每(mei)經記者｜彭水萍    每(mei)經編輯｜葉(xie)峰

隨著(zhu)3月行情(qing)回暖收官，公私(si)募量化機構都(dou)交出了月度和一季度的成(cheng)績單。

從3月(yue)單月(yue)來(lai)看，雖然整體超(chao)額表現(xian)并(bing)不(bu)盡(jin)如人意，但公募(mu)量(liang)化(hua)的頭部產(chan)(chan)品表現(xian)卻非常優異，量(liang)化(hua)多頭和指增策略各有一只產(chan)(chan)品收益(yi)率(lv)超(chao)20%。百(bai)億量(liang)化(hua)私募(mu)方面，寬德投資逆市逞強，3只產(chan)(chan)品殺入TOP10，更有多達20只產(chan)(chan)品進入TOP30。

從一(yi)季(ji)(ji)度(du)而言(yan)，公募量化有近九成產(chan)品(pin)取得正(zheng)收(shou)益，不過超(chao)額表現一(yi)般，但頭部產(chan)品(pin)業績非(fei)常(chang)“能打”，冠軍(jun)東(dong)財云(yun)計算(suan)指數增強A單季(ji)(ji)狂飆超(chao)43%，此外還有7只產(chan)品(pin)收(shou)益率在15%以(yi)(yi)上；相比(bi)之下，百億量化私募頭部產(chan)品(pin)一(yi)季(ji)(ji)度(du)并(bing)不突(tu)出(chu)，收(shou)益15%以(yi)(yi)上的產(chan)品(pin)“掛零”，TOP10產(chan)品(pin)競爭非(fei)常(chang)激烈，收(shou)益率密(mi)集分布在12%～15%區間。

圖(tu)片(pian)來源：視覺中國-VCG2119863521

值(zhi)得一(yi)(yi)提的是，3月底傳出“核心投(tou)(tou)研出走”消息的千象(xiang)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)和白鷺資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，一(yi)(yi)季(ji)度分別有兩款(kuan)產(chan)(chan)(chan)(chan)品進入業績黑榜TOP10，其(qi)中千象(xiang)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)兩只產(chan)(chan)(chan)(chan)品單季(ji)更是虧損近20%，令(ling)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者大(da)跌眼(yan)鏡。

百億量化私募：寬德投資逆市逞強，20只產品霸占TOP30；洛書投資CTA遭遇“滑鐵盧”

3月份A股整體(ti)震蕩微(wei)跌(die)(die)，滬(hu)指(zhi)(zhi)月跌(die)(die)0.21%，滬(hu)深300下(xia)跌(die)(die)0.46%，中(zhong)證(zheng)500微(wei)跌(die)(die)0.28%，中(zhong)證(zheng)1000月跌(die)(die)1.15%。在市場整體(ti)下(xia)行背景(jing)下(xia)，百億(yi)量(liang)化(hua)私募業績整體(ti)也出現回(hui)調，不過超(chao)額(e)表(biao)(biao)現方面(mian)尚可。據(ju)記者對(dui)30家百億(yi)量(liang)化(hua)私募旗下(xia)產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)不完全統計，iFind截至4月5日的(de)(de)數(shu)據(ju)顯示，在有完整凈(jing)值數(shu)據(ju)的(de)(de)1031只產(chan)品(pin)(pin)中(zhong)，3月份實現正收益的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)僅276只，占(zhan)比26.77%；超(chao)額(e)表(biao)(biao)現方面(mian)，百億(yi)量(liang)化(hua)私募旗下(xia)產(chan)品(pin)(pin)表(biao)(biao)現尚可，其中(zhong)有585只產(chan)品(pin)(pin)跑贏滬(hu)深300指(zhi)(zhi)數(shu)，占(zhan)比56.74%；536只和(he)750只產(chan)品(pin)(pin)跑贏中(zhong)證(zheng)500和(he)中(zhong)證(zheng)1000，占(zhan)比分別(bie)為51.9%和(he)72.74%。

從具(ju)體產(chan)品(pin)(pin)(pin)來看，兩家(jia)百億量化(hua)私募在3月份表(biao)現較為亮眼，寬(kuan)德(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)旗下上海寬(kuan)德(de)(de)飛虹(hong)1號(hao)以(yi)近8%的(de)(de)月收(shou)(shou)(shou)益(yi)領(ling)跑，另(ling)有2只產(chan)品(pin)(pin)(pin)進入月度(du)(du)收(shou)(shou)(shou)益(yi)前(qian)四，更顯強勢的(de)(de)是，3月紅榜TOP30中有多達20只寬(kuan)德(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)旗下產(chan)品(pin)(pin)(pin)；九(jiu)坤投(tou)資(zi)(zi)則(ze)依靠穩健的(de)(de)CTA策略(lve)吸睛，5只CTA優選系列(lie)產(chan)品(pin)(pin)(pin)進入月度(du)(du)榜單前(qian)10。此外，思勰投(tou)資(zi)(zi)和黑翼資(zi)(zi)產(chan)各有一只產(chan)品(pin)(pin)(pin)進入前(qian)10。總體而言(yan)，3月紅榜前(qian)10產(chan)品(pin)(pin)(pin)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)均超4%，收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)水平(ping)雖不算太(tai)高，但體現了相(xiang)關產(chan)品(pin)(pin)(pin)策略(lve)的(de)(de)穩健性，這在震蕩市中對產(chan)品(pin)(pin)(pin)業績而言(yan)尤為重要。

3月收益靠(kao)前(qian)的(de)百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數(shu)據的(de)不完全統計(ji)）

3月(yue)(yue)業(ye)績(ji)“黑(hei)榜”則被洛書投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)旗(qi)下(xia)產品(pin)(pin)刷屏(ping)，前(qian)10中獨占7席(xi)，其(qi)中有6只產品(pin)(pin)月(yue)(yue)跌(die)(die)6.5%以上，“霸占”前(qian)六名(ming)。以CTA策(ce)(ce)略成名(ming)的(de)洛書投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，3月(yue)(yue)份在CTA方面可謂遭(zao)遇“滑鐵(tie)盧”。除洛書投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)外(wai)，進化論資(zi)(zi)(zi)(zi)產旗(qi)下(xia)兩款產品(pin)(pin)、思勰投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)旗(qi)下(xia)一只產品(pin)(pin)進入“黑(hei)榜”前(qian)10。整體而言，3月(yue)(yue)業(ye)績(ji)“黑(hei)榜”前(qian)10產品(pin)(pin)跌(die)(die)幅(fu)均超3.4%，除洛書投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)CTA產品(pin)(pin)跌(die)(die)幅(fu)讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者大跌(die)(die)眼(yan)鏡外(wai)，其(qi)他產品(pin)(pin)跌(die)(die)幅(fu)也不(bu)算太深。從策(ce)(ce)略方面來說，3月(yue)(yue)業(ye)績(ji)靠(kao)后產品(pin)(pin)多以CTA策(ce)(ce)略、中性(xing)對(dui)沖(chong)產品(pin)(pin)為主(zhu)，其(qi)中靈均投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)雖未(wei)上“黑(hei)榜”前(qian)10，但有數十(shi)只中性(xing)對(dui)沖(chong)產品(pin)(pin)月(yue)(yue)跌(die)(die)2%左(zuo)右，影響(xiang)了該(gai)機構(gou)的(de)整體表(biao)現(xian)。

3月收益靠后的百億(yi)量化私(si)募旗下(xia)產品（基于完整(zheng)凈(jing)值數(shu)據的不(bu)完全統計）

公募量化：正收益產品不到三成，這兩只產品竟月漲超20%

在今年前兩個月大放異彩之后，盡管頭部軍團表現依然十分優異，但公募量化產品3月整體回撤明顯，正收益產品不到三成，跑贏滬深300指數（跌0.46%）的產品也不到四成，整體超額表現不盡人意。

從細分(fen)策(ce)略(lve)來看，180只有凈(jing)值披露的量化(hua)多頭策(ce)略(lve)產(chan)品(pin)（多份額產(chan)品(pin)僅(jin)以(yi)A份額參與統計）中(zhong)，3月(yue)實現正收益的僅(jin)41只，占比(bi)(bi)22.78%；55只產(chan)品(pin)跑贏(ying)(ying)滬(hu)深300指數，占比(bi)(bi)30.56%；87只產(chan)品(pin)跑贏(ying)(ying)中(zhong)證1000，占比(bi)(bi)48.33%。

具體產(chan)品(pin)而(er)言，3月(yue)份有(you)一只(zhi)量(liang)化(hua)(hua)多(duo)頭(tou)產(chan)品(pin)多(duo)次拿(na)下該策略周冠軍，甚至有(you)單(dan)周漲超10%的(de)表(biao)現(xian)(xian)，拿(na)下3月(yue)公募(mu)量(liang)化(hua)(hua)多(duo)頭(tou)策略冠軍幾乎毫無懸念(nian)，這只(zhi)產(chan)品(pin)就是(shi)信澳量(liang)化(hua)(hua)先鋒混合(LOF)A，以超21%的(de)月(yue)收益率獨領風騷。華商(shang)計算機(ji)行業(ye)量(liang)化(hua)(hua)股票發起式A和長信電子信息行業(ye)量(liang)化(hua)(hua)靈活配置混合A也表(biao)現(xian)(xian)出眾，以超10%的(de)月(yue)收益率分(fen)獲(huo)亞軍和季軍。從該策略月(yue)度榜單(dan)來看，前三(san)名(ming)業(ye)績非(fei)常突出，遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)甩開(kai)第4-10位1.74%-5.45%的(de)收益率區間，科技行業(ye)尤其是(shi)熱門人工智能概念(nian)股的(de)配置度或為(wei)關鍵因素。

在(zai)上述頭(tou)部(bu)產(chan)品(pin)撐(cheng)起公(gong)募量(liang)化(hua)(hua)門面的同時，更多的量(liang)化(hua)(hua)多頭(tou)產(chan)品(pin)在(zai)3月(yue)份表現并不如意，不少(shao)產(chan)品(pin)可謂嚴(yan)重“拖后腿(tui)”。其中，東(dong)吳(wu)基金旗下兩只產(chan)品(pin)跌(die)幅居前(qian)(qian)，東(dong)吳(wu)安享量(liang)化(hua)(hua)混合A跌(die)超(chao)(chao)10%領(ling)跌(die)，東(dong)吳(wu)智慧(hui)醫(yi)療量(liang)化(hua)(hua)混合A也跌(die)超(chao)(chao)7.8%。此外，長信低碳環保(bao)行業量(liang)化(hua)(hua)A和易方達易百智能(neng)量(liang)化(hua)(hua)策略靈活配置混合A跌(die)超(chao)(chao)8%，分列第(di)二、第(di)三(san)位。整體而言(yan)，月(yue)度“黑榜”前(qian)(qian)10產(chan)品(pin)跌(die)幅均(jun)超(chao)(chao)4.76%，調整幅度較深，或與環保(bao)、新能(neng)源和醫(yi)療等行業3月(yue)的持(chi)續調整相關(guan)。

指(zhi)數增強策略方面，整體表現稍比(bi)量(liang)化(hua)多(duo)(duo)頭策略好一些，但產(chan)(chan)品(pin)間業績分(fen)化(hua)也較明顯。iFind數據顯示，199只(zhi)（多(duo)(duo)份(fen)額產(chan)(chan)品(pin)僅以(yi)A份(fen)額參與統計）公(gong)募指(zhi)數增強產(chan)(chan)品(pin)中，僅40只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)3月實現正收(shou)益，占(zhan)比(bi)20.1%；69只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)跑(pao)贏滬深300指(zhi)數，占(zhan)比(bi)34.67%；跑(pao)贏中證(zheng)500和中證(zheng)1000的(de)產(chan)(chan)品(pin)分(fen)別(bie)有57只(zhi)和118只(zhi)，分(fen)別(bie)占(zhan)比(bi)28.64%和59.3%。

具體(ti)產(chan)品(pin)(pin)而言，東(dong)財云計算指數增(zeng)強(qiang)A毫無懸念地獲(huo)得3月指增(zeng)策略冠(guan)軍，月收益(yi)率(lv)超(chao)20%，該產(chan)品(pin)(pin)也是(shi)多周(zhou)蟬聯周(zhou)榜冠(guan)軍。西(xi)部利(li)得中(zhong)證人工智能主(zhu)題(ti)指數增(zeng)強(qiang)A和(he)富國中(zhong)證娛樂主(zhu)題(ti)指數增(zeng)強(qiang)型(LOF)A也表現強(qiang)勁，以(yi)超(chao)15%的(de)月收益(yi)率(lv)分列第(di)(di)二、第(di)(di)三。從它(ta)們跟蹤(zong)(zong)的(de)主(zhu)題(ti)指數可明(ming)顯看出(chu)，這三只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)均大吃了一波人工智能相關概念的(de)紅利(li)。此(ci)外，匯添富中(zhong)證芯(xin)片產(chan)業(ye)指數增(zeng)強(qiang)發(fa)起式A和(he)嘉實中(zhong)證半導體(ti)指數增(zeng)強(qiang)發(fa)起式A等(deng)跟蹤(zong)(zong)芯(xin)片半導體(ti)產(chan)業(ye)指數的(de)產(chan)品(pin)(pin)也取得不錯的(de)收益(yi)，月收益(yi)率(lv)超(chao)7%。月度(du)紅榜中(zhong)，TOP10產(chan)品(pin)(pin)漲幅(fu)基(ji)本在4%上方，多為跟蹤(zong)(zong)科技類及科創(chuang)板(ban)指數的(de)產(chan)品(pin)(pin)，僅第(di)(di)10名跟蹤(zong)(zong)滬深(shen)300指數的(de)一只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)收益(yi)在3%以(yi)下(xia)，足以(yi)反(fan)映3月市(shi)場的(de)“科技含量”。

3月(yue)指增(zeng)(zeng)產品業(ye)績“黑(hei)榜(bang)”中(zhong)(zhong)(zhong)，也多為跟蹤主題指數的(de)產品。其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)，華寶中(zhong)(zhong)(zhong)證稀有金屬(shu)指數增(zeng)(zeng)強發(fa)起A以超8%的(de)跌幅領跌，匯(hui)添(tian)富中(zhong)(zhong)(zhong)證光伏產業(ye)指數增(zeng)(zeng)強發(fa)起式(shi)A緊隨其(qi)后大跌7.89%。東(dong)財(cai)中(zhong)(zhong)(zhong)證新(xin)能源指數增(zeng)(zeng)強A、匯(hui)添(tian)富中(zhong)(zhong)(zhong)證細分化工產業(ye)主題指數增(zeng)(zeng)強發(fa)起式(shi)A和天弘中(zhong)(zhong)(zhong)證新(xin)能源指數增(zeng)(zeng)強A也跌超6%。總(zong)體來看(kan)，跟蹤光伏、新(xin)能源相關指數類產品成重災(zai)區。月(yue)度(du)“黑(hei)榜(bang)”TOP10產品跌幅均超3.55%，整體而(er)言相比(bi)量化多頭策略表現(xian)稍好。

 

公(gong)募量(liang)化對(dui)沖策(ce)略(lve)方(fang)面，在3月(yue)的震蕩下行市場中，相關產(chan)品(pin)(pin)正收益(yi)(yi)占(zhan)比46%，相比量(liang)化多(duo)頭(tou)策(ce)略(lve)和(he)指增策(ce)略(lve)產(chan)品(pin)(pin)要高不少，不過(guo)虧(kui)損產(chan)品(pin)(pin)幅度多(duo)數超過(guo)正收益(yi)(yi)產(chan)品(pin)(pin)漲幅，對(dui)沖產(chan)品(pin)(pin)的多(duo)空組合優勢似乎并未得到(dao)較好體現，也難以(yi)令投資(zi)者(zhe)信服。

一季度量化“風云榜”：公募冠軍大賺超43%，千象資產兩產品跌近20%

隨著3月31日交易的(de)(de)結束，公私(si)募(mu)量(liang)化機構也(ye)交出了一季度的(de)(de)答卷。量(liang)化基音也(ye)借3月月報的(de)(de)契機，對公募(mu)量(liang)化和百億量(liang)化私(si)募(mu)旗下產品的(de)(de)一季度業績(ji)進行了盤點。

首(shou)先來看(kan)公募量(liang)化(hua)，據量(liang)化(hua)多(duo)頭(tou)、指數(shu)(shu)增(zeng)強和(he)(he)(he)量(liang)化(hua)對(dui)沖(chong)三大類策略(lve)產品(pin)匯總統計(ji)，iFind數(shu)(shu)據顯示，392只(zhi)有凈值(zhi)披露的(de)公募量(liang)化(hua)產品(pin)（多(duo)份額產品(pin)僅以A份額參與統計(ji)）中(zhong)(zhong)，一季度實(shi)現(xian)正收益高達(da)351只(zhi)，占(zhan)(zhan)比(bi)近九成；195只(zhi)產品(pin)跑贏(ying)滬深300指數(shu)(shu)，占(zhan)(zhan)比(bi)近半(ban)；有72只(zhi)和(he)(he)(he)47只(zhi)產品(pin)跑贏(ying)中(zhong)(zhong)證(zheng)500和(he)(he)(he)中(zhong)(zhong)證(zheng)1000，占(zhan)(zhan)比(bi)分別為18.37%和(he)(he)(he)11.99%。受益于市(shi)場整體反(fan)彈，公募量(liang)化(hua)在絕對(dui)收益方面勉強保持了前兩個(ge)月的(de)良好勢頭(tou)，不過超額方面，一季度呈現(xian)出高開低走(zou)的(de)態勢，尤其(qi)是(shi)相比(bi)于中(zhong)(zhong)證(zheng)500和(he)(he)(he)中(zhong)(zhong)證(zheng)1000等市(shi)場主流寬基指數(shu)(shu)，超額空間(jian)被壓縮得很明顯。

不過，從具體產(chan)(chan)品來看，公募量(liang)化(hua)的頭部(bu)產(chan)(chan)品表(biao)現(xian)還是非(fei)常出色的。其中，東財云計(ji)算(suan)指數增強A以(yi)43.44%超(chao)(chao)(chao)高收(shou)益率(lv)奪冠，領先第(di)二名10多(duo)個百分點。第(di)二名西部(bu)利得中證(zheng)人工(gong)智能主題指數增強A也不示弱(ruo)，超(chao)(chao)(chao)30%的季度收(shou)益在公募基(ji)金中并不多(duo)見。此外(wai)，華(hua)商計(ji)算(suan)機行業量(liang)化(hua)股票發(fa)起式A、富國(guo)中證(zheng)娛(yu)樂主題指數增強型(LOF)A和信澳(ao)量(liang)化(hua)先鋒混合(he)(LOF)A一季度收(shou)益率(lv)均超(chao)(chao)(chao)20%。公募量(liang)化(hua)一季度業績TOP10產(chan)(chan)品收(shou)益率(lv)均超(chao)(chao)(chao)14.58%，收(shou)益率(lv)超(chao)(chao)(chao)10%的產(chan)(chan)品也達到41只，呈現(xian)了(le)頭部(bu)產(chan)(chan)品的整體強勢。

公募量化產品(pin)一季度收(shou)益前(qian)10

策(ce)(ce)略特征方(fang)面，在(zai)一季(ji)度紅榜前10產品中，指(zhi)(zhi)數增(zeng)強和(he)量(liang)化(hua)多頭策(ce)(ce)略各占半壁江山，指(zhi)(zhi)增(zeng)策(ce)(ce)略稍微占據排名優勢，拿(na)下冠亞軍和(he)第(di)四名，不愧(kui)為當下公募量(liang)化(hua)的主(zhu)流擔當。

指增策略(lve)相比量(liang)(liang)化(hua)多(duo)頭策略(lve)在一(yi)(yi)季度(du)的優勢(shi)，同樣也(ye)體(ti)現在業績“黑(hei)榜”上(shang)。一(yi)(yi)季度(du)業績排名(ming)后10位的公募(mu)量(liang)(liang)化(hua)產(chan)品中，量(liang)(liang)化(hua)多(duo)頭策略(lve)占據8席(xi)，而(er)且跌(die)(die)幅排名(ming)靠前，指增策略(lve)產(chan)品僅2只，排在第(di)八、第(di)九位。具體(ti)產(chan)品而(er)言，東吳智慧醫療量(liang)(liang)化(hua)混合(he)A以超(chao)(chao)9%的跌(die)(die)幅領(ling)跌(die)(die)，緊(jin)隨其后的是長(chang)(chang)信(xin)低碳環保行業量(liang)(liang)化(hua)A和長(chang)(chang)信(xin)國防軍工(gong)量(liang)(liang)化(hua)混合(he)A，均跌(die)(die)超(chao)(chao)7%。一(yi)(yi)季度(du)“黑(hei)榜”TOP10產(chan)品跌(die)(die)幅均超(chao)(chao)4%，回撤深度(du)不算太大(da)，但考慮一(yi)(yi)季度(du)整體(ti)市(shi)場(chang)漲幅，相關產(chan)品超(chao)(chao)額回撤也(ye)不小。

公募(mu)量化產(chan)品一季度收益后10

再來看百億量化(hua)私(si)募一季度的(de)業績表現，從整體而言(yan)，據iFind數(shu)據顯示，在有完整凈值數(shu)據的(de)1017只(zhi)百億量化(hua)私(si)募旗下(xia)產(chan)(chan)品中(zhong)，共有868只(zhi)實現正收(shou)益，占比(bi)(bi)85.35%；超額(e)表現方面(mian)，其中(zhong)有460只(zhi)產(chan)(chan)品跑(pao)贏(ying)滬深300（漲4.63%），占比(bi)(bi)45.24%；253只(zhi)產(chan)(chan)品跑(pao)贏(ying)中(zhong)證(zheng)500（漲8.11%），占比(bi)(bi)24.88%，僅(jin)78只(zhi)產(chan)(chan)品跑(pao)贏(ying)中(zhong)證(zheng)1000（漲9.46%），占比(bi)(bi)7.67%。

從機構(gou)來看，一季度(du)表現較好的百億量(liang)化(hua)(hua)私募有寬德(de)投資(zi)(zi)、穩博(bo)投資(zi)(zi)和金锝資(zi)(zi)產，這三家機構(gou)瓜分了紅榜TOP10中的9席（寬德(de)2只(zhi)(zhi)、穩博(bo)3只(zhi)(zhi)、金锝4只(zhi)(zhi)），此外金戈量(liang)銳(rui)資(zi)(zi)產旗(qi)下有一只(zhi)(zhi)產品殺入前10。具(ju)體產品方(fang)面(mian)，前三名收益率均在(zai)14%以上，相互之間差距非常小，上海寬德(de)飛虹(hong)1號(hao)以14.91%的季度(du)收益率問鼎(ding)冠軍(jun)(jun)(jun)，穩博(bo)量(liang)化(hua)(hua)選(xuan)股匠心系列1號(hao)和金锝親仁中證(zheng)1000指數(shu)增(zeng)強1期屈居亞軍(jun)(jun)(jun)、季軍(jun)(jun)(jun)。

不光是(shi)前三名(ming)競爭激烈，其實整個紅榜TOP10產(chan)品收益率差距都(dou)不大，第10名(ming)和(he)冠軍也僅差不到2.6個百(bai)分點(dian)。該榜單(dan)的(de)(de)另一個特點(dian)為，產(chan)品多(duo)為跟蹤中證(zheng)1000的(de)(de)指增策略，僅從名(ming)稱(cheng)判(pan)斷就多(duo)達6只，且收益率相仿，這(zhe)也側(ce)面反映(ying)出百(bai)億量化私(si)募策略的(de)(de)同質(zhi)化和(he)“內卷”程度(du)，跟蹤標(biao)的(de)(de)也從以前主流的(de)(de)中證(zheng)500轉戰到暫(zan)具超額優勢的(de)(de)中證(zheng)1000。

一季度收益靠前(qian)的百億量化(hua)私募旗下產品(pin)（基(ji)于完(wan)整凈值數據的不(bu)完(wan)全統計）

接(jie)下來，將百(bai)億(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募和(he)公(gong)募量(liang)化(hua)頭(tou)(tou)(tou)部(bu)產品(pin)相(xiang)對(dui)比可(ke)發(fa)現，公(gong)募量(liang)化(hua)的(de)頭(tou)(tou)(tou)部(bu)產品(pin)業(ye)績更加突出，一(yi)(yi)季(ji)度超15%收益(yi)的(de)產品(pin)高達(da)8只，而(er)百(bai)億(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募這一(yi)(yi)數(shu)據(ju)“掛零”。業(ye)內分析認為(wei)，一(yi)(yi)方面百(bai)億(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募的(de)主打產品(pin)普遍規模較大，業(ye)績追求(qiu)相(xiang)對(dui)更要(yao)求(qiu)平穩，而(er)目前公(gong)募量(liang)化(hua)產品(pin)的(de)體量(liang)或更適(shi)應當前的(de)市(shi)場環境。另一(yi)(yi)方面，公(gong)募量(liang)化(hua)的(de)頭(tou)(tou)(tou)部(bu)產品(pin)多為(wei)跟蹤(zong)主題(ti)指數(shu)，尤其(qi)是人工智(zhi)能相(xiang)關(guan)(guan)的(de)熱點主題(ti)；而(er)百(bai)億(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募目前看很少(shao)跟蹤(zong)主題(ti)指數(shu)，頭(tou)(tou)(tou)部(bu)產品(pin)則是主打中證1000等寬基指數(shu)，在一(yi)(yi)季(ji)度市(shi)場爆炒人工智(zhi)能相(xiang)關(guan)(guan)主題(ti)的(de)背景(jing)下，公(gong)募量(liang)化(hua)頭(tou)(tou)(tou)部(bu)產品(pin)取得(de)更亮眼的(de)業(ye)績也就(jiu)變(bian)得(de)理所當然了。

最后看(kan)看(kan)百億量化(hua)私募一(yi)季度(du)業績(ji)“黑(hei)榜”，千(qian)(qian)(qian)象(xiang)資產旗下千(qian)(qian)(qian)象(xiang)磐石100號和千(qian)(qian)(qian)象(xiang)21期一(yi)季度(du)雙雙跌超19%，分列倒(dao)數第一(yi)和第二，如此大的回撤幅(fu)度(du)，令投(tou)資者不禁要問發生(sheng)了什(shen)么？

一季度收(shou)益靠(kao)后的百億量(liang)化私(si)募旗(qi)下(xia)產品（基于完(wan)整(zheng)凈(jing)值數(shu)據的不完(wan)全統計）

不過，要論一季度“黑榜(bang)”上榜(bang)數量(liang)，洛書投資則是最受傷的(de)百億量(liang)化私募(mu)，旗下6只產(chan)品(pin)霸榜(bang)黑榜(bang)TOP10，其(qi)中洛書尊享CTA拾伍(wu)號等4只產(chan)品(pin)跌(die)超(chao)11%，排(pai)在第(di)3-6位，另兩(liang)只產(chan)品(pin)跌(die)幅在7%左(zuo)右，排(pai)第(di)9、10位。

此外(wai)，白(bai)鷺(lu)資產(chan)旗下也有(you)兩(liang)只產(chan)品一(yi)季度(du)排名靠后，白(bai)鷺(lu)商品價值投資1號和(he)浙江白(bai)鷺(lu)量化CTA一(yi)號均跌超10%。

頗(po)為巧(qiao)合的是，3月底量(liang)化私募圈傳出消息稱(cheng)，近期有(you)多家(jia)百億(yi)量(liang)化私募核心投研(yan)人員“出走”，其中就涉及(ji)千象資產(chan)和(he)白鷺資產(chan)。

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