每經(jing)記者｜鄭(zheng)步春    每經(jing)編輯｜王(wang)可然(ran)    

因(yin)通脹弱于預(yu)(yu)期(qi)而返身下(xia)跌的(de)美元，在本(ben)周表現未(wei)(wei)有改善，走(zou)勢依(yi)然(ran)疲弱。本(ben)周市(shi)場因(yin)為多個因(yin)素(su)進一步調低了對美聯(lian)儲未(wei)(wei)來加息峰值(zhi)的(de)預(yu)(yu)期(qi)，這顯然(ran)對美元構成(cheng)壓力。不過，本(ben)周美元仍有一些變數(shu)(shu)，這包(bao)括周四晚(wan)間公布的(de)美國個人收支及(ji)相應的(de)物價(jia)指標(biao)，及(ji)周五將(jiang)公布的(de)非農就業數(shu)(shu)據。

值得一提的是，每經AI快訊顯(xian)示(shi)，12月(yue)1日(ri)，美國10月(yue)核心(xin)PCE物(wu)價(jia)指數環比增(zeng)(zeng)(zeng)長0.2%，為2022年7月(yue)以來最小(xiao)增(zeng)(zeng)(zeng)幅，預期0.30%，前值0.50%。美國10月(yue)核心(xin)PCE物(wu)價(jia)指數同比增(zeng)(zeng)(zeng)長5%，預期5.00%，前值5.10%。

鮑威爾提示放緩加息

11月(yue)(yue)(yue)上旬美(mei)元(yuan)顯(xian)(xian)著回(hui)(hui)落(luo)，其(qi)后就一(yi)直偏弱震蕩。美(mei)元(yuan)指數(shu)11月(yue)(yue)(yue)跌(die)幅達(da)到5.02%，為2010年9月(yue)(yue)(yue)以來的最大(da)單月(yue)(yue)(yue)漲幅。本周美(mei)元(yuan)指數(shu)繼續偏弱，周一(yi)及(ji)周二小幅反彈，但周三與周四(si)明顯(xian)(xian)回(hui)(hui)落(luo)。截至(zhi)北京時間周四(si)19時左右，美(mei)元(yuan)指數(shu)暫報105.59點，本周迄今(jin)暫累計(ji)下跌(die)0.44%。

周三美元(yuan)下跌，一(yi)方面與美元(yuan)本身人氣不(bu)足相關(guan)，另外也與一(yi)些(xie)事件及數據(ju)相關(guan)，這主要是(shi)當天公(gong)布的(de)(de)美國11月ADP就業數據(ju)不(bu)佳，還有就是(shi)美聯(lian)儲(chu)主席鮑威爾(er)在華(hua)盛頓布魯金斯學會舉(ju)行(xing)的(de)(de)哈欽斯財政和(he)貨幣政策(ce)中心的(de)(de)演講(jiang)。

數(shu)據方面，周三公布的11月美國ADP民(min)間就業(ye)部門新(xin)增(zeng)就業(ye)人數(shu)為(wei)12.7萬(wan)，大幅弱于預期的增(zeng)20.0萬(wan)，更遠弱于10月的增(zeng)23.9萬(wan)。

在鮑威爾言論方面，他在演講中表示：“要恢復價格(ge)穩定(ding)，很(hen)可(ke)能需要在一(yi)段時間內將政策保持(chi)在限制性(xing)水平。歷史強烈告誡人們不要過早放(fang)松政策，我們將堅(jian)持(chi)到底，直到任務完成，抗(kang)擊通(tong)脹的進(jin)展在很(hen)大程度上是(shi)不夠的，未(wei)來可(ke)能會(hui)小(xiao)幅加息。”

上述(shu)言論中(zhong)規中(zhong)矩，對(dui)美(mei)元沒啥(sha)影響，重要(yao)的是他以下言論：

鮑威爾接(jie)著說：“在我們接(jie)近(jin)足以降低通脹的(de)約束(shu)水平時，放緩(huan)加(jia)息步伐是有(you)道理的(de)。”鮑威爾甚至又說：“放緩(huan)加(jia)息步伐的(de)時機可能最早(zao)在12月的(de)會(hui)議上(shang)到(dao)來。”

很明顯鮑威爾作(zuo)了鴿派表述，美元指(zhi)數(shu)(shu)自然就承受了壓力，周三美元指(zhi)數(shu)(shu)單日重挫0.76%，將周一及周二漲幅悉數(shu)(shu)吐回(hui)。

受經濟指標及上述(shu)講話影響(xiang)，市(shi)場(chang)仍然相信12月(yue)13~14日的美聯(lian)儲利(li)率(lv)會議可(ke)能會加息50個基(ji)點(dian)，這個并沒(mei)啥改變。然而(er)，市(shi)場(chang)對本輪加息周(zhou)期利(li)率(lv)峰值(zhi)的預期卻發(fa)生了(le)(le)一些變化。市(shi)場(chang)原本相信明年美國利(li)率(lv)會升(sheng)至5.1%，但現在只預期會升(sheng)到4.95%了(le)(le)。 

日元報復性上漲

近期日元(yuan)(yuan)回升明(ming)顯，即使暫時談不上否(fou)極(ji)泰(tai)來，但至少也可能(neng)有(you)些征兆了。美元(yuan)(yuan)兌日元(yuan)(yuan)上月下跌7.19%，為(wei)1998年12月以來的最大跌幅(fu)。自(zi)今(jin)(jin)年3月以來，日元(yuan)(yuan)一(yi)直(zhi)極(ji)度疲弱(ruo)，直(zhi)到10月份(fen)扭轉，今(jin)(jin)年迄(qi)今(jin)(jin)為(wei)止，日元(yuan)(yuan)仍然貶去了18.49%。

本(ben)周四天(tian)以來，日(ri)元居然天(tian)天(tian)升值。周四同上時間，美元兌日(ri)元暫報136.41，本(ben)周迄今暫累計(ji)跌1.98%。在各主要非美貨(huo)幣中，日(ri)元表現(xian)幾乎(hu)是最好的。

日元升值最主要原因(yin)(yin)是(shi)美(mei)聯儲加息更(geng)接近見頂，這是(shi)關鍵，因(yin)(yin)為長久以來日元的(de)壓力就來自于美(mei)日利差(cha)。

在日本(ben)自(zi)(zi)身經濟(ji)基本(ben)面(mian)方面(mian)，自(zi)(zi)然還受益于國(guo)際(ji)油價(jia)及其他工業金屬(shu)跌價(jia)，因為(wei)這(zhe)意味著市(shi)場對日本(ben)國(guo)際(ji)收支看法趨于樂觀(guan)。

在經濟指標方(fang)面(mian)，上周(zhou)五公布(bu)的(de)(de)11月日(ri)本東京地區物(wu)價指標同比漲3.8%，顯著(zhu)高(gao)(gao)于預(yu)期的(de)(de)漲3.5%，也顯著(zhu)高(gao)(gao)于預(yu)期的(de)(de)漲3.6%。

日(ri)元最近的升(sheng)值更多誘因(yin)出在之前“過分下跌”上，所以一旦支持其(qi)下跌的因(yin)素稍有弱化，報復(fu)性反彈力度就足以令日(ri)元大幅回升(sheng)。

由大的形態(tai)看(kan)，美元兌日(ri)(ri)元在沖破多年中樞120后(hou)最高達到(dao)151.93，現(xian)在走勢應算(suan)作回踩(cai)確認，由于日(ri)(ri)元也只(zhi)回升了1個多月，故(gu)無論時間(jian)或幅度都不能(neng)算(suan)到(dao)位，大概率(lv)日(ri)(ri)元還會(hui)延續(xu)一陣漲勢，大概率(lv)有機會(hui)升至(zhi)130至(zhi)120區(qu)間(jian)某(mou)個位置。

操作(zuo)方面，投資者若(ruo)持有日元，不必急于平倉，不妨等(deng)升至130再(zai)視情況決(jue)定進退。