每(mei)經(jing)(jing)記者｜吳澤鵬    每(mei)經(jing)(jing)編輯(ji)｜梁梟    

除(chu)少數公(gong)(gong)司(si)(si)有所延遲外，截至4月29日(ri)，A股(gu)上市公(gong)(gong)司(si)(si)2022年(nian)年(nian)報(bao)的(de)披(pi)露工作基本結束。通過分析(xi)這(zhe)五千余份年(nian)報(bao)，我們也可一窺A股(gu)上市公(gong)(gong)司(si)(si)去年(nian)全年(nian)研發投入的(de)概況。

《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)整理發現(xian)，中(zhong)國(guo)建筑（SH601668，股價(jia)6.57元，市值2755億(yi)(yi)元）連續(xu)四(si)年(nian)(nian)(nian)成為A股“研(yan)發王(wang)(wang)”，其年(nian)(nian)(nian)度研(yan)發投(tou)入由2019年(nian)(nian)(nian)的218.72億(yi)(yi)元增長至2022年(nian)(nian)(nian)的497.53億(yi)(yi)元，復(fu)合(he)增長率達到31.52%。中(zhong)國(guo)建筑也是“兩桶油”之外的A股“營(ying)收(shou)王(wang)(wang)”。

與此同時，建筑(zhu)業也是(shi)去(qu)年產生(sheng)研發投入“大(da)戶”最多的(de)(de)(de)行業，研發投入年度前(qian)十中，有6家是(shi)來(lai)自建筑(zhu)行業，前(qian)5名中更是(shi)占了4席(xi)。不過(guo)，若要計算各行業的(de)(de)(de)研發投入總額，排名靠前(qian)的(de)(de)(de)則是(shi)電子計算機、裝備制(zhi)造、化工、制(zhi)藥(yao)和電氣。

央企(qi)(qi)(qi)國(guo)企(qi)(qi)(qi)依(yi)舊扛(kang)起研(yan)發大旗，前十名(ming)有9家(jia)是國(guo)有控股企(qi)(qi)(qi)業(ye)，包括8家(jia)“中字頭”企(qi)(qi)(qi)業(ye)。比亞(ya)迪（002594，股價(jia)255.86元(yuan)，市值(zhi)7448億(yi)元(yuan)）是研(yan)發投(tou)入最高的民營企(qi)(qi)(qi)業(ye)，排名(ming)第十一。

全市場：研發投入同比有所增加

今年(nian)(nian)3月，財(cai)政部發布《2022年(nian)(nian)中國財(cai)政政策執行情(qing)況報告》，其中提及，我國全社會研發經費投(tou)入規(gui)模從2012年(nian)(nian)的1.03萬(wan)億(yi)元(yuan)增(zeng)長到(dao)2022年(nian)(nian)3.09萬(wan)億(yi)元(yuan)，首次突破3萬(wan)億(yi)元(yuan)大關，比(bi)上年(nian)(nian)增(zeng)長10.4%，自“十(shi)三五”以來已連(lian)續7年(nian)(nian)保持兩位數增(zeng)長。

A股上市公(gong)(gong)司(si)是(shi)技術(shu)創新(xin)的“領跑者”，也是(shi)企(qi)業(ye)研(yan)發(fa)(fa)投入的主力軍(jun)。據中國(guo)新(xin)聞網報(bao)道，中國(guo)上市公(gong)(gong)司(si)協會執行副會長柳磊(lei)3月(yue)29日(ri)就(jiu)表示，截至目前，上市公(gong)(gong)司(si)研(yan)發(fa)(fa)投入約占(zhan)全(quan)國(guo)企(qi)業(ye)研(yan)發(fa)(fa)支出(chu)的一半以上。

4月29日中午，中國上市(shi)公(gong)(gong)司(si)協會也(ye)發(fa)布了《中國上市(shi)公(gong)(gong)司(si)2022年(nian)經營業(ye)績分析(xi)(xi)報告》（以下簡(jian)稱(cheng)《報告》）。《報告》分析(xi)(xi)稱(cheng)，2022年(nian)，境內上市(shi)公(gong)(gong)司(si)總數增至(zhi)5079家(jia)，截至(zhi)2023年(nian)4月29日，除已(yi)公(gong)(gong)告擬延(yan)遲披(pi)露(lu)和退市(shi)、重(zhong)整(zheng)公(gong)(gong)司(si)外，滬、深、北三(san)家(jia)證券交易所(suo)共5067家(jia)公(gong)(gong)司(si)披(pi)露(lu)2022年(nian)年(nian)度報告，研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)合計(ji)1.66萬億元(yuan)(yuan)，比上年(nian)增加0.27萬億元(yuan)(yuan)。由此計(ji)算，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)占全社會研(yan)發(fa)經費(fei)的53.72%。

《報告(gao)》還分析稱(cheng)，三(san)個創(chuang)新板塊中，科創(chuang)板平均(jun)研發強(qiang)(qiang)度（研發投入占營(ying)收(shou)比例）最高（10.53%），全市(shi)場(chang)高技術(shu)制造業公司研發強(qiang)(qiang)度達(da)6.71%，2022年底(di)累計披(pi)露專(zhuan)利數量超(chao)140萬(wan)個，較(jiao)上年增(zeng)長17%以(yi)上。此外(wai)，上市(shi)公司積極凝聚科技研發人才，2022年披(pi)露研發人員共257萬(wan)人。

分行業：高研發投入公司分布在多個行業

據記者整(zheng)理(li)Wind數據，全市場中(zhong)，研發(fa)投入排名前(qian)十的企業(ye)(ye)有(you)6家(jia)來自土木工程建筑(zhu)行業(ye)(ye)，剩余來自石油、汽車等，這些企業(ye)(ye)幾乎(hu)都是上證(zheng)(zheng)主板(ban)公司(si)。此外，深證(zheng)(zheng)主板(ban)則偏好計(ji)算機(ji)、通信和其他電子設備(bei)制造業(ye)(ye)，該板(ban)塊前(qian)十中(zhong)，有(you)5家(jia)來自這一行業(ye)(ye)。

其他板塊(kuai)中(zhong)，這些數據又(you)有(you)些變化，行業屬性比較分散。例如，科創板中(zhong)，研發投(tou)入第一的是中(zhong)芯國(guo)際（SH688981，股(gu)價(jia)61.58元(yuan)(yuan)，市值(zhi)4880億元(yuan)(yuan)），前十中(zhong)有(you)來(lai)自醫藥制(zhi)造的君實生物（SH688180，股(gu)價(jia)52.78元(yuan)(yuan)，市值(zhi)520.25億元(yuan)(yuan)），也(ye)有(you)來(lai)自交通裝(zhuang)備制(zhi)造的時代電氣（SH688187，股(gu)價(jia)46.56元(yuan)(yuan)，市值(zhi)659.40億元(yuan)(yuan)）。

創業板中(zhong)，寧德時(shi)代（SZ300750，股價230.85元(yuan)，市值(zhi)1.01萬億(yi)(yi)元(yuan)）以155.1億(yi)(yi)元(yuan)的(de)(de)研發(fa)(fa)投入額遙遙領先，這一板塊中(zhong)排在它后面的(de)(de)5家(jia)企業數值(zhi)都比較接(jie)近，均在20億(yi)(yi)元(yuan)～23億(yi)(yi)元(yuan)之間，也(ye)就(jiu)是說(shuo)，這5家(jia)企業去年研發(fa)(fa)投入總額也(ye)沒趕上寧德時(shi)代1家(jia)。

證監會行(xing)業分類，寧(ning)德時代(dai)屬于“電氣機械和(he)器(qi)材制造業”，創業板前十(shi)中有4家屬于這一行(xing)業，其余3家是億(yi)緯鋰能（SZ300014，股(gu)價65.55元，市值1341億(yi)元）、陽光電源(yuan)（SZ300274，股(gu)價112.74元，市值1674億(yi)元）和(he)匯川技術（SZ300124，股(gu)價61.80元，市值1644億(yi)元）。

“研發投入王”：中國建筑去年花了500億搞研發

中(zhong)國(guo)(guo)建筑2022年收入(ru)創下歷(li)史新高，達(da)(da)到(dao)(dao)(dao)20550.52億(yi)元，同比增長(chang)8.6%，同時歸母(mu)凈(jing)利潤達(da)(da)到(dao)(dao)(dao)509.5億(yi)元。同年，中(zhong)國(guo)(guo)建筑研發(fa)投(tou)入(ru)達(da)(da)到(dao)(dao)(dao)497.53億(yi)元，與年度(du)凈(jing)利潤相當，占營業收入(ru)比例為2.40%。

過去5年(nian)(nian)，中國(guo)建筑(zhu)有4次(ci)問鼎年(nian)(nian)度“研發(fa)(fa)王”。2018年(nian)(nian)，其研發(fa)(fa)投(tou)入(ru)159.11億(yi)元(yuan)(yuan)，當年(nian)(nian)排在中國(guo)石油(you)（SH601857，股價7.89元(yuan)(yuan)，市值(zhi)13783.73億(yi)元(yuan)(yuan)）和上(shang)汽集團(tuan)（SH600104，股價14.12元(yuan)(yuan)，市值(zhi)1649.7億(yi)元(yuan)(yuan)）之后(hou)；隨后(hou)2019年(nian)(nian)～2021年(nian)(nian)，中國(guo)建筑(zhu)研發(fa)(fa)投(tou)入(ru)分別為(wei)218.72億(yi)元(yuan)(yuan)、293.92億(yi)元(yuan)(yuan)、399.27億(yi)元(yuan)(yuan)。5年(nian)(nian)研發(fa)(fa)投(tou)入(ru)合計共達1568.55億(yi)元(yuan)(yuan)。

中國(guo)(guo)建筑在3月(yue)底回復投資者提問時介紹(shao)(shao)，公司(si)研發投入聚焦高(gao)端房建、基礎設(she)施兩大主要業務，重(zhong)點(dian)開展綠色建造、工程材料、智(zhi)能(neng)建造等技術研發。在年報(bao)中，中國(guo)(guo)建筑介紹(shao)(shao)，自主研制“空中造樓機”、大直徑(jing)豎(shu)向掘進機、萬噸(dun)級工程結構實驗(yan)系統、單軌多籠循(xun)環電梯(ti)等重(zhong)大建造設(she)備。

“資本化之王”：不足百萬研發均被資本化

需要說(shuo)明的是，中國(guo)建筑去年(nian)(nian)近500億元(yuan)、過去5年(nian)(nian)合計(ji)超過1500億元(yuan)的這些研(yan)(yan)發投(tou)入都是實(shi)打實(shi)的費用，沒(mei)有(you)資(zi)本(ben)化(hua)的研(yan)(yan)發投(tou)入。與中國(guo)建筑不(bu)同，也有(you)不(bu)少(shao)企(qi)業的研(yan)(yan)發投(tou)入會視情況進行資(zi)本(ben)化(hua)處理，有(you)的企(qi)業資(zi)本(ben)研(yan)(yan)發投(tou)入化(hua)率甚(shen)至達到100%。

這里簡單說明一(yi)個常規的(de)財務(wu)操作：當(dang)一(yi)筆(bi)研(yan)發(fa)投(tou)入發(fa)生后，會(hui)計上即當(dang)作一(yi)筆(bi)費用入賬處(chu)(chu)理，但研(yan)發(fa)過程中，企業評估這筆(bi)研(yan)發(fa)投(tou)入有了(le)成果，達到(dao)標準后，在財務(wu)上的(de)處(chu)(chu)理便可轉(zhuan)為無形資(zi)產(chan)、存(cun)貨等，這就是將原來“費用化”的(de)部分(fen)調(diao)整為“資(zi)本化”處(chu)(chu)理。資(zi)本化的(de)研(yan)發(fa)投(tou)入計入資(zi)產(chan)，不會(hui)侵蝕利(li)潤(run)。

2022年(nian)，A股市場上，研發(fa)投(tou)入資本(ben)(ben)化排名(ming)前3的企業分別(bie)(bie)是(shi)(shi)長城汽車（SH601633，股價(jia)26.86元(yuan)(yuan)(yuan)，市值2279億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)）、廣汽集團(tuan)（601238，股價(jia)10.64元(yuan)(yuan)(yuan)，市值1115億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)）、TCL科技（SZ000100，股價(jia)4.00元(yuan)(yuan)(yuan)，市值682.88元(yuan)(yuan)(yuan)），對(dui)應研發(fa)投(tou)入資本(ben)(ben)化金額分別(bie)(bie)是(shi)(shi)76.17億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、51.07億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、42.87億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，占研發(fa)投(tou)入的比例分別(bie)(bie)是(shi)(shi)63%、78%、40%。

不(bu)(bu)過，上(shang)述幾(ji)家企(qi)業(ye)只(zhi)能說是資本化的“絕對(dui)額”大，A股市場還有很多企(qi)業(ye)雖然年(nian)度研(yan)發(fa)投入不(bu)(bu)大，但這些投入在當年(nian)基本都做了(le)資本化處(chu)理，費用化處(chu)理的部分占(zhan)比很小。

例(li)如，海印股份（SZ000861，股價1.99元(yuan)(yuan)，市(shi)值49.93億(yi)元(yuan)(yuan)）雖然去年(nian)研(yan)發(fa)投入(ru)只(zhi)有68.95萬(wan)元(yuan)(yuan)，但其(qi)將(jiang)這些投入(ru)都進行了資本化處理，占比(bi)100%。去年(nian)，海印股份虧(kui)損3.8億(yi)元(yuan)(yuan)；類(lei)似的還(huan)有四(si)川金頂（SH600678，股價5.52元(yuan)(yuan)，市(shi)值19.26億(yi)元(yuan)(yuan)），去年(nian)研(yan)發(fa)投入(ru)194.47萬(wan)元(yuan)(yuan)，資本化金額194.23萬(wan)元(yuan)(yuan)，費用化金額0.23萬(wan)元(yuan)(yuan)，資本化占比(bi)也接近100%。

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