每經記者｜趙景致    每經編輯(ji)｜廖丹    

今(jin)日(ri)盤(pan)中，美(mei)元(yuan)(yuan)指數下跌，非(fei)美(mei)貨幣拉(la)升，離岸(an)人(ren)民幣對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)匯率(lv)走高，盤(pan)中短線拉(la)升超(chao)200點，目前匯率(lv)回調(diao)至(zhi)7.25附近。但(dan)整體來看(kan)，本周(zhou)以來離岸(an)人(ren)民幣對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)呈下跌狀(zhuang)態，最低(di)探至(zhi)7.2790。

今日離岸人民幣對美元匯率盤中短線拉升超200點 圖片來(lai)源(yuan)：Wind

自去年年中(zhong)以來(lai)，美元(yuan)處于一(yi)輪(lun)超強周期，美元(yuan)指數(shu)從2021年5月份(fen)低點90，已(yi)經飆升至近期高點114。盡管自今年3月份(fen)以來(lai)人(ren)民(min)幣(bi)對美元(yuan)貶(bian)值，但從三項人(ren)民(min)幣(bi)匯率(lv)指數(shu)來(lai)看(kan)，數(shu)據均保持穩定，人(ren)民(min)幣(bi)匯率(lv)在均衡水(shui)平(ping)附近運(yun)行。

美元(yuan)指(zhi)數近期已漲至114高點 圖(tu)片來源：Wind

央(yang)行本(ben)月發文指出，2022年以來，人民(min)幣匯(hui)率在合理均衡水平(ping)(ping)上(shang)保(bao)持(chi)基(ji)(ji)本(ben)穩定(ding)，中(zhong)國外(wai)匯(hui)交易(yi)中(zhong)心（CFETS）人民(min)幣匯(hui)率指數(shu)較2021年末基(ji)(ji)本(ben)持(chi)平(ping)(ping)。人民(min)幣對(dui)美元(yuan)匯(hui)率有所貶值(zhi)，但貶值(zhi)幅度明顯小于同期美元(yuan)指數(shu)升值(zhi)幅度；人民(min)幣對(dui)歐元(yuan)、英鎊、日(ri)元(yuan)明顯升值(zhi)，是目前(qian)世界上(shang)少數(shu)強勢貨幣之一(yi)。

此外，英大(da)證券研究所所長鄭后(hou)成(cheng)在(zai)(zai)接受每經記(ji)者采訪時表示，人民(min)幣(bi)對(dui)美元匯(hui)率反轉(zhuan)的(de)時點有可(ke)能在(zai)(zai)2023年(nian)春季。

人民幣是目前世界上少數強勢貨幣之一

2022年9月(yue)以來，央行已經針對(dui)匯率采取多項(xiang)措(cuo)施(shi)。

9月5日，央(yang)行發布(bu)消息，為提升金融(rong)機(ji)構外(wai)匯資(zi)金運用能力(li)，決(jue)定自2022年(nian)9月15日起(qi)，下調金融(rong)機(ji)構外(wai)匯存款(kuan)準備金率2個百分點，即外(wai)匯存款(kuan)準備金率由現行8%下調至6%。

這是今年第(di)二(er)次調整外匯(hui)存款(kuan)準備金(jin)率。5月15日(ri)，央行曾將金(jin)融機構外匯(hui)存款(kuan)準備金(jin)率從9%下調到(dao)8%。

據悉(xi)，下(xia)調金融機(ji)構(gou)外匯(hui)存款準(zhun)備金率，意味(wei)著境(jing)內金融機(ji)構(gou)為(wei)外匯(hui)存款繳(jiao)存的準(zhun)備金減少，有助于增加市場上(shang)美元流動性，并提升(sheng)金融機(ji)構(gou)外匯(hui)資金運用能(neng)力，有利于人民(min)幣匯(hui)率的穩定。

9月26日，中國(guo)人民銀行發布公(gong)告稱，為穩(wen)定外匯市場預期(qi)，加強宏觀審慎管理，決定自2022年9月28日起，將遠期(qi)售匯業務(wu)的外匯風險準備金率從0上調至20%。

9月27日(ri)，全國(guo)(guo)外匯市(shi)場自律機制電視會(hui)議召開，會(hui)議指出，人(ren)民幣(bi)匯率保(bao)持基本(ben)(ben)穩(wen)定擁有堅實(shi)基礎(chu)。相較于(yu)許多經濟體面臨(lin)滯脹風險，我國(guo)(guo)經濟總體延續(xu)恢復發(fa)展(zhan)態勢，物價水平基本(ben)(ben)穩(wen)定，貿(mao)易順差有望保(bao)持高位，隨著(zhu)宏(hong)觀政策效應顯現(xian)，經濟基本(ben)(ben)盤(pan)將更加扎實(shi)。

10月11日，央行貨(huo)幣(bi)政策司(si)文章《深入推(tui)進匯(hui)(hui)率(lv)(lv)市場化(hua)改革》指出，2022年(nian)以來，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)在(zai)合理均衡(heng)水平(ping)上保持基本穩定，中國外匯(hui)(hui)交(jiao)易中心（CFETS）人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)指數較2021年(nian)末基本持平(ping)。人(ren)民(min)幣(bi)對美元匯(hui)(hui)率(lv)(lv)有所貶值，但貶值幅(fu)度明(ming)顯小于同期美元指數升值幅(fu)度；人(ren)民(min)幣(bi)對歐(ou)元、英鎊、日元明(ming)顯升值，是目前世界上少數強勢貨(huo)幣(bi)之一。

同時，文(wen)章(zhang)指(zhi)出，從(cong)近年來走勢看，人民(min)幣(bi)對美(mei)元(yuan)雙邊匯率和美(mei)元(yuan)指(zhi)數沒(mei)有一一對應關(guan)系(xi)，美(mei)元(yuan)升值、人民(min)幣(bi)更強的(de)情形(xing)也曾(ceng)經出現(xian)(xian)(xian)過。前(qian)兩次人民(min)幣(bi)對美(mei)元(yuan)匯率“破7”后，隨著(zhu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)形(xing)勢變化(hua)(hua)，匯率重新回歸7元(yuan)下方，市(shi)(shi)場(chang)(chang)供求始(shi)終起著(zhu)決定性作用，外匯市(shi)(shi)場(chang)(chang)有能力實現(xian)(xian)(xian)自主平(ping)衡(heng)。必(bi)須認識到，在市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)的(de)匯率形(xing)成機制下，匯率的(de)點位(wei)是測不準的(de)，雙向波(bo)動是常態，不會出現(xian)(xian)(xian)“單(dan)邊市(shi)(shi)”。

專家：人民幣匯率反轉的時點可能在明年春季

國(guo)(guo)泰君安研(yan)報指出，年內匯(hui)率(lv)市場仍有波動(dong)，但人(ren)民(min)幣最(zui)大的(de)(de)(de)貶值壓(ya)力大概率(lv)已(yi)(yi)經(jing)釋(shi)放(fang)。“展望后(hou)續，可(ke)能(neng)呈現(xian)的(de)(de)(de)是(shi)中(zhong)美(mei)(mei)兩國(guo)(guo)政(zheng)策(ce)差(cha)(cha)走擴、經(jing)濟差(cha)(cha)走擴的(de)(de)(de)格局(ju)，人(ren)民(min)幣最(zui)大的(de)(de)(de)貶值壓(ya)力已(yi)(yi)經(jing)釋(shi)放(fang)。一方面，人(ren)行(xing)的(de)(de)(de)寬松轉為(wei)相對克制，而美(mei)(mei)聯儲加息可(ke)能(neng)已(yi)(yi)經(jing)到(dao)了后(hou)半程。另一方面，中(zhong)國(guo)(guo)一攬(lan)子政(zheng)策(ce)出臺后(hou)起到(dao)托底的(de)(de)(de)作用，美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟可(ke)能(neng)出現(xian)衰退風險，無論哪一點兌現(xian)，基本面差(cha)(cha)就會迎來走擴的(de)(de)(de)契(qi)機(ji)。因此(ci)總(zong)體認為(wei)，年內匯(hui)率(lv)市場仍有波動(dong)，但人(ren)民(min)幣最(zui)大的(de)(de)(de)貶值壓(ya)力大概率(lv)已(yi)(yi)經(jing)釋(shi)放(fang)。”

英(ying)大證券研究(jiu)所所長(chang)鄭后成(cheng)對(dui)記者表(biao)示，人民幣匯率(lv)反(fan)轉的時點有可能在(zai)2023年春季，原因有以下(xia)三點。

第一，從(cong)宏(hong)觀經濟(ji)基本面(mian)看，明(ming)年3月(yue)左右(you)，我國工業企業將處于(yu)被動(dong)去庫(ku)存階(jie)(jie)段(duan)，也就是宏(hong)觀經濟(ji)的復蘇階(jie)(jie)段(duan)。隨(sui)著美(mei)聯儲加息(xi)的持續推進，美(mei)國ISM制(zhi)造業PMI與Markit制(zhi)造業PMI在2023年1季度大概(gai)率在榮枯線下(xia)持續下(xia)探。綜上，2023年3月(yue)起(qi)我國宏(hong)觀經濟(ji)有可能強于(yu)美(mei)國。

第二(er)，從貨幣政策看(kan)，在2023年(nian)3月我(wo)國宏觀經(jing)濟進入(ru)被動補庫存階段的(de)(de)情況下，疊加美聯(lian)儲降(jiang)息，預計屆時我(wo)國央行降(jiang)息的(de)(de)必要性(xing)下降(jiang)。也(ye)就是說，貨幣政策層面(mian)發生了有利(li)于(yu)我(wo)國的(de)(de)根本性(xing)變化，利(li)多人民(min)幣匯率。

第三，從美元(yuan)指數的角度(du)看，鄭后成認為(wei)，隨(sui)著(zhu)國(guo)際(ji)油(you)價的下行，歐元(yuan)區(qu)宏觀環(huan)境有望得(de)到(dao)邊際(ji)改善，對(dui)歐元(yuan)區(qu)形成邊際(ji)利多。

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