每(mei)經記者｜王硯丹    每(mei)經編輯｜肖(xiao)芮冬     

證(zheng)券行業今(jin)年以來(lai)首(shou)份定增終止(zhi)。

7月21日(ri)晚間，中原證券發(fa)布公告稱，公司現(xian)綜合(he)考(kao)慮(lv)資(zi)本市場環境，并統籌考(kao)慮(lv)公司實際情況和融資(zi)安排等因(yin)素，經審慎(shen)分析與論證后決定終(zhong)止(zhi)向特定對(dui)象發(fa)行股票(piao)事項，并向上交所申(shen)請撤回相關申(shen)請文件。

《每日(ri)經濟新聞》記者發現(xian)，中原(yuan)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)終(zhong)止定增引發了證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)行(xing)業密切(qie)關注。根據(ju)東方財(cai)富Choice金融(rong)終(zhong)端(duan)數(shu)據(ju)，目前南京證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、財(cai)達證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、中泰證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國(guo)聯證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國(guo)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)，天(tian)風證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、浙商證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、中金公司(si)、華(hua)泰證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、華(hua)鑫(xin)股(gu)份、錦龍(long)股(gu)份等11家上市券(quan)(quan)(quan)商或參股(gu)券(quan)(quan)(quan)商的(de)上市公司(si)提(ti)出了再融(rong)資(zi)方案，募資(zi)總額達到1102.56億元(yuan)。

融資必要性多次受關注

追(zhui)溯過(guo)(guo)往公告(gao)可以(yi)發現(xian)，中原證券首(shou)次發布定(ding)增(zeng)預案是在去年4月30日。經過(guo)(guo)15個月漫長(chang)等待，本次定(ding)增(zeng)仍以(yi)終(zhong)止(zhi)告(gao)終(zhong)。這是今年以(yi)來也是全面(mian)注(zhu)冊制實施以(yi)來證券行業首(shou)次定(ding)增(zeng)終(zhong)止(zhi)。

今年(nian)3月1日(ri)晚間，中原證(zheng)券按照注冊制(zhi)要求，根(gen)據修(xiu)(xiu)訂后的(de)相關規定并結合公司實際情(qing)況(kuang)，對定增發行(xing)方案(an)進行(xing)了(le)修(xiu)(xiu)訂并發布新的(de)申報稿，募資總額(e)不超過(guo)70億元(yuan)。

3月6日晚間，中(zhong)原證(zheng)券發布(bu)公告稱，公司3月4日收到上海(hai)證(zheng)券交(jiao)易所通知(zhi)，定增申請已被受理(li)。

短短4個月(yue)時間，上(shang)交所對中原證券(quan)進行了(le)三次問(wen)(wen)詢，并多(duo)次問(wen)(wen)及融(rong)資必要性問(wen)(wen)題。

在(zai)7月7日的(de)(de)問詢中，上交所要求該公司說明(ming)三(san)大(da)問題：一是(shi)本次募(mu)集(ji)資(zi)金擬(ni)投向業務在(zai)報告期內資(zi)金使用(yong)(yong)情(qing)(qing)況(kuang)、盈利水(shui)平與(yu)可比公司的(de)(de)對比情(qing)(qing)況(kuang)、行業排名；二是(shi)結合股東回報和價值創造(zao)能力、自身經營情(qing)(qing)況(kuang)、公司主責主業、市場發展(zhan)戰略、前次募(mu)集(ji)資(zi)金投向及(ji)效益實現情(qing)(qing)況(kuang)等(deng)，說明(ming)本次融(rong)資(zi)的(de)(de)必要性(xing)、融(rong)資(zi)計(ji)(ji)劃及(ji)方式的(de)(de)合理性(xing)，是(shi)否(fou)(fou)有利于(yu)提升資(zi)本運用(yong)(yong)效率、充分發揮募(mu)集(ji)資(zi)金使用(yong)(yong)效果；三(san)是(shi)結合期末(mo)貨幣資(zi)金的(de)(de)詳細(xi)使用(yong)(yong)計(ji)(ji)劃及(ji)投向金額(e)、募(mu)集(ji)資(zi)金各項投入內容的(de)(de)具體測算依據(ju)及(ji)過程、資(zi)金缺口測算等(deng)，說明(ming)本次融(rong)資(zi)規模的(de)(de)合理性(xing)，是(shi)否(fou)(fou)存在(zai)過度融(rong)資(zi)。

彼時中(zhong)原證券表示，將(jiang)會同中(zhong)介機構，按照《問(wen)詢函(han)》的(de)要(yao)求，對(dui)《問(wen)詢函(han)》中(zhong)的(de)問(wen)題(ti)進行(xing)逐項(xiang)落實并提交回復，回復內容將(jiang)及時披露，并通過(guo)上(shang)交所(suo)發行(xing)上(shang)市(shi)審核(he)業務系統(tong)報送相(xiang)關文(wen)件。時隔半個月(yue)，公司最終作出了(le)終止決定。這距離(li)新董事長魯智禮正式上(shang)任僅僅過(guo)去(qu)了(le)8天。

中原證券稱(cheng)，公司生(sheng)產(chan)經營(ying)情(qing)況正常，終止定(ding)增不會對公司生(sheng)產(chan)經營(ying)活(huo)動與持續發展產(chan)生(sheng)重(zhong)大不利影響。

三家券商調整定增方案

資本市(shi)場(chang)對于證券行業再(zai)融資近(jin)年來一(yi)直處于謹慎狀態。去年9月(yue)(yue)13日(ri)晚間，中金公司提(ti)出(chu)(chu)不超(chao)過270億元的配股方案，次日(ri)股價(jia)出(chu)(chu)現大跌；9月(yue)(yue)14日(ri)，其A股開(kai)盤即逼近(jin)跌停，并以(yi)跌幅超(chao)過9%收盤，H股當(dang)天盤中一(yi)度也(ye)跌超(chao)9%。

值(zhi)得一(yi)提的(de)是，國聯(lian)證券(quan)、南京證券(quan)、財(cai)達證券(quan)三家券(quan)商近期對(dui)定(ding)(ding)增方案進行了(le)調(diao)整。國聯(lian)證券(quan)定(ding)(ding)增擬募資(zi)(zi)規模(mo)由不超過70億(yi)元(yuan)縮減至(zhi)不超過50億(yi)元(yuan)；并調(diao)整了(le)募資(zi)(zi)項目投入。南京證券(quan)、財(cai)達證券(quan)雖維(wei)持(chi)定(ding)(ding)增規模(mo)不變，但(dan)將募資(zi)(zi)投向更(geng)加(jia)細(xi)化(hua)，并加(jia)大了(le)財(cai)富管理、信息技術等(deng)方面的(de)投入。三家券(quan)商均(jun)提出，調(diao)整目的(de)之(zhi)一(yi)是為了(le)響應證監會的(de)倡導(dao)。

今年1月3日，證(zheng)(zheng)監會回應“上(shang)(shang)市(shi)(shi)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)再融(rong)資(zi)行為(wei)”，強調上(shang)(shang)市(shi)(shi)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)董事會和股(gu)東大會要(yao)統籌(chou)平衡，審慎決策，切實維護(hu)各類投(tou)資(zi)者(zhe)特(te)別(bie)是中小投(tou)資(zi)者(zhe)合法權益；證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)“必須聚焦主責主業(ye)，樹(shu)牢合規(gui)風控意(yi)識，堅持(chi)穩健經營，走資(zi)本節約型、高質(zhi)量發展的(de)(de)新(xin)路，發揮好(hao)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)‘看(kan)門人’作(zuo)用”的(de)(de)倡(chang)導。作(zuo)為(wei)已上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)，更應該為(wei)市(shi)(shi)場(chang)(chang)樹(shu)立(li)標桿，提高公(gong)(gong)(gong)司(si)治理質(zhi)效，結合股(gu)東回報和價(jia)值創(chuang)造(zao)能(neng)力、自身經營狀況、市(shi)(shi)場(chang)(chang)發展戰略(lve)等合理確定融(rong)資(zi)計劃及方式。

不(bu)過，中原證券是(shi)今年(nian)以來首家終止定(ding)增的券商(shang)，其是(shi)否會(hui)帶動其他券商(shang)跟進？《每(mei)日經濟新聞》記者將持續關注。

近年來，券商板(ban)塊總體而(er)言箱體震蕩，難(nan)以形成(cheng)(cheng)長期行(xing)情。本(ben)次再(zai)融(rong)資節奏放緩，是(shi)否將對板(ban)塊構(gou)成(cheng)(cheng)利好？

東興證(zheng)(zheng)券(quan)指出，作為連(lian)接投資(zi)(zi)者(zhe)、資(zi)(zi)本市(shi)場和實體經濟的(de)重要橋(qiao)梁，證(zheng)(zheng)券(quan)公司業(ye)績的(de)外生因(yin)(yin)素頗多(duo)(duo)，各項業(ye)務(wu)均受到宏觀經濟環境、政策(ce)、流動性和市(shi)場行情的(de)影響。上半年(nian)(nian)，受內外部(bu)多(duo)(duo)因(yin)(yin)素影響，國內貨幣政策(ce)謹慎(shen)寬松；同時改革持(chi)續推(tui)進，全面(mian)注冊(ce)制落地，資(zi)(zi)本市(shi)場進入(ru)高質量發展新階段；轉融(rong)通改革等各類(lei)監管政策(ce)亦打開了證(zheng)(zheng)券(quan)公司業(ye)務(wu)空間(jian)。預計(ji)下半年(nian)(nian)全方(fang)位、持(chi)續性且(qie)有(you)力度(du)的(de)政策(ce)呵護有(you)望對維護市(shi)場穩定、提(ti)振投資(zi)(zi)者(zhe)信心起到重要作用，證(zheng)(zheng)券(quan)行業(ye)經營將受益于政策(ce)層面(mian)的(de)利好(hao)推(tui)動。當前(qian)具備較高投資(zi)(zi)價值的(de)標的(de)仍(reng)集中于估值在低位的(de)價值個股；此外，證(zheng)(zheng)券(quan)ETF亦是重要的(de)配置選擇。