每經(jing)特約評論員(yuan) 曹中(zhong)銘(ming)

日前，華安(an)證(zheng)券(quan)一紙(zhi)關(guan)于股東(dong)違(wei)(wei)規減持(chi)并致歉的(de)公(gong)告頗吸(xi)引(yin)市場的(de)眼球(qiu)。公(gong)告顯(xian)示，該券(quan)商股東(dong)東(dong)方創(chuang)業在(zai)持(chi)有華安(an)證(zheng)券(quan)股份比例減持(chi)至低于5%之后的(de)90日內，又出現了未披露減持(chi)計劃(hua)而減持(chi)的(de)情(qing)形。東(dong)方創(chuang)業的(de)解(jie)釋(shi)是“未充分理解(jie)相(xiang)關(guan)規定”，筆者認為，基于市場上頻現誤操作的(de)違(wei)(wei)規減持(chi)現象，有必(bi)要采取“組合拳”進行應對。

在(zai)今(jin)年8月(yue)(yue)8日(ri)至(zhi)11月(yue)(yue)8日(ri)的(de)3個月(yue)(yue)時間里，東方創(chuang)(chuang)業曾累(lei)計(ji)減(jian)(jian)(jian)持(chi)華(hua)(hua)安證券(quan)100萬(wan)股股份，套現518.1萬(wan)元(yuan)，其(qi)持(chi)股比(bi)例也由5.0087%降至(zhi)4.9874%。盡管東方創(chuang)(chuang)業因減(jian)(jian)(jian)持(chi)其(qi)持(chi)股比(bi)例已低(di)于(yu)5%，但根(gen)據規(gui)定，其(qi)持(chi)股比(bi)例減(jian)(jian)(jian)持(chi)至(zhi)低(di)于(yu)5%之日(ri)起90日(ri)內(nei)，通(tong)過集(ji)中競(jing)價交(jiao)(jiao)易(yi)、大宗交(jiao)(jiao)易(yi)繼續減(jian)(jian)(jian)持(chi)的(de)，仍應遵守《上海(hai)證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所上市公(gong)司股東及(ji)董事、監事、高級管理人員減(jian)(jian)(jian)持(chi)股份實施細則(ze)》有(you)關(guan)大股東減(jian)(jian)(jian)持(chi)的(de)規(gui)定，亦即東方創(chuang)(chuang)業若在(zai)此期(qi)間減(jian)(jian)(jian)持(chi)股份，仍須提前(qian)披露減(jian)(jian)(jian)持(chi)計(ji)劃(hua)。但東方創(chuang)(chuang)業卻玩起了未披露就減(jian)(jian)(jian)持(chi)的(de)游戲，且2022年11月(yue)(yue)15日(ri)至(zhi)18日(ri)期(qi)間通(tong)過集(ji)中競(jing)價交(jiao)(jiao)易(yi)方式再次減(jian)(jian)(jian)持(chi)所持(chi)華(hua)(hua)安證券(quan)股票275萬(wan)股，累(lei)計(ji)減(jian)(jian)(jian)持(chi)金額(e)1388.4萬(wan)元(yuan)，4個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)的(de)減(jian)(jian)(jian)持(chi)股份數量比(bi)此前(qian)3個月(yue)(yue)的(de)都要多(duo)得多(duo)。

即使事后東方創業辯(bian)稱(cheng)違規減(jian)持是由于“未(wei)充分理解(jie)相關規定”，“已(yi)進行了深刻(ke)自(zi)查和反(fan)省(sheng)，并就因此造成的(de)影響深表歉意”，但客觀上講已(yi)無濟(ji)于事。一(yi)來減(jian)持的(de)事實已(yi)經發生。二來反(fan)省(sheng)與致歉已(yi)不具備任何實質(zhi)上的(de)意義。

事實上，像東方創業(ye)這樣的(de)違規減(jian)持在市場上并不(bu)鮮(xian)見(jian)。比如聲迅股份自今年10月份以(yi)來(lai)漲勢強勁，11月17日(ri)(ri)、18日(ri)(ri)、21日(ri)(ri)更(geng)是連續三個交(jiao)易日(ri)(ri)漲停，也創出年內高點，11月22日(ri)(ri)當天，該公司(si)一(yi)監事的(de)配偶因(yin)“誤操作”減(jian)持該監事持有的(de)9900股股份。事后，該上市公司(si)也是發布一(yi)紙公告，致歉了事。

除了上述(shu)兩(liang)公司(si)的(de)案(an)例外，近(jin)期還有諸如新華制(zhi)藥(yao)、東(dong)威科技等(deng)上市公司(si)股(gu)東(dong)出(chu)現因(yin)誤(wu)操作導致違(wei)規(gui)減(jian)持的(de)情(qing)形發生。值得(de)注(zhu)意的(de)是，東(dong)威科技核(he)心技術人員曾在今年7月(yue)11日(ri)至(zhi)19日(ri)因(yin)誤(wu)操作出(chu)現違(wei)規(gui)減(jian)持的(de)情(qing)形，另(ling)一(yi)股(gu)東(dong)從7月(yue)底至(zhi)10月(yue)中旬再次(ci)出(chu)現違(wei)規(gui)減(jian)持。一(yi)家上市公司(si)股(gu)東(dong)短(duan)期內“兩(liang)次(ci)踏進(jin)同(tong)一(yi)條河流”，實屬罕見(jian)。

很(hen)多時候(hou)，上市(shi)公司相(xiang)關股(gu)(gu)東(dong)的(de)違規減持，要么被解讀為對規則理解有誤(wu)，要么被解讀為“誤(wu)操(cao)作”，或者“嫁禍”他人，把違規減持的(de)責(ze)任撇得一干二凈。雖然(ran)不排(pai)除(chu)個中確實存(cun)在誤(wu)操(cao)作的(de)情況發(fa)生(sheng)，但有些股(gu)(gu)東(dong)刻意為之的(de)可(ke)能性同(tong)樣不能排(pai)除(chu)。

因此，相關(guan)環(huan)節(jie)應(ying)進一步強(qiang)化監管(guan)(guan)，股東違(wei)(wei)規(gui)減持不能僅僅一“歉”了(le)之，否則，可能會有(you)更多(duo)類似情形(xing)“前赴后繼”。更何況，現行法(fa)律法(fa)規(gui)中也(ye)并非無法(fa)可依。比如《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)》第一百(bai)八十六條規(gui)定(ding)(ding)，在限制轉(zhuan)讓(rang)期(qi)內轉(zhuan)讓(rang)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)，或(huo)者轉(zhuan)讓(rang)股票不符合法(fa)律、行政法(fa)規(gui)和(he)國務院證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)監督管(guan)(guan)理(li)機(ji)構規(gui)定(ding)(ding)的，責令改正(zheng)，給予警告(gao)，沒(mei)收違(wei)(wei)法(fa)所得，并處以(yi)(yi)買賣證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)等值以(yi)(yi)下的罰款。但從現實案例看，該條款并沒(mei)有(you)做(zuo)到(dao)“法(fa)盡(jin)其用”。

筆者認為(wei)(wei)，對于違(wei)(wei)(wei)(wei)規減持，不(bu)應存在那么(me)多為(wei)(wei)之辯解的(de)(de)理由。違(wei)(wei)(wei)(wei)規了就是違(wei)(wei)(wei)(wei)規了，違(wei)(wei)(wei)(wei)規就要付出代(dai)價。因此建(jian)議，對于違(wei)(wei)(wei)(wei)規減持者，一(yi)(yi)方面應把《證券法》的(de)(de)相(xiang)關條款落到實處，該沒收(shou)違(wei)(wei)(wei)(wei)法所得(de)的(de)(de)，該罰(fa)款的(de)(de)，都要依法辦(ban)事。另一(yi)(yi)方面，應責令違(wei)(wei)(wei)(wei)規減持者從二級市(shi)場中“回購”同等數量的(de)(de)股份(fen)，若因差價產(chan)生收(shou)益的(de)(de)，歸上市(shi)公司所有(you)。此外，對于違(wei)(wei)(wei)(wei)規減持者，建(jian)議在其“回購”股份(fen)后，將(jiang)其所有(you)無(wu)限售(shou)期的(de)(de)股份(fen)再(zai)全部予(yu)以(yi)鎖定(ding)，且(qie)鎖定(ding)期不(bu)低于兩(liang)年。如(ru)此處罰(fa)，所產(chan)生的(de)(de)威懾力無(wu)疑將(jiang)是可期的(de)(de)。 （作(zuo)者為(wei)(wei)財經時評人(ren)士）