每經記者(zhe)｜胥帥    

每經評論員 胥帥

近(jin)期，隨著政策環(huan)境發生變化，經(jing)濟(ji)向上(shang)復蘇(su)的趨勢(shi)變得明顯。

消費者在上海一家商場內購物  新(xin)華社(she)圖

復(fu)(fu)雜(za)的分工編織出(chu)現(xian)代經濟(ji)(ji)的市場網狀結構，這一(yi)(yi)(yi)性(xing)質(zhi)也表明整體復(fu)(fu)蘇會(hui)有一(yi)(yi)(yi)段(duan)修(xiu)(xiu)復(fu)(fu)期。部分經濟(ji)(ji)結構因非常態的變量而(er)被迫(po)中止，所以(yi)修(xiu)(xiu)復(fu)(fu)期不意(yi)味著政策(ce)面放任無為，單純依(yi)靠市場內生活(huo)動(dong)進行修(xiu)(xiu)復(fu)(fu)。正如部分經濟(ji)(ji)學家(jia)近段(duan)時間的建(jian)議(yi)(yi)，比如將2023年(nian)GDP增速(su)目標設(she)定為5%以(yi)上，向各(ge)(ge)界傳遞把發展放在首要任務、放開經濟(ji)(ji)活(huo)動(dong)的明確信號(hao)，以(yi)穩定預(yu)期、提振(zhen)各(ge)(ge)方(fang)信心；建(jian)議(yi)(yi)提高2023年(nian)赤字率(lv)，通過推出(chu)以(yi)新基(ji)建(jian)為核心的新一(yi)(yi)(yi)輪擴(kuo)大內需活(huo)動(dong)，帶動(dong)各(ge)(ge)行各(ge)(ge)業復(fu)(fu)產復(fu)(fu)工。

不過，在(zai)(zai)筆者(zhe)看來，目前(qian)階段(duan)，特別要重視消(xiao)費市場(chang)的(de)復(fu)蘇。根據(ju)統(tong)計局的(de)數據(ju)，今年(nian)1~10月(yue)，社(she)(she)會(hui)消(xiao)費品零(ling)售總(zong)額360575億元，同(tong)比增長0.6%。但(dan)在(zai)(zai)10月(yue)，社(she)(she)會(hui)消(xiao)費品零(ling)售總(zong)額40271億元，同(tong)比下降(jiang)0.5%，環(huan)比下降(jiang)0.68%。10月(yue)消(xiao)費市場(chang)的(de)下滑速度超過預期(qi)，北大國民經濟研究(jiu)中心的(de)預測值為1%，Wind的(de)預測均值更是(shi)達到1.7%。

在一個純邏輯的經濟周(zhou)轉(zhuan)結(jie)(jie)構內，勞動力(li)、土地、技(ji)術和資本等要素(su)相互組合，構成一組生產函數(shu)。再在不同層(ceng)級的分工結(jie)(jie)構周(zhou)轉(zhuan)，一直等到消(xiao)費市場變現(xian)后，才能(neng)變為收入(ru)并支付成本。

然(ran)而要素投(tou)入是(shi)一種預付成(cheng)(cheng)本(ben)，一旦內生的經(jing)濟活(huo)動中(zhong)止，預投(tou)入將覆水難收。被經(jing)濟活(huo)動消(xiao)耗掉的勞動力和資本(ben)，因(yin)為(wei)無法得(de)到(dao)補償造成(cheng)(cheng)邊際回報(bao)遞減(jian)，由(you)此構成(cheng)(cheng)參(can)與者極高的機會成(cheng)(cheng)本(ben)損失。

消費市場下滑，生(sheng)產函數預付(fu)投入減少，進而造成(cheng)生(sheng)產過(guo)程(cheng)的(de)(de)萎(wei)縮。盡管這種(zhong)影響(xiang)會有一(yi)個傳導的(de)(de)過(guo)程(cheng)，但隱藏在數據背(bei)后的(de)(de)這種(zhong)規律值得高度關注。根據北京大學國民經(jing)濟研究(jiu)中心對11月經(jing)濟數據的(de)(de)預測，社會消費品(pin)零售總(zong)額同(tong)比下滑1.3%，隱約有加速向(xiang)下的(de)(de)風險(xian)。

站在(zai)宏觀(guan)經(jing)(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)維度，消(xiao)費市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)振興和刺激已經(jing)(jing)到了(le)刻不容緩的(de)(de)(de)(de)(de)地步，因為出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)的(de)(de)(de)(de)(de)高增(zeng)速(su)(su)有了(le)一些拐點(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)苗頭。消(xiao)費、投資(zi)、出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)是拉動經(jing)(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)“三駕(jia)馬車”，今年前三季(ji)度的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟增(zeng)長特點(dian)就是固定資(zi)產投入(ru)和出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)貢獻大(da)。2021年以來，無論是同比(bi)(bi)還是環(huan)比(bi)(bi)，出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)(su)一直處于(yu)比(bi)(bi)較好的(de)(de)(de)(de)(de)趨勢。但10月(yue)份出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)(su)延續前兩個月(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)下(xia)(xia)跌(die)趨勢，低(di)于(yu)市(shi)場預期，進出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)(su)均由正轉負(fu)。北大(da)國民經(jing)(jing)濟研(yan)究(jiu)中心預測了(le)11月(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)數(shu)據，同比(bi)(bi)增(zeng)速(su)(su)還是下(xia)(xia)滑。

這(zhe)并不難理(li)(li)解，海外需求并沒(mei)有亮眼(yan)的(de)增長，出(chu)口高增速不可持(chi)續也是常理(li)(li)。關鍵在于投資相對平穩時，消(xiao)費和(he)出(chu)口在宏觀(guan)經濟(ji)中的(de)貢(gong)獻需要有一定的(de)互補性。

筆者(zhe)認為(wei)，歲末(mo)年初，像(xiang)元旦、春(chun)節都是拉(la)動(dong)消(xiao)費(fei)的關(guan)鍵(jian)窗口(kou)。相關(guan)政策(ce)應持續優化，減少(shao)對人員自由流動(dong)的限制(zhi)，進而消(xiao)除消(xiao)費(fei)行(xing)為(wei)的空間桎梏。

這(zhe)需(xu)要(yao)解決兩(liang)個問題：

一(yi)個(ge)是激活(huo)因非常(chang)態因素被弱化的消(xiao)(xiao)(xiao)費能力，改善在(zai)過(guo)渡時期尚在(zai)觀(guan)望的消(xiao)(xiao)(xiao)費預期。在(zai)這(zhe)方面，可通(tong)過(guo)專項財政支出(chu)、無息信貸以及其他社會補助來(lai)幫助中低收入人(ren)群，用(yong)直(zhi)接(jie)(jie)發放現(xian)金代替消(xiao)(xiao)(xiao)費券等手(shou)段帶動消(xiao)(xiao)(xiao)費。盡管在(zai)“收益—成(cheng)本(ben)”的框(kuang)架中，這(zhe)一(yi)大規模現(xian)金支出(chu)有直(zhi)觀(guan)的直(zhi)接(jie)(jie)成(cheng)本(ben)，但疊加旅(lv)游業、航空業、餐(can)飲市(shi)場(chang)等，這(zhe)一(yi)直(zhi)接(jie)(jie)成(cheng)本(ben)帶來(lai)的邊(bian)際(ji)效用(yong)遞增會大于(yu)平(ping)日。

從(cong)今年的(de)儲蓄率(lv)來看，消(xiao)費復(fu)蘇(su)需要提高(gao)人們(men)的(de)邊際消(xiao)費傾(qing)向。當(dang)然在過渡期，這一消(xiao)費傾(qing)向和(he)消(xiao)費信心的(de)提升需要時(shi)間。

另一個(ge)需要(yao)注意的是(shi)提高人們(men)對生產預期(qi)的信心，特別是(shi)要(yao)保(bao)住中小微企業(ye)的現金流，使(shi)其不至于出現供給中斷。

生(sheng)產(chan)的信心和未來(lai)(lai)資產(chan)的現金流折現率有關。現在要避免(mian)一些勉力維持(chi)的中(zhong)小(xiao)微企(qi)業，因對預期的搖(yao)擺不安，而草(cao)草(cao)賣掉生(sheng)產(chan)性資產(chan)。要知道供給一旦消(xiao)失(shi)，恢復(fu)起來(lai)(lai)將難度大(da)增。

正如(ru)姚洋、黃益平等經(jing)濟學家所言(yan)，我(wo)國經(jing)濟潛(qian)力大，韌(ren)性強。信(xin)心(xin)比黃金更重(zhong)要，如(ru)果(guo)措(cuo)施(shi)得力，我(wo)國經(jing)濟將(jiang)重(zhong)新(xin)步入(ru)復蘇軌(gui)道，引領全球經(jing)濟增長。