每經(jing)記者｜孫(sun)嘉夏    每經(jing)實習記者｜黃海    每經(jing)編輯(ji)｜陳俊杰     

餐飲品牌降本增效(xiao)的2022年，原(yuan)料供應商們正(zheng)試圖(tu)尋求更(geng)多的利(li)潤增長點。

近日，百勝中國、喜茶的(de)原料供應商寶立食品(pin)（SH603170，股價25元，市值(zhi)100億元）披露2022年(nian)年(nian)報(bao)。報(bao)告期內(nei)，公司實現營收(shou)20.37億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)29.1%，歸屬于上市公司股東的(de)凈利潤2.15億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)16.15%。

具體到各項業務(wu)，寶立食品(pin)起家(jia)的復(fu)合調味料業務(wu)去(qu)年營收合計8.85億元，同比增(zeng)5%；被視作第二曲(qu)線的飲品(pin)甜點(dian)配料業務(wu)總營收1.32億元，同比減少15.25%。

公(gong)司以空刻意(yi)面(mian)為主(zhu)要產品的(de)輕烹解決(jue)方案(an)業(ye)務(wu)營收增至10.10億元，同比增幅達(da)76.8%。不僅如此，毛利率高達(da)45%的(de)輕烹解決(jue)方案(an)業(ye)務(wu)，已經(jing)(jing)成(cheng)為公(gong)司的(de)主(zhu)要毛利潤來源——簡單換(huan)算(suan)可得，該業(ye)務(wu)在(zai)2022年相應毛利潤占比已經(jing)(jing)接近三分之(zhi)二。

不過，對于業績大幅增(zeng)長的(de)空刻意面(mian)，寶立食品卻(que)給出“增(zeng)速不斷下滑”的(de)預(yu)(yu)期。在此(ci)前發(fa)布的(de)公告中(zhong)，曾預(yu)(yu)測空刻意面(mian)相關業務2022年營收增(zeng)速下降(jiang)至60.82%，到2026年的(de)增(zeng)速將降(jiang)至1%。

飲品甜點配料業務營收減少15.25%

打開寶立(li)食品(pin)官網，最(zui)下方的合作伙(huo)伴(ban)列表內，曾(ceng)(ceng)在(zai)招股書中被(bei)公(gong)司3次提及(ji)的“喜茶”缺席了。招股書顯示(shi)，2021年(nian)度喜茶曾(ceng)(ceng)是寶立(li)食品(pin)飲品(pin)甜點業務的第三大客戶，其通過子公(gong)司向(xiang)寶立(li)食品(pin)采購了約750萬的小料。

“與喜(xi)茶應(ying)該(gai)是還在合(he)作的(de)，因為我們的(de)客戶比較多，不是大家都(dou)會列上去的(de)，我們會定期(qi)更新。”4月(yue)12日下午(wu)，《每日經濟新聞》記(ji)者就“與喜(xi)茶之間的(de)合(he)作”向寶立食(shi)品(pin)投資者關系(xi)部(bu)提問，接線人士回復道。

動態更新的(de)合(he)作伙伴(ban)列(lie)表，與(yu)寶(bao)立食(shi)品(pin)(pin)的(de)業務(wu)變(bian)化(hua)趨勢(shi)暗合(he)。年報顯示，2022年寶(bao)立食(shi)品(pin)(pin)飲料(liao)(liao)甜品(pin)(pin)配料(liao)(liao)業務(wu)營收合(he)計(ji)1.32億元(yuan)，同比(bi)減少(shao)了15.25%，對(dui)應毛(mao)利(li)率也同比(bi)減少(shao)了3.98個百分點。

新茶飲投資浪潮退(tui)去(qu)，舊(jiu)故事不再能(neng)夠挑(tiao)逗資本(ben)的(de)神經。C端企業降本(ben)增效的(de)壓力沿著供應(ying)鏈傳導至行(xing)業上游，讓“營收利潤下滑(hua)”幾(ji)乎(hu)成為每(mei)個新茶飲供應(ying)商都在面臨的(de)問題(ti)。

比如近期更新(xin)招(zhao)股(gu)(gu)書(shu)的鮮活飲品，其(qi)2020年(nian)至2022年(nian)間營(ying)收分(fen)(fen)別(bie)(bie)為(wei)8.12億元、10.64億元、9.30億元，對應(ying)凈利(li)潤分(fen)(fen)別(bie)(bie)為(wei)1.80億元、1.89億元和1.06億元；已經(jing)上市的田野股(gu)(gu)份(fen)（BJ832023，股(gu)(gu)價(jia)3.13元，市值(zhi)10.24億元）營(ying)收同(tong)(tong)比增長了(le)10.87%，但凈利(li)潤卻同(tong)(tong)比下(xia)跌了(le)16.44%；排隊上市的德(de)馨食品目前(qian)還未披(pi)露全年(nian)業績，不(bu)過其(qi)仍在IPO材料中坦言，為(wei)了(le)促進(jin)產(chan)品銷售(shou)，降低了(le)銷售(shou)單價(jia)。

茶(cha)飲(yin)賽(sai)道，上游(you)供應商們的(de)生意大(da)多靠大(da)客戶(hu)捧場(chang)——田野股(gu)份與(yu)(yu)奈雪的(de)茶(cha)關系匪淺，蜜雪冰城是鮮活飲(yin)品的(de)第(di)一大(da)客戶(hu)，寶立(li)食品則與(yu)(yu)百(bai)勝中國聯系密切。

招股書顯示，2021年度寶立(li)食品(pin)(pin)(pin)的飲(yin)(yin)品(pin)(pin)(pin)甜點配料(liao)收入合計(ji)1.55億元，其(qi)中單是為(wei)百勝中國(guo)提供(gong)的甜味醬及飲(yin)(yin)品(pin)(pin)(pin)小料(liao)合計(ji)銷售(shou)額達9100余萬元，同比增長了88.28%，占飲(yin)(yin)品(pin)(pin)(pin)甜點配料(liao)業務總營收的58.81%。

“百勝(sheng)中(zhong)國目前的(de)經營(ying)(ying)策略主要是(shi)通(tong)過新(xin)奇(qi)的(de)限時產品吸引客戶(hu)入店，同時也在不斷(duan)嘗(chang)試開(kai)發(fa)新(xin)的(de)長(chang)線產品。”寶立食品在財報中(zhong)表示(shi)，“公司(si)的(de)新(xin)品研發(fa)能(neng)力與百勝(sheng)中(zhong)國的(de)經營(ying)(ying)策略相契合。”

寶立食(shi)品(pin)(pin)指出，2021年(nian)飲(yin)品(pin)(pin)甜點配料(liao)業(ye)務(wu)收(shou)入快速增長主要系當期推出的(de)新品(pin)(pin)數量較多，部分配料(liao)產品(pin)(pin)被應用于百(bai)勝中(zhong)(zhong)國(guo)旗下餐飲(yin)品(pin)(pin)牌(pai)的(de)新品(pin)(pin)中(zhong)(zhong)。

對百勝中國合作收入占比逐年減少

回顧寶(bao)立(li)食(shi)品的經營歷(li)史，百(bai)勝(sheng)(sheng)中(zhong)國扮演(yan)著相當(dang)重要的角色。從最初的間接供(gong)應(ying)商(shang)到直接供(gong)應(ying)商(shang)，再到2014年成(cheng)為百(bai)勝(sheng)(sheng)五大(da)調味(wei)料(liao)供(gong)應(ying)商(shang)之(zhi)(zhi)一，寶(bao)立(li)食(shi)品與百(bai)勝(sheng)(sheng)中(zhong)國之(zhi)(zhi)間的合作有近(jin)20年之(zhi)(zhi)久。

招股(gu)書顯(xian)示，寶立食(shi)品(pin)成(cheng)立于(yu)2001年，起初主(zhu)要(yao)生(sheng)產裹粉(fen)、面包糠、腌料(liao)、撒料(liao)和(he)調味料(liao)等粉(fen)末類的(de)復合調味料(liao)，大客戶主(zhu)要(yao)為肯德(de)基上(shang)游(you)的(de)雞肉加工(gong)廠商，比(bi)如泰森食(shi)品(pin)、正大食(shi)品(pin)以及元盛食(shi)品(pin)等。

2008年，寶立食品成(cheng)為百(bai)勝(sheng)中國直(zhi)接供應商，開始向(xiang)百(bai)勝(sheng)直(zhi)接提供復合調味(wei)料，早期產品如燒(shao)烤(kao)用復合腌料、新奧爾良腌料、二(er)代粥(zhou)底(di)粉、燈(deng)影牛肉醬(jiang)，藤(teng)椒風味(wei)醬(jiang)等。其中，燈(deng)影牛肉風味(wei)醬(jiang)就是肯德(de)基爆款(kuan)產品“嫩牛五方(fang)”所使用的調味(wei)醬(jiang)料。

寶立(li)食品(pin)方(fang)面稱，目前公司與百勝中國(guo)之間的合作已延伸到腌料(liao)、撒粉、調(diao)味醬、沙拉醬、果醬、調(diao)理(li)包(bao)、飲品(pin)小料(liao)和百勝新零售的輕(qing)烹(peng)食品(pin)等多(duo)個(ge)品(pin)類。

借(jie)著與(yu)百勝(sheng)(sheng)中國(guo)合作多年的(de)經驗(yan)與(yu)口碑，寶立食品的(de)客(ke)戶結構與(yu)營收組(zu)成愈加多元，第一(yi)大客(ke)戶百勝(sheng)(sheng)中國(guo)的(de)營收占(zhan)比則逐(zhu)年下降(jiang)。

招股書顯(xian)示，2019年(nian)(nian)度(du)、2020年(nian)(nian)度(du)和2021年(nian)(nian)度(du)，寶立食品對前五(wu)大客(ke)戶實現的銷(xiao)售收(shou)(shou)入占公(gong)司營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入的比重分(fen)別為50.11%、44.79%和36.71%。其中第一大客(ke)戶百勝中國實現的銷(xiao)售收(shou)(shou)入占公(gong)司營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入比例分(fen)別為30.53%、24.81%和21.03%。

到了2022年(nian)(nian)，寶(bao)立食(shi)品(pin)前五大客戶(hu)貢獻(xian)營(ying)收(shou)(shou)占(zhan)比(bi)降至27.28%，百勝中(zhong)國的(de)(de)營(ying)收(shou)(shou)占(zhan)比(bi)進一步降至13.99%。值得注意的(de)(de)是，2022年(nian)(nian)度，寶(bao)立食(shi)品(pin)對(dui)百勝中(zhong)國的(de)(de)銷(xiao)售收(shou)(shou)入合計約2.85億(yi)元，較上(shang)年(nian)(nian)同期的(de)(de)3.32億(yi)元同比(bi)減少了14.09%。

“若未來百勝(sheng)中國或其他(ta)主要客(ke)戶減少訂單(dan)或終止合作，公(gong)司(si)存在(zai)短期(qi)內無法成功開拓其他(ta)大(da)客(ke)戶的(de)(de)風險，則可能對(dui)公(gong)司(si)的(de)(de)生產經營產生不利影響。”寶立(li)食(shi)品在(zai)財報中給出上(shang)述風險提示。

復合(he)調味品業(ye)務增(zeng)速下滑(hua)、飲品甜點配(pei)料(liao)業(ye)務縮(suo)水的(de)另一面，寶立食品的(de)輕烹(peng)解決方案業(ye)務“上位(wei)”，取代復合(he)調味品業(ye)務成為(wei)公司營收(shou)利潤主力(li)。

想要進一(yi)步討論寶(bao)立(li)食品的(de)輕烹解(jie)決方案業(ye)務，一(yi)定繞不(bu)開一(yi)個品牌(pai)——空刻意面。

空刻意面或年入8億元

工商(shang)信息顯示，空刻意面(mian)的(de)運營公司(si)(si)為杭州空刻網(wang)絡(luo)科技有限公司(si)(si)（以(yi)下簡(jian)稱“空刻網(wang)絡(luo)”），后者(zhe)由杭州廚房(fang)阿芬(fen)科技有限公司(si)(si)（以(yi)下簡(jian)稱“廚房(fang)阿芬(fen)”）控(kong)股80%。

廚房阿芬(fen)(fen)，是(shi)寶(bao)立食(shi)品的(de)(de)重要子公司之(zhi)一(yi)，也是(shi)寶(bao)立食(shi)品間接入主(zhu)(zhu)空刻(ke)意面(mian)的(de)(de)主(zhu)(zhu)要平臺。在寶(bao)立食(shi)品上市(shi)前夕(xi)，公司曾向實控人之(zhi)一(yi)沈林濤收購廚房阿芬(fen)(fen)75%股權，并(bing)實現(xian)對廚房阿芬(fen)(fen)的(de)(de)控股。自(zi)此，空刻(ke)意面(mian)被間接并(bing)入寶(bao)立食(shi)品的(de)(de)財報中(zhong)。

寶立食品披露的(de)一份審計報告顯示(shi)，2021年廚房阿芬收(shou)入(ru)達(da)到(dao)4.97億元(yuan)，其中空刻網絡的(de)營收(shou)達(da)到(dao)4.58億元(yuan)，凈利潤共(gong)2854萬元(yuan)。

將(jiang)這部分營收并(bing)表后，2021年度，寶立食品的輕烹(peng)解決(jue)方案業務(wu)營收直接從2020年的1.35億(yi)元(yuan)增至5.71億(yi)元(yuan)，同(tong)比增幅達(da)322.96%。

到了2022年，空刻意面(mian)的銷售規模(mo)繼(ji)續走(zou)高。據寶立(li)食品透露，2022年618期間，空刻意面(mian)全渠(qu)道銷售額(e)破(po)億，不僅是(shi)(shi)天(tian)貓、抖(dou)音(yin)、京東(dong)三個(ge)平(ping)臺意面(mian)類(lei)目(mu)第(di)一名(ming)(ming)，而且也(ye)是(shi)(shi)天(tian)貓、抖(dou)音(yin)方(fang)便速食類(lei)目(mu)第(di)一名(ming)(ming)。

意面銷量(liang)越做越大，寶(bao)立(li)食品開始加強對(dui)空刻(ke)意面的控制(zhi)權(quan)。去年(nian)9月19日，寶(bao)立(li)食品發布公告，擬(ni)以(yi)6375萬元收購控股(gu)子(zi)公司(si)廚房阿芬少數(shu)股(gu)東(dong)(dong)持有(you)的25%股(gu)權(quan)；同(tong)時控股(gu)子(zi)公司(si)廚房阿芬擬(ni)以(yi)3500萬元收購控股(gu)孫(sun)公司(si)空刻(ke)網絡少數(shu)股(gu)東(dong)(dong)持有(you)的10%股(gu)權(quan)。

該筆交易完成(cheng)后(hou)，廚房(fang)阿(a)芬(fen)成(cheng)為寶立(li)食品全資子公司，廚房(fang)阿(a)芬(fen)對(dui)空刻網絡的(de)直接(jie)持(chi)股(gu)比例也(ye)從(cong)70%上升至如今的(de)80%。

2022年(nian)(nian)度，寶立食品(pin)輕(qing)烹解決方案業務合(he)計營(ying)(ying)(ying)收(shou)10.10億元，其中(zhong)廚(chu)房(fang)阿芬貢獻了8.72個億。參考空刻網(wang)絡2021年(nian)(nian)在廚(chu)房(fang)阿芬的(de)營(ying)(ying)(ying)收(shou)占比，可(ke)以估算空刻網(wang)絡2022年(nian)(nian)的(de)總營(ying)(ying)(ying)收(shou)或達(da)8.02億元。

不過，從利(li)潤(run)(run)層面來看，空刻意面的(de)毛、凈(jing)利(li)率之(zhi)間存在差值。2022年廚房(fang)阿芬的(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)共4367.8萬元(yuan)，凈(jing)利(li)率僅5%，與輕烹(peng)解決方案業務接近45%的(de)毛利(li)率相差40個(ge)百分點。

毛、凈利潤之間的溝壑，很大(da)(da)程度上由銷(xiao)售(shou)費用(yong)導致。2022年，寶立食品的銷(xiao)售(shou)費用(yong)增至(zhi)3.11億(yi)元，較(jiao)上年同期上升了114.91%。對此，寶立食品指出，廚房阿芬及其控(kong)股子公司(si)空(kong)刻網絡主要從事面向(xiang)終端消(xiao)費市場的業務，銷(xiao)售(shou)推廣費用(yong)較(jiao)大(da)(da)，其銷(xiao)售(shou)規模擴大(da)(da)帶動(dong)公司(si)銷(xiao)售(shou)費用(yong)產生較(jiao)大(da)(da)增長。

此外，在去(qu)年披露的(de)收購(gou)公告中，寶(bao)立食品曾對(dui)空刻意面相(xiang)關(guan)業(ye)務給出增(zeng)速下滑預測。

寶(bao)立食(shi)品方面(mian)認為，經(jing)過(guo)近三年(nian)的(de)(de)市場培育和(he)發展，消費者對速(su)食(shi)意面(mian)的(de)(de)消費習慣更為成熟(shu)，空(kong)刻意面(mian)已經(jing)積累了(le)一大批復購客戶。基于市場容(rong)量和(he)目標人群數量的(de)(de)判(pan)斷進(jin)行預(yu)測，同(tong)時考慮輕烹(peng)食(shi)品行業(ye)發展速(su)率，預(yu)計未(wei)來年(nian)度(du)活躍用戶數量相較前一年(nian)增幅有所(suo)下降。

但(dan)輕(qing)烹(peng)解決(jue)方案業務仍是寶立食品接下來工作(zuo)的(de)重點之一。“在(zai)(zai)2023年度(du)，我們希望在(zai)(zai)烘焙(bei)產(chan)品、輕(qing)烹(peng)菜(cai)肴、輕(qing)烹(peng)食品等領域(yu)取得更多(duo)的(de)技術突(tu)破(po)。”寶立食品表示。

封面圖片來源：每(mei)日(ri)經濟新聞 劉國梅 攝(she)