上(shang)周，公募FOF市場繼續上(shang)演權益(yi)投資(zi)熱，股(gu)票(piao)型(xing)FOF業績搶眼，這(zhe)也(ye)(ye)得益(yi)于當下權益(yi)投資(zi)的賺錢效應。與此同時(shi)，部分(fen)FOF基金經理也(ye)(ye)將目光投向定(ding)增(zeng)(zeng)市場，近期頻(pin)現知(zhi)名基金經理旗下FOF參與定(ding)增(zeng)(zeng)。種種跡象顯(xian)示，FOF基金在投資(zi)端越(yue)(yue)來越(yue)(yue)注重權益(yi)資(zi)產的擇優配置(zhi)，且從它們二(er)季度的持(chi)倉來看，對(dui)部分(fen)科技類的主題基金或個股(gu)的配置(zhi)正在提升。

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知名基金經理旗下FOF頻現定增項目

上周（7.31-8.6），福(fu)萊(lai)特(te)非公(gong)(gong)開發行股票(piao)的認購結果公(gong)(gong)布，在眾多(duo)機構投資(zi)者(zhe)中，也有FOF基金(jin)參與其中，興(xing)證全球基金(jin)旗下(xia)興(xing)全安泰平衡養老FOF、興(xing)全優(you)選進取三(san)個月(yue)FOF等9只(zhi)基金(jin)參與其定增。

其中，多(duo)為(wei)興全(quan)基金(jin)旗下(xia)林(lin)國(guo)(guo)懷管理的基金(jin)產品，而像這樣參(can)與(yu)定(ding)增的還有(you)不(bu)少。7月(yue)25日，興證全(quan)球基金(jin)發(fa)布公(gong)告稱，林(lin)國(guo)(guo)懷管理的興全(quan)安(an)泰平(ping)衡養老三年持(chi)有(you)混(hun)合FOF、興全(quan)優選(xuan)進取三個(ge)月(yue)持(chi)有(you)混(hun)合FOF等(deng)多(duo)只產品參(can)與(yu)了曼卡龍非公(gong)開(kai)發(fa)行股票的認購(gou)。

一般來(lai)說，參與(yu)(yu)企業(ye)定增的(de)(de)(de)公募基金當(dang)(dang)中，以其他非FOF類產(chan)品居多，主要是受限規模及可配置資金的(de)(de)(de)差異，規模較(jiao)小的(de)(de)(de)FOF或在當(dang)(dang)下的(de)(de)(de)詢價機制下難(nan)以報出理想的(de)(de)(de)價格，以獲得參與(yu)(yu)標的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)股權。不過，一些知名基金經(jing)理的(de)(de)(de)產(chan)品規模不小，也為其參與(yu)(yu)提(ti)供(gong)了保障(zhang)。

但需指出的是，此類(lei)參與定增的資(zi)金(jin)成本對比(bi)其(qi)他(ta)資(zi)產(chan)(chan)(chan)配(pei)(pei)置的規模來(lai)說依舊較(jiao)小，畢竟從投(tou)資(zi)范圍來(lai)看，很多(duo)FOF主要的配(pei)(pei)置方向依舊是基(ji)金(jin)，只有少部分(fen)倉位可以用于(yu)股票。以興全安(an)泰平衡(heng)養老為(wei)例(li)，投(tou)資(zi)于(yu)公募基(ji)金(jin)的資(zi)產(chan)(chan)(chan)比(bi)例(li)不(bu)低于(yu)基(ji)金(jin)資(zi)產(chan)(chan)(chan)的80%；權益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)比(bi)例(li)中樞為(wei)50%，股票、股票型基(ji)金(jin)、混合型基(ji)金(jin)等權益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)合計占(zhan)基(ji)金(jin)資(zi)產(chan)(chan)(chan)的比(bi)例(li)為(wei)40%-55%。

定向增(zeng)發(fa)對于(yu)機構投資(zi)者來(lai)說，意(yi)味著“打折買股票”的機會，多數定向增(zeng)發(fa)股票在發(fa)行(xing)時(shi)有一定的折價，但同時(shi)也設置鎖定期，本質上是犧牲一定的流動性來(lai)換取投資(zi)機會，以(yi)提高獲利概率和空間。不過，就目前的權(quan)益(yi)投資(zi)而言，參與定增(zeng)的安全性更高。

另一方面(mian)，權(quan)益(yi)投(tou)資最近關注度(du)較高，上(shang)周A股(gu)三(san)大股(gu)指收漲，市場情緒有(you)所抬升，外界(jie)都在(zai)關注接(jie)下來的權(quan)益(yi)資產表現，而在(zai)FOF投(tou)資當中(zhong)，股(gu)票型FOF或其他權(quan)益(yi)類FOF一直在(zai)短期業績中(zhong)表現突(tu)出。

上周股票型FOF業績突出

從上周公募基金(jin)FOF的表現(xian)來看，股(gu)票型FOF中(zhong)很多(duo)都取(qu)得(de)正收益(yi)(yi)（統計初始份額），Wind統計顯示，周內僅(jin)有(you)同泰積極配置(zhi)3個月(yue)持有(you)A收跌；混合型FOF前十名全部(bu)實(shi)現(xian)周內正收益(yi)(yi)。

上周(zhou)各類型FOF頭(tou)部(bu)產品業(ye)績（數據來源：Wind）

事實上，從(cong)(cong)二季(ji)度(du)(du)開始，陸續(xu)已有FOF緊盯權益市(shi)場(chang)，看好股票資產的配置，從(cong)(cong)季(ji)報的統計(ji)來看，國(guo)金證券研報分(fen)析(xi)指(zhi)出(chu)，公募(mu)FOF基金二季(ji)度(du)(du)的科技配比(bi)進一(yi)步提升，市(shi)值風格持續(xu)下(xia)沉，一(yi)些(xie)小而精(jing)的科創類公司反(fan)而很受(shou)FOF基金經(jing)理青睞。

近期，AI行(xing)情有所抬升，上周(zhou)五(wu)更(geng)是走出(chu)了同其他板塊(kuai)不(bu)同的(de)(de)逆勢行(xing)情，緊接著在本周(zhou)一(yi)市場中再度發力。另一(yi)方面，近期醫(yi)藥股(gu)深度調整(zheng)，市場也(ye)有觀點認為，短期分流的(de)(de)資(zi)金或(huo)進一(yi)步增加(jia)科技股(gu)的(de)(de)“水量”。

對于科技投資領(ling)域，創(chuang)業板(ban)50指數(shu)匯聚了(le)目前投資的(de)(de)主力品種。從細分子行業來看，前期(qi)在行業產能過剩和經(jing)濟(ji)弱復(fu)蘇(su)預期(qi)下，電力設備(bei)板(ban)塊經(jing)歷較(jiao)大調整，華安基(ji)金指數(shu)與量化投資部認為，市場的(de)(de)悲(bei)觀預期(qi)和股價(jia)跌幅(fu)已有(you)比較(jiao)充分的(de)(de)釋(shi)放(fang)，短期(qi)尋找結構性機(ji)會，靜待行業需求拐點。

生(sheng)物(wu)醫藥行(xing)業目前處(chu)于(yu)歷史(shi)估(gu)值低(di)位。華安基金指出(chu)，醫藥生(sheng)物(wu)指數的(de)(de)下跌(die)，主要(yao)受海外宏觀因素(su)影(ying)響以及國(guo)內(nei)醫藥行(xing)業政策的(de)(de)影(ying)響，導致行(xing)業市場情緒波動較大。

在宏觀(guan)經濟弱復(fu)蘇(su)、市場(chang)缺乏景氣主(zhu)線的(de)背景下，AI技術迅速迭(die)代將擴(kuo)展(zhan)AI的(de)應(ying)用領域(yu)，從而持續(xu)帶來AI+算力(li)主(zhu)題(ti)的(de)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)。整體(ti)上，華安基金指數(shu)與量(liang)化(hua)投(tou)資(zi)部認(ren)為(wei)半導(dao)體(ti)仍處于去庫存周期，但部分賽道已經接近去庫存尾聲(sheng)。

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