每日經濟新聞 2022-11-17 22:48:05
每(mei)經(jing)特約評論員 熊錦(jin)秋
11月15日,深交(jiao)所向通(tong)(tong)鼎(ding)互聯(lian)(SZ002491,股價5.40元(yuan),市值66.42億元(yuan))下發關注函(han),其(qi)中就關于出售百卓網絡51%股權事項,要求公司(si)說明大(da)股東及管理層是否存在嚴重(zhong)損害公司(si)利益的情形或(huo)通(tong)(tong)過其(qi)他(ta)方式(shi)進行(xing)利益輸送(song)。
資(zi)料顯示(shi),2017年(nian)通鼎(ding)(ding)互聯以10.8億元的價(jia)格,通過(guo)發行股(gu)份及(ji)支付現(xian)(xian)金(jin)方式向南(nan)海(hai)金(jin)控等6名股(gu)東購買其持(chi)有的百(bai)卓網(wang)絡100%股(gu)權,其中現(xian)(xian)金(jin)4.32億元。此后幾(ji)年(nian)通鼎(ding)(ding)互聯陸續向百(bai)卓網(wang)絡支付現(xian)(xian)金(jin)或債權轉股(gu)權,又花費數億元,使百(bai)卓網(wang)絡注冊資(zi)本(ben)增至5.8億元。
近些(xie)年百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo)連續虧損,為盤活資產(chan),通(tong)(tong)鼎互聯(lian)擬(ni)向(xiang)百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo)總(zong)經理嚴俊、自(zi)然人章家(jia)滈轉讓公司所持百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo)51%股(gu)權。截至(zhi)今年三季度(du)末,百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo)賬(zhang)面凈資產(chan)1.6億(yi)元(yuan)(yuan),評(ping)估(gu)機構選用市場法(fa)評(ping)估(gu),評(ping)估(gu)值為1.65億(yi)元(yuan)(yuan),百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo)51%股(gu)權交易作價8415萬元(yuan)(yuan)。然而當時通(tong)(tong)鼎互聯(lian)收購百卓(zhuo)(zhuo)網(wang)絡(luo),采用的(de)是收益法(fa)評(ping)估(gu),評(ping)估(gu)值為10.8億(yi)元(yuan)(yuan),較經審計(ji)的(de)賬(zhang)面值1.7億(yi)元(yuan)(yuan)增(zeng)值533.24%。
通鼎互聯現(xian)在(zai)擬甩賣百(bai)卓網絡(luo)51%股(gu)(gu)份,公(gong)(gong)司(si)仍持有(you)49%股(gu)(gu)權,百(bai)卓網絡(luo)將不再納入公(gong)(gong)司(si)財報合并范圍,若(ruo)甩掉(diao)這個“燙(tang)手山(shan)芋”,可避免公(gong)(gong)司(si)利潤(run)被牽連虧(kui)損。上市公(gong)(gong)司(si)前前后后對(dui)百(bai)卓網絡(luo)的總投入達十多億元,現(xian)在(zai)甩賣價格不足其(qi)十分之一,進出(chu)之間大虧(kui)其(qi)本(ben)。
A股(gu)上市公(gong)司豪氣(qi)萬丈高(gao)價(jia)收購資(zi)產(chan),交易對手的業績承諾(nuo)牛皮(pi)吹得(de)當(dang)當(dang)響,然(ran)后標的資(zi)產(chan)達不到承諾(nuo)業績,上市公(gong)司計(ji)提商譽減值,再低(di)價(jia)賤賣,如此案例不在少數。董(dong)監高(gao)對標的資(zi)產(chan)高(gao)買低(di)賣,上市公(gong)司成(cheng)為(wei)散財童子,嚴重影響普(pu)通股(gu)民(min)利益。
筆者(zhe)認(ren)為,上(shang)市(shi)(shi)公司擬甩(shuai)賣(mai)原來高價(jia)(jia)收購的資(zi)產,在(zai)進行(xing)股東大(da)會審議時,相關董監高應專(zhuan)門對(dui)買(mai)賣(mai)事宜(yi)向股東大(da)會作專(zhuan)項說明(ming)(ming),接受股民質詢,說明(ming)(ming)內容(rong)包括收購時給(gei)出(chu)高價(jia)(jia)的原因、標(biao)的業績不達預期原因、業績補償是否到位以及如何追(zhui)償、低(di)價(jia)(jia)甩(shuai)賣(mai)資(zi)產原因以及作價(jia)(jia)是否公允等。另外,還得說明(ming)(ming)與收購、經營(ying)、出(chu)售等諸多環節相關的責任(ren)人,有無(wu)進行(xing)內幕交易。有了這些說明(ming)(ming)內容(rong),既便于投(tou)資(zi)者(zhe)對(dui)是否出(chu)售資(zi)產作出(chu)準(zhun)確決策,也便于投(tou)資(zi)者(zhe)判斷上(shang)市(shi)(shi)公司收購或(huo)甩(shuai)賣(mai)資(zi)產是否存在(zai)利(li)益輸送。
上(shang)市(shi)公司(si)高(gao)買(mai)低賣,資產大幅縮水,除(chu)了因(yin)為(wei)市(shi)場(chang)等(deng)不可(ke)控(kong)因(yin)素外,如果存(cun)在(zai)人(ren)為(wei)因(yin)素,應該有(you)人(ren)對此負責,但A股上(shang)市(shi)公司(si)長期上(shang)演此類戲(xi)碼,少見董監高(gao)為(wei)此擔責。筆者建議(yi),資產買(mai)賣完成(cheng)后,持股百分之三以(yi)上(shang)股東可(ke)行(xing)使提案權,提議(yi)公司(si)成(cheng)立(li)以(yi)獨董為(wei)主的(de)專(zhuan)門調(diao)查組,或提請投(tou)服中(zhong)(zhong)心組織包括中(zhong)(zhong)介等(deng)在(zai)內人(ren)員形成(cheng)調(diao)查組,就是否存(cun)在(zai)利益(yi)輸送(song)出(chu)具調(diao)查報告。
證監(jian)部門可從信披角度(du)加強對上市公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)高買(mai)低賣行為的監(jian)管,根據(ju)上市公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)當時(shi)收購資(zi)產方案、各年定期報告(gao)(gao)、公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)內部調(diao)查(cha)(cha)組(zu)的調(diao)查(cha)(cha)報告(gao)(gao)等(deng)線索,來判斷其中是否構(gou)成(cheng)虛假陳述。筆者(zhe)建議(yi),連續180日持股1%以(yi)上股東,對董(dong)監(jian)高違(wei)法(fa)違(wei)規(gui)或違(wei)反公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)章程高買(mai)低賣造(zao)成(cheng)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)損(sun)失的,最終可向法(fa)院發起(qi)訴訟要求賠償(chang),恢復公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)利(li)益,這樣可準確定向追究董(dong)監(jian)高責任,同時(shi)也可公(gong)(gong)(gong)(gong)平維護全(quan)體股東利(li)益。
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