本周，大盤(pan)(pan)處(chu)于快速(su)調(diao)整后的修(xiu)復周期(qi)，整體沒有(you)太大變(bian)(bian)化(hua)，上證指(zhi)數在3200點(dian)附近震蕩(dang)上躥下(xia)跳了(le)一周，硬是沒有(you)改變(bian)(bian)現狀。不過，盤(pan)(pan)面(mian)卻異(yi)常精彩，諸多板塊輪番試盤(pan)(pan)，嘗試帶領市(shi)場走出困境，先(xian)是以人工智能為代表(biao)的題材股強勢支撐大盤(pan)(pan)，接(jie)著到了(le)最后一個(ge)交易日，市(shi)場接(jie)力棒交到了(le)藍籌股手(shou)中，最終(zhong)周五收盤(pan)(pan)時，滬指(zhi)報收3230點(dian)，剛好(hao)頂在壓力位上。

周(zhou)六凌晨海外(wai)市場大漲，給予(yu)明天A股開(kai)盤(pan)(pan)更多的(de)預期，那么大盤(pan)(pan)能(neng)夠順利突(tu)破近期的(de)關(guan)鍵壓力位(wei)嗎？在(zai)變盤(pan)(pan)點附近如何把(ba)握機(ji)會？人工智(zhi)能(neng)分化(hua)之(zhi)下，還有新的(de)多頭(tou)力量出現(xian)嗎？今天，達哥和(he)牛博士就(jiu)大家關(guan)心的(de)問題展開(kai)討論。

牛博士：你好，達哥！又是一周咱們聊天的時間。本周大盤并沒有太大的起色，按照你上周的觀點來定義，當下的市場應該屬于弱勢格局，但盤面的主線板塊卻異常精彩，該如何看待這種格局？大盤能夠順利突破壓力位嗎？

道達：整體來說(shuo)，本(ben)周(zhou)的(de)(de)市(shi)場(chang)表現比較符合(he)上(shang)周(zhou)的(de)(de)預判。上(shang)證指數在箱體震(zhen)蕩下沿并不會那樣快速下探，而(er)是展開(kai)了一輪保衛戰，結(jie)合(he)短期(qi)連板股的(de)(de)炒作(zuo)，策略(lve)上(shang)以(yi)題材股為主。雖然(ran)整個人工智能方向的(de)(de)機(ji)會提示稍晚一點，但對于傳媒、游(you)戲等概念的(de)(de)精(jing)準把握，還是非常清晰的(de)(de)。

我的(de)理(li)解是，題材股的(de)強勢(shi)(shi)恰恰印證了當前市場的(de)弱勢(shi)(shi)，因為資金(jin)無處可(ke)去，不得已(yi)選擇已(yi)經連續炒作過幾(ji)波的(de)人(ren)工智能。

在這里，達哥依然提示人(ren)工智能板塊的(de)風險(xian)，盡(jin)管有(you)產業政(zheng)策的(de)利好，有(you)海外巨頭消息的(de)刺激，但人(ren)工智能不少(shao)細分領域已經處(chu)于前期高(gao)點或者(zhe)臨近前期高(gao)點附(fu)近，按照我自己(ji)的(de)經驗，在前期高(gao)點附(fu)近，一般情況(kuang)下調整的(de)概率更高(gao)。

所以，在周四的(de)(de)手記中，我對大(da)(da)盤和人工智能提(ti)示(shi)了(le)風(feng)險(xian)。周五隔(ge)夜(ye)美(mei)股大(da)(da)漲，客(ke)觀上確實讓大(da)(da)家(jia)對于明(ming)天的(de)(de)A股有了(le)更多的(de)(de)期(qi)待，美(mei)股大(da)(da)漲刺激港股市場(chang)走強，港股又會帶動藍籌股。不過，從A50期(qi)指的(de)(de)表現來看，A股收盤至今也僅上漲了(le)0.5%，更多可能會帶動指數高開(kai)觸(chu)及缺口附近。

至于說帶動大盤出現(xian)趨勢(shi)性(xing)(xing)的(de)變(bian)化，目前切勿過早斷言，而應該以指數的(de)客(ke)觀表現(xian)來(lai)(lai)應對(dui)(dui)。只(zhi)要(yao)滬指未向上突(tu)破回(hui)補(bu)上方缺口并對(dui)(dui)3230點(dian)附近(jin)進(jin)行回(hui)踩確認(ren)(ren)，就(jiu)(jiu)只(zhi)能(neng)定(ding)(ding)性(xing)(xing)為(wei)(wei)弱(ruo)勢(shi)結構，需(xu)要(yao)控制倉位。但如(ru)果大盤能(neng)夠(gou)有效突(tu)破3235點(dian)附近(jin)的(de)壓(ya)力，并且對(dui)(dui)這個位置(zhi)進(jin)行回(hui)抽確認(ren)(ren)，就(jiu)(jiu)可以定(ding)(ding)性(xing)(xing)為(wei)(wei)弱(ruo)勢(shi)格局得到扭轉，市場將迎來(lai)(lai)整體性(xing)(xing)機會，可以提升(sheng)倉位。

滬指能否順利(li)突(tu)破(po)壓力位(wei)？從(cong)我(wo)的(de)(de)視角(jiao)來看，我(wo)是表示懷(huai)疑(yi)(yi)的(de)(de)，盡管(guan)滬指本(ben)周表現(xian)(xian)出(chu)了很(hen)不(bu)錯的(de)(de)下(xia)跌抵(di)抗力量(liang)，但圍繞箱體(ti)下(xia)沿附近展開(kai)震(zhen)蕩，毫無疑(yi)(yi)問是一種事實上(shang)的(de)(de)弱(ruo)勢結(jie)構(gou)。之所以達哥(ge)一直提到突(tu)破(po)之后的(de)(de)回(hui)踩確認，就(jiu)是要小心(xin)這種震(zhen)蕩結(jie)構(gou)，很(hen)容(rong)易(yi)出(chu)現(xian)(xian)擺脫短期箱體(ti)震(zhen)蕩不(bu)成功進而出(chu)現(xian)(xian)快速(su)下(xia)探，就(jiu)像4月19日和5月9日的(de)(de)滬指表現(xian)(xian)。

我(wo)對(dui)大盤或(huo)者板塊的(de)(de)(de)預(yu)判(pan)其實并不(bu)(bu)是(shi)(shi)最(zui)重(zhong)要的(de)(de)(de)，股市(shi)最(zui)重(zhong)要的(de)(de)(de)是(shi)(shi)應(ying)對(dui)，盡管我(wo)的(de)(de)(de)策略(lve)可能(neng)會稍晚(wan)于提前預(yu)判(pan)突破的(de)(de)(de)投資者，但我(wo)要的(de)(de)(de)是(shi)(shi)自己認知內的(de)(de)(de)交易(yi)，即便是(shi)(shi)好(hao)(hao)股票，但買的(de)(de)(de)位(wei)置不(bu)(bu)好(hao)(hao)，同樣會被套，用策略(lve)的(de)(de)(de)晚(wan)一(yi)點換(huan)取交易(yi)的(de)(de)(de)穩一(yi)點，沒什么不(bu)(bu)好(hao)(hao)。總之，交易(yi)就是(shi)(shi)用自己的(de)(de)(de)確(que)定性去(qu)應(ying)對(dui)各種(zhong)不(bu)(bu)確(que)定性。

牛博士：達哥，你剛才提到了數字經濟方向可能的回調風險，那么這個方向要就此回避嗎？周五異動的板塊能夠承接主線方向流出的資金，重新引領大盤嗎？

道達：數字經濟方向，在周(zhou)四的手記(ji)文章(zhang)和前(qian)面的分(fen)析(xi)中(zhong)已經詳(xiang)細說過了，這個(ge)方向，要(yao)重(zhong)點規避一些領先于板塊指數且漲幅巨大(da)的個(ge)股。尤其是(shi)在震蕩不充(chong)分(fen)籌(chou)碼消化不充(chong)分(fen)的情況(kuang)下，創(chuang)出新高以(yi)后，很容(rong)易出現(xian)背離風險，只適(shi)合(he)持有，不適(shi)合(he)追買。

數字經(jing)濟(ji)方向的(de)一些板塊指數在前高(gao)附近，只(zhi)是不(bu)適(shi)合中線角度(du)去布局；從短期題(ti)材的(de)角度(du)來(lai)說，只(zhi)要不(bu)出現大面積的(de)退潮，就仍(reng)然可以作(zuo)為關注對象。短期看強(qiang)度(du)，中期就需要看位置了。

以CPO概念為例，盡管短期(qi)仍有(you)繼續上沖的(de)動能，但(dan)從中期(qi)的(de)角度來(lai)說，可(ke)以等待一個(ge)對稱式調(diao)整的(de)機會，性價比更高。

從板(ban)(ban)塊(kuai)和指數的(de)(de)關(guan)系來看，相信朋友(you)們也(ye)都能感受到，本(ben)周人工智(zhi)能對于穩住大(da)(da)盤厥功至偉(wei)。周五(wu)人工智(zhi)能大(da)(da)面積(ji)分化，以(yi)廚(chu)衛(wei)電器、飲料制造為代表(biao)(biao)的(de)(de)大(da)(da)消費，以(yi)小金屬(shu)為代表(biao)(biao)的(de)(de)強周期，以(yi)房地(di)產、建材(cai)為代表(biao)(biao)的(de)(de)藍籌，以(yi)鋰電池、光伏為代表(biao)(biao)的(de)(de)新(xin)能源(yuan)等(deng)方(fang)向或板(ban)(ban)塊(kuai)開始表(biao)(biao)現，可以(yi)說是遍地(di)開花。

但問(wen)題(ti)是，這種遍地(di)開花的(de)情況，會(hui)導致主線不聚焦，資金(jin)也難以(yi)聚焦，誰能成為引(yin)領大盤(pan)的(de)新力量(liang)，很(hen)值得(de)推敲。

房地(di)產(chan)產(chan)業鏈周五集體大漲，地(di)產(chan)行業目前(qian)形勢比較(jiao)(jiao)緊迫，數據(ju)都(dou)不(bu)是很好，市(shi)場對(dui)政策有(you)(you)一(yi)些預期，也(ye)就(jiu)能理解了。另外(wai)，這些板塊(kuai)(kuai)今年以來(lai)持續下跌(die)，技術上(shang)有(you)(you)超跌(die)反(fan)彈需求。從走勢上(shang)來(lai)說，短線(xian)(xian)可(ke)能還會有(you)(you)沖高(gao)動作，但還較(jiao)(jiao)難(nan)改變中(zhong)長線(xian)(xian)的頹勢。房地(di)產(chan)產(chan)業鏈的不(bu)少板塊(kuai)(kuai)指數，上(shang)方大多有(you)(you)中(zhong)長期均線(xian)(xian)壓制(zhi)，如(ru)果要參與的話，以短線(xian)(xian)快進快出為主(zhu)。

有色金屬(shu)周五(wu)(wu)走(zou)強，美國聯(lian)邦基金利率期貨目前(qian)押注(zhu)美聯(lian)儲(chu)6月加息的(de)可能(neng)性(xing)為三分之(zhi)一，低于美聯(lian)儲(chu)理(li)事杰斐遜講話前(qian)67%的(de)概率，利好有色金屬(shu)。板塊走(zou)勢上，周五(wu)(wu)超跌(die)反(fan)彈，短線有繼續沖高動能(neng)。

大消(xiao)費方面，我(wo)自己看好的方向是(shi)景點(dian)旅(lv)游，至于其他的消(xiao)費，目前很(hen)難斷言大機會。大消(xiao)費今年以來(lai)一直都有一個問題，那就(jiu)是(shi)在白酒走弱(ruo)以后(hou)，缺(que)乏“領頭羊”的出(chu)現(xian)，目前也沒有出(chu)現(xian)能夠引領大消(xiao)費方向的板塊。

新(xin)能(neng)源方(fang)向的(de)鋰電池、光伏等(deng)也是弱勢結構，短期可能(neng)還有反彈(dan)，但因(yin)為之(zhi)前的(de)持續(xu)性下跌，上方(fang)的(de)壓力層(ceng)層(ceng)疊疊，要(yao)說這個位置(zhi)有資金(jin)大舉進攻去給被套的(de)資金(jin)解套，不太現(xian)實，基本面也不支持。

綜(zong)合來看，倘若數(shu)字經濟方(fang)(fang)向出現持(chi)續性(xing)調整(zheng)，大盤(pan)若要(yao)走強，暫時的機(ji)會就(jiu)只(zhi)能放(fang)在中字頭(tou)的細分大金融(rong)和建筑、消費電子、半導體等方(fang)(fang)向上(shang)去了。因為市(shi)場比較(jiao)弱，所以(yi)這些板塊(kuai)不要(yao)追漲，盡量選擇回調到關鍵支撐位的機(ji)會。

牛博士：周末的消息相對比較平淡，主要是國常會關于新能源汽車的利好和財政部第二批專項債的消息。如何解讀這些消息對市場的影響？

道達：6月2日召開的國常會指出，新能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)是汽(qi)車(che)(che)產業(ye)轉型升級(ji)的主(zhu)要方向(xiang)，發展空間十分(fen)廣(guang)闊。要延(yan)續和優(you)化(hua)新能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)車(che)(che)輛購置稅減免政策，構建高質量充電基礎設施體(ti)系，進一步穩定市場(chang)預期、優(you)化(hua)消(xiao)費環境，更大釋放新能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)消(xiao)費潛力(li)。

延續和(he)優化新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)車(che)(che)輛購(gou)置稅減免政策(ce)(ce)，這個消息絕對是利(li)好，能(neng)(neng)提振新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)車(che)(che)的(de)銷量(liang)(liang)。另外(wai)，這次提到構建(jian)高質量(liang)(liang)充電(dian)基礎(chu)設施體(ti)系(xi)，更(geng)大釋放新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)消費(fei)潛力。市場(chang)預期，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)下鄉、充電(dian)樁(zhuang)下鄉等政策(ce)(ce)，應該不(bu)遠了。

經歷了去年A股(gu)新能(neng)源(yuan)汽車的(de)(de)炒作(zuo)，大(da)(da)家都(dou)知道這個方向對于經濟的(de)(de)重要性，但從周六凌晨美股(gu)市(shi)場上的(de)(de)造(zao)車新勢(shi)力表(biao)現(xian)來看，都(dou)出現(xian)了回落，利好還是(shi)有(you)限。如果沒有(you)超(chao)預期的(de)(de)政(zheng)策，延(yan)續性的(de)(de)政(zheng)策能(neng)夠(gou)帶來多大(da)(da)的(de)(de)刺激空間，其(qi)實是(shi)存疑(yi)的(de)(de)。

就板塊指數來說(shuo)，新能源汽車需要突破關鍵(jian)壓(ya)力位以(yi)后，才會(hui)有大的(de)機會(hui)；充(chong)電樁方(fang)向確(que)實(shi)最強，是近期短(duan)(duan)期題材(cai)炒作的(de)對象，板塊指數還有進一(yi)步上攻(gong)的(de)動能，以(yi)短(duan)(duan)線(xian)思路對待即(ji)可。

根據媒(mei)體的報道，近期(qi)財政(zheng)系統正組(zu)織申報2023年(nian)第(di)二(er)批(pi)(pi)專項債(zhai)項目。政(zheng)策(ce)范圍為鐵路、收費公路、干線(xian)和東(dong)部(bu)地區(qu)支線(xian)機(ji)場、內河(he)航電(dian)樞紐和港口、城(cheng)市(shi)停車場、天(tian)然氣管網(wang)和儲(chu)氣設施(shi)、城(cheng)鄉(xiang)電(dian)網(wang)、水利、城(cheng)鎮污水垃圾(ji)處理、供排水、新能源項目、煤炭(tan)儲(chu)備設施(shi)、國家級(ji)產業園區(qu)基礎設施(shi)等13個領域。2023年(nian)第(di)二(er)批(pi)(pi)新增(zeng)地方債(zhai)額度(du)已于5月中(zhong)旬下達(da)(da)省級(ji)財政(zheng)部(bu)門(men)。理論(lun)上本批(pi)(pi)次可下達(da)(da)的最(zui)高(gao)額度(du)約1.9萬億(yi)，其中(zhong)專項債(zhai)1.6萬億(yi)。

消(xiao)息打(da)消(xiao)了市(shi)場對(dui)于地方(fang)債的(de)(de)擔(dan)憂，這也(ye)是(shi)提振經濟的(de)(de)重(zhong)要(yao)手段。這個消(xiao)息利好(hao)老基建方(fang)向(xiang)，也(ye)就是(shi)“中特估”的(de)(de)細分。另外，中國(guo)與阿根廷(ting)簽署(shu)共(gong)建“一帶(dai)一路”合作規(gui)劃，對(dui)板塊(kuai)也(ye)是(shi)利好(hao)。建筑裝飾板塊(kuai)指數處于箱體震蕩(dang)下(xia)沿，可以多(duo)留意(yi)一些。

（張道達）

根(gen)據國家有(you)關部門的最新(xin)規(gui)定(ding)，本手(shou)記不涉及任何操作建議(yi)，入市風險自擔(dan)。

封面圖片(pian)來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝(she)