每(mei)經(jing)(jing)記者(zhe)｜林姿辰    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜文多    

8月31日，昭衍新藥(yao)發布2023年(nian)半(ban)年(nian)報(bao)，公(gong)司(si)上半(ban)年(nian)實現(xian)營(ying)業收(shou)入10.12億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長30.27%；實現(xian)歸母凈利(li)潤(run)9062.72萬(wan)元，同(tong)比(bi)減少75.58%；經營(ying)活動產生的(de)現(xian)金流量凈額為(wei)2.46億元，同(tong)比(bi)減少54.86%。

對于罕(han)見的凈(jing)(jing)利下滑，昭衍(yan)新藥從(cong)扣非凈(jing)(jing)利潤和非經常性損益角度給(gei)出解釋(shi)。其中一(yi)項(xiang)引人(ren)注意的超億元凈(jing)(jing)損失，來自“生物(wu)資產公允價(jia)值(zhi)變動”。

回顧2022年(nian)，昭衍新藥(yao)以超(chao)18億元買(mai)下廣(guang)西瑋美生(sheng)物科(ke)(ke)技有限(xian)公司(si)(si)和云南(nan)英(ying)茂生(sheng)物科(ke)(ke)技有限(xian)公司(si)(si)。根據國家企業信用信息公示系統，兩(liang)家公司(si)(si)的經營(ying)范圍都有“實(shi)驗動物經營(ying)”。2022年(nian)期(qi)末，公司(si)(si)生(sheng)產(chan)性生(sheng)物資產(chan)也比期(qi)初大(da)幅增長。

2023年(nian)上半年(nian)，公司沒(mei)有披露具體是什么(me)原因(yin)造(zao)成“生物資產公允價(jia)值(zhi)變動(dong)”。但作(zuo)為醫藥行業的(de)晴(qing)雨表，試驗猴價(jia)格于(yu)今年(nian)上半年(nian)出現明顯回落。回顧(gu)2021年(nian)，公司采用公允價(jia)值(zhi)計(ji)量模(mo)式(shi)的(de)生產性(xing)生物資產中，猴的(de)公允價(jia)值(zhi)變動(dong)最大。

另一個讓人(ren)感嘆的(de)是(shi)，如(ru)今(jin)曾被稱為“賣(mai)水人(ren)”的(de)CRO（醫藥(yao)研發外包(bao)）或也需要要賣(mai)力吆(yao)喝攬客了。今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，昭衍新(xin)藥(yao)新(xin)簽署(shu)訂(ding)單涉及金額(e)13.2億元(yuan)(yuan)，而在2022年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，“集團(tuan)整體”簽署(shu)的(de)訂(ding)單超過了20億元(yuan)(yuan)。

上市來首份負增長半年報

作為老(lao)牌(pai)非(fei)臨床(chuang)(chuang)評(ping)價CRO，昭衍新藥目前的(de)主要(yao)業(ye)務包括三部分，分別是藥物(wu)非(fei)臨床(chuang)(chuang)研究服務、藥物(wu)臨床(chuang)(chuang)試(shi)驗(yan)及相關服務、實(shi)驗(yan)模型的(de)供應。半(ban)(ban)年(nian)報并(bing)未單列三大業(ye)務的(de)財(cai)務數(shu)字，而是以“實(shi)驗(yan)室服務業(ye)務”概之，上半(ban)(ban)年(nian)貢獻凈利潤1.95億元(yuan)，同比(bi)增長30.82%，保持穩增勢頭。

根據公司官微“昭(zhao)衍(yan)JOINN”發(fa)布的(de)半(ban)年度業績(ji)概覽，昭(zhao)衍(yan)新藥在(zai)多(duo)個細分(fen)市(shi)場(chang)的(de)占有率(lv)超過35%，如在(zai)“基因治(zhi)療(liao)”、“ADC”領(ling)域的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額分(fen)別為(wei)44%和43%；在(zai)“細胞治(zhi)療(liao)”，“雙抗(kang)(kang)、多(duo)抗(kang)(kang)”，“單抗(kang)(kang)”領(ling)域的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額分(fen)別為(wei)37%、38%、35%。

但壞(huai)消息是，昭衍(yan)新藥上(shang)市(shi)以來首次出現上(shang)半年歸(gui)母凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)同比負增長(chang)。對此，昭衍(yan)新藥表示源于扣非(fei)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)和非(fei)經常性損益的(de)共同影響。

一(yi)方(fang)面，扣(kou)非凈利(li)(li)潤(run)來(lai)源包括實驗(yan)室服(fu)務(wu)業(ye)務(wu)、生物資(zi)產(chan)公允價(jia)值變(bian)動、資(zi)金管理收益，三者依次貢獻(xian)的(de)凈利(li)(li)潤(run)額為1.95億元、-1.83億元和6455.09萬元。

另一方面，上(shang)半年公(gong)司的非經(jing)常(chang)損(sun)益為1374.07萬(wan)元。

在扣非后凈(jing)利潤(run)(run)來源(yuan)中，“生(sheng)物(wu)資(zi)產”公允價值變動帶來的(de)是(shi)1.83億元凈(jing)損失(shi)，其他兩項則是(shi)凈(jing)利潤(run)(run)。

而公司的(de)“生(sheng)物資產”主要包括用于繁殖(zhi)和藥物非臨(lin)床研究(jiu)的(de)實驗模型。

截至2022年(nian)年(nian)底，公(gong)(gong)司的生產性生物資(zi)產（采用公(gong)(gong)允價值計量模式）7.87億元，比期初增長了(le)約962%。到(dao)了(le)今年(nian)6月底，這一數(shu)值降(jiang)至6.72億元。

至于(yu)這些生物資產到(dao)底是(shi)什么，是(shi)不是(shi)試驗猴、實驗鼠，公司沒有(you)披露。

不過，去年(nian)4月，昭衍新藥確以超18億元買(mai)下廣西瑋美生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)有限(xian)公(gong)司(si)和(he)(he)云(yun)南英(ying)(ying)茂生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)有限(xian)公(gong)司(si)。根(gen)據國(guo)家企業信用(yong)信息(xi)公(gong)示(shi)系統，兩家公(gong)司(si)的經(jing)營(ying)范圍都(dou)有“實驗(yan)動物(wu)(wu)經(jing)營(ying)”，其中云(yun)南英(ying)(ying)茂生(sheng)物(wu)(wu)科技(ji)有限(xian)公(gong)司(si)的經(jing)營(ying)范圍較(jiao)為明(ming)顯，為“實驗(yan)動物(wu)(wu)（恒(heng)河(he)猴、食蟹猴）繁育、飼養、生(sheng)產(chan)和(he)(he)應(ying)用(yong)開發研究；恒(heng)河(he)猴、食蟹猴實驗(yan)和(he)(he)生(sheng)物(wu)(wu)制品(pin)”。

而試驗猴在今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)經歷(li)了價格回落。正在闖關科創板的上(shang)(shang)海益諾思生(sheng)物技術股份有限公(gong)司在回復(fu)問(wen)詢(xun)函時透(tou)露(lu)：2023年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，實驗用猴價格自2023年(nian)年(nian)初(chu)高點(dian)回落后，進入一個(ge)相對平穩(wen)并略有波動的狀態(tai)。

公司(si)提供的下(xia)圖，能較直(zhi)觀看出試驗(yan)猴價格變(bian)動。

圖片來源：上海益諾思(si)生(sheng)物(wu)技術股份有限公(gong)司問詢函(han)回復截圖

另外，昭衍新(xin)藥上半年經營活(huo)動產生的現(xian)金流量凈額(e)同比減少54.86%，主要原因(yin)是(shi)實驗模型采(cai)購支出(chu)及人力成本增加所致。

對(dui)(dui)于(yu)非人靈長類實驗模型市(shi)場(chang)價格(ge)變動帶來(lai)的影響(xiang)(xiang)，昭衍新藥認為主要還(huan)是(shi)取決于(yu)市(shi)場(chang)供需的關(guan)系，短期會造成(cheng)一定(ding)的表觀利潤波動，但是(shi)不影響(xiang)(xiang)公司的實際現金流。公司更看重的是(shi)這部高質量(liang)的生物資產對(dui)(dui)自身供應鏈安全的意(yi)義(yi)，從長遠看，戰略意(yi)義(yi)重大。

海外收入占比提升至29%

據國(guo)家統計局數據，2023年(nian)6月，醫(yi)藥(yao)制造(zao)業增(zeng)(zeng)加值同比減少(shao)2.1%，上半年(nian)則同比減少(shao)4.9%。身處行(xing)業上游的昭衍(yan)新藥(yao)在半年(nian)報中(zhong)表示，“盡管目前市場情緒較為低迷(mi)，醫(yi)藥(yao)行(xing)業融(rong)資情況(kuang)不太理想，但隨著(zhu)時(shi)間的推移，我們相信(xin)醫(yi)藥(yao)行(xing)業必將呈(cheng)現(xian)穩(wen)定增(zeng)(zeng)長(chang)的態勢”。

今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)，昭衍(yan)新(xin)藥新(xin)簽署訂單(dan)(dan)13.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中一季(ji)度(du)簽單(dan)(dan)5.7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，二(er)季(ji)度(du)簽單(dan)(dan)改(gai)善至7.5億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，雖然二(er)季(ji)度(du)訂單(dan)(dan)金額環比(bi)增長31%、項目數量(liang)環比(bi)增長35%，但回顧2022年(nian)上(shang)半年(nian)，“集團整體”簽署的訂單(dan)(dan)超過了20億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

在醫藥投融資尚不(bu)明朗的當下，海外市(shi)場成(cheng)為了昭衍(yan)新(xin)藥挖(wa)掘的新(xin)天地。

公司(si)在介紹2023年上半年營銷(xiao)工作時，提(ti)到美國(guo)市場海外(wai)(wai)子公司(si)保持穩定運營，承接(jie)訂單(dan)約2.4億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)約16%。從整體來(lai)看，公司(si)來(lai)自中(zhong)國(guo)客(ke)戶的收(shou)入為(wei)7.23億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)19%；來(lai)自海外(wai)(wai)客(ke)戶的收(shou)入為(wei)2.89億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)69%。公司(si)海外(wai)(wai)收(shou)入占比(bi)(bi)升至29%，在去(qu)年年底，這一(yi)數字僅約16.9%。

同時，公(gong)司(si)的產能建(jian)設有序推進。

蘇(su)州(zhou)昭衍(yan)II期20000平(ping)方(fang)(fang)米(mi)設(she)(she)施(shi)(shi)已(yi)完(wan)成(cheng)(cheng)布局規劃，其(qi)中12000平(ping)方(fang)(fang)米(mi)設(she)(she)施(shi)(shi)已(yi)在(zai)進(jin)行施(shi)(shi)工設(she)(she)計，公司預計2023年下半年陸續(xu)投入使用(yong)。蘇(su)州(zhou)已(yi)開始22000平(ping)方(fang)(fang)米(mi)配套設(she)(she)施(shi)(shi)的建(jian)(jian)設(she)(she)工程(cheng)，功能支持(chi)多方(fang)(fang)面運營需求，公司預計2024年完(wan)工并投入使用(yong)。廣州(zhou)昭衍(yan)安評(ping)基(ji)地(di)的建(jian)(jian)設(she)(she)目前(qian)在(zai)有序推進(jin)中。專(zhuan)注于(yu)新藥篩選工作的全(quan)資子公司昭衍(yan)易創Non-GLP實驗室建(jian)(jian)設(she)(she)工程(cheng)基(ji)本(ben)完(wan)成(cheng)(cheng)，已(yi)進(jin)入運營調試階段，即將正式(shi)投入使用(yong)。

面對目前(qian)的(de)市場環境，昭(zhao)衍新藥表(biao)示，已經在及時調整(zheng)市場策略，繼續(xu)強化(hua)技術和業務領(ling)域(yu)創(chuang)新，自第二(er)季度開始訂單明顯改(gai)善。隨著全球(qiu)生物醫藥行(xing)業投(tou)融資的(de)逐漸企穩回(hui)升，藥企研(yan)發(fa)需求的(de)增加(jia)，以及國內生物醫藥研(yan)發(fa)外包(bao)滲(shen)透率持續(xu)提(ti)升，CXO行(xing)業重回(hui)增長(chang)曲(qu)線(xian)只是時間問題。此時，保(bao)持強大經營能(neng)力和高質量(liang)服務水平(ping)的(de)行(xing)業龍頭將實(shi)現率先(xian)反(fan)彈。

封面(mian)圖片來源(yuan)：視(shi)覺中國