每經編輯｜盧祥勇     

減肥藥正(zheng)在(zai)引起前(qian)所未有的關(guan)注。

美股醫藥巨(ju)頭禮來(lai)(lai)和諾和諾德，因減肥藥大(da)賣而股價暴漲(zhang)，今年以來(lai)(lai)，禮來(lai)(lai)累計上漲(zhang)了50.5%，最新市值達5187億美元(yuan)；諾和諾德累計上漲(zhang)了36.7%，市值達4175億美元(yuan)。

諾和諾德已經超越了樂高(gao)和嘉士伯，成為丹(dan)麥(mai)市值最大的(de)(de)公司，同時，它也超過了丹(dan)麥(mai)全國約4060億(yi)美元的(de)(de)國內生產(chan)總值(GDP)。

目前，諾和(he)諾德已(yi)經是(shi)歐洲市值第二大(da)的(de)上(shang)市公司，很長一段時間以來，奢(she)侈(chi)品巨頭LVMH都是(shi)歐洲市值最高的(de)公司（約4250億美(mei)元），但(dan)這個(ge)位置可能(neng)很快就(jiu)要易(yi)主了。

“減肥神藥”領域的兩大公司

現代食(shi)品工業快速發展，制(zhi)造了(le)大(da)量加工食(shi)物，而(er)全(quan)球化將它們帶(dai)到(dao)全(quan)世界，隨之(zhi)而(er)來(lai)的還有(you)肥(fei)(fei)胖問(wen)題。據(ju)世衛組織，自1975年(nian)以來(lai)，全(quan)球肥(fei)(fei)胖人數增長(chang)近三倍、目前已超(chao)10億，約四分(fen)之(zhi)一成(cheng)年(nian)人超(chao)重(zhong)。比(bi)如，美國超(chao)四成(cheng)成(cheng)年(nian)人有(you)肥(fei)(fei)胖問(wen)題，英(ying)國四分(fen)之(zhi)一成(cheng)年(nian)人肥(fei)(fei)胖，德國過半成(cheng)年(nian)人超(chao)重(zhong)。而(er)據(ju)華中科技大(da)學一項研究，2015至2017年(nian)間(jian)，中國有(you)34.3%成(cheng)年(nian)居民(min)超(chao)重(zhong)，16.4%肥(fei)(fei)胖。

GLP-1類(lei)藥是當下最受矚目的(de)(de)減(jian)肥藥。由(you)諾(nuo)和諾(nuo)德開發(fa)的(de)(de)“減(jian)肥神藥”司美(mei)格魯肽(tai)（Smeglutide，商品名：Wegovy）和利拉(la)魯肽(tai)(Saxenda)兩(liang)款產品上市后都(dou)有很好的(de)(de)銷售(shou)表現和很快的(de)(de)增長(chang)。最近，諾(nuo)和諾(nuo)德公布(bu)了2023年上半年財報(bao)，利拉(la)魯肽(tai)與司美(mei)格魯肽(tai)用于(yu)減(jian)重的(de)(de)總銷售(shou)為181.48億丹麥克朗(lang)，約合(he)26.8億美(mei)元，同比增長(chang)158%。

當地時間8月(yue)8日，諾和(he)諾德發(fa)(fa)布司美(mei)格(ge)魯(lu)肽3期試驗結果(guo)，稱其降低心臟病、中風(feng)發(fa)(fa)作風(feng)險達(da)20%，司美(mei)格(ge)魯(lu)肽潛在患(huan)者大幅增加。這(zhe)讓(rang)本就火(huo)熱的(de)司美(mei)格(ge)魯(lu)肽再次點燃(ran)了市場的(de)瘋狂，諾和(he)諾德股(gu)價隨之大漲17%，盤(pan)中一度漲超(chao)19%，創有(you)記錄以來的(de)最(zui)大盤(pan)中漲幅。

在這場減肥狂(kuang)潮(chao)中(zhong)，富豪馬斯克也(ye)參與其中(zhong)。去(qu)年10月他在社交媒體上表示，自己減肥的秘訣來(lai)自Fasting （禁食）和“Wegovy”。

諾(nuo)(nuo)(nuo)和(he)(he)(he)諾(nuo)(nuo)(nuo)德總部(bu)位于丹(dan)麥首都哥本哈根。“減肥神藥”爆火，甚至影(ying)響(xiang)了諾(nuo)(nuo)(nuo)和(he)(he)(he)諾(nuo)(nuo)(nuo)德所在國(guo)的外匯(hui)管理。丹(dan)斯克(ke)銀(yin)行高級(ji)分(fen)析師Jens Naervig Pedersen表示，諾(nuo)(nuo)(nuo)和(he)(he)(he)諾(nuo)(nuo)(nuo)德在美國(guo)的Ozempic和(he)(he)(he)Wegovy銷(xiao)售非常強(qiang)勁（司美格魯肽(tai)有減肥版本Wegovy和(he)糖尿(niao)病(bing)版本Ozempic），以至于該公司不(bu)得不(bu)異常大量地將美(mei)元兌(dui)(dui)換成(cheng)克(ke)朗(lang)，從而提高(gao)了克(ke)朗(lang)兌(dui)(dui)歐元的(de)匯率。

Pedersen指出，減(jian)肥藥(yao)物會影響丹(dan)麥的利率，這似乎很(hen)奇怪，但事實(shi)確實(shi)如此(ci)。由(you)于制藥(yao)業的出口增長如此(ci)之大(da)，這為丹(dan)麥經濟創造了(le)大(da)量貨幣流入(ru)。

而生產(chan)銷售同類藥物替(ti)爾泊肽的美(mei)國藥企禮(li)來，已經憑(ping)減肥(fei)藥成為首個市值超5000億美(mei)元的藥企。

在今年(nian)4月披(pi)露的(de)(de)臨床試(shi)(shi)驗結果(guo)中，15mg替爾(er)泊肽(tai)組(zu)的(de)(de)受試(shi)(shi)者在72周后體(ti)重平均減(jian)輕約15.6kg，10mg組(zu)的(de)(de)受試(shi)(shi)者平均減(jian)重約13.5kg。盡管還沒有(you)對應的(de)(de)“頭對頭”試(shi)(shi)驗作(zuo)為(wei)最(zui)終依據，但業界有(you)觀點(dian)認為(wei)，替爾(er)泊肽(tai)的(de)(de)減(jian)重效果(guo)還要優(you)于(yu)諾和諾德的(de)(de)司(si)美格魯肽(tai)。

8月(yue)8日，禮來(lai)(lai)公布數據顯示(shi)，今年第二(er)(er)季(ji)度收入(ru)為83.12億美(mei)元，同(tong)比增長約(yue)28%；實現凈利潤17.63億美(mei)元，同(tong)比增長約(yue)85%。具(ju)體來(lai)(lai)看，替(ti)爾(er)泊肽在今年第二(er)(er)季(ji)度為禮來(lai)(lai)貢獻了(le)將近10億美(mei)元的收入(ru)，其(qi)中(zhong)大部分來(lai)(lai)自美(mei)國市場。

受第二季度營收、利潤超(chao)預期(qi)增長(chang)刺激，禮來股價(jia)當日(ri)也大漲(zhang)14.87%。

2023中國肥胖地圖發布

男性超重和肥胖更普遍

回到國(guo)內，8月17日，《中(zhong)國(guo)肥(fei)胖(pang)患病率及相關并發(fa)癥：1580萬(wan)成年人的橫斷(duan)面(mian)真實(shi)世界研究》報(bao)告(gao)發(fa)表于學術(shu)期刊Diabetes，Obesity and Metabolism（IF：5.8），繪制出了一幅數字版的“中(zhong)國(guo)肥(fei)胖(pang)地圖”，按照我國(guo)超重(zhong)和肥(fei)胖(pang)的BMI（身(shen)體(ti)質(zhi)量(liang)指(zhi)數）分類(lei)標準，1580萬(wan)成年受試者中(zhong)超重(zhong)人群占比34.8%，肥(fei)胖(pang)人群占比14.1%。

報告數據顯示，從肥胖的“性別差異”來看，超重和肥胖在男性中比女性更普遍，超重男性占比41.1，女性占比 27.7%，肥胖男性占比18.2%，女性占比9.4%。

人民日報健(jian)康客戶端(duan)報道，北京協(xie)和醫院內分泌科伍(wu)學焱(yan)教授(shou)表示，男性更容易肥胖有(you)幾方面的原因(yin)，通常與其在生(sheng)活或工作中所受壓力和情緒(xu)有(you)關。

一(yi)是長期(qi)的過(guo)高壓力和不(bu)良情緒易導致內(nei)分(fen)泌(mi)(mi)激(ji)(ji)(ji)素分(fen)泌(mi)(mi)紊(wen)亂，主要是應激(ji)(ji)(ji)激(ji)(ji)(ji)素-腎上腺糖皮質激(ji)(ji)(ji)素（既公眾(zhong)通(tong)常所指的激(ji)(ji)(ji)素）分(fen)泌(mi)(mi)大量(liang)增多，起到(dao)對(dui)抗胰島素作用，增加腹(fu)部脂(zhi)肪堆積，引起以“將(jiang)軍(jun)肚”為特征(zheng)的腹(fu)型肥胖。

二是為緩解壓力和(he)釋放情緒，男性常常會(hui)采取喝(he)酒(jiu)和(he)過多進食等不(bu)良生(sheng)活(huo)方式為手段。除過量進食外，酒(jiu)精往往也會(hui)產生(sheng)大量的熱量，這樣也會(hui)促進肥(fei)胖形(xing)成(cheng)。

三(san)是睡眠問(wen)題。長期(qi)的睡眠不(bu)足或不(bu)規律，也會通過打破能量(liang)平衡而導致(zhi)男性肥胖。

另外，從肥(fei)(fei)胖的(de)“年(nian)(nian)齡差異”來(lai)看，超重(zhong)和肥(fei)(fei)胖的(de)比例在不(bu)同年(nian)(nian)齡段的(de)男(nan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和女(nv)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)之間存(cun)在差異，男(nan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)“肥(fei)(fei)胖高(gao)峰(feng)年(nian)(nian)齡”通常比女(nv)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)小。男(nan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)超重(zhong)患病率(lv)在50至54歲(sui)(sui)達(da)到峰(feng)值(zhi)（55至59歲(sui)(sui)保持不(bu)變），女(nv)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)則是在65至69歲(sui)(sui)達(da)到峰(feng)值(zhi)；男(nan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)肥(fei)(fei)胖患病率(lv)在35-39歲(sui)(sui)達(da)到峰(feng)值(zhi)，而女(nv)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)則是70-74歲(sui)(sui)。

從全球(qiu)的市(shi)場(chang)空間來(lai)看，據德邦(bang)證(zheng)券預計，2030年GLP-1在2型糖(tang)尿病和肥(fei)胖領域的全球(qiu)市(shi)場(chang)規(gui)模可達900億(yi)美元。其中2型糖(tang)尿病藥物市(shi)場(chang)約(yue)占350億(yi)美元～400億(yi)美元，減肥(fei)藥物市(shi)場(chang)約(yue)占500億(yi)美元～550億(yi)美元。

巨大(da)的市場(chang)空間也(ye)在吸引(yin)著無(wu)數(shu)玩(wan)家入局。Insight數(shu)據庫(ku)顯示，目前(qian)(qian)全球共有近300個GLP-1受(shou)體激動劑處(chu)于臨床前(qian)(qian)至批準(zhun)上市階段。

而在(zai)國(guo)內市場(chang)，7月4日，華東醫藥(yao)利(li)拉魯肽獲批國(guo)內首(shou)個GLP-1藥(yao)物(wu)減(jian)肥(fei)適應癥；7月27日，由仁會生物(wu)申(shen)報(bao)的(de)貝那魯肽則成(cheng)為國(guo)內首(shou)款獲批減(jian)重適應癥的(de)原創GLP-1新藥(yao)。

值(zhi)得注意的(de)是，GLP-1藥(yao)物旺盛的(de)需求使其(qi)在全球范圍(wei)內都(dou)遭(zao)遇了供(gong)不應求的(de)局面。根據FDA8月8日(ri)更新的(de)藥(yao)物短(duan)缺名單，替(ti)爾(er)泊肽與司美格魯肽，甚至上一代GLP-1藥(yao)物利拉魯肽均名列其(qi)中。

編輯|盧祥勇 易(yi)啟江

校對|程鵬

封面圖(tu)片來源(yuan)：視覺中國VCG211288187465

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