每(mei)(mei)經記(ji)者｜楊煜    實習生 張藝蕾    每(mei)(mei)經編(bian)輯｜楊夏    

年報披露季將至，除了(le)上市公(gong)司(si)外(wai)，獨立董事同樣面臨考驗(yan)。有(you)人繃緊神(shen)經，有(you)人悄(qiao)然(ran)離場……

自康美財務造假案以來，獨(du)立董事履職(zhi)便(bian)備(bei)受(shou)關注，“獨(du)董離職(zhi)潮”的話題度也(ye)一度飆升。這不(bu)禁引人追問，有多少(shao)獨(du)董辭(ci)職(zhi)？他們的辭(ci)職(zhi)理由是什(shen)么(me)？是否有共性特點？本(ben)期《公司治理觀察》將聚(ju)焦獨(du)董辭(ci)職(zhi)背后的成因與啟示。

據《每日(ri)經(jing)(jing)濟新聞》記者統計(ji)，2022年(nian)A股市場上的(de)(de)獨(du)董辭(ci)職(zhi)人數達到531人次，這些(xie)辭(ci)職(zhi)獨(du)董普遍(bian)具備高(gao)學(xue)歷、高(gao)職(zhi)稱的(de)(de)特點(dian)，但(dan)多數獨(du)董給(gei)出的(de)(de)辭(ci)職(zhi)理由“簡單粗暴”，僅表示(shi)“因個(ge)人原因”。不過，也有(you)案例(li)顯示(shi)，獨(du)董離職(zhi)與上市公司的(de)(de)經(jing)(jing)營風險(xian)不無關系。

一年超500位獨董遞辭呈，年報披露季是離職高峰

據見(jian)微數據，以“獨(du)立(li)董(dong)(dong)事辭職”為關鍵詞進行(xing)檢索，2022年(nian)A股市(shi)場共有(you)531人次的獨(du)立(li)董(dong)(dong)事遞交辭呈，涉及(ji)437家上(shang)市(shi)公司。平(ping)均來看，每(mei)天都有(you)1位或以上(shang)的獨(du)董(dong)(dong)辭職。但(dan)分月份來看，獨(du)董(dong)(dong)辭職表示(shi)出較為明顯(xian)的時(shi)間特征。

具體而言，辭(ci)職(zhi)獨董(dong)(dong)人(ren)數(shu)最(zui)多的(de)(de)4個(ge)月(yue)(yue)(yue)份為(wei)1月(yue)(yue)(yue)、3月(yue)(yue)(yue)、4月(yue)(yue)(yue)和12月(yue)(yue)(yue)，在這(zhe)四個(ge)月(yue)(yue)(yue)份里(li)，獨董(dong)(dong)辭(ci)職(zhi)人(ren)數(shu)分(fen)別達到(dao)61位、64位、85位和60位。而其(qi)(qi)(qi)余月(yue)(yue)(yue)份里(li)的(de)(de)辭(ci)職(zhi)人(ren)數(shu)都在50人(ren)次以(yi)(yi)下，其(qi)(qi)(qi)中，辭(ci)職(zhi)獨董(dong)(dong)人(ren)數(shu)最(zui)少的(de)(de)是2月(yue)(yue)(yue)份，僅有23人(ren)次。總體來看(kan)，一年(nian)中獨董(dong)(dong)離(li)職(zhi)有兩個(ge)高峰(feng)期，其(qi)(qi)(qi)一為(wei)以(yi)(yi)3、4月(yue)(yue)(yue)為(wei)代(dai)表的(de)(de)年(nian)報披(pi)露季(ji)，其(qi)(qi)(qi)二是以(yi)(yi)1、12月(yue)(yue)(yue)為(wei)代(dai)表的(de)(de)跨(kua)年(nian)前(qian)后。

從公(gong)司層面看，74家上(shang)市公(gong)司在2022年(nian)(nian)有1位(wei)以上(shang)的(de)獨(du)董(dong)(dong)辭(ci)職。其(qi)中，*ST紫晶（SH688086，股(gu)價2.91元(yuan)，市值5.5億元(yuan)）的(de)辭(ci)職人數最多，一年(nian)(nian)有6位(wei)獨(du)董(dong)(dong)離(li)職。據2022年(nian)(nian)6月18日公(gong)告，*ST紫晶時任(ren)三位(wei)獨(du)立董(dong)(dong)事王煌、王鐵林、潘龍法向公(gong)司遞交辭(ci)呈(cheng)，辭(ci)職理由(you)均為個人原因。隨后，*ST紫晶補選了葛勇、倪炳(bing)明、王憑慧(hui)三位(wei)獨(du)立董(dong)(dong)事，但在當(dang)年(nian)(nian)11月、12月，這三位(wei)新獨(du)董(dong)(dong)也先后辭(ci)職，辭(ci)職理由(you)同(tong)樣為個人原因或個人工作安排(pai)。

結合(he)*ST紫(zi)晶(jing)的(de)經營(ying)(ying)表現，獨(du)董(dong)密(mi)集離職可(ke)能與其經營(ying)(ying)風(feng)險(xian)有關。2022年(nian)(nian)4月，由(you)于年(nian)(nian)審機(ji)構對公司2021年(nian)(nian)度(du)出具了無法表示(shi)意見(jian)的(de)財(cai)務(wu)報(bao)表審計報(bao)告，紫(zi)晶(jing)存儲被實施退市風(feng)險(xian)警示(shi)。后(hou)續(xu)調(diao)查(cha)顯示(shi)，*ST紫(zi)晶(jing)在招股說明書中虛(xu)增了營(ying)(ying)業(ye)收入和利潤，同時，披露的(de)2019年(nian)(nian)報(bao)、2020年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)亦(yi)存在虛(xu)假(jia)(jia)記載。期(qi)間(jian)，紫(zi)晶(jing)存儲造假(jia)(jia)案(an)引起廣泛關注，董(dong)事密(mi)集離職。

緊隨(sui)*ST紫晶(jing)之(zhi)后，ST弘高（SZ002504，股(gu)價1.43元，市(shi)值15億元）在2022年有4位獨董辭(ci)職，人數排名第(di)二。有三(san)位獨董（郝(hao)英翠、鄭(zheng)健龍(long)、許(xu)正中）的辭(ci)職信息(xi)在同一天公(gong)(gong)(gong)告，對此，深(shen)交所當即下發關注(zhu)函(han)，要求相(xiang)關獨董說明是否(fou)發現公(gong)(gong)(gong)司(si)存在異(yi)常(chang)事項(xiang)或(huo)需(xu)要報告的事項(xiang)，但(dan)遭到(dao)公(gong)(gong)(gong)司(si)否(fou)認。目前(qian)，ST弘高因涉嫌信披違法(fa)違規被證監會立案調查，同時公(gong)(gong)(gong)司(si)預計2022年度期末(mo)凈資產為負(fu)，可能被實施退市(shi)風險警示。

近六成獨董辭職理由“簡單粗暴”，有獨董將矛頭對準上市公司

單獨從(cong)辭(ci)職(zhi)原因來看，A股上市(shi)公司(si)的披露程度仍(reng)較(jiao)為簡(jian)單。

531人(ren)次(ci)的(de)(de)辭(ci)職(zhi)(zhi)獨(du)(du)董中，除(chu)因(yin)(yin)(yin)(yin)任期屆滿或已達最長連任年限而(er)辭(ci)職(zhi)(zhi)的(de)(de)92人(ren)次(ci)外，多(duo)數獨(du)(du)董僅(jin)說(shuo)(shuo)明是“因(yin)(yin)(yin)(yin)個人(ren)原(yuan)因(yin)(yin)(yin)(yin)”但未進(jin)一步解(jie)釋(shi)，對應人(ren)數達到311人(ren)次(ci)，占(zhan)比58.6%。其余辭(ci)職(zhi)(zhi)獨(du)(du)董的(de)(de)辭(ci)職(zhi)(zhi)理由更(geng)為具(ju)體(ti)(ti)，但根(gen)據信(xin)息(xi)豐富(fu)程度仍然可分為兩(liang)大類，一類僅(jin)初步說(shuo)(shuo)明是工(gong)作原(yuan)因(yin)(yin)(yin)(yin)或身體(ti)(ti)原(yuan)因(yin)(yin)(yin)(yin)，另一類則對工(gong)作原(yuan)因(yin)(yin)(yin)(yin)等(deng)辭(ci)職(zhi)(zhi)理由進(jin)行了較為充分的(de)(de)解(jie)釋(shi)。

總的(de)(de)來看，因(yin)(yin)工作(zuo)原(yuan)因(yin)(yin)而(er)辭(ci)職的(de)(de)有(you)103人次(ci)(ci)，占(zhan)比19.4%，這一(yi)部分(fen)獨(du)董提出的(de)(de)辭(ci)職理(li)由主要為(wei)工作(zuo)繁忙(mang)、工作(zuo)調(diao)整變(bian)動、任(ren)職單位要求(qiu)或(huo)根據相關規定(ding)等(deng)原(yuan)因(yin)(yin)。因(yin)(yin)身體健(jian)康(kang)原(yuan)因(yin)(yin)或(huo)到退休年齡而(er)辭(ci)職的(de)(de)有(you)9人次(ci)(ci)，占(zhan)比1.7%。其余獨(du)董的(de)(de)辭(ci)職理(li)由較為(wei)分(fen)散。

而按照披露(lu)詳細(xi)程(cheng)度看，對辭(ci)(ci)(ci)職理由作出較(jiao)為充(chong)分說(shuo)明(ming)的(de)僅有10余(yu)位(wei)獨(du)董。例如(ru)華大智造（SH688114，股價103.82元，市(shi)值430億(yi)元）的(de)辭(ci)(ci)(ci)職獨(du)董顏光美，其辭(ci)(ci)(ci)職理由為“其控制的(de)企業(ye)未(wei)來擬接受(shou)公(gong)司(si)關聯方參(can)與(yu)投資設立的(de)基金的(de)投資，出于(yu)謹(jin)慎性原則，為避免影響(xiang)其履職的(de)獨(du)立性，現申(shen)請辭(ci)(ci)(ci)去(qu)公(gong)司(si)獨(du)立董事職務”，信(xin)息披露(lu)的(de)詳細(xi)程(cheng)度較(jiao)為突出。

值得注意的是，在將(jiang)“個人(ren)原因(yin)”作(zuo)為主流辭職理(li)由的A股市(shi)場中，有獨(du)董將(jiang)矛頭直(zhi)指(zhi)上市(shi)公司。

例如(ru)，*ST西發（SZ000752，股價4.22元(yuan)，市值11億元(yuan)）時任(ren)獨(du)董(dong)王國強(qiang)給(gei)出(chu)的(de)辭職(zhi)理(li)由為，“因公(gong)司(si)子(zi)公(gong)司(si)西藏拉薩啤酒(jiu)有限(xian)公(gong)司(si)出(chu)現對外出(chu)借資金問(wen)題，一(yi)直無(wu)法得(de)到(dao)有效解決；本(ben)人(ren)也不(bu)能及時、準確獲得(de)該(gai)公(gong)司(si)的(de)相關財(cai)務信息，特申請辭去公(gong)司(si)獨(du)立董(dong)事職(zhi)務”。

*ST中(zhong)昌（SH600242，股(gu)(gu)價1.52元(yuan)，市值6.9億元(yuan)）時(shi)任獨董程(cheng)曙(shu)光的(de)辭職理(li)由為，“因公司主要股(gu)(gu)東和董監(jian)高間(jian)分歧(qi)較(jiao)大，未能就公司發展方向達成一(yi)致意見(jian)，造成最近公司管理(li)層持續動(dong)蕩。由于(yu)本人對(dui)公司過去發生在(zai)主要股(gu)(gu)東之(zhi)間(jian)以及股(gu)(gu)東委派的(de)董事、監(jian)事、高管之(zhi)間(jian)的(de)事情一(yi)概不知，本人的(de)能力已經(jing)無法(fa)正常履職獨立董事一(yi)職”。

獨董普遍身兼數職，或將影響履職效果

從(cong)學歷(li)來(lai)看，辭(ci)職獨(du)董(dong)群體(ti)呈(cheng)現高學歷(li)的特(te)點。經統(tong)計，在除去缺(que)失或空白(bai)數(shu)據(ju)（共(gong)7項）后，524人次辭(ci)職獨(du)董(dong)中，博士研(yan)究(jiu)生(sheng)多達(da)216人次，碩士研(yan)究(jiu)生(sheng)161人次，此(ci)外還(huan)有(you)未(wei)說(shuo)明具體(ti)層次的研(yan)究(jiu)生(sheng)23人次。研(yan)究(jiu)生(sheng)、本(ben)科生(sheng)、專科生(sheng)的比例為(wei)400:114：9，剩余一人為(wei)黨校學歷(li)。

高學(xue)歷的(de)同時還(huan)兼具(ju)(ju)高職稱。數據顯示，辭職獨董(dong)中，具(ju)(ju)有(you)教(jiao)授、副教(jiao)授職稱的(de)達到180余人，具(ju)(ju)有(you)高級(ji)工(gong)程師(shi)(shi)、高級(ji)會計師(shi)(shi)、高級(ji)經(jing)濟師(shi)(shi)、研(yan)究員等高級(ji)職稱的(de)也不在(zai)少(shao)數，上述(shu)兩部分的(de)辭職獨董(dong)基本(ben)占到了總人數的(de)“半壁江(jiang)山”。這也反映出高校及科研(yan)機構是A股獨立董(dong)事的(de)重要來源之一。

A股(gu)上市公(gong)司獨(du)董(dong)(dong)(dong)普遍在(zai)公(gong)司董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)中身兼數(shu)職(zhi)(zhi)，這一(yi)點在(zai)離(li)職(zhi)(zhi)獨(du)董(dong)(dong)(dong)中也(ye)得到(dao)體現。數(shu)據顯示，在(zai)除去缺失或空(kong)白數(shu)據（共18項）后(hou)，有(you)53人(ren)次(ci)(ci)的(de)(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)董(dong)(dong)(dong)在(zai)四(si)個(ge)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)專(zhuan)門委(wei)(wei)員(yuan)(yuan)會(hui)均有(you)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比10.3%；有(you)157人(ren)次(ci)(ci)的(de)(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)董(dong)(dong)(dong)在(zai)三個(ge)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)專(zhuan)門委(wei)(wei)員(yuan)(yuan)會(hui)均有(you)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比30.6%；有(you)235人(ren)次(ci)(ci)的(de)(de)辭職(zhi)(zhi)獨(du)董(dong)(dong)(dong)在(zai)兩(liang)個(ge)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)專(zhuan)門委(wei)(wei)員(yuan)(yuan)會(hui)任(ren)職(zhi)(zhi)，占比45.8%；僅在(zai)一(yi)個(ge)專(zhuan)門委(wei)(wei)員(yuan)(yuan)會(hui)任(ren)職(zhi)(zhi)的(de)(de)只有(you)68人(ren)次(ci)(ci)，占比13.3%。

獨(du)(du)董(dong)身(shen)兼數職是否會(hui)影響獨(du)(du)董(dong)履職？對此，北(bei)京師范大學公司治理與企業發(fa)展研(yan)究中心主任高(gao)明華(hua)教授認為，董(dong)事(shi)會(hui)中有三個(ge)專(zhuan)門委(wei)(wei)員會(hui)應當特別(bie)要(yao)求獨(du)(du)立，分別(bie)是審計委(wei)(wei)員會(hui)、薪酬與考(kao)核委(wei)(wei)員會(hui)、提名(ming)委(wei)(wei)員會(hui)，國(guo)際上(shang)要(yao)求這三個(ge)委(wei)(wei)員會(hui)100%由(you)獨(du)(du)立董(dong)事(shi)組成，盡管目前(qian)國(guo)內也要(yao)求50%（以上(shang)），但由(you)于獨(du)(du)立董(dong)事(shi)人才有限，實(shi)際上(shang)這三個(ge)委(wei)(wei)員會(hui)很(hen)多(duo)都是重疊(die)的(de)。“專(zhuan)門委(wei)(wei)員會(hui)要(yao)就(jiu)專(zhuan)門的(de)問題進行決策(ce)討論，人員重疊(die)的(de)時候就(jiu)起不到(dao)(dao)這個(ge)作用，專(zhuan)業性就(jiu)達不到(dao)(dao)了。”

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