增(zeng)(zeng)長(chang)重要支撐(cheng)；票據同比減少827億元(yuan)，今年以來首次(ci)出(chu)現負增(zeng)(zeng)長(chang)，信(xin)貸(dai)(dai)(dai)(dai)(dai)結構(gou)顯著改善。

值得注意的是，M2增(zeng)速(su)在連續(xu)多月持續(xu)走高的情況(kuang)下(xia)，9月環比下(xia)滑了0.1個(ge)百(bai)分點，同(tong)比增(zeng)長12.1%。

資料來源：央(yang)行網站、同花順iFinD

王青表(biao)示，本(ben)月信貸、社(she)融存量同(tong)比均有加速(su)，而月末M2同(tong)比不升反降，主要是8月大規模留抵(di)退(tui)稅(shui)(shui)基本(ben)完成，9月財政退(tui)稅(shui)(shui)對M2增速(su)的(de)推動(dong)(dong)效應(ying)消退(tui)所(suo)致。今年4月啟動(dong)(dong)大規模留抵(di)退(tui)稅(shui)(shui)后(hou)，退(tui)稅(shui)(shui)資(zi)金直達企業存款賬戶，會直接推高M2總量；而財政退(tui)稅(shui)(shui)不屬于(yu)＂一定時期內(nei)實體經濟(ji)從金融體系獲得的(de)資(zi)金額＂，因此不會納入社(she)融統計。

王青稱，這也是4月(yue)以來M2增速反超社(she)融增速的原因。換句話說，9月(yue)M2同比減速，并不代表寬信(xin)用進程(cheng)放緩。事實(shi)上，本月(yue)信(xin)貸、社(she)融同步加(jia)速，表明寬信(xin)用進程(cheng)正在加(jia)快。

與(yu)此同時，9月(yue)M1增(zeng)(zeng)速(su)環比(bi)上升0.3個百分點，同比(bi)增(zeng)(zeng)長6.4%。王青認為，9月(yue)末M1同比(bi)小幅加快，主要有兩個原(yuan)因：首先，上年同期基數下沉0.5個百分點，會(hui)推高(gao)今年9月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)；其次，當(dang)前經濟進(jin)入回(hui)穩向上過程(cheng)，企(qi)業(ye)投資、經營活動增(zeng)(zeng)加，也會(hui)帶(dai)動M1增(zeng)(zeng)速(su)加快。不過，當(dang)前M1增(zeng)(zeng)速(su)仍然偏低。

王青(qing)表(biao)示，這一方(fang)面(mian)是受地產低迷拖累，另一方(fang)面(mian)也意(yi)味(wei)著(zhu)宏觀經濟(ji)尚未恢復至(zhi)正常增(zeng)長水平(ping)，企(qi)業經營活躍(yue)度有待進(jin)一步提升。

“當前M2增速遠高于(yu)M1增速，則表(biao)明財政金融政策已充分發力，廣義(yi)貨幣供應量高增，整體(ti)上看居民、企業手里并不(bu)缺錢。但受制于(yu)疫(yi)情波動、地產低迷等因素，寬(kuan)信用對實(shi)體(ti)經(jing)濟的提(ti)振效應受到一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)阻(zu)礙。下(xia)一(yi)步宏(hong)觀政策的重點(dian)將是著力促消費(fei)、擴投資，特別是盡快推(tui)動房地產行業穩回暖(nuan)，提(ti)升實(shi)體(ti)經(jing)濟活躍(yue)度(du)，把(ba)寬(kuan)信用效應充分釋放出來，在供需(xu)兩端(duan)暢通宏(hong)觀經(jing)濟循環。”王青稱。

專家：短期內寬信用還會進一步推進

展望下階段，王(wang)青(qing)認(ren)為，四季度是(shi)各(ge)類(lei)財政(zheng)金融穩(wen)增長(chang)政(zheng)策的(de)集中顯效期，經濟修復進度也會(hui)進一步朝著正常增長(chang)水平(ping)靠(kao)攏，加之穩(wen)樓市(shi)措施還會(hui)持續(xu)出臺，10月信貸(dai)會(hui)繼續(xu)呈現同(tong)比多增勢(shi)頭。

王青分析認(ren)為(wei)，10月加發5000多億專(zhuan)項債開閘(zha)，且在月末(mo)要基(ji)本發完(wan)，社融保持同(tong)比多增懸念不大。這意味著(zhu)短期(qi)內寬信用還會進一(yi)步推進，這將為(wei)推動宏(hong)觀經濟(ji)盡快回歸(gui)常態化運行軌道奠定堅(jian)實基(ji)礎。

溫(wen)彬表示(shi)，在穩增(zeng)(zeng)長政(zheng)策持續(xu)加(jia)碼并加(jia)快落地下，企業和居(ju)民部門信(xin)貸(dai)有(you)(you)效需求持續(xu)回(hui)升，寬信(xin)用進一步提速。結合(he)穩經(jing)濟大盤四季度(du)工作推進會及(ji)各(ge)項(xiang)政(zheng)策部署看，基建、制造業、房地產等領域(yu)的信(xin)用擴張有(you)(you)望對四季度(du)信(xin)貸(dai)和社融(rong)增(zeng)(zeng)速繼續(xu)形(xing)成有(you)(you)力支撐(cheng)，有(you)(you)助于(yu)經(jing)濟運(yun)行(xing)保(bao)持在合(he)理區(qu)間。

資(zi)料來源：央行網(wang)站

光大銀行金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場部宏觀研究員(yuan)周(zhou)茂華認為，9月新增信貸、社融(rong)(rong)、M2數(shu)(shu)據均好于(yu)預期，融(rong)(rong)資(zi)(zi)結(jie)構優化(hua)。9月金(jin)(jin)融(rong)(rong)數(shu)(shu)據強(qiang)勁表現，反映國內(nei)經濟復蘇（擴張）動能在增強(qiang)，主要受國內(nei)散(san)點疫情常態化(hua)防(fang)控(kong)，生(sheng)產(chan)生(sheng)活逐月恢(hui)復；國內(nei)出臺(tai)一系列助企紓困、穩增長(chang)增量(liang)接續政策效(xiao)果釋(shi)放，市場信心增強(qiang)，實體經濟融(rong)(rong)資(zi)(zi)需求回暖。

“9月金融(rong)數據強勁表現(xian)，預示國(guo)內經濟復蘇(su)動能增強，貨幣(bi)環境友好(hao)，國(guo)內股市經過長時間調整，估(gu)值優勢(shi)明顯(xian)，對后續股市走勢(shi)保(bao)持樂觀。”周茂華稱。

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