每經AI快(kuai)訊，中國銀河02月20日發布研報稱：給予通信服務推薦（維持）評級。

1月通(tong)信板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)指(zhi)數(shu)(shu)上漲，運營商、載(zai)波通(tong)信及(ji)(ji)電網等子板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)表現較好(hao)(hao)：本月上證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)漲幅(fu)為5.39%；深證(zheng)成指(zhi)漲幅(fu)為8.94%；創業(ye)板(ban)(ban)指(zhi)數(shu)(shu)漲幅(fu)為9.97%；一(yi)級行業(ye)指(zhi)數(shu)(shu)中，通(tong)信板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)漲幅(fu)為9.24%。通(tong)信板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)個股中，上漲、維(wei)持、下跌的個股占比(bi)分別(bie)為95.6%、1.1%和(he)3.3%。根據(ju)我(wo)們(men)對(dui)(dui)通(tong)信行業(ye)劃分子板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)來看，本月運營商、載(zai)波通(tong)信及(ji)(ji)電網相(xiang)關子板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)相(xiang)關標的表現相(xiang)對(dui)(dui)較好(hao)(hao)，板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)漲幅(fu)分別(bie)為16.21%、13.79%。

全年(nian)(nian)通(tong)信(xin)(xin)經(jing)濟趨(qu)勢向好動(dong)能(neng)(neng)強(qiang)勁，信(xin)(xin)息供給提(ti)質升級助力(li)數(shu)(shu)字(zi)化(hua)發展：從通(tong)信(xin)(xin)業(ye)(ye)經(jing)濟運行看，22年(nian)(nian)全年(nian)(nian)電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)總量完成1.75萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)21.3%，保持較快增長(chang)(chang)；電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入累計(ji)完成1.58萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)8%，收(shou)入穩(wen)中(zhong)(zhong)有升。通(tong)信(xin)(xin)基(ji)(ji)建建設適度(du)超前(qian)部(bu)署，22全年(nian)(nian)開(kai)通(tong)5G基(ji)(ji)站231.2萬(wan)(wan)個(ge)，基(ji)(ji)站總量占(zhan)全球60%以上(shang)，發展領先全球。光纜總長(chang)(chang)度(du)穩(wen)步增加，運營商(shang)固(gu)定寬(kuan)帶用戶(hu)總數(shu)(shu)達(da)(da)(da)5.9億(yi)戶(hu)，其(qi)中(zhong)(zhong)千兆以上(shang)寬(kuan)帶用戶(hu)達(da)(da)(da)9175萬(wan)(wan)戶(hu)，占(zhan)總用戶(hu)數(shu)(shu)15.6%，千兆光網(wang)覆蓋(gai)和服務(wu)(wu)(wu)能(neng)(neng)力(li)不斷(duan)提(ti)升。數(shu)(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)布局與(yu)數(shu)(shu)據(ju)處理(li)能(neng)(neng)力(li)持續(xu)優化(hua)，全年(nian)(nian)為公眾提(ti)供服務(wu)(wu)(wu)機(ji)(ji)架數(shu)(shu)達(da)(da)(da)81.8萬(wan)(wan)個(ge)，比上(shang)年(nian)(nian)末凈增8.4萬(wan)(wan)個(ge)。其(qi)中(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)西部(bu)地區機(ji)(ji)架數(shu)(shu)占(zhan)比達(da)(da)(da)21.9%，較上(shang)年(nian)(nian)末提(ti)高0.6pct，數(shu)(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)過度(du)集中(zhong)(zhong)在東部(bu)局面有所改善。移動(dong)互聯網(wang)流量達(da)(da)(da)2618億(yi)GB，同比增長(chang)(chang)18.1%，DOU值(zhi)達(da)(da)(da)15.2GB/戶(hu)·月，數(shu)(shu)據(ju)流量全年(nian)(nian)消費(fei)活躍。新興業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)增收(shou)作用不斷(duan)增強(qiang)，全年(nian)(nian)收(shou)入3072億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)32.4%，拉動(dong)電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入增長(chang)(chang)5.1pct。總體來說(shuo)，網(wang)絡基(ji)(ji)礎能(neng)(neng)力(li)持續(xu)增強(qiang)，行業(ye)(ye)投資(zi)和融(rong)合應用持續(xu)發力(li)，拉動(dong)數(shu)(shu)字(zi)經(jing)濟需求增長(chang)(chang)。

投資建(jian)(jian)議(yi)：優(you)選子(zi)行(xing)業景(jing)氣(qi)度邊際改善的(de)優(you)質標的(de)，估(gu)值(zhi)低彈性大：數(shu)(shu)字經(jing)(jing)濟新(xin)基(ji)(ji)建(jian)(jian)建(jian)(jian)設不斷(duan)夯實，云網業務快速擴展將帶來(lai)低估(gu)值(zhi)運(yun)營商(shang)板塊結(jie)構(gou)性機(ji)會；同(tong)時隨著數(shu)(shu)字經(jing)(jing)濟及數(shu)(shu)據要素(su)政策需求(qiu)拉動，通信+新(xin)基(ji)(ji)建(jian)(jian)板塊有望(wang)率先預期(qi)上修，引領ICT基(ji)(ji)石光(guang)網絡產業鏈(lian)復蘇，光(guang)模塊、光(guang)纖光(guang)纜、節(jie)能(neng)(neng)等需求(qiu)進一步增長；5G應(ying)(ying)(ying)用(yong)工業互聯網亦是未(wei)來(lai)政策及需求(qiu)關(guan)注(zhu)重(zhong)(zhong)點(dian)，看(kan)好工業物聯網相關(guan)廠商(shang)低估(gu)值(zhi)提(ti)振。高景(jing)氣(qi)度結(jie)合低估(gu)值(zhi)是選股重(zhong)(zhong)點(dian)方(fang)向：數(shu)(shu)字經(jing)(jing)濟新(xin)基(ji)(ji)建(jian)(jian)：ICT相關(guan)標的(de)天孚通信（300394），中(zhong)際旭(xu)創(chuang)（300308），新(xin)易盛（300502），銳(rui)捷網絡（301165），節(jie)能(neng)(neng)英維克（002837）；運(yun)營商(shang)中(zhong)國移動（A+H），中(zhong)國聯通（A+H）、中(zhong)國電信（A+H）；應(ying)(ying)(ying)用(yong)板塊：衛星導(dao)航(hang)應(ying)(ying)(ying)用(yong)華測導(dao)航(hang)（300627）等。

風(feng)險(xian)(xian)提(ti)示：原料(liao)價格(ge)上(shang)升風(feng)險(xian)(xian)；全(quan)球疫情(qing)影響及(ji)國外政策環境不確定(ding)性；5G規模(mo)化商用(yong)及(ji)新(xin)基(ji)建推進不及(ji)預期(qi)。

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(記者 蔡鼎)

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