每經記者(zhe)｜劉(liu)明(ming)濤    每經編輯(ji)｜葉峰    

1月新增(zeng)社融(rong)5.98萬億元，比去(qu)年同期少增(zeng)近2000億元。社融(rong)同比少增(zeng)，主要是受企業債凈融(rong)資(zi)(zi)拖累、居(ju)民貸款需求(qiu)繼續偏弱、以(yi)及票(piao)據融(rong)資(zi)(zi)壓降影響(xiang)。

另一方面，1月(yue)(yue)新(xin)增企業中長期(qi)(qi)貸款(kuan)(kuan)3.5萬億(yi)元，同比(bi)大幅多增1.4萬億(yi)元，反映基建(jian)項(xiang)目(mu)相關(guan)的(de)融資需求強勁(jing)，以及(ji)制造業企業預期(qi)(qi)向好。由此，1月(yue)(yue)社融同比(bi)增速(su)(su)從去年12月(yue)(yue)的(de)9.6%小幅回升至(zhi)9.7%，（季調后(hou)）月(yue)(yue)環比(bi)折年增速(su)(su)從7.0%上升至(zhi)11.2%。此外(wai)，1月(yue)(yue)M2同比(bi)增速(su)(su)從12月(yue)(yue)的(de)11.8%回升至(zhi)12.6%，高于彭(peng)博一致(zhi)預期(qi)(qi)的(de)11.6%，部(bu)分反映春(chun)節由去年2月(yue)(yue)轉為今年1月(yue)(yue)底對(dui)居民存(cun)款(kuan)(kuan)的(de)影(ying)響；同時，M1同比(bi)增速(su)(su)從3.7%上升至(zhi)6.7%，高于預期(qi)(qi)，尤其考慮到(dao)中國M1不包括居民存(cun)款(kuan)(kuan)。

1月社融(rong)低于去年同(tong)期(qi)，但企業中長(chang)期(qi)貸款(kuan)同(tong)比大幅多(duo)增，反映基建先(xian)行(xing)撬動融(rong)資需求、逆周期(qi)調節政策(ce)發力以及制造(zao)業預(yu)期(qi)修(xiu)復。

華(hua)泰(tai)證券分析指出，1月10日召開(kai)的信貸(dai)工(gong)作座談會要求各主(zhu)要銀行要合理把握(wo)信貸(dai)投放節(jie)奏，適度(du)靠前發力，顯示逆周期信貸(dai)政策(ce)持續(xu)加力。此外，1月制造業PMI跳升并重回(hui)擴張區間，顯示經濟回(hui)暖后工(gong)業景氣度(du)回(hui)升。預計基建投資(zi)在(zai)開(kai)春(chun)之后將保持強勢，而地(di)產(chan)產(chan)業鏈是否會顯著回(hui)升，從而接棒基建融資(zi)需(xu)求，對(dui)社(she)融形(xing)成持續(xu)拉動值得觀察。

值得關注的是，2022年地(di)(di)產(chan)鏈基(ji)本面仍然較差，對地(di)(di)產(chan)鏈依賴較強的企(qi)(qi)(qi)業(ye)信用(yong)減值損失繼續增加，全年業(ye)績承壓(ya)；部分地(di)(di)產(chan)鏈企(qi)(qi)(qi)業(ye)積極推(tui)進業(ye)務轉型(xing)，積極減少風險性地(di)(di)產(chan)類業(ye)務占比，實現扭虧為盈。央(yang)企(qi)(qi)(qi)基(ji)建(jian)龍頭保持新簽(qian)(qian)訂(ding)單的穩健增長(chang)，其中(zhong)能(neng)源建(jian)設龍頭中(zhong)國(guo)電建(jian)和中(zhong)國(guo)能(neng)建(jian)新簽(qian)(qian)訂(ding)單超20%。受益于(yu)地(di)(di)方基(ji)建(jian)投資力(li)度(du)加強，地(di)(di)方國(guo)企(qi)(qi)(qi)陜西建(jian)工、四(si)川路橋(qiao)新簽(qian)(qian)訂(ding)單均實現高(gao)增長(chang)。

國信證券(quan)表示，當前經濟形勢的不確定性仍(reng)(reng)未消(xiao)散，積極(ji)的財政政策仍(reng)(reng)有空間(jian)，2023年(nian)乃至未來三年(nian)內的主基調仍(reng)(reng)然是(shi)加(jia)強基建(jian)項(xiang)目統籌謀劃(hua)，加(jia)大基建(jian)投資(zi)力度。可以(yi)期待更加(jia)強烈的基建(jian)投資(zi)需(xu)求(qiu)釋(shi)放，專項(xiang)債(zhai)規(gui)模有望進一(yi)步擴大，基建(jian)投資(zi)的資(zi)金支持力度有望持續加(jia)強。

點評：多部門出(chu)臺(tai)政策支持新(xin)基(ji)建(jian)，各地亦加(jia)強新(xin)基(ji)建(jian)部署，節后重大(da)(da)項目密集開工建(jian)設。同時元宵節后多地出(chu)臺(tai)一(yi)系列穩增長、擴(kuo)(kuo)內需(xu)、促消(xiao)費的新(xin)舉措，以(yi)延(yan)續春節勢(shi)頭，恢(hui)復和擴(kuo)(kuo)大(da)(da)消(xiao)費。此外(wai)根據(ju)國家(jia)信息中心數(shu)據(ju)，在(zai)崗率等(deng)(deng)指標不斷提升(sheng)(sheng)，市(shi)場信心逐(zhu)步恢(hui)復，2023年市(shi)場需(xu)求及活力(li)有望(wang)進一(yi)步提升(sheng)(sheng)，消(xiao)費建(jian)材(cai)(cai)需(xu)求也(ye)有望(wang)隨之增長。行(xing)業(ye)有望(wang)迎(ying)來恢(hui)復性增長，各企業(ye)計劃大(da)(da)力(li)發(fa)展石膏板、輕鋼龍骨、防(fang)水材(cai)(cai)料(liao)、建(jian)筑(zhu)涂(tu)料(liao)等(deng)(deng)綠(lv)色(se)建(jian)材(cai)(cai)產(chan)品(pin)，更好的滿足市(shi)場需(xu)求。

這里，通過整合(he)多家券商最(zui)新研報(bao)信息，為粉絲朋友帶(dai)來4家公(gong)司簡(jian)介，僅供(gong)參(can)考。

1、中鋼國際

公(gong)司是冶金工(gong)程龍頭企業之一，近年來加(jia)快提(ti)升(sheng)以綠色(se)低碳(tan)為核(he)心的全流程系(xi)統服務能力(li)：正在(zai)(zai)執行的八鋼全氧富氫碳(tan)循環(huan)高爐(lu)項目，已由400立方米級(ji)高爐(lu)試驗逐(zhu)步推廣到2500立方米級(ji)高爐(lu)，規模化(hua)工(gong)業生(sheng)產(chan)完成了(le)驗證。對外(wai)，伴隨著國(guo)家(jia)(jia)疫情放開，以及寶武加(jia)快海(hai)外(wai)戰略布局，公(gong)司在(zai)(zai)鞏固(gu)與俄羅斯、印度、非(fei)(fei)洲、南美等國(guo)家(jia)(jia)大(da)型(xing)鋼廠合作的同時，進一步加(jia)大(da)在(zai)(zai)非(fei)(fei)洲、東南亞等市場開拓力(li)度，爭取更多(duo)的發展空間。--財通證券(quan)

2、中國交建

2023年(nian)我國經濟仍將以穩(wen)(wen)為主，"穩(wen)(wen)增長"仍將是全年(nian)經濟政(zheng)(zheng)策的主旋(xuan)律；公(gong)司(si)作(zuo)為國內(nei)基建領(ling)域龍頭(tou)之一(yi)，隨著"穩(wen)(wen)增長"政(zheng)(zheng)策的發力，預計2023年(nian)公(gong)司(si)訂單有望繼續保持高增。而公(gong)司(si)作(zuo)為建筑領(ling)域龍頭(tou)央企(qi)之一(yi)，隨著特色估值(zhi)體系的構(gou)建，公(gong)司(si)估值(zhi)有望得到(dao)催化。--華創證券(quan)

3、三一重工

三一(yi)具有卓越的戰(zhan)略視野，又具備(bei)產業龍頭的實力(li)，作(zuo)為工程機械行業電動(dong)化引領者，三一(yi)有望借(jie)此率先走出(chu)下行周(zhou)期(qi)，并(bing)在未來行業復蘇階段釋放(fang)更強業績(ji)增長彈性，競爭潛力(li)已逐步彰顯。--安信證券

4、中國建筑

公司(si)主營業務涵蓋房屋建(jian)設(she)(she)、基礎設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)運營、房地產開發、勘察設(she)(she)計等領域，在全球范圍(wei)內有較強的(de)品(pin)牌(pai)力(li)(li)和競爭(zheng)力(li)(li)。公司(si)建(jian)筑(zhu)業務韌性強，房建(jian)業務中公用建(jian)筑(zhu)占(zhan)比不斷提(ti)升，基建(jian)業務盈利能力(li)(li)持續增強，地產業務經營穩健，業績有望修復(fu)。--國信證券

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