每經記(ji)者｜任飛    每經編(bian)輯｜葉峰     

從去(qu)年(nian)四季度開(kai)始，越來越多的基金(jin)(jin)開(kai)始增(zeng)設C類(lei)份額(e)，以滿足持有者對低成(cheng)本快速交易的需求。不過(guo)，今年(nian)出現的基金(jin)(jin)大額(e)贖(shu)回(hui)(hui)案例(li)中也(ye)多現C類(lei)份額(e)基金(jin)(jin)，6月12日，融通(tong)增(zeng)享純債C發生大額(e)贖(shu)回(hui)(hui)。

針對越來越多的C類(lei)份(fen)額基金出現大額贖(shu)回，有分析指(zhi)出，此類(lei)基金盡管收費(fei)方式不同，但(dan)也在一(yi)定程度(du)上希望延(yan)緩資金進出的速度(du)，不過對于(yu)機(ji)構而言，這些成本的增加要與時間成本、機(ji)會成本損失(shi)相比較，因此實(shi)質上也很(hen)難(nan)真正(zheng)做到延(yan)遲持有期(qi)限(xian)。

增設未滿半年就遭遇大額贖回

份(fen)額(e)規模(mo)大漲大跌，短(duan)期快進快出，為匹(pi)配部分投資者(zhe)的投資需求，公募基金多見增設(she)C類(lei)份(fen)額(e)的情況出現，不(bu)過隨(sui)著“超短(duan)線”的熱度(du)褪去(qu)，越來越多的C類(lei)份(fen)額(e)也(ye)面臨著份(fen)額(e)大幅(fu)減少。

融通(tong)增享純(chun)債C就是(shi)一例，6月(yue)13日，融通(tong)基(ji)金(jin)發(fa)布公(gong)告稱，該(gai)(gai)基(ji)金(jin)在6月(yue)12日發(fa)生大額(e)(e)贖(shu)回。為確(que)保基(ji)金(jin)持(chi)有人(ren)利(li)益不因份額(e)(e)凈值的小數點(dian)保留精(jing)度受到不利(li)影響，經本(ben)基(ji)金(jin)管(guan)理人(ren)與托管(guan)人(ren)協商一致(zhi)，決定自6月(yue)12日起提(ti)高該(gai)(gai)基(ji)金(jin)份額(e)(e)凈值精(jing)度至小數點(dian)后第8位，小數點(dian)后第9位四舍五入。

據(ju)悉，融通增享純債在2023年1月13日(ri)增設了C類(lei)份(fen)額(e)(e)(e)，據(ju)此(ci)來(lai)看，該份(fen)額(e)(e)(e)基(ji)金(jin)(jin)成立以來(lai)不足半年時間，而即便是在成立后的(de)首個季(ji)度(du)，其(qi)市場參與熱(re)度(du)十分有(you)限。根據(ju)基(ji)金(jin)(jin)一季(ji)度(du)報告，該基(ji)金(jin)(jin)C類(lei)份(fen)額(e)(e)(e)一季(ji)度(du)總(zong)申購(gou)份(fen)額(e)(e)(e)僅(jin)2010.27份(fen)。

事實上，該(gai)基金在(zai)今年(nian)一季度(du)就已經出現了(le)機構(gou)大(da)量贖回的情形，一季報(bao)統計顯示，在(zai)今年(nian)初至3月19日期間，單一投資者中，有(you)機構(gou)期初持有(you)份額5999.90萬份，期末已清倉。

彼時基金(jin)公司就提示(shi)稱，當基金(jin)份額持(chi)有人占比過于集中時，可能存在因某單一(yi)基金(jin)份額持(chi)有人大額贖回而引起基金(jin)份額凈值劇烈波(bo)動(dong)的風險(xian)及流動(dong)性風險(xian)。

C份額“狂飆”也難促使大資金長留

對于C類份(fen)額基金(jin)，是指(zhi)不(bu)收取申(shen)購(gou)費(fei)，而從本類別基金(jin)資產中計提銷售服(fu)務費(fei)的基金(jin)份(fen)額。在業內(nei)人(ren)士(shi)看來，雖(sui)然在申(shen)購(gou)成(cheng)本上有優勢，但隨著規模和持有期的延長(chang)(chang)、增長(chang)(chang)，這一優勢或被削減。

怎(zen)么辦？快(kuai)進快(kuai)出最合適。有公(gong)募界人士在6月13日同《每日經濟新聞》記者微信交流時就表示，C類份額的定(ding)位就是允許資金快(kuai)進快(kuai)出，但同時也拉高了快(kuai)進快(kuai)出的成本。

該(gai)人(ren)士指出，“在一定(ding)程度上(shang)希望以此延(yan)緩進出速度，不過對(dui)于機構(gou)而言，這些成(cheng)本(ben)(ben)的(de)增(zeng)加要與時(shi)間成(cheng)本(ben)(ben)、機會成(cheng)本(ben)(ben)損失相比(bi)較，因此實質上(shang)也(ye)很難真(zhen)正做到延(yan)遲持有期限。”

記者注意(yi)到，從(cong)去(qu)年四季度(du)開(kai)始，一大批C類(lei)(lei)份額(e)(e)躋身基(ji)金份額(e)(e)增長(chang)前列，雖然彼(bi)時受到債(zhai)市風波影響，一眾(zhong)固收(shou)類(lei)(lei)基(ji)金增設意(yi)愿較弱，但從(cong)數量來看，不亞于(yu)權益類(lei)(lei)產品(pin)，但從(cong)今年來看，又接(jie)二(er)連(lian)三(san)出現C類(lei)(lei)份額(e)(e)被大額(e)(e)贖回的情形，其(qi)中也(ye)多見債(zhai)券基(ji)金。

Wind統(tong)計顯示(shi)，今年以來，陸續已有圓信(xin)永豐豐和中短(duan)債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)型(xing)證券(quan)投資基金C類、匯安嘉裕純(chun)債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)型(xing)證券(quan)投資基金C類等遭遇(yu)大(da)(da)額贖(shu)回。從這些基金的份額變(bian)化來看，可以說是(shi)大(da)(da)起大(da)(da)落。

有分(fen)析指出(chu)，由于C類份(fen)額的(de)(de)費率特點，買家通常是持有時間不長、以(yi)交易(yi)性為(wei)目的(de)(de)的(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)，但(dan)這(zhe)也為(wei)一些激進(jin)的(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)提供了另一種便利。

前(qian)述公(gong)募(mu)界人士表示，由于允許(xu)超短期進出，所(suo)以C類份(fen)額的收費(fei)模式有所(suo)不同(tong)，目的仍是(shi)盡可能(neng)保持資金停留，但在更(geng)大的風險下，收費(fei)成本也(ye)會被(bei)整(zheng)體考(kao)慮。可見，即便(bian)C份(fen)額“狂飆”也(ye)難挽(wan)大資金長留。

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