每經記者(zhe)｜胥(xu)帥(shuai)    

每經評論員 胥帥

A股上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司逐(zhu)步進入業績披露(lu)季，幾(ji)家歡喜幾(ji)家愁，業績再不(bu)好也需“見公(gong)婆”。從目前(qian)的(de)(de)業績預告看，有(you)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司將業績不(bu)好、經營(ying)乏力的(de)(de)原因歸結于疫情。

比如，某上市公司(si)去年巨虧(kui)超10億元，公司(si)認(ren)為是受新(xin)冠疫情(qing)、房(fang)地(di)產(chan)市場(chang)下行(xing)等因(yin)素影(ying)(ying)響。有上市公司(si)業績(ji)(ji)“變臉”，將下修業績(ji)(ji)歸因(yin)于受新(xin)冠疫情(qing)影(ying)(ying)響、俄烏(wu)沖突等。還有上市公司(si)認(ren)為疫情(qing)導致(zhi)客流量減少，影(ying)(ying)響了門店銷(xiao)售量。

對確實(shi)受疫情影(ying)響(xiang)的(de)(de)(de)上(shang)市公司(si)，投(tou)資者應給予更多(duo)的(de)(de)(de)理(li)解和寬容。去年，每一(yi)個人都能對新冠疫情造成的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)感同身受。對那些極度依賴于線(xian)下(xia)門店的(de)(de)(de)消(xiao)費(fei)企業，疫情帶來的(de)(de)(de)殺傷力(li)確實(shi)巨大。但另(ling)外的(de)(de)(de)一(yi)部分上(shang)市公司(si)，則是(shi)把疫情當成了業績(ji)下(xia)滑(hua)的(de)(de)(de)“背鍋俠”。

比如，某(mou)公司主營業(ye)務是(shi)消費(fei)電子(zi)分銷，相較于疫情，芯片(pian)半(ban)導(dao)體行業(ye)周(zhou)期對業(ye)績(ji)的(de)影(ying)(ying)響明(ming)顯更大。即便是(shi)受疫情影(ying)(ying)響，但這(zhe)一影(ying)(ying)響因素貫(guan)穿去年大半(ban)年，已在前三季度(du)(du)業(ye)績(ji)中有所(suo)反(fan)映(ying)，第四季度(du)(du)并沒有出現影(ying)(ying)響業(ye)績(ji)的(de)突然變量，然而公司仍將業(ye)績(ji)修正理由(you)指向疫情，甚至還有其(qi)他更宏觀(guan)的(de)國(guo)際國(guo)內經濟形勢。

在筆者看來(lai)，把疫情(qing)當“背鍋俠”，等(deng)同于將公司(si)自(zi)(zi)身(shen)經營不(bu)善、管理(li)者的周期(qi)錯判、不(bu)合理(li)內部治理(li)機制等(deng)自(zi)(zi)身(shen)因(yin)素統(tong)統(tong)歸咎于外(wai)部因(yin)素。

這種避重就輕(qing)的(de)信息(xi)披(pi)露對投(tou)資者并(bing)不(bu)公(gong)平(ping)。相比外(wai)部(bu)的(de)“幺(yao)蛾(e)子”因素(su)(su)，公(gong)司的(de)“內功”才是投(tou)資者評估上市公(gong)司價值的(de)標準(zhun)。將內部(bu)因素(su)(su)簡化為(wei)外(wai)部(bu)因素(su)(su)，這很容易影響投(tou)資者對準(zhun)確信息(xi)的(de)價值判(pan)斷。

去(qu)年，“甩鍋”疫情的(de)招式(shi)就在(zai)年報業績預告披露期運用得屢試不(bu)爽。因為投資(zi)者(zhe)的(de)核(he)查成(cheng)本高，真假信(xin)息難(nan)辨(bian)，投資(zi)者(zhe)還是(shi)愿意相信(xin)自(zi)己投資(zi)的(de)上(shang)市公(gong)司(si)(si)和管理層。但可(ke)一不(bu)可(ke)再，如果只是(shi)簡單“甩鍋”，最終只能造成(cheng)投資(zi)者(zhe)對上(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)不(bu)信(xin)任(ren)。

筆者建議在業績預(yu)告披露期(qi)，通(tong)過三方面措(cuo)施防止上市(shi)公司將(jiang)爆雷原因“甩鍋”給疫情(qing)。

第一，對于(yu)(yu)上市公(gong)司(si)的(de)“甩(shuai)鍋(guo)”行為，交易所和地(di)方監(jian)管(guan)局(ju)應(ying)當加大問詢力度和穿(chuan)透監(jian)管(guan)力度。特別是業績巨(ju)額虧損以及(ji)業績大幅修正這兩種(zhong)情形，通過監(jian)管(guan)問詢核實信息披(pi)(pi)露的(de)真實性。對于(yu)(yu)故意避重就輕，原因披(pi)(pi)露失真的(de)公(gong)司(si)，應(ying)采取(qu)口頭警告、通報批評、記(ji)入誠信檔(dang)案等多重措施予(yu)以懲戒。

第(di)二，前置審計(ji)(ji)機(ji)(ji)(ji)構進場時(shi)機(ji)(ji)(ji)，業(ye)(ye)績(ji)預(yu)告(gao)(gao)可適當要(yao)求審計(ji)(ji)機(ji)(ji)(ji)構披露(lu)口(kou)徑和(he)信息核實(shi)。通常(chang)的(de)(de)(de)業(ye)(ye)績(ji)預(yu)告(gao)(gao)中，上市公司都(dou)會強調財務數據未經審計(ji)(ji)機(ji)(ji)(ji)構審計(ji)(ji)。1月和(he)2月已是各大審計(ji)(ji)機(ji)(ji)(ji)構進場的(de)(de)(de)常(chang)規時(shi)間(jian)，關(guan)鍵可查(cha)實(shi)的(de)(de)(de)審計(ji)(ji)結果不(bu)一(yi)定要(yao)等(deng)到(dao)(dao)年報披露(lu)日才進行。遇到(dao)(dao)突然的(de)(de)(de)業(ye)(ye)績(ji)“變臉”，審計(ji)(ji)機(ji)(ji)(ji)構可同時(shi)查(cha)看底(di)稿，成為(wei)業(ye)(ye)績(ji)預(yu)告(gao)(gao)的(de)(de)(de)第(di)二重“把關(guan)人”。

第三，強(qiang)化(hua)事(shi)后監(jian)管和追責力度，強(qiang)化(hua)上市(shi)公司進(jin)一(yi)步論證(zheng)受疫情(qing)影(ying)響的(de)細節。特別是有在(zai)建(jian)工程(cheng)(cheng)的(de)上市(shi)公司，擅長利用疫情(qing)理由進(jin)行(xing)財(cai)務“洗(xi)澡”，對在(zai)建(jian)工程(cheng)(cheng)進(jin)行(xing)一(yi)次性大額計(ji)提(ti)減值準備。但(dan)在(zai)建(jian)工程(cheng)(cheng)的(de)信息披露和審(shen)計(ji)報(bao)告(gao)一(yi)般(ban)都只是在(zai)年報(bao)中完整呈現，與業績預告(gao)相比(bi)有滯后性。這就(jiu)需要事(shi)后監(jian)管和追責，不(bu)能(neng)業績預告(gao)一(yi)披露了之，不(bu)能(neng)只披露沒有論據支撐(cheng)的(de)原(yuan)因，更不(bu)能(neng)讓(rang)“甩鍋”成為任性的(de)理由。