每經(jing)記者｜劉明濤(tao)    每經(jing)編輯｜葉峰    

2月13日，2023年中(zhong)央一號文件公布，其(qi)中(zhong)明確提(ti)出要(yao)深入實(shi)施"數商興農"和"互聯網(wang)+"農產(chan)品出村進(jin)城(cheng)工程(cheng)，鼓勵發展農產(chan)品電(dian)商直(zhi)采(cai)、定制生產(chan)等(deng)模式，建設(she)農副產(chan)品直(zhi)播電(dian)商基地。而培育發展預制菜產(chan)業則(ze)是首次提(ti)出。

據了解，城市化(hua)推進，催生生活方式變遷，顯(xian)著特征(zheng)是(shi)家庭用餐(can)頻次減少，轉(zhuan)而(er)針對社(she)會(hui)團餐(can)和(he)外(wai)賣(mai)的需求增加(jia)，團餐(can)和(he)外(wai)賣(mai)是(shi)預制菜(cai)應用的重要場景。社(she)會(hui)成(cheng)本居高，倒逼(bi)餐(can)飲門店引入預制菜(cai)以提升運營效率以及降低成(cheng)本。餐(can)飲連鎖化(hua)以產品(pin)規模化(hua)和(he)標準化(hua)作為(wei)前提，因而(er)也強化(hua)了餐(can)飲業對于預制菜(cai)加(jia)工和(he)配送的普遍依賴程度。

根據餐寶典的數(shu)據，2021年(nian)中國預(yu)制菜市(shi)(shi)(shi)場的規(gui)模達(da)到(dao)3000億元(yuan)，預(yu)計2022年(nian)將(jiang)突破4000億元(yuan)。參照2017至2021年(nian)期間上市(shi)(shi)(shi)公司(si)銷售收入的增長(chang)情況，到(dao)2025年(nian)中國預(yu)制菜市(shi)(shi)(shi)場的規(gui)模預(yu)計將(jiang)達(da)到(dao)6000至7000億元(yuan)，未(wei)來三年(nian)的年(nian)均(jun)增長(chang)率(lv)在18%至20%區間。

近年來，在(zai)廣東(dong)、山(shan)(shan)東(dong)、河南、福建(jian)(jian)等地，已有(you)省(sheng)級層(ceng)面與預(yu)制菜(cai)(cai)產業(ye)(ye)(ye)相關(guan)的(de)(de)政策意見陸續出臺。而在(zai)具體(ti)(ti)內容(rong)方面，相關(guan)政策規劃思(si)路明(ming)確，覆(fu)蓋面廣，針對性(xing)強。以(yi)山(shan)(shan)東(dong)省(sheng)為例，其發(fa)(fa)布的(de)(de)《關(guan)于推進全省(sheng)預(yu)制菜(cai)(cai)產業(ye)(ye)(ye)高質量(liang)(liang)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)意見》中便包括(kuo)建(jian)(jian)設標(biao)準(zhun)化原料生產基(ji)地、培育(yu)壯大預(yu)制菜(cai)(cai)加(jia)工(gong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)、發(fa)(fa)展(zhan)冷鏈(lian)物(wu)流、推動產業(ye)(ye)(ye)集聚發(fa)(fa)展(zhan)、推進預(yu)制菜(cai)(cai)標(biao)準(zhun)體(ti)(ti)系研(yan)制、構建(jian)(jian)預(yu)制菜(cai)(cai)食品安全監(jian)管體(ti)(ti)系、開展(zhan)關(guan)鍵(jian)共性(xing)技術(shu)及裝備研(yan)發(fa)(fa)、培養預(yu)制菜(cai)(cai)產業(ye)(ye)(ye)人才、強化財(cai)政扶持等多(duo)個方面，既(ji)有(you)政策支持也(ye)有(you)監(jian)管規范；既(ji)關(guan)注預(yu)制菜(cai)(cai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)也(ye)強化冷鏈(lian)等相關(guan)配套行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)；多(duo)部門、多(duo)舉(ju)措共同引導(dao)預(yu)制菜(cai)(cai)產業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)高質量(liang)(liang)發(fa)(fa)展(zhan)。

中(zhong)信建投(tou)分(fen)析指(zhi)出，當前，預(yu)制(zhi)菜(cai)行(xing)業整體仍處(chu)于發展(zhan)階段的(de)前期(qi)，短期(qi)內行(xing)業熱度(du)的(de)上升(sheng)吸引(yin)了眾(zhong)多(duo)(duo)(duo)資(zi)本和(he)企業的(de)進入(ru)(ru)，而鑒于行(xing)業自身產(chan)業鏈(lian)的(de)延展(zhan)性較強(qiang)，使得參(can)與者類型眾(zhong)多(duo)(duo)(duo)，不同市(shi)場(chang)參(can)與主體基于各自的(de)稟賦優勢(shi)，定位于不同的(de)銷(xiao)售渠(qu)道(dao)和(he)產(chan)品(pin)切入(ru)(ru)市(shi)場(chang)，特別是在互聯網營(ying)銷(xiao)日益豐富的(de)背(bei)景下(xia)，觸達消費者的(de)渠(qu)道(dao)更(geng)為(wei)(wei)多(duo)(duo)(duo)元，眾(zhong)多(duo)(duo)(duo)新(xin)興品(pin)牌得以趁勢(shi)興起，行(xing)業競爭(zheng)較為(wei)(wei)激烈。從(cong)(cong)終局視角看(kan)，在產(chan)品(pin)研發、渠(qu)道(dao)推廣、品(pin)牌運營(ying)等方面具備綜合優勢(shi)的(de)企業將(jiang)更(geng)好(hao)地(di)適(shi)應(ying)市(shi)場(chang)變化，具備更(geng)大的(de)發展(zhan)潛力，有望從(cong)(cong)中(zhong)脫(tuo)穎而出。

點評：預制菜當下處在加速滲透的(de)黃金周(zhou)期，建議(yi)優選品類和商業模式(shi)俱(ju)佳的(de)企業，把(ba)握黃金周(zhou)期兩頭的(de)投資(zi)機會。

這里，通過整合多家券(quan)商最新研報信息(xi)，為粉(fen)絲(si)朋(peng)友帶來4家公司(si)簡(jian)介(jie)，僅供參考。

1、日辰股份

日辰股份已在謀劃啟(qi)動定增項目，新建預(yu)制(zhi)菜、預(yu)拌(ban)粉產能(neng)，準備向下游預(yu)制(zhi)菜領(ling)域延伸。公(gong)司在定制(zhi)復調業務上積累了(le)豐富(fu)的(de)研發和配方(fang)經驗，在服務大(da)B客戶(hu)時有更快(kuai)的(de)響應(ying)速度。公(gong)司長期服務于大(da)B客戶(hu)，與呷哺、味(wei)(wei)千等客戶(hu)合(he)作的(de)黏性強，可以(yi)從連鎖餐飲(yin)渠道切入(ru)，從單純(chun)的(de)調味(wei)(wei)品(pin)供(gong)應(ying)商(shang)變為(wei)調味(wei)(wei)品(pin)+預(yu)制(zhi)菜的(de)餐飲(yin)解決方(fang)案(an)的(de)提供(gong)者。--信達證券(quan)

2、安井食品

公(gong)司傳統速凍(dong)(dong)火鍋(guo)料(liao)(liao)業務相對承(cheng)壓，而速凍(dong)(dong)面(mian)米(mi)及鎖鮮(xian)裝(zhuang)(zhuang)中高(gao)端(duan)(duan)火鍋(guo)料(liao)(liao)在(zai)C端(duan)(duan)滲透率提升和囤貨需(xu)求下則表現優秀，預制(zhi)(zhi)菜亦(yi)快速上量，安井小廚聚焦調理肉制(zhi)(zhi)品成功打造明星單(dan)品小酥肉，凍(dong)(dong)品先生(sheng)聚焦C端(duan)(duan)川湘菜單(dan)品酸菜魚具(ju)備爆款跡象，充分(fen)拉動(dong)公(gong)司收入及利潤增(zeng)(zeng)長(chang)。春節(jie)期間餐飲回暖，節(jie)后(hou)有望持(chi)續，公(gong)司火鍋(guo)底料(liao)(liao)B端(duan)(duan)業務具(ju)備彈性(xing)空間，C端(duan)(duan)速凍(dong)(dong)面(mian)米(mi)和火鍋(guo)料(liao)(liao)鎖鮮(xian)裝(zhuang)(zhuang)系(xi)列保持(chi)良性(xing)增(zeng)(zeng)長(chang)，預制(zhi)(zhi)菜戰略(lve)清晰延續高(gao)增(zeng)(zeng)，成長(chang)勢能充足。--國(guo)金證券

3、五芳齋

公司(si)上(shang)市將加速(su)產(chan)(chan)能(neng)擴張，伴(ban)隨(sui)(sui)公司(si)募投(tou)項目達(da)產(chan)(chan)，公司(si)將新增(zeng)1.2億只粽(zong)子產(chan)(chan)能(neng)，產(chan)(chan)能(neng)增(zeng)幅(fu)約達(da)27%。此(ci)外，將新增(zeng)4350萬(wan)只烘(hong)焙類(lei)食品(月(yue)餅、綠豆糕、蛋黃酥)及1304萬(wan)袋速(su)凍類(lei)食品(湯圓、燒賣、餛飩)。利潤端(duan)看，近兩年利潤率低主要(yao)系受疫情(qing)影(ying)響連鎖渠道，隨(sui)(sui)著連鎖渠道恢復以(yi)及公司(si)自產(chan)(chan)率提升，未來利潤率有望繼續提升。--太(tai)平洋證(zheng)券

4、廣州酒家

公司品牌與(yu)產品優(you)勢突出，渠(qu)道持續拓展（廣(guang)(guang)東省外經(jing)銷(xiao)商(shang)占比超40%），2018-2022年份(fen)額從1.5%提升至2.5%,預制菜(cai)增(zeng)速(su)(su)(su)迅猛。從海(hai)外經(jing)驗看，餐飲業(ye)疫后將快速(su)(su)(su)修(xiu)復(fu)，廣(guang)(guang)州(zhou)酒家穩健發展；陶陶居快速(su)(su)(su)拓店；新股(gu)東旗下存(cun)在同類資產，具(ju)有(you)整合(he)機(ji)會。--國泰(tai)君安

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