每(mei)經(jing)記者｜宋欽(qin)章    每(mei)經(jing)編輯｜馬(ma)子卿    

近(jin)日，多(duo)家(jia)(jia)機構紛紛曬出(chu)家(jia)(jia)族(zu)信(xin)托成績單，增量喜人。

從披(pi)露的2022年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報來看(kan)，中國銀(yin)(yin)行(xing)家族信(xin)(xin)托(tuo)客戶數比(bi)上(shang)(shang)年(nian)(nian)(nian)末(mo)增(zeng)(zeng)長105.60%；建設(she)銀(yin)(yin)行(xing)家族信(xin)(xin)托(tuo)顧問業(ye)務實收資金(jin)規(gui)模(mo)890.00億元，較上(shang)(shang)年(nian)(nian)(nian)增(zeng)(zeng)長29.91%；平安(an)銀(yin)(yin)行(xing)家族信(xin)(xin)托(tuo)及保險金(jin)信(xin)(xin)托(tuo)新設(she)立規(gui)模(mo)546.07億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長43.6%；民生銀(yin)(yin)行(xing)家族信(xin)(xin)托(tuo)及保險金(jin)信(xin)(xin)托(tuo)規(gui)模(mo)106.60億元，是上(shang)(shang)年(nian)(nian)(nian)末(mo)的3.5倍；山東信(xin)(xin)托(tuo)已累計設(she)立家族信(xin)(xin)托(tuo)近1600單，存續(xu)規(gui)模(mo)近264.6億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長20.27%。另外(wai)，浙(zhe)金(jin)信(xin)(xin)托(tuo)在受訪時也透露，截(jie)至去年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)底，家族信(xin)(xin)托(tuo)管(guan)理規(gui)模(mo)達到了270億元。

不過，在光鮮成績單的“背后(hou)”，家(jia)(jia)族信托也有不盡如人(ren)(ren)意的一(yi)面(mian)。有業內人(ren)(ren)士這樣坦言：“囿于過去‘找信托就(jiu)是(shi)買(mai)理財’的傳統思(si)維，很多人(ren)(ren)對家(jia)(jia)族信托仍有誤解，把它(ta)當作(zuo)一(yi)種理財產品的人(ren)(ren)不在少數(shu)。”“信托公司為了發展家(jia)(jia)族信托業務，往往給家(jia)(jia)族信托客(ke)戶一(yi)個(ge)優先配置權。在非標緊缺時代，有1000萬以上的客(ke)戶就(jiu)先設個(ge)家(jia)(jia)族信托，通過家(jia)(jia)族信托去買(mai)產品‘搶’額(e)度，項目結束了，資金也就(jiu)‘走’了。”

事實上，作為(wei)舶來(lai)品，家族(zu)信托(tuo)來(lai)到中國(guo)的時(shi)間并(bing)不長，從(cong)2013年前后國(guo)內(nei)第一(yi)批家族(zu)信托(tuo)落地，如今差不多走(zou)完了(le)十年的歷程，部分(fen)信托(tuo)公司的家族(zu)信托(tuo)業務甚至(zhi)才(cai)剛(gang)剛(gang)起步(bu)。浙金信托(tuo)總(zong)(zong)經(jing)理(li)助理(li)兼家族(zu)信托(tuo)總(zong)(zong)部總(zong)(zong)經(jing)理(li)黃(huang)永慶在接受《每日經(jing)濟新聞》采訪時(shi)表示，家族(zu)信托(tuo)是(shi)一(yi)項系統工程，需要(yao)一(yi)個龐大的生態(tai)圈去(qu)支撐，就國(guo)內(nei)而言，家族(zu)信托(tuo)服(fu)務生態(tai)仍處于起步(bu)階段，并(bing)正(zheng)走(zou)向(xiang)逐(zhu)步(bu)完善的過(guo)程中。

需求“井噴”，全國超八成信托公司已啟動家族信托業務

如果不是(shi)因為近期某公眾人物的家(jia)族信托被(bei)“擊(ji)穿”的事(shi)件(jian)，公眾的目光似乎很難聚集到(dao)家(jia)族信托上(shang)來。畢(bi)竟(jing)，作為財富管理(li)行(xing)業“皇(huang)冠上(shang)的明珠”，家(jia)族信托在國內的設立門檻是(shi)不低于1000萬(wan)元。

盡管家族信托有一些門檻，但在采訪中，業內對家族信托的市場前景普遍持樂觀態度，認為隨著一批“創一代”“富一代”的年齡增長，他們的財富傳承需求會激發家族信托的市場空間。

胡(hu)潤研究院與青島意(yi)才基金銷售(shou)有限(xian)公司聯合發(fa)布的(de)(de)《2022意(yi)才·胡(hu)潤財(cai)富(fu)報告》顯(xian)示，截至2022年(nian)初，中(zhong)國600萬(wan)(wan)(wan)資(zi)產(chan)(chan)“富(fu)裕家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長2.1%至518萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)，千萬(wan)(wan)(wan)資(zi)產(chan)(chan)“高凈值(zhi)家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長2.5%至211萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)，億元資(zi)產(chan)(chan)“超高凈值(zhi)家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長3.5%至13.8萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)。其(qi)中(zhong)，擁(yong)有600萬(wan)(wan)(wan)人民幣(bi)可投資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)“富(fu)裕家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長1.9%至186萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)，擁(yong)有千萬(wan)(wan)(wan)人民幣(bi)可投資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)“高凈值(zhi)家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長1.3%至111萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)，擁(yong)有億元人民幣(bi)可投資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)“超高凈值(zhi)家(jia)(jia)庭”較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年(nian)增(zeng)長3.7%至8.2萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)。

值得一提的(de)(de)是，由(you)于(yu)尖端(duan)科技、互聯網和先進制(zhi)造業(ye)為代(dai)表的(de)(de)新(xin)經(jing)濟(ji)企業(ye)的(de)(de)崛起(qi)，近(jin)年(nian)來財富人(ren)(ren)群(qun)中不斷涌現(xian)新(xin)經(jing)濟(ji)領域(yu)創業(ye)者的(de)(de)身影。由(you)華港聯合家(jia)族辦公(gong)室與《財富》聯合發布的(de)(de)《2022中國新(xin)經(jing)濟(ji)家(jia)族辦公(gong)室白皮書》顯(xian)示(shi)，截至2021年(nian)底，國內“新(xin)經(jing)濟(ji)超高凈值人(ren)(ren)群(qun)（家(jia)庭(ting)金融(rong)資(zi)產在2000萬(wan)美元(yuan)以(yi)上）”數量達到2.4萬(wan)人(ren)(ren)，過去5年(nian)內保(bao)持(chi)34%的(de)(de)年(nian)均復合增長率，金融(rong)資(zi)產總(zong)額達到了(le)1.2萬(wan)億美元(yuan)。

根(gen)據胡潤(run)研(yan)究院發布(bu)的(de)《2023家(jia)(jia)(jia)大業大酒·胡潤(run)全(quan)球(qiu)富(fu)豪榜》，中國的(de)十(shi)億美金(jin)企業家(jia)(jia)(jia)平均(jun)年(nian)齡(ling)為60歲。而胡潤(run)研(yan)究院去(qu)年(nian)的(de)調研(yan)顯示(shi)，97%的(de)中國高凈值人群會考慮(lv)家(jia)(jia)(jia)族傳承事宜，推進家(jia)(jia)(jia)族傳承事宜的(de)平均(jun)年(nian)齡(ling)為54.1歲。這也意味著，一些家(jia)(jia)(jia)庭將(jiang)傳承財富(fu)的(de)問題擺(bai)在了桌前。

與此同時，在選擇財富傳承方式上，家族信托正獲得越來越多的認可。根(gen)據招(zhao)商銀行(xing)與貝恩公司聯合發(fa)布(bu)的《2021中國(guo)私人(ren)財(cai)富報(bao)告》，在高(gao)(gao)凈(jing)(jing)值人(ren)群(qun)財(cai)富傳(chuan)承方(fang)式上，家(jia)族(zu)(zu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)由2019年的20%升(sheng)至2021年的21%。招(zhao)商銀行(xing)發(fa)布(bu)的《2020中國(guo)家(jia)族(zu)(zu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)報(bao)告》也顯示，中國(guo)高(gao)(gao)凈(jing)(jing)值人(ren)群(qun)對于家(jia)族(zu)(zu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)的認(ren)可(ke)度(du)在過(guo)去幾年中有所提(ti)升(sheng)，家(jia)族(zu)(zu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)在各類財(cai)富傳(chuan)承安排(pai)方(fang)式中的提(ti)及率為32%，僅次(ci)于保險(xian)（35%）。

此外，“離岸家族信托”受不少國內知名人士青睞。近期(qi)在(zai)岸(an)家(jia)(jia)族信托市(shi)(shi)場也逐漸火(huo)爆，財富人(ren)群有了更(geng)多樣的選擇。華港聯(lian)合(he)家(jia)(jia)族辦公(gong)室王佳婕在(zai)接受采(cai)訪時表示，一些資(zi)產本就(jiu)在(zai)國外(wai)或者有海外(wai)上(shang)市(shi)(shi)計劃的人(ren)群，對離岸(an)家(jia)(jia)族信托的需(xu)求更(geng)高；在(zai)岸(an)家(jia)(jia)族信托更(geng)適合(he)置入(ru)境內資(zi)產，對于境內人(ren)群而言(yan)在(zai)管理(li)上(shang)也更(geng)加便利。

記者注意到，面對財富傳承(cheng)需(xu)求“井噴”之(zhi)勢，各(ge)機構(gou)正紛紛往家族信(xin)托方(fang)向上布(bu)局。除了信(xin)托公(gong)司，還有商業銀行、券商、保(bao)險公(gong)司、律所、會計師(shi)事務所、稅(shui)務師(shi)事務所、第三(san)方(fang)獨立家族辦公(gong)室等，各(ge)展身手。

數據顯示，全國超八成信托公司已啟動了家族信托業務。根據中建(jian)投信(xin)托(tuo)(tuo)博士后工作站發(fa)布的《中國信(xin)托(tuo)(tuo)行業研究報告（2022）》以及外貿信(xin)托(tuo)(tuo)發(fa)布的《中國家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)可持(chi)(chi)續發(fa)展(zhan)報告》，2013年(nian)中國僅有6家(jia)(jia)信(xin)托(tuo)(tuo)公司(si)開(kai)展(zhan)家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)業務，家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)規(gui)模僅不足5億元(yuan)。截至(zhi)2021年(nian)底，68家(jia)(jia)信(xin)托(tuo)(tuo)公司(si)中已有59家(jia)(jia)（含存續）開(kai)展(zhan)了家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)業務，占行業的比重(zhong)超過(guo)80%，家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)存量規(gui)模達3500億元(yuan)（1.5萬單(dan)），較(jiao)2020年(nian)增長(chang)30%，連續7個季(ji)度保持(chi)(chi)上漲。截至(zhi)2022年(nian)9月，家(jia)(jia)族(zu)(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)的存續規(gui)模約為4700億元(yuan)，較(jiao)2021年(nian)末增長(chang)約34%。

另(ling)外，不(bu)少信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司還專門設立(li)了“家(jia)族辦公(gong)室(shi)”部門。華東某信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司在(zai)接受(shou)采訪時表示，他們(men)的家(jia)族辦公(gong)室(shi)業務正在(zai)起步階段，主要(yao)根據高凈值客戶(hu)多元需求(qiu)，提(ti)供“一站式(shi)”“管家(jia)式(shi)”家(jia)族財富(fu)服務。

多家銀(yin)行私人銀(yin)行也積極聯手信(xin)托公司開(kai)展家族信(xin)托業務上的合作。如去(qu)(qu)年(nian)6月份山東信(xin)托與(yu)浙商銀(yin)行、去(qu)(qu)年(nian)8月份天津(jin)信(xin)托與(yu)華夏銀(yin)行、去(qu)(qu)年(nian)12月份五礦(kuang)信(xin)托與(yu)浦發銀(yin)行等(deng)，紛紛在家族信(xin)托等(deng)業務領域建立(li)合作關系。

在傳統金融機構之外，近年(nian)來(lai)還(huan)涌現出一批(pi)具有法人資格(ge)的獨立“家(jia)族辦公室”，專注于為高凈值客戶提供包括(kuo)家(jia)族信托在內的個性(xing)化(hua)“財富管家(jia)”服務。

位于上海的(de)(de)優脈家族辦(ban)公(gong)(gong)室(shi)告訴記(ji)者，與(yu)信托公(gong)(gong)司的(de)(de)“家族辦(ban)公(gong)(gong)室(shi)”部門有很大區別，獨立家族辦(ban)公(gong)(gong)室(shi)的(de)(de)收費形式是(shi)以客戶需求為(wei)導(dao)向的(de)(de)咨(zi)詢模(mo)式，更多基于買方定位，不售賣特定的(de)(de)金融產品，而是(shi)在全市場篩(shai)選符合客戶需求的(de)(de)優質資產，為(wei)客戶提供個性化(hua)的(de)(de)家族資產管(guan)理解決(jue)方案。

業內：體量較大的家族信托業務模式，以私人銀行為主導

盡(jin)管(guan)眾多機(ji)構爭(zheng)相布局家(jia)族(zu)信托(tuo)，但在(zai)(zai)業內(nei)看來，眼下還有(you)很(hen)多困難需要克(ke)服。由(you)于(yu)家(jia)族(zu)信托(tuo)在(zai)(zai)中(zhong)國是一個新生(sheng)事物(wu)(wu)，不少業內(nei)人士在(zai)(zai)受訪(fang)時反映，很(hen)多人并不明白(bai)其為(wei)何(he)物(wu)(wu)。“囿于(yu)過去‘找信托(tuo)就(jiu)是買理財(cai)’的傳統思維(wei)，很(hen)多人對家(jia)族(zu)信托(tuo)仍有(you)誤解，把(ba)它當作一種(zhong)理財(cai)產品的人不在(zai)(zai)少數。”

在過去，由(you)于(yu)國內信(xin)托(tuo)公司主要開展的是(shi)理財(cai)(cai)信(xin)托(tuo)業務(wu)，比如信(xin)托(tuo)公司推出的各類集合(he)資金信(xin)托(tuo)計劃。服務(wu)信(xin)托(tuo)業務(wu)特(te)別是(shi)家族信(xin)托(tuo)業務(wu)，是(shi)近年來隨著家族財(cai)(cai)產保護和(he)傳承需求的出現(xian)才剛剛興(xing)起。

圖片來源：《中國銀(yin)保(bao)監(jian)會關于規(gui)范(fan)信托(tuo)(tuo)公司信托(tuo)(tuo)業務分類(lei)的(de)通知(zhi)》

多數信托公司尚處于探索階段，因此許多人不自覺地將家族信托混同于理財信托。實(shi)際(ji)上“此(ci)信托(tuo)”絕(jue)非“彼(bi)信托(tuo)”，家(jia)族(zu)信托(tuo)與理財信托(tuo)有本(ben)質的(de)不同，前者(zhe)(zhe)是(shi)為了(le)管理家(jia)族(zu)利益(yi)、實(shi)現家(jia)族(zu)目(mu)標而設立的(de)信托(tuo)安排(pai)，后者(zhe)(zhe)是(shi)金融(rong)機構通過募集(ji)投資者(zhe)(zhe)資金、以該資金保(bao)值(zhi)增值(zhi)為目(mu)的(de)并由其加以管理的(de)一種(zhong)投資產品。

但在(zai)實際(ji)操作中，很多委托(tuo)(tuo)人(ren)并不是以保護(hu)、傳承家族財(cai)富等作為設立家族信(xin)托(tuo)(tuo)的(de)(de)主(zhu)要目的(de)(de)，而是為了更方便地配(pei)置理財(cai)產(chan)品。某業(ye)內人(ren)士向(xiang)記者透(tou)露(lu)其中細節：“信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司為了發展家族信(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務，往(wang)(wang)往(wang)(wang)給(gei)家族信(xin)托(tuo)(tuo)客(ke)(ke)戶一個優先配(pei)置權(quan)。在(zai)非標緊缺時代，有1000萬以上的(de)(de)客(ke)(ke)戶就先設個家族信(xin)托(tuo)(tuo)，通(tong)過(guo)家族信(xin)托(tuo)(tuo)去(qu)買(mai)產(chan)品‘搶’額度，項(xiang)目結束(shu)了，資金也就‘走(zou)’了。”

對(dui)此，大(da)成律(lv)師(shi)事(shi)務所家(jia)族辦公室(shi)法律(lv)中心(xin)執(zhi)行主(zhu)任王旭律(lv)師(shi)（TEP）在接(jie)受采(cai)訪時表示，家(jia)族信(xin)(xin)托的(de)(de)(de)定位主(zhu)要(yao)這取(qu)決于客(ke)戶的(de)(de)(de)想(xiang)法。境內的(de)(de)(de)家(jia)族信(xin)(xin)托雖(sui)然(ran)可以持(chi)有(you)資(zi)金、股權及房產，但(dan)實(shi)踐(jian)中仍以資(zi)金為主(zhu)，而(er)信(xin)(xin)托中的(de)(de)(de)資(zi)金則(ze)需要(yao)通過資(zi)產配(pei)置實(shi)現保(bao)值增值，因此購買(mai)包括非標(biao)產品(pin)在內的(de)(de)(de)金融資(zi)產是(shi)許多家(jia)族信(xin)(xin)托必然(ran)要(yao)做的(de)(de)(de)工作。

“大(da)部分客戶設(she)立(li)家(jia)族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)會(hui)注重資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)保值(zhi)增值(zhi)，但這并不意(yi)味著家(jia)族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)完全就(jiu)是一個所謂(wei)的(de)(de)(de)‘殼’，越(yue)來越(yue)多的(de)(de)(de)高(gao)凈值(zhi)人士開始重視家(jia)族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)法(fa)律功(gong)能(neng)，設(she)立(li)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)主要目(mu)的(de)(de)(de)是獲得信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)資(zi)產(chan)保護、隔離(li)婚變財產(chan)風險、隔離(li)繼承風險等功(gong)能(neng)。即(ji)使高(gao)凈值(zhi)人士同時(shi)關(guan)注信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配置工(gong)作，以(yi)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)保值(zhi)增值(zhi)為核心(xin)目(mu)的(de)(de)(de)也不會(hui)影(ying)響(xiang)到家(jia)族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)功(gong)能(neng)。要想使得信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)在完成資(zi)產(chan)配置工(gong)作的(de)(de)(de)同時(shi)發揮法(fa)律功(gong)能(neng)，主要得看法(fa)律文(wen)件及(ji)架構的(de)(de)(de)設(she)計(ji)，以(yi)及(ji)置入資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)合法(fa)性。”王旭(xu)律師補充。

另外，對于信托公司而言，自主開展家族信托業務的“門檻”并不低。用益信托研究員帥國讓告訴記者：“從目前體量較大的信托公司家族信托業務模式來看，以私人銀行為主導，信托公司更多情況下僅作為通道。因為私人銀行(xing)自身擁有優(you)質的客戶資源及(ji)產品銷售團隊(dui)，能(neng)夠為高凈值客戶提供(gong)購(gou)買信(xin)托、保險等多種金融產品的顧問服務及(ji)購(gou)買渠道。”

帥國讓表示，“對信托公司來說，一方面，營業型家族信托的門檻相對較高（1000萬起步），信托公司自主開發難度較大；另一方面，家(jia)族信(xin)托業(ye)務(wu)短(duan)期(qi)內可能并不盈(ying)利(li)，并且在業(ye)務(wu)開展(zhan)前(qian)期(qi)，信(xin)托公司需要大(da)量投(tou)入，包括搭建家(jia)族信(xin)托組(zu)織(zhi)體系(xi)、引入專業(ye)人才、建設家(jia)族信(xin)托業(ye)務(wu)系(xi)統等。”

此外，多位受訪者不約而同地認為，相關制度的欠缺也是家族信托發展的主要阻礙之一。

前述華東某信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司(si)表示，對于非資(zi)金(jin)類家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)而言，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產登記、稅(shui)收(shou)制(zhi)度不完(wan)善是發展(zhan)家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的主要(yao)掣肘。由于境內家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)尚在起步(bu)階(jie)段(duan)，缺乏配(pei)套的稅(shui)收(shou)制(zhi)度，還需要(yao)通過(guo)交易過(guo)戶(hu)方式，造(zao)成過(guo)橋資(zi)金(jin)量大、產生高額(e)交易稅(shui)，阻礙了(le)家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)真正發揮出“頂層(ceng)設計”的稅(shui)收(shou)遞延這一(yi)優(you)勢。

優脈家(jia)族(zu)辦(ban)公室對記(ji)者表示，現行的(de)(de)(de)信(xin)(xin)托(tuo)法針對家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)的(de)(de)(de)相(xiang)關(guan)條款涵蓋較少，許多情形下是通過指導意見、管理辦(ban)法等進行規制。“比如原(yuan)來很(hen)多信(xin)(xin)托(tuo)公司(si)做(zuo)房(fang)地產(chan)信(xin)(xin)托(tuo)，為了防范風險，信(xin)(xin)托(tuo)公司(si)提出設立信(xin)(xin)保基(ji)金(jin)。但(dan)家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)并不是純粹(cui)用于投融資目的(de)(de)(de)，很(hen)多信(xin)(xin)托(tuo)公司(si)仍固守原(yuan)有的(de)(de)(de)邏(luo)輯，要求家(jia)族(zu)信(xin)(xin)托(tuo)也要交信(xin)(xin)保基(ji)金(jin)。類(lei)似這樣的(de)(de)(de)情況亟待法律的(de)(de)(de)完善和監管的(de)(de)(de)推動。”

浙金信托黃永慶：家族信托服務生態仍處于起步階段

針對國內(nei)家族信托的發展(zhan)和現狀，《每日(ri)經(jing)(jing)濟新聞(wen)》記者（下稱：NBD）對浙金信托總(zong)(zong)經(jing)(jing)理(li)助理(li)兼家族信托總(zong)(zong)部總(zong)(zong)經(jing)(jing)理(li)黃永慶(qing)進行了專訪。

NBD：客戶設立家族信托的主要訴求有哪些？

黃永慶：一是財富傳承的訴求。從改革開放到現(xian)在已經40余(yu)年，當初(chu)第一(yi)批(pi)二十幾歲(sui)的(de)(de)(de)創業者(zhe)、企業家，現(xian)在也(ye)到了70歲(sui)左右，面臨真的(de)(de)(de)要交班、要傳(chuan)承的(de)(de)(de)時候了，會有(you)比較強烈的(de)(de)(de)傳(chuan)承需求(qiu)。根據胡(hu)潤(run)研(yan)究院發布(bu)的(de)(de)(de)《2022意才·胡(hu)潤(run)財(cai)富(fu)(fu)報告》，中(zhong)國(guo)未(wei)來10年將有(you)19萬億(yi)元(yuan)財(cai)富(fu)(fu)傳(chuan)給(gei)下(xia)一(yi)代(dai)(dai)(dai)，未(wei)來20年將有(you)51萬億(yi)元(yuan)財(cai)富(fu)(fu)傳(chuan)給(gei)下(xia)一(yi)代(dai)(dai)(dai)，未(wei)來30年將有(you)98萬億(yi)元(yuan)財(cai)富(fu)(fu)傳(chuan)給(gei)下(xia)一(yi)代(dai)(dai)(dai)。這(zhe)個時候把部分資產(chan)放到家族信托里，可(ke)以實現(xian)跨(kua)幾代(dai)(dai)(dai)的(de)(de)(de)傳(chuan)承。

二是風險隔離的需求。包括防范經(jing)(jing)營風險(xian)、婚姻風險(xian)等。經(jing)(jing)濟(ji)有周期，行業有冷暖，企業家(jia)可以在自身資產狀況較(jiao)佳的時候(hou)將資產放入家(jia)族(zu)信(xin)托(tuo)里，以防后續企業經(jing)(jing)營變故(gu)造成個人或家(jia)庭財產的損(sun)失。也(ye)有較(jiao)多(duo)的客戶想通過家(jia)族(zu)信(xin)托(tuo)防范子女婚姻風險(xian)。

資產配置也一定是家族信托客戶的主要訴求之一。信(xin)托公(gong)司(si)作(zuo)為(wei)專業的理(li)財機(ji)構，可以幫客戶(hu)配置一(yi)(yi)些(xie)優(you)質資產。此外(wai)，還會碰到一(yi)(yi)些(xie)家族治(zhi)理(li)、公(gong)益慈善等需(xu)求。

NBD：您認為國內的家族信托行業目前處于什么發展階段，與成熟業態還有多遠距離？

黃永慶：從(cong)(cong)我們的(de)(de)研究來看，家(jia)族信(xin)托業務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)驅(qu)動(dong)點主要在以下(xia)三(san)個方面：一(yi)(yi)是(shi)平臺服務(wu)(wu)(wu)驅(qu)動(dong)的(de)(de)家(jia)族信(xin)托服務(wu)(wu)(wu)，二是(shi)配置業務(wu)(wu)(wu)驅(qu)動(dong)的(de)(de)家(jia)族理財服務(wu)(wu)(wu)，三(san)是(shi)綜合服務(wu)(wu)(wu)驅(qu)動(dong)的(de)(de)家(jia)族管家(jia)服務(wu)(wu)(wu)。就是(shi)從(cong)(cong)牌照功(gong)能、理財功(gong)能和綜合服務(wu)(wu)(wu)功(gong)能等幾個角度去發力(li)。目前(qian)更(geng)多的(de)(de)還(huan)是(shi)停留在一(yi)(yi)、二兩個方面。

我一(yi)直認為，家(jia)族信托(tuo)是(shi)一(yi)項系統工(gong)程，需(xu)要一(yi)個龐大的生(sheng)(sheng)態(tai)圈(quan)去(qu)支撐，包括(kuo)信托(tuo)、銀行、券商、保險、律所、會計師事務(wu)所、稅務(wu)師事務(wu)所、第三方家(jia)辦(ban)、其他(ta)投資(zi)機構(gou)等(deng)，為客戶提供系統性的服務(wu)。就國內而(er)言，雖然(ran)家(jia)族信托(tuo)業務(wu)已經(jing)發展了十年，但家(jia)族信托(tuo)服務(wu)生(sheng)(sheng)態(tai)仍處(chu)于起(qi)步(bu)階段，并正走向逐步(bu)完(wan)善的過程中。

NBD：據我們了解，截至去年底，浙金信托的家族信托管理規模達到了270億元，在行業里面算是比較靠前的。那么，浙金信托為布局家族信托業務，形成了怎樣的展業模式？

黃永慶：確實，這些年浙金信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)在家族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)業務領域取得(de)了不(bu)(bu)錯的業績。首先是公司戰略(lve)重(zhong)視，浙金信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)目前把家族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)作為業務轉型的一個重(zhong)要(yao)領域在推進，設立了專門(men)的家族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)部(bu)門(men)。未來還將重(zhong)點(dian)拓展股權、不(bu)(bu)動產等多(duo)種(zhong)類型的家族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)財產形態。

獲客方面(mian)，公(gong)(gong)司(si)目前(qian)以(yi)自己獲客為主，同時也開(kai)(kai)始逐漸借助(zhu)銀(yin)行、保險公(gong)(gong)司(si)、第(di)三方的家(jia)族辦(ban)公(gong)(gong)室等外(wai)部力量(liang)，未來兩(liang)條路同時走。這個跟浙金信托所處的市(shi)場有關，浙江的民(min)營經(jing)濟相(xiang)對(dui)發(fa)達，市(shi)場容量(liang)足夠(gou)大(da)，我(wo)們具(ju)備自己開(kai)(kai)拓業務的基礎。但畢竟信托公(gong)(gong)司(si)人頭有限(xian)，而如果(guo)跟銀(yin)行、券(quan)商等機(ji)構(gou)合作，得益于其理財經(jing)理眾多，獲客速度(du)會加快。

黃永慶談“離岸家族信托”：建議根據主要資產所在地來選擇設立家族信托

此外，針對(dui)國(guo)內家族(zu)信(xin)托的一些焦點問題，黃永慶也對(dui)《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者分享了自己(ji)的看法。

NBD：國內很多高凈值人群對家族信托并不完全了解，能否解釋下為何有的家族信托會被“擊穿”，以及如何防范？

黃永慶：境外(wai)家族(zu)信(xin)托(tuo)被(bei)“擊穿”的(de)(de)案(an)例其實不少(shao)(shao)；反觀國內，家族(zu)信(xin)托(tuo)的(de)(de)訴訟案(an)例還很少(shao)(shao)。那么為何有的(de)(de)家族(zu)信(xin)托(tuo)會被(bei)“擊穿”？首先，高凈值人士(shi)要了解，所(suo)謂家族(zu)信(xin)托(tuo)被(bei)“擊穿”指的(de)(de)是(shi)什么？

我(wo)們從國(guo)內的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)法角度，家族信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)被(bei)“擊穿(chuan)”主要指的(de)(de)是(shi)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)被(bei)判無(wu)效(xiao)(xiao)或者信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)被(bei)撤銷兩種情形(xing)，如果信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)設(she)立的(de)(de)時候是(shi)有(you)(you)效(xiao)(xiao)的(de)(de)，又沒有(you)(you)可被(bei)撤銷的(de)(de)情形(xing)，那委托(tuo)(tuo)(tuo)人(ren)不必過于擔(dan)心信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)會被(bei)“擊穿(chuan)”的(de)(de)問題(ti)，委托(tuo)(tuo)(tuo)人(ren)設(she)立的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)是(shi)受信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)法所保護的(de)(de)，具有(you)(you)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)各項功能(neng)。

因此，客戶設立家族(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)要正(zheng)確(que)(que)地設定信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，到底(di)是(shi)以理財為目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，還是(shi)以風險(xian)隔(ge)離、財富傳承等為目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，不能夠一開(kai)始就抱有非法目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，同(tong)時還要確(que)(que)保設立家族(zu)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財產來源是(shi)合(he)法的(de)(de)(de)(de)(de)(de)；當然，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公司也(ye)會對委托(tuo)(tuo)(tuo)人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)適(shi)格性(xing)(xing)、信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)合(he)法性(xing)(xing)、信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)財產來源的(de)(de)(de)(de)(de)(de)合(he)法性(xing)(xing)、可轉讓性(xing)(xing)和確(que)(que)定性(xing)(xing)，以及受益人范圍確(que)(que)定性(xing)(xing)等方面展開(kai)盡職調查，這需要客戶的(de)(de)(de)(de)(de)(de)配合(he)。

實踐中，高(gao)凈(jing)值人(ren)士設立(li)的(de)家族信托(tuo)(tuo)，從信托(tuo)(tuo)財產管理方式角(jiao)度，一般可以分(fen)為(wei)兩種類型(xing)：第(di)一種是指(zhi)令型(xing)，即受托(tuo)(tuo)人(ren)根據委(wei)托(tuo)(tuo)人(ren)的(de)指(zhi)示(shi)進行資產配置；第(di)二種是全權委(wei)托(tuo)(tuo)型(xing)，受托(tuo)(tuo)人(ren)根據委(wei)托(tuo)(tuo)人(ren)風險偏(pian)好、傾向等(deng)進行主動配置。最近發生(sheng)的(de)某(mou)公眾人(ren)物的(de)海(hai)外家族信托(tuo)(tuo)被(bei)“擊穿”的(de)事(shi)件，也在這方面給(gei)大家了(le)一些啟示(shi)。

NBD：從家族信托展業角度來看，當前市場主要存在哪些阻礙？

黃永慶：一是市場對家族信托的認知度仍然不足。除了前面提到(dao)的(de)很多人誤把(ba)家(jia)族(zu)信托(tuo)(tuo)當(dang)作理財產品，很多企業家(jia)碰到(dao)問(wen)題(ti)，也不知道可(ke)以通(tong)過家(jia)族(zu)信托(tuo)(tuo)這樣的(de)工(gong)具來解決，或實(shi)現一些特定目的(de)。我(wo)覺得(de)家(jia)族(zu)信托(tuo)(tuo)仍需要大力宣傳(chuan)，媒體能為此發(fa)聲，我(wo)覺得(de)挺(ting)好的(de)。

二是市場對國內家族信托法律環境認知存在偏差。不少客戶提(ti)到家族(zu)信(xin)托，就自然而然地產生(sheng)這樣的(de)認識(shi)，認為國(guo)內關于財產保護和傳承(cheng)的(de)法律制(zhi)(zhi)度尚不健(jian)全，需將資產轉移到境外(wai)，利用海外(wai)家族(zu)信(xin)托進(jin)行(xing)規(gui)劃(hua)。事實(shi)上，我認為目(mu)前國(guo)內家族(zu)信(xin)托相關法律制(zhi)(zhi)度已經基本具備，盡(jin)管有關配套制(zhi)(zhi)度還不完善，但不妨礙設立(li)家族(zu)信(xin)托的(de)有效性，這點我們跟專業的(de)律師(shi)也(ye)進(jin)行(xing)過深入的(de)研討。

為什么很多人認為離岸家族信托好呢？我覺得一是因為海外的家族信托發展時間確實更久；二是我們一般提的離岸家族信托是一個泛概念，可能把英國、美國、新加坡等家族信托的所有優點集中起來說，而如果每個地方獨立去分析，實際結果可能未必是想象的那樣。我們還是建議，客戶根據主要資產所在地來選擇在哪里設立家族信托。

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