每經編輯｜盧祥勇    

中國(guo)人(ren)民(min)銀行(xing)9月1日消息，為提升金(jin)融機構外匯(hui)資金(jin)運(yun)用能力(li)，中國(guo)人(ren)民(min)銀行(xing)決定，自9月15日起，下(xia)調(diao)金(jin)融機構外匯(hui)存款準備金(jin)率2個(ge)百分點，即外匯(hui)存款準備金(jin)率由現(xian)行(xing)的6%下(xia)調(diao)至4%。

消息公布后，離(li)岸(an)人民(min)幣兌(dui)美元(yuan)盤中大漲(zhang)(zhang)，一(yi)度收(shou)復(fu)7.24關口(kou)，漲(zhang)(zhang)超350點。截至發稿時報7.2587，上漲(zhang)(zhang)166個基點。

9月1日，在岸人(ren)民幣(bi)對美(mei)元夜(ye)盤收(shou)報7.2595，較上一(yi)交(jiao)易日夜(ye)盤收(shou)漲295個基點，全天(tian)成(cheng)交(jiao)量(liang)為(wei)289.48億美(mei)元。

什么是外匯存款準備金率

外匯存(cun)(cun)款準備金(jin)是(shi)指金(jin)融機構按照規定(ding)將(jiang)其吸收(shou)外匯存(cun)(cun)款的(de)(de)一定(ding)比例交存(cun)(cun)中(zhong)國人民銀(yin)行(xing)的(de)(de)存(cun)(cun)款，即商業銀(yin)行(xing)需要(yao)將(jiang)一定(ding)額度的(de)(de)美(mei)元上交至(zhi)央行(xing)指定(ding)的(de)(de)賬戶(hu)中(zhong)。

因而，央(yang)行(xing)此次下調金(jin)(jin)融機構外匯(hui)存款準備金(jin)(jin)率(lv)，可以增加(jia)(jia)市場上(shang)的外匯(hui)供(gong)給，則商業(ye)銀行(xing)可以自由使用的美元增加(jia)(jia)，同時對沖人民幣匯(hui)率(lv)的貶(bian)值壓力。

外(wai)匯(hui)(hui)存款(kuan)(kuan)準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)上一次調整，還是在2022年的(de)9月15日，下(xia)調金(jin)融(rong)機構外(wai)匯(hui)(hui)存款(kuan)(kuan)準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)2個百分點(dian)，即外(wai)匯(hui)(hui)存款(kuan)(kuan)準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)由現(xian)行8%下(xia)調至6%。據中(zhong)信(xin)證(zheng)券統(tong)計，在2022年9月之前(qian)，央(yang)行曾3次調整外(wai)匯(hui)(hui)存款(kuan)(kuan)準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)，其中(zhong)2021年2次上調，2022年1次下(xia)調，短期可以起到提(ti)振信(xin)心的(de)效果。

今年以來(lai)，央行(xing)(xing)已經對人(ren)民(min)幣匯率進(jin)行(xing)(xing)過(guo)(guo)調控(kong)。據(ju)中(zhong)國人(ren)民(min)銀行(xing)(xing)官網，為進(jin)一步完善全(quan)口徑跨(kua)境(jing)(jing)(jing)融(rong)資宏觀審慎管理(li)，繼(ji)續(xu)增加(jia)企(qi)業和金融(rong)機構(gou)跨(kua)境(jing)(jing)(jing)資金來(lai)源，引導其優化資產負債結(jie)構(gou)，中(zhong)國人(ren)民(min)銀行(xing)(xing)、國家外(wai)匯局(ju)決定將企(qi)業和金融(rong)機構(gou)的跨(kua)境(jing)(jing)(jing)融(rong)資宏觀審慎調節(jie)參數從(cong)1.25上調至1.5，于(yu)2023年7月20日實施。那段時間(jian)，人(ren)民(min)幣曾出現(xian)過(guo)(guo)短暫反彈。

為何降低外匯存款準備金率

下調(diao)金(jin)融機構外(wai)匯(hui)存款準備金(jin)率(lv)(lv)也釋(shi)(shi)放出央(yang)行穩定外(wai)匯(hui)市場的政(zheng)策(ce)信號(hao)。仲量聯行大中華區首席經濟學家(jia)兼研究部總監龐溟認為，此(ci)舉明確釋(shi)(shi)放出穩定外(wai)匯(hui)市場預(yu)(yu)期、保(bao)持(chi)人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)在(zai)合理(li)均(jun)衡水平上(shang)的基(ji)本穩定的鮮明政(zheng)策(ce)信號(hao)，可以在(zai)一定程度上(shang)抑制(zhi)人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)單(dan)邊貶(bian)值預(yu)(yu)期，對沖人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)壓力(li)，防(fang)止出現(xian)“單(dan)邊市”和“羊(yang)群效應”等現(xian)象。

“這一政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)舉動說明有關(guan)部門繼(ji)續采取合適的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工(gong)具(ju)和宏觀審(shen)慎工(gong)具(ju)，來(lai)表明熨平市場波動、維持匯率穩定政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)目標的(de)信心(xin)和決心(xin)，有利于境(jing)內(nei)外匯市場供求平衡(heng)，使人民(min)幣(bi)匯率走勢更(geng)好地達到合理均衡(heng)水平上的(de)基本穩定。”龐溟稱。

中信證券(quan)首席經濟學家明明認為，下調金融機(ji)構外(wai)匯存(cun)款(kuan)準(zhun)備金率(lv)，對人(ren)民(min)幣匯率(lv)形(xing)成(cheng)有效(xiao)的(de)支撐，未來人(ren)民(min)幣匯率(lv)可能會震蕩偏(pian)強運(yun)行。

信達宏觀點評稱(cheng)：2022年以(yi)來，央行(xing)3次下調(diao)(diao)外(wai)匯存準率，第(di)一次是(shi)2022年4月25日(ri)下調(diao)(diao)1個百分點，彼(bi)時美元兌人(ren)民(min)幣匯率由6.30貶破(po)6.55。第(di)二(er)次是(shi)2022年9月5日(ri)下調(diao)(diao)2個百分點，彼(bi)時恰逢美聯(lian)儲史詩級加(jia)息，中國(guo)央行(xing)在8月下調(diao)(diao)1年期MLF利率10bp，美元兌人(ren)民(min)幣匯率由6.70貶破(po)6.90。

下調外(wai)匯(hui)(hui)存準率有(you)利于緩解人民幣貶(bian)值(zhi)壓(ya)力(li)。機(ji)制(zhi)在于：下調外(wai)匯(hui)(hui)存準率將釋放一部分外(wai)匯(hui)(hui)流動性，增加外(wai)匯(hui)(hui)市場上(shang)的美元供給，提(ti)高金(jin)融機(ji)構的售(shou)匯(hui)(hui)意(yi)愿和能力(li)，從而緩解人民幣貶(bian)值(zhi)壓(ya)力(li)。

截至2023年7月底，金融機構外匯(hui)(hui)各項存(cun)款余額為(wei)8218億(yi)美(mei)(mei)元，此次下調外匯(hui)(hui)存(cun)準率2個百分點(dian)，將釋放外匯(hui)(hui)流動性約164億(yi)美(mei)(mei)元。

編輯|盧(lu)祥勇 杜(du)恒(heng)峰

校對|程鵬

封面圖來源(yuan)：視覺(jue)中國VCG111341587492

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