每經記者｜任飛    每經編(bian)輯｜葉峰     

10月(yue)20日，匯豐晉信基金旗下(xia)冠軍基金經(jing)理陸彬(bin)部分(fen)產品三季報公布。

從其季(ji)內(nei)持(chi)倉變化來看，新能源產業鏈、計(ji)算機、非銀金融等行(xing)業個股多有布局，亦(yi)是此(ci)前(qian)重(zhong)點配置(zhi)的相(xiang)關標的，但在(zai)倉位上(shang)有明(ming)顯調(diao)整，其中(zhong)，贛鋒(feng)鋰業、艾為電(dian)子、四維圖新等多被其在(zai)所配基金當中(zhong)加倉，而(er)寧德時代、天齊鋰業等則有較大(da)幅度減(jian)持(chi)。

新能源估值仍有吸引力

今年三季度，買賣雙(shuang)方(fang)圍繞(rao)A股(gu)投資“攻(gong)守”博弈的討(tao)論難分高下(xia)，特別是前期(qi)優勢(shi)賽道股(gu)的新能源、鋰電(dian)等行業個股(gu)的后市判斷，業內實則已有分歧，保守一(yi)方(fang)認為，市場存在風格切換(huan)的可能，一(yi)眾成(cheng)長型題材類個股(gu)可能被大(da)盤價值所取代。

不過，也有明星(xing)基金(jin)經理繼(ji)續陪跑，從10月20日公布(bu)的陸彬旗(qi)下(xia)4只產(chan)品三季報來看，碳中(zhong)(zhong)(zhong)和、高(gao)端制造等(deng)泛能源(yuan)類賽道中(zhong)(zhong)(zhong)也多選擇新能源(yuan)產(chan)業鏈(lian)相關個(ge)股進行布(bu)局，其中(zhong)(zhong)(zhong)贛(gan)鋒鋰業在對應基金(jin)配(pei)置中(zhong)(zhong)(zhong)加(jia)倉明顯(xian)，當然也有像信(xin)息技術產(chan)業當中(zhong)(zhong)(zhong)的艾為電子、深信(xin)服等(deng)加(jia)倉明顯(xian)。

具體看(kan)來，已公布的匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信動態策(ce)略、匯豐晉信核(he)心(xin)成長(chang)均重倉(cang)贛鋒鋰業，且從持倉(cang)數量來看(kan)，均較上期有所(suo)增加，不過，隨著(zhu)基金規模的變(bian)化，Wind統(tong)計顯示，該股占基金凈(jing)值(zhi)的比例正在(zai)下降。

在(zai)陸彬看來(lai)，圍繞全球能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)結構新(xin)(xin)(xin)舊轉化的(de)(de)背景，新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業的(de)(de)估值(zhi)仍(reng)有(you)吸引力。他在(zai)季報中多(duo)次提(ti)出：“過去幾個月，新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業對應(ying)2023年(nian)的(de)(de)估值(zhi)水平，市場做了向下的(de)(de)修(xiu)正，我們認為當(dang)前的(de)(de)新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業的(de)(de)投資(zi)在(zai)成長股里依然(ran)具備較高(gao)的(de)(de)吸引力。”

不過，比起在(zai)新能源行(xing)業的(de)調倉動(dong)作，其(qi)在(zai)信(xin)息(xi)技(ji)術和其(qi)他高(gao)端制造領域也下(xia)了重手，體現在(zai)部分個(ge)股持倉數量較上(shang)期增加(jia)70%，如艾為電(dian)子本次(ci)出(chu)現在(zai)匯豐晉信(xin)智(zhi)造先(xian)鋒(feng)第三大(da)重倉股，季末(mo)持倉較上(shang)期增加(jia)70.17%。陸(lu)彬(bin)表(biao)(biao)示，該基金聚焦投資于中游制造業，除(chu)了以電(dian)動(dong)車(che)為代表(biao)(biao)的(de)新能源產業鏈以外，他重點關注以計算(suan)機為代表(biao)(biao)的(de)TMT行(xing)業、國防軍工、化(hua)工有色行(xing)業等。

此外，陸(lu)彬季內(nei)加倉的(de)個(ge)股(gu)還包(bao)括四維圖新、深信服、杭(hang)可(ke)科技、華友鈷業、安恒信息等(deng)。總的(de)來說，相關(guan)(guan)個(ge)股(gu)在季內(nei)的(de)表現(xian)都不算強勁，但(dan)需指出的(de)是，季內(nei)相關(guan)(guan)行業區間漲幅也出現(xian)較大回撤。陸(lu)彬也多次強調稱，資產(chan)配置(zhi)上，當前股(gu)票市場風險(xian)溢價顯著(zhu)高于歷(li)史均值，權益資產(chan)存在較大吸(xi)引力，這意味(wei)著(zhu)風險(xian)可(ke)能有所(suo)降低，所(suo)以會保持組(zu)合較高的(de)倉位。

部分龍頭品種遭到減持

《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者發現，重點布局新(xin)能源產業鏈的同時，陸彬也在三季(ji)度內對部分龍(long)頭品種進行減(jian)持，寧德(de)時代(dai)、天齊(qi)鋰業最為突出(chu)。

上述4只基金中，多見其季內大(da)幅削減(jian)(jian)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)數(shu)量(liang)的(de)動作。其中，匯豐晉(jin)信智(zhi)造先鋒減(jian)(jian)持(chi)比例最大(da)。Wind統(tong)計顯示(shi)，天(tian)齊鋰(li)業和(he)寧德(de)時代在三季度(du)內分別較(jiao)上期持(chi)倉(cang)(cang)(cang)數(shu)量(liang)減(jian)(jian)少(shao)15.95%、11.64%，雖然仍在前十大(da)重倉(cang)(cang)(cang)股(gu)序列，但(dan)位次已發生較(jiao)大(da)變化，現分列第(di)二、八(ba)大(da)重倉(cang)(cang)(cang)股(gu)，雅化集(ji)團(tuan)變身為第(di)一大(da)重倉(cang)(cang)(cang)股(gu)。

同期，陸彬在其他基(ji)(ji)金中減持(chi)(chi)的(de)個股還有億緯鋰能、東方財富、鹽湖股份等，總(zong)的(de)來看，三(san)季度穩(wen)經濟(ji)的(de)政策持(chi)(chi)續(xu)(xu)發力，流動性保(bao)持(chi)(chi)相對(dui)寬(kuan)松，企業生產經營持(chi)(chi)續(xu)(xu)恢復，收入和盈利(li)增速有所改善，上市(shi)公司基(ji)(ji)本面持(chi)(chi)續(xu)(xu)回(hui)暖，但個股估值(zhi)仍處在不同程度的(de)回(hui)調中。

這(zhe)也使得相關基(ji)金季(ji)內(nei)凈值表現不甚樂(le)觀，也沒有跑贏業績比(bi)較基(ji)準，前(qian)述4只基(ji)金季(ji)內(nei)凈值增(zeng)長率跌(die)幅均在10%以上（統(tong)計所(suo)有份(fen)額），匯豐(feng)晉信低(di)碳(tan)先鋒C季(ji)內(nei)凈值跌(die)幅達到20.31%。

在基金各類(lei)份額變動情況中(zhong)，也多現(xian)季(ji)內凈(jing)贖回(hui)態勢。不過，匯(hui)豐晉信核心成(cheng)長混(hun)合(he)C、匯(hui)豐晉信動態策略(lve)混(hun)合(he)H在季(ji)內實現(xian)份額凈(jing)申購。

對于目(mu)前(qian)資產配置(zhi)的看法，陸彬多有提到，經過中觀行(xing)業(ye)(ye)比(bi)較和自下而上個股研究(jiu)，當前(qian)不少成(cheng)長行(xing)業(ye)(ye)和公(gong)司估值(zhi)因為市場下跌或者業(ye)(ye)績增(zeng)長，已經具備(bei)較高(gao)的配置(zhi)價(jia)值(zhi)，重(zhong)點(dian)選擇未來盈利有改善(shan)預(yu)期以及中期凈(jing)資產收(shou)(shou)益率有望保持穩定(ding)的行(xing)業(ye)(ye)和個股，重(zhong)點(dian)關注新能源產業(ye)(ye)鏈、計(ji)算(suan)機、非銀(yin)金融、高(gao)端(duan)制造等行(xing)業(ye)(ye)，力求分享行(xing)業(ye)(ye)增(zeng)長帶來的收(shou)(shou)益。