每經(jing)(jing)記者｜楊建    每經(jing)(jing)編輯｜趙云    

8月的A股市場震(zhen)蕩筑底，股票(piao)策略(lve)私募在產品(pin)發行上遇(yu)冷。

不過，結構性行(xing)情也使量(liang)化私(si)募(mu)明顯(xian)擴張(zhang)——8月新增(zeng)(zeng)3家百億(yi)(yi)(yi)私(si)募(mu)，其(qi)中就有(you)2家百億(yi)(yi)(yi)量(liang)化私(si)募(mu)；百億(yi)(yi)(yi)私(si)募(mu)數量(liang)增(zeng)(zeng)至110家，百億(yi)(yi)(yi)量(liang)化私(si)募(mu)也增(zeng)(zeng)至28家。

量(liang)化(hua)私募(mu)之間也存在競爭，與大多量(liang)化(hua)私募(mu)的量(liang)化(hua)指(zhi)增(zeng)和量(liang)化(hua)對沖策略(lve)不同(tong)，如今有(you)新晉百億(yi)量(liang)化(hua)私募(mu)靠量(liang)化(hua)選(xuan)股傲視群雄(xiong)。

8月新增3家百億私募有2家是量化私募

私(si)(si)募(mu)(mu)排排網數據顯示(shi)，8月新增3家(jia)百(bai)億(yi)私(si)(si)募(mu)(mu)，其中2家(jia)百(bai)億(yi)量(liang)化私(si)(si)募(mu)(mu)，百(bai)億(yi)私(si)(si)募(mu)(mu)數量(liang)增至(zhi)110家(jia)，百(bai)億(yi)量(liang)化私(si)(si)募(mu)(mu)增至(zhi)28家(jia)。

8月(yue)以來市場一度交投(tou)慘淡(dan)，直到8月(yue)27日(ri)，多部門聯手推利好，市場才開始逐漸活(huo)躍起來。從今年私(si)(si)募(mu)機構的(de)業績來看，截(jie)至(zhi)8月(yue)25日(ri)，百億(yi)私(si)(si)募(mu)收益前二十均已錄得(de)超5%的(de)收益，其中量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)占據(ju)二十強(qiang)中半數(shu)席(xi)位。百億(yi)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)只有28家，占百億(yi)私(si)(si)募(mu)總數(shu)不(bu)足1/3。

量(liang)化(hua)(hua)(hua)交易的量(liang)化(hua)(hua)(hua)多頭策(ce)略整體表現亮(liang)眼，且業(ye)績集(ji)中度要(yao)明顯優于(yu)主觀多頭策(ce)略。這次新(xin)晉(jin)百億的2家量(liang)化(hua)(hua)(hua)私(si)募中，銳天投資在2018年(nian)就曾(ceng)突破百億。

另一家新晉(jin)百(bai)億量化私募是信弘(hong)天(tian)禾，在(zai)策略上與(yu)其(qi)它(ta)量化私募有所不同，信弘(hong)天(tian)禾以量化選股產品線為主要發(fa)力點，不掛(gua)鉤指數，以經(jing)典的多(duo)因子量化模型(xing)為基(ji)礎，疊(die)加機器學習(xi)與(yu)深度學習(xi)神經(jing)網絡模型(xing)，構建合理收益風險比(bi)的股票投資組合。

還(huan)有一家(jia)主觀股票策(ce)略的(de)私(si)募——勤辰(chen)資產(chan)，成立于2022年2月，卻(que)匯集了多位“公(gong)奔私(si)”明星基金經理(li)。比如(ru)林森(sen)、崔瑩，他們在公(gong)募時(shi)期(qi)管(guan)理(li)規(gui)模都超(chao)百億；林森(sen)管(guan)理(li)股債資產(chan)總規(gui)模，還(huan)曾(ceng)于2021年突破1000億。

玄甲基(ji)金(jin)總經理(li)林佳義在微信中(zhong)(zhong)告訴記者，市(shi)場低迷導致(zhi)市(shi)場資(zi)金(jin)風險偏好(hao)下降，而(er)量(liang)化中(zhong)(zhong)性策略，在短期具備更好(hao)的(de)回報預期，而(er)且風險相(xiang)對可控，從而(er)驅(qu)動市(shi)場資(zi)金(jin)短期持續加配(pei)，導致(zhi)部(bu)份量(liang)化私募脫(tuo)穎而(er)出達到百億。

私募圈的“背鍋俠”為何能逆勢崛起？

8月(yue)28日(ri)市場在重磅利好下高開(kai)低(di)走，讓不少投(tou)資者傻眼。很(hen)多投(tou)資人(ren)認為，“這個(ge)鍋要量化私募(mu)來背”。

一直以來，量化交易被(bei)市場認(ren)為是“助(zhu)長殺跌”、“收割(ge)散戶”的機構。

值得注意的是，今日網上(shang)有(you)投(tou)資者以(yi)《限制(zhi)量(liang)化(hua)交易(yi)應從(cong)制(zhi)度(du)性不公入(ru)手(shou)(shou)》為題，從(cong)融(rong)券(quan)交易(yi)制(zhi)度(du)入(ru)手(shou)(shou)分(fen)析了當前量(liang)化(hua)機(ji)構(gou)的一(yi)些情況(kuang)。文章稱(cheng)，“量(liang)化(hua)私募無論是靠(kao)交易(yi)速度(du)還是靠(kao)算法，那都是憑借(jie)本事吃飯(fan)。”然(ran)而，目前大型機(ji)構(gou)可(ke)以(yi)通(tong)過融(rong)券(quan)完(wan)成T+0的交易(yi)，散戶甚至大戶甚至普通(tong)機(ji)構(gou)投(tou)資者壓根都沒有(you)券(quan)可(ke)以(yi)融(rong)，這就導致了“一(yi)個市場(chang)兩種交易(yi)制(zhi)度(du)”的怪象(xiang)。

量化機構都聲稱給了市場流(liu)動(dong)性，但其實流(liu)動(dong)性不(bu)足(zu)的(de)(de)(de)板塊很少有量化參(can)與(yu)。畢竟量化策略講(jiang)究流(liu)動(dong)性，利用算法交易(yi)，機器人快速下單。而目前(qian)市場活躍的(de)(de)(de)創(chuang)業板成(cheng)為了量化機構與(yu)游資，乃至(zhi)散戶互相博弈的(de)(de)(de)主戰場。這也產生了一些交易(yi)亂象，比如當(dang)天一字漲停(ting)(ting)，第二天直接跌停(ting)(ting)開盤。或者盤中(zhong)被莫名其妙瞬(shun)間迅速被拉升20cm，然后漲停(ting)(ting)封得好(hao)好(hao)的(de)(de)(de)又(you)被一筆大單砸開。

對(dui)(dui)此(ci)，厚(hou)石天成投資總經理侯延軍告訴記者，近幾(ji)年(nian)股(gu)票(piao)市場震(zhen)蕩格局，舊抱(bao)團股(gu)瓦解，賽道輪換。相對(dui)(dui)于股(gu)票(piao)多頭策略，量(liang)化(hua)策略穩定性強，近幾(ji)年(nian)投資者也比(bi)較青(qing)睞量(liang)化(hua)策略。本質上量(liang)化(hua)與主觀并不(bu)是對(dui)(dui)立的(de)(de)，也并沒有誰好誰壞。兩種策略各(ge)自(zi)有各(ge)自(zi)的(de)(de)收益風(feng)險特征，適(shi)(shi)應不(bu)同的(de)(de)市場階段(duan)，適(shi)(shi)合不(bu)同風(feng)格的(de)(de)投資人(ren)。

最后向大家播報(bao)一則(ze)消息(xi)：

由《每日(ri)(ri)經濟新聞》主辦的《2023年(nian)中(zhong)國金鼎獎·私(si)募(mu)基金系列》評(ping)(ping)選活(huo)動正火(huo)熱進行中(zhong)，截(jie)至8月29日(ri)(ri)，已經有近百家私(si)募(mu)機(ji)構(gou)積極參與申(shen)報，本次評(ping)(ping)選采取線上自主申(shen)報方式，參評(ping)(ping)機(ji)構(gou)可按照實(shi)際情況填寫(xie)參評(ping)(ping)資(zi)料。申(shen)報材(cai)料的截(jie)止日(ri)(ri)期為(wei)2023年(nian)9月31日(ri)(ri)。

封面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG211171429150