每(mei)(mei)經記(ji)者｜鄭步春    每(mei)(mei)經編輯｜葉峰     

周三A股略(lve)跌，主板及(ji)雙創板塊成(cheng)交(jiao)均有所萎縮。截至(zhi)收(shou)盤，上證(zheng)綜指(zhi)跌0.49%至(zhi)3232.11點，深證(zheng)綜指(zhi)跌0.54%至(zhi)2141.31點。此(ci)外(wai)，創業板綜指(zhi)跌0.47%，科創50指(zhi)數跌0.93%。

北(bei)向資金(jin)小(xiao)幅凈流出13.89億元，為連續(xu)第三天凈流出。相關市場(chang)(chang)方面，隔夜美(mei)股上漲，中國香港股市周三微跌(die)，其余債市、匯(hui)市、商品等市場(chang)(chang)繼續(xu)平穩(wen)。

由周三A股(gu)盤面看，權(quan)重股(gu)雖大(da)多表(biao)現(xian)平平，但(dan)已不再明顯弱于非權(quan)重股(gu)，暗示(shi)其殺跌(die)動(dong)能已暫時不足(zu)。由行業(ye)看，酒(jiu)店餐飲、造(zao)紙、醫藥、房地產等少數板塊(kuai)小(xiao)有上漲，近(jin)期熱門ChatGPT概(gai)念股(gu)出現(xian)明顯分化(hua)，龍頭(tou)上漲，其余個股(gu)或(huo)沖高(gao)回落(luo)，或(huo)大(da)幅下跌(die)。兩(liang)市下跌(die)板塊(kuai)或(huo)個股(gu)占多數，電信(xin)、建筑、航空、日化(hua)、證券等板塊(kuai)相對稍弱。

近期最大熱(re)門股(gu)，ChatGPT龍頭漢王科技再(zai)漲(zhang)9.07%，換(huan)手(shou)率高達45%。板(ban)塊內其(qi)余個股(gu)跌多(duo)漲(zhang)少，且(qie)大多(duo)換(huan)手(shou)率較(jiao)高，暗示這一熱(re)門板(ban)塊分歧日(ri)益嚴重。

由以往經驗看，當(dang)一個(ge)(ge)熱門題(ti)(ti)材(cai)橫空出(chu)世(shi)時，通常會有一個(ge)(ge)或幾個(ge)(ge)領(ling)(ling)漲個(ge)(ge)股(gu)(gu)，有時領(ling)(ling)漲個(ge)(ge)股(gu)(gu)題(ti)(ti)材(cai)含金量(liang)相對較高(gao)，有時卻(que)不(bu)一定，比如(ru)(ru)業績差的(de)反而(er)(er)經常會漲得更(geng)好(hao)，特別是當(dang)主流機構介入有限而(er)(er)行情更(geng)多(duo)依賴(lai)于(yu)(yu)游資(zi)時更(geng)是如(ru)(ru)此。因(yin)此，投(tou)資(zi)者不(bu)宜認定領(ling)(ling)漲ChatGPT的(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)一定就(jiu)是題(ti)(ti)材(cai)含金量(liang)最高(gao)的(de)，得具(ju)(ju)體個(ge)(ge)股(gu)(gu)具(ju)(ju)體分(fen)析。一般來說，決定一家公(gong)司是否真(zhen)正受益于(yu)(yu)ChatGPT并不(bu)看其涉及多(duo)少與(yu)此相關的(de)細分(fen)領(ling)(ling)域，如(ru)(ru)自然語言處理(li)技術(shu)(NLP)，也不(bu)能(neng)(neng)單(dan)純看算力、算法，還得看其是否在某(mou)些相關領(ling)(ling)域具(ju)(ju)有“很(hen)難超越”的(de)領(ling)(ling)先優(you)勢(shi)，揣摩一下其他公(gong)司能(neng)(neng)否輕(qing)易就(jiu)擠進這一賽道。

在咨詢了(le)不少國(guo)內外AI領域技術人士(shi)后，我感覺ChatGPT領域的壁(bi)壘遠不如(ru)(ru)邏輯芯(xin)片，有(you)點像游戲行業，即使(shi)有(you)些bug也(ye)不至(zhi)于像諸(zhu)如(ru)(ru)自動駕(jia)駛(shi)領域那(nei)樣容易產生很嚴重(zhong)的后果(guo)，所以入門就(jiu)相對容易，只(zhi)是(shi)想出(chu)人頭地(di)卻極難。就(jiu)目前各(ge)類相關(guan)新(xin)聞來看，給人的感覺就(jiu)是(shi)“這個賽道充滿(man)著機會(hui)”，這樣必然會(hui)有(you)大量(liang)公(gong)司陸(lu)續介入并想分一杯羹(geng)。由常(chang)識(shi)看，當參與者(zhe)眾多時，最終誰能勝出(chu)就(jiu)還很難說(shuo)了(le)，需要較長(chang)時間(jian)驗證。

對于(yu)ChatGPT題材，如(ru)上所述，考慮到多數公司前(qian)景(jing)極有(you)可能比較“飄忽”，我覺得在(zai)初始階段投資者(zhe)雖然可以參與，但在(zai)操作上還是應該注意(yi)些(xie)靈(ling)活性，理應意(yi)識(shi)到這類公司未來競(jing)爭格局或(huo)許會(hui)充滿比較大(da)的變數，絕大(da)多數目前(qian)具(ju)有(you)領先地位的公司，其行(xing)業地位也許不那么牢靠。

大盤(pan)方面，考慮到北向資(zi)金流入意愿暫(zan)時(shi)收(shou)斂，再考慮到國(guo)(guo)內主流機構資(zi)金實力不足及(ji)主觀(guan)上可能相對謹慎(shen)，故大盤(pan)最(zui)近幾周可能呈(cheng)橫盤(pan)震蕩格局。到了３月份(fen)，大盤(pan)可能方向感(gan)會(hui)強些(xie)，一是(shi)因屆時(shi)全國(guo)(guo)兩(liang)會(hui)勢必帶(dai)來些(xie)新的指引(yin)，二(er)是(shi)因后疫情時(shi)代(dai)有關經濟恢復的信號肯定會(hui)較現(xian)在更明(ming)朗些(xie)。

對于后疫(yi)情時代(dai)的國內經(jing)濟恢復程(cheng)度與速度，投資(zi)者應最(zui)為重視，如果經(jing)濟恢復情況(kuang)符合或(huo)超過預期(qi)，那么股指即易重獲動能(neng)，否則股指的震蕩期(qi)就會延長。

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