每經AI快訊，中國銀河01月31日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

事件：公募基(ji)(ji)金(jin)發布2022Q4重倉(cang)持股(gu)數(shu)據(ju)(ju)。由(you)于(yu)主動(dong)型基(ji)(ji)金(jin)持倉(cang)數(shu)據(ju)(ju)更能反映市場風格(ge)變化，我們對公募基(ji)(ji)金(jin)重倉(cang)股(gu)數(shu)據(ju)(ju)中的投資類型進行(xing)篩選，以主動(dong)型基(ji)(ji)金(jin)作(zuo)為統一(yi)口徑(jing)，計算并分析基(ji)(ji)金(jin)持倉(cang)數(shu)據(ju)(ju)變化。

2022Q4基金(jin)對銀行(xing)(xing)(xing)板塊持倉依舊(jiu)處于低配(pei)狀(zhuang)態，低配(pei)比(bi)例收窄(zhai)：2022Q4銀行(xing)(xing)(xing)板塊的低配(pei)比(bi)例為6.28%，較(jiao)(jiao)Q3受窄(zhai)0.13個百分(fen)點。其中，國有(you)行(xing)(xing)(xing)、股份行(xing)(xing)(xing)和農商(shang)行(xing)(xing)(xing)低配(pei)比(bi)例4.29%、2.34%和0.1%，較(jiao)(jiao)Q3變(bian)化0.07、-0.04和0.02個百分(fen)點，城商(shang)行(xing)(xing)(xing)超配(pei)0.45%,較(jiao)(jiao)Q3擴(kuo)大0.11個百分(fen)點。

2022Q4基金(jin)對(dui)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)整體持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)回升，股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)改善幅(fu)度較(jiao)大：基金(jin)對(dui)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)總市值(zhi)為(wei)(wei)959.04億元，較(jiao)Q3增長0.49%，在中(zhong)信(xin)一級(ji)行(xing)(xing)(xing)(xing)業中(zhong)排名(ming)第11，較(jiao)Q3提升1名(ming)；持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比為(wei)(wei)2.9%，較(jiao)Q3增加0.09個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點(dian);2011-2022Q4，基金(jin)對(dui)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)整體持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比均(jun)值(zhi)為(wei)(wei)5.52%，中(zhong)位數為(wei)(wei)5.15%，當前持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比處(chu)于(yu)2011年以來的(de)偏低(di)水平。細(xi)分(fen)(fen)(fen)領域來看，國有行(xing)(xing)(xing)(xing)、股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)、城商行(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)農(nong)商行(xing)(xing)(xing)(xing)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比分(fen)(fen)(fen)別為(wei)(wei)0.24%、0.89%、1.69%和(he)0.09%，較(jiao)Q3分(fen)(fen)(fen)別變(bian)化-0.06、0.11、0.07和(he)-0.03個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點(dian)。城商行(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)農(nong)商行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比高(gao)于(yu)歷史(shi)(shi)均(jun)值(zhi)和(he)中(zhong)值(zhi)，國有行(xing)(xing)(xing)(xing)與(yu)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)低(di)于(yu)歷史(shi)(shi)均(jun)值(zhi)和(he)中(zhong)值(zhi)。2011-2022Q4，國有行(xing)(xing)(xing)(xing)、股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)、城商行(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)農(nong)商行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)(cang)占(zhan)(zhan)比均(jun)值(zhi)分(fen)(fen)(fen)別為(wei)(wei)1.04%、3.95%、0.63%和(he)0.085%，中(zhong)位數分(fen)(fen)(fen)別為(wei)(wei)1%、2.98%、0.56%和(he)0.08%。

現有重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)股(gu)中，股(gu)份(fen)行(xing)(xing)(xing)機構偏好度提升明(ming)顯：2022Q4，基金重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)數量(liang)排名靠前的銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)包括寧(ning)波(bo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、招(zhao)商(shang)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、平安銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、興業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和(he)(he)(he)江蘇銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)基金數量(liang)分(fen)別(bie)(bie)為476、409、212、198家(jia)(jia)和(he)(he)(he)142家(jia)(jia)，較(jiao)Q3分(fen)別(bie)(bie)變(bian)化36、22、74、41和(he)(he)(he)-64家(jia)(jia)；重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)持(chi)股(gu)總市值和(he)(he)(he)持(chi)倉(cang)(cang)(cang)比(bi)例排名前五(wu)的銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)分(fen)別(bie)(bie)為寧(ning)波(bo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、招(zhao)商(shang)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、成都銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、杭州銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和(he)(he)(he)江蘇銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)市值分(fen)別(bie)(bie)為279.03、192.01、96、79.82和(he)(he)(he)59.04億元，較(jiao)Q3分(fen)別(bie)(bie)變(bian)化12.34%、7.4%、-6.68%、-5.06%和(he)(he)(he)-6.48%；持(chi)股(gu)比(bi)例分(fen)別(bie)(bie)為0.84%、0.58%、0.29%、0.24%和(he)(he)(he)0.18%，較(jiao)Q3分(fen)別(bie)(bie)變(bian)化0.11、0.05、-0.01、-0.01和(he)(he)(he)-0.01個(ge)百分(fen)點(dian)。

投資建議：受益于地產(chan)融資政策(ce)(ce)放(fang)寬，股(gu)份行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)基(ji)本面(mian)改(gai)善預期增強，機構偏好(hao)度提升。綜合(he)考慮穩增長(chang)政策(ce)(ce)導(dao)向不變、疫情(qing)防控措施優化、地產(chan)領(ling)域風險持(chi)續化解(jie)等因素，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)經營環境向好(hao)，壓(ya)制估值的(de)因素基(ji)本出清，疊加(jia)估值性價(jia)比突出，提供較好(hao)買入(ru)時點。我(wo)們(men)持(chi)續看好(hao)年初信貸(dai)開門紅和(he)地產(chan)融資政策(ce)(ce)利好(hao)下(xia)的(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)投資機會。維(wei)持(chi)“推薦(jian)”評級，個股(gu)方面(mian)，推薦(jian)寧波(bo)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（002142），江蘇銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（600919）、招商銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（600036）、平安銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（000001）、和(he)興業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)（601166）。

風(feng)險提示(shi)：宏觀經濟增長低于預(yu)期導致資產(chan)質量惡化的風(feng)險。

每經頭條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

免責(ze)聲明(ming)：本文內容與(yu)數據僅供(gong)參考，不構成投資建(jian)議，使用前(qian)請核實。據此操作，風險自擔。