每(mei)經記者｜程雅    每(mei)經編輯｜張(zhang)海(hai)妮    

針對銷售渠道方面(mian)(mian)的提問(wen)，恒順醋業董(dong)事長杭祝鴻稱，目(mu)前面(mian)(mian)臨的問(wen)題是(shi)渠道碎片化非常嚴重(zhong)。是(shi)機遇更是(shi)挑戰(zhan)，“所(suo)當乘(cheng)者勢也(ye)，不可失者時也(ye)。”

6月15日(ri)下午(wu)，恒順醋業(ye)(ye)（SH600305，股(gu)價11.19元，市值124.5億元）召開業(ye)(ye)績說明會(hui)，以文字(zi)互動(dong)交(jiao)流(liu)的形(xing)式(shi)，回答投資者針對2022年(nian)年(nian)報(bao)和2023年(nian)一季報(bao)的提(ti)問。

在業績說明會(hui)(hui)上，杭祝鴻表示，目前(qian)調(diao)味(wei)品(pin)賽道并(bing)不是(shi)“略顯擁擠”而是(shi)嚴重(zhong)內卷，傳統調(diao)味(wei)品(pin)企(qi)業正經歷著前(qian)所未有(you)的(de)陣痛(tong)。“我們相信真正值得(de)消費者信賴的(de)產品(pin)，仍然會(hui)(hui)有(you)生(sheng)存發展的(de)空(kong)間。”

調味品銷量增加致營收增長

定期報告顯示，2022年，恒(heng)(heng)順(shun)醋業(ye)(ye)實現營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)21.39億元，同比(bi)增(zeng)長12.98%；實現歸(gui)母凈(jing)利潤1.38億元，同比(bi)增(zeng)長16.04%。不(bu)過，恒(heng)(heng)順(shun)醋業(ye)(ye)的營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)增(zeng)幅未能跑贏營(ying)業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)。2022年，恒(heng)(heng)順(shun)醋業(ye)(ye)的營(ying)業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)為14.04億元，同比(bi)增(zeng)長18.78%。

針對營業收(shou)入上漲的原(yuan)因，恒(heng)順醋業表示，主要(yao)系調味品產品結構調整，銷量增加所致。營業成(cheng)本上漲，則(ze)主要(yao)系調味品銷售(shou)增加所致。

2022年(nian)，恒順醋業(ye)的主要收(shou)入仍來自(zi)于(yu)調味品。主營調味品實現收(shou)入20.32億元，較上年(nian)同期增長10.05%；綜合毛利率34.04%，同比(bi)下降2.92個百分點。

而從產品來看，醋(cu)系(xi)列(lie)實(shi)現(xian)收入(ru)12.84億元，較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)6.03%，醋(cu)系(xi)列(lie)毛利率(lv)41.54%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降2.42個(ge)百分點；酒系(xi)列(lie)實(shi)現(xian)收入(ru)3.57億元，較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)11.30%，酒系(xi)列(lie)毛利率(lv)28.01%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降4.82個(ge)百分點；醬(jiang)系(xi)列(lie)實(shi)現(xian)收入(ru)2.56億元，較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)44.48%，醬(jiang)系(xi)列(lie)毛利率(lv)16.02%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)0.40個(ge)百分點。

另外，恒順醋(cu)業的銷售費用(yong)、管理費用(yong)、財(cai)務費用(yong)分別為(wei)3.47億元(yuan)、1.16億元(yuan)、334.67萬(wan)元(yuan)；銷售費用(yong)同(tong)比增長0.96%，管理費用(yong)、財(cai)務費用(yong)分別同(tong)比下降7.56%、下降40.95%。

恒順醋業(ye)表示，銷售費(fei)(fei)用(yong)(yong)增(zeng)加主要系(xi)(xi)營銷投入增(zeng)加所致；管理費(fei)(fei)用(yong)(yong)減少(shao)主要系(xi)(xi)部(bu)分子公司期末(mo)不再納(na)入合并范圍及技術服務費(fei)(fei)減少(shao)所致；財務費(fei)(fei)用(yong)(yong)減少(shao)主要系(xi)(xi)利息支出下降所致。

而今年(nian)一(yi)季度，恒順醋業(ye)增收不增利(li)。2023年(nian)1~3月，恒順醋業(ye)實現營業(ye)收入6.13億元，同比上(shang)漲7.15%，實現凈利(li)潤(run)7287.19萬(wan)元，同比下降(jiang)5.66%。

產品銷售渠道碎片化嚴重

6月15日下(xia)午，恒順醋業召開業績說明(ming)會，解答投資者的提(ti)問。

在互動區，有投資(zi)者(zhe)表示，公司去年營收、利(li)潤都(dou)實現了增長(chang)，但主(zhu)要產品（包括酒系列、醋系列）毛利(li)率卻出(chu)現了下(xia)滑，能否解釋下(xia)滑原因(yin)？

公(gong)司(si)董(dong)事長(chang)杭祝鴻表示，上午還(huan)召集(ji)了相關部(bu)門來(lai)研究(jiu)成本上升(sheng)、產(chan)品毛(mao)利率下(xia)降的原因。最主(zhu)要還(huan)是原料價格(ge)上漲所(suo)致。但是評估下(xia)來(lai)，公(gong)司(si)產(chan)品的盈(ying)利能力仍(reng)然不錯。杭祝鴻在(zai)回復(fu)中還(huan)提到，今年糯(nuo)米、麥麩仍(reng)處(chu)于高位(wei)，但是中高端產(chan)品的銷(xiao)售(shou)保持(chi)穩定增長(chang)。隨著內部(bu)管理(li)的精細化(hua)、數字化(hua)推進，公(gong)司(si)毛(mao)利率也在(zai)改(gai)善之中。

此外，還(huan)有投資者提(ti)問，食醋因地域(yu)不(bu)同(tong)種(zhong)類(lei)也不(bu)同(tong)，作為(wei)南醋的(de)代表(biao)(biao)品(pin)種(zhong)，公(gong)司(si)產品(pin)接下來如何在北(bei)方(fang)推進？有沒(mei)有具體的(de)規(gui)劃來應(ying)對地域(yu)因素的(de)紛擾？董(dong)事(shi)長(chang)杭祝鴻回復道，公(gong)司(si)有適合北(bei)方(fang)的(de)老陳醋系列產品(pin)，也進行了迭代。目前的(de)市場表(biao)(biao)現較為(wei)滿(man)意。

另(ling)有(you)投資者提(ti)(ti)問，相比去年，今年食醋消(xiao)費場(chang)景(jing)是否有(you)所修(xiu)復，特別是餐飲等B端渠(qu)道情況是否有(you)所好轉？杭祝(zhu)鴻稱，目(mu)前，整(zheng)個調(diao)味品消(xiao)費預期(qi)并(bing)不樂觀(guan)。“正如我年初提(ti)(ti)出(chu)的觀(guan)點(dian)：疫情是結束，更是開始。”

另外，針(zhen)對銷售渠道方面(mian)的提問，杭祝(zhu)鴻(hong)稱，目前面(mian)臨(lin)的問題(ti)是渠道碎片(pian)化非(fei)常嚴(yan)重。是機遇(yu)更是挑戰，“所當乘者勢(shi)也(ye)，不可失者時也(ye)。”

“我(wo)個人(ren)以為傳統調(diao)味品面臨多(duo)重擠壓，一(yi)些(xie)(xie)產(chan)品進(jin)入(ru)衰退(tui)期(qi)，一(yi)些(xie)(xie)產(chan)品進(jin)入(ru)成(cheng)熟期(qi)，一(yi)些(xie)(xie)產(chan)品還處于成(cheng)長期(qi)，不能一(yi)概而論。在利潤和(he)市場(chang)之(zhi)間的取(qu)舍，也是(shi)一(yi)個高難(nan)度動作(zuo)。”杭祝鴻稱。

封面(mian)圖片(pian)來源(yuan)：每日經濟新聞 趙(zhao)悅(yue) 攝（資料圖）