每經(jing)(jing)記者｜任飛(fei)    每經(jing)(jing)編輯｜趙云    

10月(yue)(yue)28日(ri)(ri)，又有多家上市公司更新旗下前十(shi)大(da)(da)流通股(gu)東(dong)名單，部分公募(mu)基金已在第四季(ji)(ji)度(du)內展(zhan)開調倉動作，其中(zhong)包(bao)含明(ming)星基金經(jing)理(li)旗下產品。截至10月(yue)(yue)21日(ri)(ri)，韻達股(gu)份前十(shi)大(da)(da)流通股(gu)東(dong)中(zhong)，興(xing)全(quan)基金謝治宇(yu)旗下興(xing)全(quan)合潤、興(xing)全(quan)合宜持股(gu)數量均較三季(ji)(ji)度(du)末時有所(suo)增加，達6999.84萬股(gu)、3811.57萬股(gu)；此(ci)外(wai)，截至10月(yue)(yue)20日(ri)(ri)，興(xing)全(quan)合潤已新進玲瓏輪胎(tai)739.81萬股(gu)。

謝治宇加倉韻達股份、玲瓏輪胎

進入(ru)三(san)季報披露高峰期，上(shang)市公司業績表現有(you)序修復(fu)，Wind統計顯示(shi)，截(jie)至10月27日，A股共1348家(jia)(jia)上(shang)市公司披露2022年三(san)季報，其中 1106家(jia)(jia)盈利(li)，242家(jia)(jia)虧損。從(cong)營收增幅來看，116家(jia)(jia)公司營收增幅超(chao)50%。

企業(ye)利潤結(jie)構的(de)改善也在加速機構投資(zi)者有(you)針對性地(di)逢低(di)布局，公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)當中，部分(fen)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理已經(jing)開始第四季度(du)的(de)調(diao)倉(cang)工作(zuo)，興全基(ji)(ji)金(jin)(jin)旗下(xia)謝(xie)治宇(yu)近期(qi)調(diao)倉(cang)動作(zuo)頻(pin)繁，涉及韻(yun)達股(gu)份(fen)、玲瓏輪胎等(deng)。

10月28日(ri)，韻(yun)達(da)股(gu)(gu)份(fen)發布公告(gao)并公示最新前十大流通(tong)股(gu)(gu)東持(chi)(chi)股(gu)(gu)明細，結(jie)果顯(xian)示，興全基金、匯(hui)(hui)添富基金旗下產品均對(dui)該股(gu)(gu)進(jin)行持(chi)(chi)倉(cang)調整(zheng)。其(qi)中，謝治宇管理的興全合潤(run)、興全合宜均對(dui)其(qi)進(jin)行加倉(cang)，匯(hui)(hui)添富價值精選則減持(chi)(chi)該股(gu)(gu)。

具體看(kan)來，截至(zhi)10月(yue)21日，興全(quan)合(he)潤持(chi)有韻達股(gu)份(fen)6999.84萬(wan)股(gu)，相較(jiao)基金第三季度(du)末持(chi)倉6481.62萬(wan)股(gu)有所增加；興全(quan)合(he)宜也在三季度(du)末的(de)3568.97萬(wan)股(gu)基礎上加倉，最(zui)新持(chi)股(gu)數(shu)量(liang)統計(ji)為3811.57萬(wan)股(gu)。

值得關注的是，謝治宇在今(jin)年三季報中多次提及(ji)A股估值問題，在他看來，全A估值已較低，今(jin)年傳統能(neng)源(yuan)走強(qiang)，而新能(neng)源(yuan)、半導體、醫藥(yao)等(deng)成(cheng)長(chang)性行業估值接近歷史(shi)底部(bu)位置。而韻(yun)達股份已經在部(bu)分他管(guan)理的基(ji)金(jin)三季報中有環(huan)比加倉的跡象。

此外，他也(ye)關注玲瓏輪胎，旗下(xia)興全合(he)潤(run)在第(di)四季度新進該股(gu)。Wind統計顯示，截至10月20日，興全合(he)潤(run)新進該股(gu)739.81萬股(gu)，已是上市公司第(di)九大流通(tong)股(gu)東。

市場正值低估值布局機遇期？

不難發(fa)現，上述兩只個股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價(jia)均處(chu)于(yu)階(jie)段(duan)性歷史(shi)低點，其中韻達股(gu)(gu)(gu)份近期(qi)持續在(zai)14元/股(gu)(gu)(gu)上下波動，而(er)近一年(nian)來股(gu)(gu)(gu)價(jia)也在(zai)每股(gu)(gu)(gu)12元到13元之間徘徊(huai)；玲瓏輪胎更是(shi)剛剛遭遇連續下跌后的短(duan)暫(zan)修復，最(zui)新股(gu)(gu)(gu)價(jia)16.87元/股(gu)(gu)(gu)也在(zai)階(jie)段(duan)性最(zui)低點16.44元/股(gu)(gu)(gu)附近。

然而(er)，玲瓏輪胎三季報經(jing)營(ying)數據依舊不(bu)佳，凈利潤(run)2.16億元，同比下(xia)滑76.72%；韻達股份則還(huan)未公布最新經(jing)營(ying)數據。不(bu)過從謝治宇(yu)和其(qi)他機(ji)構(gou)投資者對于此類偏制(zhi)造、物(wu)流類企(qi)業(ye)的(de)態度來看(kan)(kan)，行業(ye)預期的(de)改善拉動企(qi)業(ye)盈(ying)利的(de)修復(fu)有(you)望帶動先關個股估值修復(fu)，是其(qi)看(kan)(kan)好(hao)的(de)主(zhu)要邏輯。

事實上(shang)，從10月(yue)28日的行(xing)情(qing)表(biao)現(xian)來(lai)看，市場再次大(da)跌。有(you)(you)分析(xi)指(zhi)出，造(zao)成大(da)跌的原(yuan)因，或(huo)與疫情(qing)導致的消費需求(qiu)不振，白酒等(deng)權重板塊急跌；新能源汽車10月(yue)銷量數據較差(cha)，龍頭(tou)企業(ye)(ye)等(deng)權重遭到(dao)拋售；權重板塊基本面有(you)(you)瑕疵，疊(die)加相關行(xing)業(ye)(ye)公司3季報表(biao)現(xian)不佳（風電等(deng)），導致指(zhi)數急速(su)下跌，進(jin)而引發市場恐(kong)慌等(deng)因素。

但對于當前市場的估(gu)值中樞評價，確與謝治(zhi)宇態度相近，認(ren)為也(ye)是(shi)低估(gu)值布局的機遇期(qi)，特別是(shi)一些基(ji)本面(mian)沒(mei)有明顯變化且(qie)相對便宜的行業，被機構(gou)所(suo)看(kan)重(zhong)。Wind統計(ji)顯示(shi)，在9月(yue)17日(ri)到(dao)10月(yue)27日(ri)，18個交(jiao)易日(ri)內(nei)，中證醫藥指數上漲13.82%，醫藥主題基(ji)金也(ye)紛紛大漲，可謂低估(gu)值板塊崛起的代表(biao)。

融通健康產業(ye)基金經理萬民遠表示，在行業(ye)基本面沒有變化(hua)的前提下(xia)，便宜是硬(ying)道理。雖然不清楚行業(ye)什(shen)么(me)時候(hou)以何種方式迎(ying)來(lai)催化(hua)劑，但(dan)是目前是相對底部區域。

在(zai)(zai)他看來(lai)，回(hui)顧(gu)2019、2020年，行(xing)(xing)業的(de)系統性(xing)機會(hui)(hui)主要(yao)來(lai)自于構成醫藥指數(shu)(shu)的(de)個(ge)股(gu)，處于業績成長爆發(fa)期，拉動了行(xing)(xing)業指數(shu)(shu)的(de)上行(xing)(xing)。從(cong)現(xian)在(zai)(zai)時(shi)點看，構成指數(shu)(shu)大市值公(gong)司(si)受限于行(xing)(xing)業天花(hua)板，估值彈性(xing)下降，但(dan)是整個(ge)醫藥行(xing)(xing)業的(de)個(ge)股(gu)機會(hui)(hui)很大。

恒生(sheng)前(qian)海基金表示，市(shi)場(chang)已經(jing)處于相對(dui)底部區間，指(zhi)數(shu)下(xia)跌(die)空間可能已經(jing)有限，大(da)部分行(xing)業的業績都已經(jing)預期地較為充分，一些前(qian)期跌(die)幅(fu)較大(da)的行(xing)業，中樞大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)的可能性已經(jing)越來越小(xiao)，若未來疫情稍微緩(huan)解，市(shi)場(chang)或將迎來修復(fu)機會。

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