每(mei)經(jing)記者｜熊嘉(jia)楠    每(mei)經(jing)編輯｜陳俊杰    

在疫情(qing)等多重因素影響下，貴州茅(mao)臺（SH600519，股(gu)價1718.50元(yuan)，市(shi)值2.16萬億元(yuan)）疊(die)加暑(shu)假、中秋行業銷售旺季，前三季度(du)營業總收(shou)入、歸母凈利潤增速(su)分別達16.52%和19.14%，再(zai)創(chuang)同期歷史新高。

同時，《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到公司(si)直營(ying)(ying)占比仍在不斷擴(kuo)大，系列酒增長勢頭迅(xun)猛(meng)，2022年二(er)季(ji)度推出的“i茅臺”APP更是創造(zao)84.62億元營(ying)(ying)收的增量。

10月16日，知(zhi)趣咨(zi)詢總經理、白酒專家蔡學飛通過(guo)微信向(xiang)記者(zhe)表(biao)示，貴州茅臺的業績增長符合年初的戰略(lve)預期，其作為中國名(ming)酒代表(biao)，在商(shang)務宴(yan)請、禮品市場具有很強的剛需屬性。另外，茅臺近來通過(guo)i茅臺的直營化，優化了(le)(le)產品結構，提(ti)升(sheng)了(le)(le)企業對渠道(dao)、價格(ge)的管控能力，增強了(le)(le)企業產品的盈利能力。

貴州省仁懷市茅臺(tai)(tai)機場的茅臺(tai)(tai)專賣店 每經記者(zhe) 朱萬平攝 楊靖制圖

系列酒增長31.45%

2022年1~9月(yue)，貴州(zhou)茅(mao)臺實現(xian)(xian)(xian)營(ying)業總收(shou)入897.86億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)16.52%；實現(xian)(xian)(xian)歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利444億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)19.14%。其中，三(san)季(ji)度(du)單季(ji)實現(xian)(xian)(xian)總營(ying)收(shou)303.4億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)約(yue)18.73%；實現(xian)(xian)(xian)歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利146.06億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)15.81%。前三(san)季(ji)度(du)，公司系列酒增勢喜人(ren)。茅(mao)臺酒實現(xian)(xian)(xian)營(ying)收(shou)744億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)14.48%；系列酒實現(xian)(xian)(xian)營(ying)收(shou)125.4億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)31.45%。

茅(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)董事長丁(ding)雄軍上(shang)任后提出“五合營銷法”，2022年(nian)以來，貴州茅(mao)臺(tai)動(dong)作頻頻，先后發布了茅(mao)臺(tai)1935、虎年(nian)生肖茅(mao)臺(tai)、100ml茅(mao)臺(tai)等新品；投資41億(yi)元加(jia)碼系(xi)列酒產能；3月31日，新電商平臺(tai)“i茅(mao)臺(tai)”試運行，上(shang)線試運行首日便吸引逾229萬人(ren)、622萬人(ren)次(ci)預(yu)約(yue)申購(gou)。

天風(feng)證(zheng)券(quan)表示，公(gong)司推(tui)行(xing)茅(mao)臺(tai)酒(jiu)、系(xi)(xi)列酒(jiu)雙(shuang)輪(lun)驅動(dong)戰略，多(duo)角度、多(duo)階段推(tui)出新品(pin)。珍(zhen)品(pin)茅(mao)臺(tai)、茅(mao)臺(tai)1935、100ml小茅(mao)等新品(pin)覆蓋空白價格(ge)帶，珍(zhen)品(pin)茅(mao)臺(tai)定(ding)位超高端、小茅(mao)實現(xian)間接提(ti)價，助(zhu)力(li)拉升產品(pin)結構，茅(mao)臺(tai)1935更彌補公(gong)司整體千元價格(ge)帶空缺，打開系(xi)(xi)列酒(jiu)發(fa)展天花板。

此外(wai)，丁雄軍曾表示(shi)，2022年(nian)貴州茅(mao)臺(tai)(tai)總(zong)營(ying)收目(mu)(mu)標(biao)為1258.84億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)15%左右。從三(san)季報的(de)(de)(de)情況來看，2022年(nian)1~9月已完(wan)成該目(mu)(mu)標(biao)的(de)(de)(de)71.32%。蔡學飛分析道(dao)：“市場普(pu)遍對茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)預期增(zeng)長(chang)是比(bi)較樂觀的(de)(de)(de)。由于茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)剛(gang)需(xu)性(xing)和(he)稀(xi)缺(que)性(xing)，所以在國內旺(wang)盛的(de)(de)(de)高端(duan)名(ming)(ming)酒需(xu)求(qiu)消費、名(ming)(ming)酒化(hua)經濟中，茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)量是很大(da)的(de)(de)(de)，這保證了茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)15%營(ying)收目(mu)(mu)標(biao)。同(tong)時(shi)，我本人對于茅(mao)臺(tai)(tai)很多(duo)新產(chan)品(pin)開發也持(chi)積極的(de)(de)(de)支持(chi)態度(du)，通(tong)過(guo)這種直營(ying)化(hua)的(de)(de)(de)改革，紀念性(xing)細(xi)分市場產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)補充，以及通(tong)過(guo)年(nian)輕(qing)化(hua)的(de)(de)(de)營(ying)銷措施，有效改善(shan)了茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)形(xing)象，提升了茅(mao)臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)競爭力。”

自營渠道持續加碼

貴州茅臺穩定增長的業績(ji)與其2022年不(bu)斷擴大(da)直營占比有關。2018~2021年，其國內(nei)經銷商(shang)數量從2987個縮(suo)減(jian)至(zhi)2089個，直銷渠(qu)道(dao)銷售收(shou)入由43.76億元提升至(zhi)240.29億元。

2022年(nian)1~9月，貴州茅(mao)臺直營渠道實現營收318.82億元，同比增長117.1%；批發(fa)代(dai)理(li)渠道實現營收550.59億元，同比下滑8%。報(bao)告(gao)期末(mo)，國(guo)(guo)內(nei)經銷商2084個，報(bao)告(gao)期內(nei)減少5個；國(guo)(guo)外(wai)經銷商104個。

2022年一(yi)季度末，貴州茅(mao)臺(tai)推出新電(dian)商(shang)(shang)平臺(tai)“i茅(mao)臺(tai)”，這在外界看來(lai)是(shi)公司擴(kuo)大(da)(da)直營占(zhan)比的又一(yi)重大(da)(da)舉措。據了解，所有“i茅(mao)臺(tai)”上(shang)投放(fang)的酒，包括虎年生肖酒及禮盒、茅(mao)臺(tai)酒（珍(zhen)品）和茅(mao)臺(tai)1935均由廠(chang)家供(gong)貨(huo)，不占(zhan)用經銷(xiao)商(shang)(shang)的配額，經銷(xiao)商(shang)(shang)僅負責(ze)提供(gong)配送服務(wu)。《每(mei)日經濟新聞》記者曾從茅(mao)臺(tai)相關人士處(chu)證實了這一(yi)消息。廠(chang)家自營最大(da)(da)的好處(chu)是(shi)減(jian)少了中間價差(cha)，提高(gao)毛利率(lv)，增厚(hou)利潤。

2022年(nian)1~9月，“i茅臺”數(shu)字營銷(xiao)平(ping)臺實(shi)現(xian)酒類不含(han)稅收入84.62億元，其中三季度單(dan)季實(shi)現(xian)營收40.46億元。

天風證券表示，貴州茅(mao)臺(tai)順應行業趨勢不斷(duan)進行渠(qu)道改革，自營(ying)渠(qu)道持續加碼，2022年上半年直銷(xiao)占(zhan)比提升至36%。渠(qu)道扁平(ping)化使得茅(mao)臺(tai)話語(yu)權(quan)更大，有(you)利(li)于加強經銷(xiao)商管控，同時加快(kuai)公司價格調整與(yu)系(xi)列酒(jiu)營(ying)銷(xiao)戰略的觸達(da)。i茅(mao)臺(tai)APP上線重(zhong)啟自營(ying)電(dian)商平(ping)臺(tai)，深(shen)入推動數字賦能(neng)，估算(suan)二(er)季(ji)度的直銷(xiao)收(shou)入占(zhan)比超(chao)過43%，預計2022年可貢(gong)獻營(ying)收(shou)約159億元(yuan)。