每(mei)經AI快訊(xun)，中金(jin)公司認為，當前(qian)9000美(mei)元/噸以上較高的(de)(de)銅價(jia)主要由(you)投機多頭增加持倉推動，已經提前(qian)定價(jia)了中國需(xu)求(qiu)反彈的(de)(de)預期(qi)(qi)和(he)歐洲經濟增速(su)回暖的(de)(de)可能性；基本面的(de)(de)角(jiao)度，銅精礦(kuang)供(gong)(gong)給(gei)側風(feng)(feng)險(xian)持續(xu)但尚未造成(cheng)實際影響。向前(qian)看(kan)，需(xu)求(qiu)側現(xian)(xian)實基本面兌現(xian)(xian)以及銅精礦(kuang)供(gong)(gong)給(gei)短期(qi)(qi)風(feng)(feng)險(xian)消(xiao)退可能伴隨(sui)投機凈多頭獲利平倉，美(mei)聯儲后續(xu)政(zheng)策是否轉向也存在一定的(de)(de)博弈空(kong)間(jian)，銅價(jia)下行風(feng)(feng)險(xian)或大于(yu)上行風(feng)(feng)險(xian)。結合更新后的(de)(de)平衡表以及對(dui)此前(qian)報告(gao)中對(dui)銅價(jia)相對(dui)于(yu)成(cheng)本線(xian)的(de)(de)分(fen)析，我們將(jiang)銅價(jia)2023年年均價(jia)從7000美(mei)元/噸上調至7800美(mei)元/噸，即(ji)相對(dui)于(yu)銅礦(kuang)開采現(xian)(xian)金(jin)成(cheng)本25%溢價(jia)水平。