每經記者｜吳(wu)澤鵬 ;   每經編輯｜張海妮     

在中(zhong)國證券業(ye)協(xie)會官網7月初披露的(de)“2023年(nian)第三批首發申請企(qi)業(ye)現(xian)場(chang)檢查抽(chou)查名單”中(zhong)，蘇州豐(feng)倍(bei)生(sheng)物(wu)科(ke)技股份有限公司（以下(xia)簡稱豐(feng)倍(bei)生(sheng)物(wu)）成(cheng)為被(bei)抽(chou)中(zhong)現(xian)場(chang)檢查的(de)11家(jia)IPO企(qi)業(ye)之一。這家(jia)成(cheng)立于(yu)2014年(nian)的(de)企(qi)業(ye)，主要從(cong)事廢棄油脂的(de)資源化利用，報告(gao)期（2020~2022年(nian)，下(xia)同）內業(ye)績實現(xian)翻(fan)倍(bei)增長，2022年(nian)營收已突破17億(yi)元。

廢棄(qi)油(you)脂(zhi)(zhi)，主要是指餐(can)飲(yin)服務業、食品加工業、油(you)脂(zhi)(zhi)精煉等產(chan)生的不符(fu)合(he)食用(yong)標準的動植(zhi)物油(you)脂(zhi)(zhi)，曾經讓人聞之色變的餐(can)廚(chu)“地溝(gou)油(you)”便是其中一種。這(zhe)些廢棄(qi)油(you)脂(zhi)(zhi)，通過綜(zong)合(he)利用(yong)可以(yi)產(chan)出(chu)生物柴(chai)油(you)等，實現(xian)“變廢為寶”。

然而，即使如“地(di)溝油”等廢棄油脂，想要獲得并不(bu)容易。《每日經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意(yi)到，2020年(nian)，來自食品、化工企業的(de)廢棄油脂供應便可滿足豐倍生(sheng)(sheng)物的(de)產能(neng)需求，但在產能(neng)提升(sheng)之下，2021年(nian)開始豐倍生(sheng)(sheng)物新增向個(ge)人供應商采購(gou)原材料。

隨著上市擴產計劃的(de)(de)提出，豐倍生物(wu)對廢棄油脂的(de)(de)需求無疑(yi)將(jiang)進一步增加。其在(zai)招股書（申報稿(gao)）中也坦承，需要(yao)具(ju)備健(jian)全的(de)(de)采購網絡、經(jing)驗豐富的(de)(de)采購人(ren)員以及(ji)健(jian)全的(de)(de)質量檢測體系，才能持續穩定地獲取品(pin)質可靠的(de)(de)廢棄油脂。

廢棄油脂利用率低下

加工“地溝(gou)油(you)”等(deng)廢(fei)棄油(you)脂的生意可以做到(dao)多大(da)？通過(guo)豐倍(bei)生物(wu)招股(gu)書（申報(bao)稿）可窺(kui)之一二。2020~2022年，豐倍(bei)生物(wu)營業收入分(fen)別為(wei)7.9億(yi)元、12.96億(yi)元和(he)17.09億(yi)元，扣非歸(gui)母(mu)凈利潤分(fen)別為(wei)4614.79萬元、1.07億(yi)元和(he)1.36億(yi)元。

豐(feng)倍(bei)生(sheng)(sheng)(sheng)物招(zhao)股(gu)書（申報(bao)稿），更是揭露(lu)了我國“地溝油(you)(you)”資源有(you)多豐(feng)富(fu)——其援引國家(jia)糧油(you)(you)信息(xi)中心統計(ji)(ji)，稱2021年(nian)我國年(nian)食用油(you)(you)消費量(liang)約4255萬(wan)噸，占全球(qiu)消費量(liang)約20%，排全球(qiu)食用油(you)(you)消費國第一(yi)，以其中30%轉為廢(fei)(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂估算，預計(ji)(ji)產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)廢(fei)(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂約1200萬(wan)噸；再加(jia)上(shang)油(you)(you)脂精加(jia)工后以及(ji)各類肉(rou)及(ji)肉(rou)制品加(jia)工后剩余的下(xia)腳料亦可(ke)再產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)動(dong)物廢(fei)(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂約100萬(wan)噸以上(shang)。因此(ci)，我國廢(fei)(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂供應潛力超(chao)1300萬(wan)噸/年(nian)。

遺憾的(de)是，這1300萬(wan)噸的(de)廢棄(qi)油脂(zhi)中，實際(ji)每年只有零頭部(bu)分能被(bei)進(jin)一步利用——豐倍生物稱，我國實際(ji)規(gui)范化(hua)利用并形成工業原料進(jin)行加工的(de)不足(zu)300萬(wan)噸/年。

以(yi)豐倍生物為例，公司稱其(qi)在行業(ye)內(nei)屬于國內(nei)第一梯隊企業(ye)，而且還是廢棄油(you)脂(zhi)(zhi)綜合(he)利(li)用(yong)發展(zhan)的重要創新(xin)者、推動者。但(dan)《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者查詢(xun)發現，2021年(nian)，豐倍生物采(cai)購廢棄油(you)脂(zhi)(zhi)的量只有7.58萬噸。這家行業(ye)頭部企業(ye)的采(cai)購量，只有當年(nian)產生量（預估(gu)）的0.58%，利(li)用(yong)率低下(xia)可(ke)見一斑。

根據招股書(shu)（申報稿），上游廢(fei)棄油脂主要來自(zi)于食用油消費產生的廢(fei)棄物的收(shou)(shou)集提煉，收(shou)(shou)集工(gong)作(zuo)存(cun)在環(huan)境惡劣、勞動強度大、人力成(cheng)本高等特(te)點，另外我國現(xian)階(jie)段對廢(fei)棄油脂的收(shou)(shou)運管(guan)理體系(xi)尚未規范和健全。

一(yi)方面(mian)，更多的“地溝油(you)”仍沒有被很好地工業利用，是(shi)一(yi)種浪(lang)費；另(ling)一(yi)方面(mian)，這也增加了“回流上桌”的風險。2017年4月，國務院辦公(gong)廳印發《關(guan)于進一(yi)步加強“地溝油(you)”治理工作的意見(jian)》，提出要總結餐廚廢棄(qi)物資源(yuan)化利用試點經(jing)驗，推動培(pei)育與城市規模相適應的廢棄(qi)物無害化處理和資源(yuan)化利用企業。

此外，“十二五”以來，我國推進的86個餐廚廢棄(qi)(qi)物資源化利用和無害化處(chu)理試點(dian)每年廢棄(qi)(qi)油脂收(shou)集總量約(yue)為260萬(wan)~270萬(wan)噸，尚未全面建立廢棄(qi)(qi)油脂收(shou)運體系。

收運和加工成本較高

一方(fang)面是(shi)回收不易(yi)，另一方(fang)面，《每日經(jing)濟新聞》記者發現，豐倍生物(wu)報(bao)告期內(nei)對廢棄(qi)油脂的(de)采購價格也在逐年(nian)增(zeng)長。

招股書（申報稿）披(pi)露，2020~2022年(nian)，豐倍生物(wu)采購廢(fei)棄(qi)油脂的均價(jia)分(fen)別為3927.61元(yuan)/噸(dun)、6134.36元(yuan)/噸(dun)及(ji)7155.08元(yuan)/噸(dun)，后(hou)兩(liang)年(nian)同比增加56.19%、16.64%；對應年(nian)度采購量分(fen)別是4.65萬(wan)(wan)噸(dun)、7.58萬(wan)(wan)噸(dun)以及(ji)9.8萬(wan)(wan)噸(dun)。

從原(yuan)材(cai)料采(cai)購(gou)情況來看，2020~2022年(nian)，豐倍生物采(cai)購(gou)廢(fei)棄油脂總金額分(fen)別是1.83億(yi)元、4.65億(yi)元及(ji)(ji)7.01億(yi)元，占對應年(nian)度原(yuan)材(cai)料采(cai)購(gou)金額比重分(fen)別是30.79%、44.36%及(ji)(ji)50.83%。2022年(nian)廢(fei)棄油脂已(yi)占了過半(ban)原(yuan)材(cai)料采(cai)購(gou)成本(ben)。

豐倍生物(wu)表示，廢棄(qi)油(you)(you)(you)脂主(zhu)要(yao)來源于食用油(you)(you)(you)消(xiao)費產生的廢棄(qi)物(wu)，我(wo)國(guo)食用油(you)(you)(you)中(zhong)植(zhi)物(wu)油(you)(you)(you)占主(zhu)導地(di)位(wei)，因此廢棄(qi)油(you)(you)(you)脂與大豆油(you)(you)(you)、棕櫚油(you)(you)(you)、菜籽油(you)(you)(you)等油(you)(you)(you)脂價格密切(qie)相關。

豐倍生物招股書（申報稿(gao)）中披露了報告期(qi)內原油(you)(you)(you)、大(da)豆油(you)(you)(you)、菜籽(zi)油(you)(you)(you)等(deng)原材(cai)料價(jia)格變動趨勢，仔細對比可以(yi)發現(xian)，廢棄(qi)油(you)(you)(you)脂(zhi)的價(jia)格在2020年初、2021年中以(yi)及2022年中均(jun)一度超(chao)過(guo)菜籽(zi)油(you)(you)(you)價(jia)格。自2022年下半年開始，各種(zhong)油(you)(you)(you)類原材(cai)料價(jia)格下跌，廢棄(qi)油(you)(you)(you)脂(zhi)也一度超(chao)過(guo)了生物柴油(you)(you)(you)的價(jia)格。

雖然我國(guo)仍(reng)有大(da)量的(de)廢棄油脂(zhi)未被利用，但在收運(yun)有限的(de)背景下，豐倍生物還需從國(guo)外(wai)采(cai)購(gou)廢棄油脂(zhi)。報(bao)告期內，境外(wai)采(cai)購(gou)廢棄油脂(zhi)占(zhan)廢棄油脂(zhi)總采(cai)購(gou)額的(de)比例從2020年度的(de)10.82%提升至2022年度的(de)20.19%。

值得注(zhu)意的是，豐倍生物(wu)還提及，由(you)于較高(gao)的收運和加(jia)工(gong)成(cheng)本，廢棄油脂制取的生物(wu)柴油價(jia)格(ge)通常高(gao)于化石柴油。

7月(yue)27日上(shang)午，豐倍生物(wu)通過(guo)郵件回(hui)復(fu)《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)稱，生物(wu)柴油的產量分別(bie)是42385.10噸、73099.90噸和(he)85747.95噸，銷量分別(bie)是38330.59噸、75774.29噸和(he)86086.53噸，均實現穩(wen)步上(shang)漲。

大量購自個人供應商

“廢棄油(you)脂”是行(xing)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)擴(kuo)張的(de)根基，卻面臨回收難、價格上(shang)漲(zhang)情(qing)形，而(er)隨(sui)著(zhu)業(ye)(ye)務(wu)規模增(zeng)大，如何獲(huo)得更多的(de)廢棄油(you)脂，便成(cheng)為擺在豐倍(bei)(bei)生物(wu)眼前(qian)的(de)難題，在行(xing)業(ye)(ye)形成(cheng)以個(ge)人經營者為主的(de)慣(guan)例下，豐倍(bei)(bei)生物(wu)有大量廢棄油(you)脂采購自(zi)個(ge)人供應(ying)商。

在招股(gu)書（申報稿）中，豐倍生(sheng)物(wu)介紹，2020年既有(you)積累(lei)的(de)糧油食品(pin)加(jia)工企(qi)業、油脂(zhi)(zhi)化(hua)工企(qi)業等企(qi)業供(gong)應商(shang)渠道可以滿(man)足公司(si)產能(neng)需求，但隨著報告期(qi)內既有(you)項(xiang)目(mu)技術改造帶來的(de)產能(neng)提升(sheng)并(bing)投(tou)資建設募(mu)投(tou)項(xiang)目(mu)，公司(si)開始布局個(ge)人(ren)供(gong)應商(shang)渠道以應對未來新建項(xiang)目(mu)的(de)新增產能(neng)，2021年起新增個(ge)人(ren)供(gong)應商(shang)采購(gou)(gou)。2020年~2022年，公司(si)向個(ge)人(ren)供(gong)應商(shang)采購(gou)(gou)廢棄油脂(zhi)(zhi)金額(e)分別(bie)為0元(yuan)、1.56億元(yuan)和2.73億元(yuan)，分別(bie)占廢棄油脂(zhi)(zhi)采購(gou)(gou)金額(e)比重為0、33.52%和39.01%。

對于(yu)這些個人(ren)供(gong)(gong)應(ying)商(shang)，如何(he)對其進行收運能(neng)力(li)、處(chu)理能(neng)力(li)的(de)評(ping)估？豐倍生(sheng)物郵件回復(fu)《每日經濟新聞》記者采訪稱(cheng)，公司通過實(shi)地考(kao)察其場地、設備(bei)、人(ren)力(li)、覆蓋區(qu)域(yu)、油脂來源(yuan)等方式，對個人(ren)供(gong)(gong)應(ying)商(shang)的(de)加(jia)工(gong)能(neng)力(li)、加(jia)工(gong)設備(bei)及儲運能(neng)力(li)進行評(ping)估，并在開展合作前檢測其廢棄油脂樣本，確認(ren)個人(ren)供(gong)(gong)應(ying)商(shang)具備(bei)相應(ying)的(de)廢棄油脂處(chu)理能(neng)力(li)和供(gong)(gong)應(ying)能(neng)力(li)，再與(yu)之合作。

同(tong)時(shi)，豐倍(bei)生物還稱，由于(yu)廢棄油(you)脂(zhi)整體呈現“點(dian)多面散”的行業格局，單個(ge)供(gong)應商供(gong)應能力(li)有限。因此(ci)，公(gong)司多點(dian)布局糧油(you)食(shi)品加(jia)工(gong)企(qi)(qi)業、油(you)脂(zhi)化工(gong)企(qi)(qi)業、餐廚處理企(qi)(qi)業、區域性個(ge)人供(gong)應商等，并(bing)通過開展油(you)脂(zhi)化學品業務加(jia)強(qiang)與(yu)上(shang)游供(gong)應商的聯系與(yu)合作，保障公(gong)司原材料(liao)供(gong)應的充分性、及時(shi)性和穩定(ding)性。

此外，豐(feng)倍(bei)生物在采訪回復函中提(ti)及(ji)，為突破產能瓶(ping)頸進而輻射更多的行業(ye)和客戶(hu)，公司還外購部分生物柴油，根據其(qi)成分、品(pin)質及(ji)客戶(hu)需求加工處理，經復配后生產制(zhi)備為客戶(hu)所需的最終產品(pin)。

實際(ji)上，我(wo)國(guo)廢(fei)棄(qi)(qi)油脂(zhi)資(zi)源化利(li)用企(qi)業主(zhu)要分為兩種：一種主(zhu)要從廢(fei)棄(qi)(qi)油脂(zhi)中生(sheng)(sheng)產(chan)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴油，直接(jie)對外(wai)出口；豐倍生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)則代表著另一種發展模式——著重(zhong)拓展廢(fei)棄(qi)(qi)油脂(zhi)的(de)(de)多領域綜合利(li)用，基于廢(fei)棄(qi)(qi)油脂(zhi)生(sheng)(sheng)產(chan)高附加值的(de)(de)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)基材(cai)料、生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)燃料，從而整體提升廢(fei)棄(qi)(qi)油脂(zhi)資(zi)源化產(chan)品(pin)的(de)(de)經濟效益。

也就(jiu)是說，豐倍(bei)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)的(de)“加工地溝油(you)”生(sheng)(sheng)意(yi)要復(fu)雜得多。據招(zhao)股書（申報稿）介紹，該企業形(xing)成(cheng)了“廢棄油(you)脂-生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)燃料（生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)油(you)）-生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)基材(cai)料”的(de)廢棄資源(yuan)再生(sheng)(sheng)產(chan)業鏈，此外還(huan)依(yi)托自身油(you)脂綜合利用核心技術和(he)渠(qu)道優勢為客戶(hu)提供油(you)脂化學品(pin)。

豐倍生物(wu)(wu)(wu)產品的(de)(de)具(ju)體(ti)應用上，生物(wu)(wu)(wu)基(ji)材料(liao)主(zhu)(zhu)要(yao)為(wei)應用于農藥、化肥(fei)等多個領域(yu)的(de)(de)助劑，能夠發(fa)揮(hui)溶(rong)解(jie)、增(zeng)效、分散、潤滑等作用；生物(wu)(wu)(wu)燃(ran)料(liao)主(zhu)(zhu)要(yao)為(wei)生物(wu)(wu)(wu)柴油(you)(you)(you)；油(you)(you)(you)脂化學(xue)品業務主(zhu)(zhu)要(yao)產品為(wei)脂肪酸等。從收入占(zhan)比(bi)(bi)來(lai)看(kan)，2022年，豐倍生物(wu)(wu)(wu)生物(wu)(wu)(wu)基(ji)材料(liao)、生物(wu)(wu)(wu)燃(ran)料(liao)以(yi)及(ji)油(you)(you)(you)脂化學(xue)品的(de)(de)收入占(zhan)比(bi)(bi)分別是42.20%、37.33%及(ji)20.47%。

豐倍生(sheng)物(wu)在采訪回復(fu)中(zhong)提及(ji)，公(gong)司(si)依(yi)托深入實(shi)(shi)踐(jian)的(de)(de)研發團隊、長期積(ji)累(lei)的(de)(de)技術(shu)經驗(yan)，以及(ji)豐富的(de)(de)檢(jian)測應(ying)(ying)用數據、機理研究和配方技術(shu)，形成了(le)一(yi)系列油脂(zhi)綜合利(li)用相(xiang)關核心技術(shu)，成功開拓(tuo)了(le)生(sheng)物(wu)基材(cai)料在農(nong)化領域(yu)的(de)(de)大規模(mo)應(ying)(ying)用，且(qie)公(gong)司(si)初步實(shi)(shi)現(xian)了(le)生(sheng)物(wu)基材(cai)料在選礦、油墨樹(shu)脂(zhi)、紡(fang)織、生(sheng)物(wu)醫藥等領域(yu)的(de)(de)應(ying)(ying)用并逐步實(shi)(shi)現(xian)商業(ye)化。

需要說(shuo)明的(de)是(shi)，記(ji)者(zhe)未在(zai)豐倍生(sheng)物招股書（申(shen)報(bao)稿）中找到(dao)關于廢棄油(you)脂(zhi)轉化(hua)率的(de)具(ju)體數據(ju)，公(gong)司(si)解(jie)釋稱(cheng)以廢棄油(you)脂(zhi)生(sheng)產油(you)脂(zhi)生(sheng)物基材料(liao)的(de)過程(cheng)為(wei)可逆反應(ying)，即反應(ying)過程(cheng)不(bu)完全向同(tong)方向進行，反應(ying)條件不(bu)同(tong)，其轉化(hua)率也不(bu)同(tong)，受工藝、設備(bei)、催化(hua)劑等反應(ying)條件影響較大；另一方面，廢棄油(you)脂(zhi)無統一的(de)質(zhi)(zhi)量(liang)標準，其品質(zhi)(zhi)很(hen)大程(cheng)度上決定了可酯化(hua)物的(de)含量(liang)、生(sheng)產的(de)生(sheng)物柴(chai)油(you)的(de)品質(zhi)(zhi)和潛在(zai)附加值。