每經(jing)編輯｜畢陸(lu)名 孫志成     

北(bei)京時間(jian)12月5日早間(jian)，離(li)岸人民幣兌美(mei)元(yuan)一度(du)升值超400點，突破“7”關(guan)口，創(chuang)9月份以來新高。截至發(fa)稿，美(mei)元(yuan)離(li)岸人民幣暫報(bao)6.95915，升幅為0.95%。

人民幣(bi)的大漲，是近期外匯(hui)(hui)市場一(yi)大風(feng)景線。單看11月(yue)，人民幣(bi)匯(hui)(hui)率就(jiu)曾數日出現逾千點漲幅。Choice數據顯示(shi)，當(dang)月(yue)，在岸(an)人民幣(bi)對(dui)美(mei)元匯(hui)(hui)率上(shang)漲3.1%，離岸(an)人民幣(bi)對(dui)美(mei)元匯(hui)(hui)率月(yue)內升值近4%。

12月5日(ri)早(zao)盤，A股持(chi)續沖高(gao)，滬指上破(po)3200點(dian)，為9月16日(ri)以來首次。

截至發(fa)稿，滬指(zhi)漲幅擴大至1.55%，深成指(zhi)漲0.63%，創業板指(zhi)跌(die)0.42%。

盤面上(shang)看，醫(yi)藥商業、民航機場、非銀(yin)金融(rong)、啤酒等板(ban)塊領漲，兩(liang)市(shi)超(chao)3000股(gu)處于上(shang)漲狀態(tai)。

港股(gu)市場(chang)迎(ying)來(lai)大漲(zhang)：恒指(zhi)高開(kai)2.93%，恒生科技指(zhi)數漲(zhang)4.79%，恒生國(guo)企指(zhi)數漲(zhang)3.26%。

人(ren)民幣為何近(jin)期連番走強？據(ju)上海(hai)證券報，分析人(ren)士認(ren)為，內外部因素合力推動人民幣近日企穩回升。

外部(bu)看，美元筑頂跡象已(yi)現，人(ren)民幣借(jie)勢回升。在通脹數(shu)據降溫回落、美聯儲“暗示”放(fang)緩(huan)加息的背景下，美元指(zhi)數11月(yue)累計跌幅超5%，創12年來最差的單月(yue)表(biao)現(xian)紀(ji)錄。截至發(fa)稿(gao)，美元指(zhi)數跌(die)破105關口，報104.5。

向內看(kan)，國內穩增長政(zheng)策措(cuo)施持(chi)續發力，穩經濟、穩樓(lou)市、穩預期舉措(cuo)頻(pin)出，國內疫情防控政(zheng)策持(chi)續優化，市場信心逐步修復(fu)，為人民(min)幣(bi)走強提供“底氣(qi)”。

“我國經(jing)濟向上動能進一步(bu)增強(qiang)(qiang)，經(jing)濟基本面(mian)預期改善，疊加美元指數(shu)明(ming)顯回(hui)落，非美貨幣相對美元普遍升(sheng)值。人民幣對美元走強(qiang)(qiang)是必然的趨(qu)勢。”中國外匯投資研究院(yuan)副(fu)院(yuan)長(chang)趙(zhao)慶明(ming)說。

據21世紀經(jing)(jing)濟(ji)報道，“我個人(ren)認為相對(dui)于長期(qi)合理的(de)(de)水平，（人(ren)民幣匯率目前）是存(cun)在明顯(xian)的(de)(de)低估的(de)(de)。”安(an)信證券首席經(jing)(jing)濟(ji)學家高善文如是說。而(er)今年造成人(ren)民幣貶值的(de)(de)原因(yin)，比如美(mei)元走強(qiang)、國(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)速放緩等，這些因(yin)素接(jie)下(xia)來可能有明顯(xian)的(de)(de)弱化或(huo)者改善。高善文預計，目前人(ren)民(min)幣(bi)超調了，預(yu)計會有(you)一個向(xiang)合理水(shui)平恢復和擺動(dong)的需求(qiu)，未來反(fan)向(xiang)破預(yu)期沒什(shen)么懸(xuan)念。

當地時間(jian)11月30日(ri)，美(mei)聯儲主(zhu)席鮑(bao)威(wei)爾(er)發表演講(jiang)，這(zhe)是(shi)他(ta)在12月13日(ri)~14日(ri)的(de)FOMC議息會議之前的(de)最后一(yi)次公開(kai)講(jiang)話。鮑(bao)威(wei)爾(er)稱，“以任何(he)標準衡量，美(mei)國通(tong)脹(zhang)都依舊(jiu)過(guo)高”，因此需(xu)要(yao)進一(yi)步(bu)(bu)加息。同時，當利率(lv)接近足以降低通(tong)脹(zhang)的(de)水(shui)平時，放慢加息步(bu)(bu)伐也是(shi)有意義的(de)。

他同時(shi)(shi)表示，“放慢(man)加息(xi)步伐的(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)可能最(zui)早(zao)在12月(yue)會議上(shang)到來(lai)(lai)。鑒于(yu)美聯儲在緊縮政策方面取得的(de)(de)進展，放慢(man)加息(xi)的(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)點，遠不如(ru)未來(lai)(lai)應(ying)達到的(de)(de)利(li)率峰值以及維持在限制(zhi)水平所需的(de)(de)時(shi)(shi)長更(geng)重要。”

美(mei)國商品(pin)期貨交(jiao)易(yi)委員會(CFTC)公布的最(zui)(zui)新數據顯示，截至(zhi)11月22日當周(zhou)，投機客的美(mei)元(yuan)凈空頭頭寸達到(dao)18.2億美(mei)元(yuan)，創(chuang)下2021年(nian)7月以來的最(zui)(zui)高值。

匯豐(feng)銀行外(wai)匯研究主管梅克(ke)爾(Paul Mackel)發(fa)布最(zui)新報告指出，這(zhe)表明眾多資(zi)本(ben)普遍預期(qi)美元指數基本(ben)見頂，因為美聯儲加息(xi)周期(qi)接近尾聲，加之美國經濟衰退風險(xian)加大，都對美元走強構成(cheng)巨大壓制效應。

摩根士丹利策略分析師Andrew Sheets認(ren)為，不排(pai)除年底對沖基金借助美(mei)(mei)聯儲(chu)加息預期(qi)放緩的機會(hui)，紛紛對美(mei)(mei)元多(duo)頭(tou)獲(huo)利了結，但(dan)這都將支持全球資本(ben)轉而買漲非(fei)美(mei)(mei)貨(huo)幣(bi)。

山東青島港。圖片來(lai)源：新華社(she)

一般而言，經濟基本面(mian)因(yin)素(su)對(dui)于匯率中長期趨勢(shi)具(ju)有指示作用。而主導短期人民幣走(zou)勢(shi)的重要變量(liang)為市(shi)場(chang)預(yu)期和(he)國際金融(rong)市(shi)場(chang)變化等外部(bu)因(yin)素(su)。

我國經濟(ji)基本(ben)面是人民幣保(bao)持基本(ben)穩定(ding)的基石。

今年以(yi)來，中央和地(di)方出臺的(de)(de)(de)穩經(jing)濟措施前所未有(you)(you)，既有(you)(you)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)持續(xu)(xu)不斷賦能，也有(you)(you)減(jian)免稅(shui)費的(de)(de)(de)連續(xu)(xu)減(jian)負，更有(you)(you)鼓勵投資(zi)、強化消費和刺激出口的(de)(de)(de)一攬(lan)子舉措。正因為(wei)(wei)如此，三(san)季(ji)(ji)度(du)經(jing)濟增(zeng)長迅速擺脫頹勢，GDP增(zeng)長達到3.9%，前三(san)季(ji)(ji)度(du)GDP增(zeng)長為(wei)(wei)3%。除了存量政(zheng)(zheng)策(ce)，近期中央、國務院又連續(xu)(xu)出臺穩經(jing)濟的(de)(de)(de)利(li)好政(zheng)(zheng)策(ce)，為(wei)(wei)年底穩經(jing)濟沖刺繼續(xu)(xu)發(fa)力。

一方面，央行通過(guo)全(quan)面降準，釋(shi)放5000億流動資金(jin)，并由此釋(shi)放貨幣(bi)政策的(de)乘(cheng)法效應，給全(quan)市(shi)場注入數萬億資金(jin)流動性，在重點澆灌實(shi)體經濟和(he)中小微企業(ye)的(de)同時提振全(quan)市(shi)場信(xin)心，消(xiao)弭市(shi)場恐慌。

另一方面(mian)，政策穩(wen)(wen)定樓市去系統性風險。從(cong)保交樓到近期支持樓市的(de)16條，再到資(zi)本市場(chang)支持樓市平穩(wen)(wen)健康(kang)發(fa)展的(de)5項措施，支持房地產市場(chang)的(de)“三支箭”發(fa)出，拂去了籠罩(zhao)在房地產市場(chang)的(de)萎靡(mi)之氣(qi)。

最近一段時間(jian)人民幣(bi)匯率(lv)上下反復震蕩，對此野村(cun)證券(quan)中國首席(xi)經濟學家陸挺預計(ji)，如此“膠著”的狀態會在一段時間(jian)內(nei)保持下去。明年人民幣(bi)再度出現大(da)幅度貶值的可能性很小(xiao)，大(da)概(gai)率(lv)是在一個較小(xiao)區(qu)間(jian)內(nei)波動(dong)。

“現在來看，人(ren)民幣未來的(de)走勢(shi)還(huan)具有一(yi)定(ding)不確定(ding)性，其走勢(shi)取決于美聯儲加息的(de)節奏，以及(ji)市(shi)場對其他主(zhu)要(yao)貨(huo)幣的(de)一(yi)個判斷。”但汪濤認為，明年隨著疫情形勢(shi)好(hao)轉，尤其是對中國經(jing)濟信心回(hui)升(sheng)，明年下半年人(ren)民幣應(ying)會(hui)升(sheng)值。

渣(zha)打銀(yin)行(xing)中(zhong)國(guo)(guo)和北亞區首席經濟學家丁爽表示(shi)，短期(qi)內人民銀(yin)行(xing)政策(ce)仍舊偏寬松(song)。從(cong)利差的(de)角(jiao)度，短期(qi)內美(mei)國(guo)(guo)跟中(zhong)國(guo)(guo)利差還是會擴大(da)，在(zai)明年下半年預(yu)計人民幣會有所升值。

編輯|畢陸名?孫志成 杜波

校對|程鵬

封面(mian)圖自每日經濟新(xin)聞 劉國梅 攝

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