每經AI快訊(xun)，中國銀河05月15日發布研報稱：給予社會服務推薦（維持）評級。

重點公告&事件(jian)：

板塊(kuai)表現：本周社服行業(ye)(ye)(ye)漲跌幅為(wei)-1.84%，在(zai)(zai)所有(you)31個行業(ye)(ye)(ye)中(zhong)周漲跌幅排名第顧(gu)熹閩（1）Dufry一季(ji)度業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)增(zeng)長(chang)113.4%與Autogrill整合完成(cheng)，增(zeng)長(chang)預(yu)期(qi)樂觀；（2）錯峰游機(ji)(ji)票(piao)酒(jiu)店(dian)(dian)價格(ge)雙雙跳水：機(ji)(ji)票(piao)比(bi)高(gao)鐵便宜跟團(tuan)(tuan)游降價三成(cheng)；（3）世(shi)界旅(lv)(lv)游組(zu)織：全(quan)球旅(lv)(lv)游已(yi)恢復至疫情前水平(ping)的(de)80%；核心(xin)觀點：免(mian)稅(shui)：高(gao)頻數(shu)(shu)據平(ping)穩，關(guan)注(zhu)政策(ce)催(cui)化。受限于(yu)供(gong)給(gei)因素(su)尚未改善，免(mian)稅(shui)高(gao)頻數(shu)(shu)據表現較(jiao)為(wei)平(ping)緩，我(wo)們認(ren)為(wei)板塊(kuai)今年核心(xin)催(cui)化或在(zai)(zai)于(yu)國(guo)人市內(nei)免(mian)稅(shui)政策(ce)落地。中(zhong)長(chang)期(qi)看，國(guo)內(nei)免(mian)稅(shui)業(ye)(ye)(ye)消費回(hui)(hui)流(liu)邏輯(ji)未變(bian)，頂奢品牌(pai)開(kai)(kai)始進(jin)(jin)駐免(mian)稅(shui)運營(ying)商項(xiang)目已(yi)反映相(xiang)關(guan)趨(qu)勢(shi)(shi)變(bian)化，短期(qi)回(hui)(hui)調后(hou)將(jiang)為(wei)長(chang)期(qi)布(bu)局提(ti)(ti)供(gong)契機(ji)(ji)。推(tui)(tui)薦中(zhong)國(guo)中(zhong)免(mian)，海(hai)南(nan)機(ji)(ji)場(chang)(chang)，建(jian)議(yi)關(guan)注(zhu)王府井、海(hai)汽集團(tuan)(tuan)、海(hai)南(nan)發(fa)展、上(shang)海(hai)機(ji)(ji)場(chang)(chang)、白云(yun)機(ji)(ji)場(chang)(chang)、百聯股(gu)份(fen)。會(hui)(hui)(hui)展：行業(ye)(ye)(ye)旺(wang)季(ji)來臨，內(nei)外展公司業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)有(you)望兌現。會(hui)(hui)(hui)展業(ye)(ye)(ye)自4月開(kai)(kai)始進(jin)(jin)入旺(wang)季(ji)，Q2板塊(kuai)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)從絕對和(he)相(xiang)對值角度看將(jiang)迎來快(kuai)速(su)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。推(tui)(tui)薦海(hai)外自辦展龍頭米(mi)奧會(hui)(hui)(hui)展（一帶一路市場(chang)(chang)布(bu)局領先，AI技術賦能(neng)降本提(ti)(ti)效(xiao)），建(jian)議(yi)關(guan)注(zhu)國(guo)資會(hui)(hui)(hui)展龍頭蘭(lan)生(sheng)股(gu)份(fen)（困境反轉+會(hui)(hui)(hui)展中(zhong)國(guo)戰(zhan)略打開(kai)(kai)成(cheng)長(chang)空(kong)間。旅(lv)(lv)游：國(guo)內(nei)游及澳門博(bo)彩景(jing)氣持續(xu)回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)(sheng)，Q2業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)彈性有(you)望顯現。考慮出境游供(gong)給(gei)側仍(reng)有(you)諸多限制，預(yu)計Q2國(guo)內(nei)游+澳門博(bo)彩業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣有(you)望繼(ji)續(xu)上(shang)行。結(jie)合估值及增(zeng)量項(xiang)目儲備情況，推(tui)(tui)薦天目湖、大(da)豐實業(ye)(ye)(ye)、美高(gao)梅中(zhong)國(guo)、金沙中(zhong)國(guo)、銀(yin)河娛樂。酒(jiu)店(dian)(dian)：商旅(lv)(lv)復蘇加(jia)(jia)速(su)推(tui)(tui)動經(jing)營(ying)數(shu)(shu)據超預(yu)期(qi)，重(zhong)點關(guan)注(zhu)加(jia)(jia)盟(meng)(meng)商后(hou)續(xu)開(kai)(kai)店(dian)(dian)信心(xin)。國(guo)內(nei)酒(jiu)店(dian)(dian)行業(ye)(ye)(ye)中(zhong)長(chang)期(qi)的(de)供(gong)需、競(jing)爭格(ge)局均較(jiao)為(wei)清(qing)晰，頭部酒(jiu)店(dian)(dian)集團(tuan)(tuan)受益于(yu)供(gong)給(gei)出清(qing)+輕資產擴張+中(zhong)高(gao)端升(sheng)(sheng)(sheng)級，仍(reng)是(shi)疫后(hou)行業(ye)(ye)(ye)復蘇最大(da)受益者，推(tui)(tui)薦錦(jin)江酒(jiu)店(dian)(dian)、首(shou)旅(lv)(lv)酒(jiu)店(dian)(dian)、華住集團(tuan)(tuan)-S、君亭酒(jiu)店(dian)(dian)。餐飲：經(jing)營(ying)數(shu)(shu)據穩步修(xiu)復，預(yu)期(qi)穩定后(hou)關(guan)注(zhu)開(kai)(kai)店(dian)(dian)和(he)新(xin)品牌(pai)孵(fu)化進(jin)(jin)展。上(shang)市餐企(qi)開(kai)(kai)年至今經(jing)營(ying)恢復良(liang)好(hao)，此外伴隨多個餐飲品牌(pai)開(kai)(kai)放加(jia)(jia)盟(meng)(meng)/類加(jia)(jia)盟(meng)(meng)機(ji)(ji)制，我(wo)們認(ren)為(wei)未來2-3年或將(jiang)是(shi)強(qiang)勢(shi)(shi)能(neng)品牌(pai)開(kai)(kai)店(dian)(dian)提(ti)(ti)速(su)的(de)最佳階段，推(tui)(tui)薦強(qiang)品牌(pai)勢(shi)(shi)能(neng)餐企(qi)九毛九、海(hai)倫司、奈雪的(de)茶。

風(feng)險(xian)提示：疫情(qing)二次傳播風(feng)險(xian)；宏觀經濟下行(xing)風(feng)險(xian)；行(xing)業(ye)競爭格局惡化(hua)風(feng)險(xian)。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考(kao)，不構(gou)成投資建議(yi)，使用前請核實(shi)。據此操作，風險自(zi)擔(dan)。