每(mei)經記(ji)者｜孫磊    每(mei)經編輯｜裴健(jian)如(ru) 

8月的(de)資本(ben)市(shi)場(chang)中(zhong)，汽(qi)車類上(shang)市(shi)公司一片“跌”聲。

據《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記者不完全統計，8月(yue)，80家(jia)汽車(che)類上(shang)市公司(si)(si)（涵蓋(gai)23家(jia)跨國整(zheng)(zheng)車(che)企業(ye)、29家(jia)國內(nei)整(zheng)(zheng)車(che)企業(ye)、19家(jia)國內(nei)零部件公司(si)(si)、9家(jia)國內(nei)汽車(che)經(jing)銷(xiao)商集團））中(zhong)，僅有(you)8家(jia)企業(ye)市值(zhi)“飄紅”，占比僅一(yi)成。

具體來看，在國(guo)際車(che)企中，豐(feng)田(tian)汽車(che)、本田(tian)汽車(che)、法拉利表(biao)現搶眼(yan)，8月市值實(shi)現環比增長(chang)。其中，豐(feng)田(tian)汽車(che)以2.53%的漲(zhang)幅(fu)領銜國(guo)際車(che)企板塊。

國內方(fang)面(mian)，整(zheng)車(che)企(qi)業、零部(bu)件企(qi)業及經銷商集(ji)團仍承壓。其(qi)(qi)中，僅有北京汽車(che)、三(san)花(hua)智控(kong)、寧波華(hua)翔(xiang)、福耀(yao)玻璃、和諧汽車(che)5家企(qi)業實現市值環比增長(chang)，而其(qi)(qi)他52家企(qi)業的(de)市值均出(chu)現不同程度的(de)下(xia)滑(hua)。

Wind數據顯示(shi)，57家國內汽(qi)車類上(shang)市公司8月市值合(he)計環(huan)比(bi)減少5186.71億(yi)元，7月則環(huan)比(bi)增長約5364.74億(yi)元。

FF股價暴漲20余倍 越南新勢力位列第四

8月，23家國際車(che)企中，僅有3家實現了市(shi)值(zhi)環比增長。22家國際車(che)企（除VinFast Auto）市(shi)值(zhi)合計環比減少805億美元，相當于一(yi)個(ge)VinFast Auto的市(shi)值(zhi)。

消息面(mian)上(shang)，8月，美股全線下(xia)跌(die)。其中，納(na)指(zhi)(zhi)(zhi)累計下(xia)跌(die)2.17%，標普(pu)500指(zhi)(zhi)(zhi)數累計跌(die)1.77%，道(dao)指(zhi)(zhi)(zhi)累計下(xia)跌(die)2.36%，而標普(pu)500、納(na)指(zhi)(zhi)(zhi)分別創半年來(lai)和(he)今年內最大月跌(die)幅。

據路(lu)透社報(bao)道稱(cheng)，美國通(tong)脹數(shu)據與預估相符，令美聯(lian)儲可能暫停(ting)收緊(jin)貨(huo)(huo)幣政策的(de)(de)希望升(sheng)溫(wen)。投資者正在(zai)等待公(gong)布更全面的(de)(de)非(fei)農就(jiu)業數(shu)據，以更清楚地了解美聯(lian)儲可能的(de)(de)貨(huo)(huo)幣政策路(lu)徑。

具體到汽(qi)車(che)企業(ye)，特斯拉、通用汽(qi)車(che)、福特汽(qi)車(che)、Rivian、Lucid Motors等8月的市(shi)值都出現了環比下滑，跌幅分別為(wei)3.36%、0.86%、0.28%、17.26%、17.11%。

制表(biao)：每經記者 孫磊

其中，Lucid Motors今年(nian)上(shang)半年(nian)的(de)財報(bao)顯示，其當期(qi)營(ying)收為(wei)(wei)3億美(mei)元(yuan)(yuan)，上(shang)年(nian)同期(qi)的(de)營(ying)收為(wei)(wei)1.55億美(mei)元(yuan)(yuan)；運(yun)營(ying)虧損為(wei)(wei)16.1億美(mei)元(yuan)(yuan)，上(shang)年(nian)同期(qi)的(de)運(yun)營(ying)虧損為(wei)(wei)11.57億美(mei)元(yuan)(yuan)；凈(jing)(jing)虧損為(wei)(wei)15.44億美(mei)元(yuan)(yuan)，上(shang)年(nian)同期(qi)的(de)凈(jing)(jing)虧損為(wei)(wei)3億美(mei)元(yuan)(yuan)。

此外，盡管Faraday Future（即(ji)FF）的股價(jia)在8月(yue)暴漲(zhang)20余(yu)倍(bei)，但(dan)其市值卻(que)出(chu)現了69.55%的環比下滑。8月(yue)17日，FF方面宣(xuan)布，在當天舉行的特別(bie)股東會議上，股東們批準(zhun)的一項提案是授權(quan)公司董事會對公司已發行普(pu)通股進行反向股權(quan)分割(ge)（即(ji)合股），實施比例介(jie)于1:2至1:90之間。

值得(de)一提(ti)的是，越南造車(che)新(xin)勢(shi)力(li)VinFast在(zai)(zai)8月登陸(lu)納(na)斯達克，其股價(jia)在(zai)(zai)上市首(shou)日就暴漲254.64%，市值達860.5億美元，超越了法(fa)拉利、本(ben)田汽車(che)、福特(te)汽車(che)、通用汽車(che)等企(qi)業，隨(sui)后更是連(lian)日大漲。不過，在(zai)(zai)8月底的幾個交易日中(zhong)，VinFast被“打回原形”，股價(jia)連(lian)續(xu)下跌(die)，但市值仍位(wei)列(lie)國(guo)際車(che)企(qi)板塊(kuai)第四位(wei)。

歐洲市場方面，當地(di)時(shi)(shi)間8月31日，歐洲主要(yao)股指(zhi)(zhi)(zhi)多數(shu)(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)，英(ying)國(guo)富(fu)時(shi)(shi)100指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)0.46%%，法國(guo)CAC40指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)0.65%，歐洲STOXX50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)0.42%。整(zheng)個8月，英(ying)國(guo)富(fu)時(shi)(shi)100指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、法國(guo)CAC40指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、德國(guo)DAX指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、歐洲STOXX50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)分別累計下(xia)(xia)跌(die)3.38%、2.42%、3.04%、3.90%。

大(da)盤之下(xia)，寶馬(ma)集團、奔馳、大(da)眾集團等企(qi)業8月(yue)的市(shi)值均出現了環(huan)比下(xia)滑(hua)，跌幅分(fen)別為(wei)13.56%、8.20%和(he)9.69%。

制(zhi)表：每經記者 孫磊

此(ci)外，極(ji)星(xing)和沃(wo)爾(er)沃(wo)汽車8月市值也均出現不(bu)同程度(du)(du)的下滑，跌幅分別(bie)為(wei)25.71%和20.19%。其中，極(ji)星(xing)在8月31日公布了(le)今年(nian)第(di)二季度(du)(du)業績，報告期內收(shou)入6.852億美(mei)元，2022年(nian)同期為(wei)5.891億美(mei)元；營(ying)業虧損為(wei)2.744億美(mei)元，低于(yu)2022年(nian)同期的6.273億美(mei)元。

國內車企市值減少近4000億 僅北京汽車逆勢上揚

8月，在記者統(tong)計的32只國內(nei)(nei)汽車上市公(gong)(gong)司個股中(zhong)，僅有1只個股股價(jia)出(chu)現環比增長(chang)，其(qi)他(ta)企(qi)業(ye)均出(chu)現了(le)不同程(cheng)度的下滑，國內(nei)(nei)整(zheng)車上市公(gong)(gong)司8月市值(zhi)合計環比減(jian)少(shao)了(le)3973.46億元，跌幅為11.89%，表(biao)現不及(ji)7月。

8月，A股走勢不佳，上證(zheng)指(zhi)數月內跌(die)5.20%報(bao)3119.88點(dian)(dian)(dian)，創業板指(zhi)跌(die)6.00%收(shou)于(yu)2102.57點(dian)(dian)(dian)，深證(zheng)成指(zhi)跌(die)6.85%收(shou)于(yu)10418.21點(dian)(dian)(dian)，均呈年(nian)內最(zui)大月度跌(die)幅(fu)。招商證(zheng)券表示，8月下跌(die)的關鍵(jian)因素(su)是半年(nian)報(bao)披露窗口(kou)期業績(ji)不及(ji)預期。

具體(ti)到汽(qi)車(che)(che)板塊(kuai)，不少車(che)(che)企也在8月公布(bu)了半(ban)年度業(ye)績。例如，今年上半(ban)年，賽力(li)斯實現營收為110.32億(yi)元(yuan)，同比減少11.14%，凈(jing)利潤(run)虧損13.44億(yi)元(yuan)；長城(cheng)汽(qi)車(che)(che)、廣汽(qi)集(ji)團等則(ze)“增收不增利”，其中長城(cheng)汽(qi)車(che)(che)凈(jing)利潤(run)下滑七成左(zuo)右，廣汽(qi)集(ji)團凈(jing)利潤(run)同比腰斬。

從數據(ju)來看，上述車企(qi)8月市值環比跌幅較大，賽(sai)力斯、長城汽車、廣汽集團8月市值分別環比下滑(hua)20.25%、11.67%、13.85%。

制表(biao)：每經記者 孫(sun)磊

半年業績(ji)不及預期(qi)影響股(gu)價的(de)表現，也體現在商用車企(qi)方面。例(li)如(ru)，東風汽車、中通(tong)客(ke)車、亞星(xing)客(ke)車三家企(qi)業今年上半年營收出現同比下降，分別下滑(hua)(hua)14.36%、5.25%和24.28%。與(yu)之(zhi)相應的(de)是，三家企(qi)業8月市值分別環比下滑(hua)(hua)14.04%、18.57%和19.65%。

港(gang)(gang)股方面(mian)，8月，港(gang)(gang)股三大指數(shu)(shu)震蕩走(zou)低。數(shu)(shu)據顯示(shi)，恒生指數(shu)(shu)全月累(lei)計跌8.41%，報收18389.99點；科(ke)技指數(shu)(shu)跌7.97%，報收4187.18點；國企指數(shu)(shu)跌8.13%，報收6338.22點。“港(gang)(gang)股市場(chang)面(mian)臨著(zhu)更多的不確定性，這或在中短期內顯著(zhu)影響投資(zi)者(zhe)的情緒和風險(xian)偏好(hao)。”國元國際分析(xi)師張思達在研報中表示(shi)。

大盤之下，理想汽(qi)車-W、蔚來-SW、小(xiao)鵬汽(qi)車-W、吉利汽(qi)車、東風集團股份等均在8月出現市值下滑(hua)，跌幅分別(bie)為0.97%、27.85%、14.36%、13.35%、20.89%。

制表：每經(jing)記(ji)者 孫磊

對比之下，北(bei)京汽車(che)8月市(shi)值實現了環比增(zeng)長(chang)(chang)，是國內車(che)企(qi)中(zhong)唯(wei)一一個實現市(shi)值增(zeng)長(chang)(chang)的企(qi)業。據(ju)北(bei)京汽車(che)發布的上(shang)半年(nian)業績報告(gao)，今年(nian)上(shang)半年(nian)，北(bei)京汽車(che)營業收入990.47億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)18.37%；經營利潤125.85億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)9.78%；歸母凈利潤28.46億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)31.9%。

盡(jin)管大多數企業在(zai)8月的股價(jia)表現(xian)不(bu)盡(jin)如(ru)人意，但(dan)信達證券在(zai)研報中認為，在(zai)政策刺激、智能化(hua)催(cui)化(hua)、庫存周期、出口刺激四大核心(xin)因素驅動下，汽車板塊銷量、盈利、估值自(zi)今年第三季度起將(jiang)迎來持續改善。

鋰電個股表現欠佳 業績普遍不達預期

與國(guo)內乘(cheng)用車企(qi)業(ye)相似，多數零部(bu)(bu)件企(qi)業(ye)也未能實現(xian)市值的(de)環(huan)比增長。記(ji)者統計的(de)數據顯示，8月，19家零部(bu)(bu)件企(qi)業(ye)中僅(jin)有3家實現(xian)市值環(huan)比增長，占比不足(zu)兩成；19家零部(bu)(bu)件企(qi)業(ye)總體(ti)市值合計環(huan)比減少了1065.81億(yi)元，跌幅為5.13%。

具體來看，億緯鋰(li)能、贛(gan)鋒鋰(li)業、天齊鋰(li)業等(deng)鋰(li)電個(ge)股表現不佳，這三家公司8月(yue)市值(zhi)分別環比(bi)下滑(hua)16.60%、20.76%和13.49%。

制表：每經記者 孫(sun)磊

據了解(jie)，今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，鋰電產(chan)(chan)業(ye)鏈供需錯配(pei)，鋰產(chan)(chan)品(pin)價(jia)格(ge)波動，行業(ye)內(nei)上(shang)市公司業(ye)績普遍不(bu)達預期。天齊鋰業(ye)在半(ban)年(nian)報中披露(lu)，報告期內(nei)實(shi)現營(ying)業(ye)總收(shou)入(ru)248.23億元，同(tong)比(bi)增長73.64%，主(zhu)要原因系公司主(zhu)要鋰化工產(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)(shou)數量(liang)及鋰礦銷(xiao)售(shou)(shou)均價(jia)較上(shang)年(nian)同(tong)期增加；但實(shi)現歸屬于上(shang)市公司股東的凈利潤為64.52億元，同(tong)比(bi)減少37.52%，主(zhu)要系鋰化工產(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)(shou)價(jia)格(ge)下降(jiang)導致毛利下降(jiang)等原因。

此外，贛鋒鋰業(ye)半年報顯示，期內營(ying)業(ye)收入為181.45億元(yuan)，同(tong)(tong)比增長25.63%；實(shi)(shi)現歸屬于(yu)上市公司股東的凈利(li)潤58.50億元(yuan)，同(tong)(tong)比下降(jiang)19.35%。盛新鋰能上半年實(shi)(shi)現營(ying)業(ye)收入47.58億元(yuan)，同(tong)(tong)比下降(jiang)7.30%；實(shi)(shi)現歸屬于(yu)上市公司股東的凈利(li)潤6.11億元(yuan)，同(tong)(tong)比下降(jiang)79.75%。

對此，高工(gong)鋰(li)電(dian)方面分析(xi)認為，今年以來，圍繞著鋰(li)電(dian)產業鏈投(tou)資前景的(de)討論絡繹(yi)不絕(jue)。資本市(shi)場(chang)(chang)對于鋰(li)電(dian)等新能源板塊的(de)估值(zhi)持續(xu)回調，一級市(shi)場(chang)(chang)投(tou)融資絕(jue)對數量下降，傳導(dao)至二級市(shi)場(chang)(chang)，各鋰(li)電(dian)產業鏈環節企業股價接(jie)連(lian)下降。

除此(ci)之(zhi)外，科大訊(xun)飛、先導智能、四維(wei)圖新(xin)、均(jun)勝(sheng)電子等智能汽車零部(bu)件企(qi)業的(de)(de)8月(yue)市值(zhi)也(ye)出現了(le)環比(bi)下(xia)滑，跌(die)幅分別(bie)為(wei)12.80%、10.98%、8.12%、3.58%。在此(ci)背景下(xia)，申港(gang)證券(quan)認為(wei)，應關(guan)注低估值(zhi)零部(bu)件龍頭企(qi)業因(yin)業績(ji)改善帶來的(de)(de)機會，以及新(xin)能源(yuan)電動(dong)化(hua)和智能化(hua)的(de)(de)優質賽道核心標的(de)(de)。

制表：每(mei)經記者 孫磊

值(zhi)得注意的(de)(de)是，三花(hua)智(zhi)控(kong)、福耀玻璃、寧波(bo)華(hua)翔三家企業卻實現了市值(zhi)的(de)(de)環比(bi)增長，8月市值(zhi)漲幅(fu)分(fen)別為6.64%、0.32%和6.35%。

日前，德(de)邦證券發布研報稱(cheng)，給予三花智控買入(ru)評級。評級理(li)由(you)主要包括(kuo)，其制冷業(ye)務(wu)市(shi)占率穩中有增(zeng)帶動業(ye)績增(zeng)長(chang)；汽車零部件(jian)業(ye)務(wu)綁定標桿客戶發展領(ling)先行業(ye)；儲能和機器(qi)人(ren)業(ye)務(wu)定位明確穩步推進中，看好遠期貢(gong)獻業(ye)績增(zeng)量。

寧(ning)波華翔市值的(de)(de)上(shang)(shang)揚則與其(qi)業績增長(chang)有(you)關。8月(yue)(yue)23日晚(wan)間(jian)，寧(ning)波華翔披(pi)露(lu)今年(nian)半年(nian)度報告，上(shang)(shang)半年(nian)公(gong)司(si)實現營業收入102.1億(yi)元，同(tong)比(bi)增加24.58%；實現歸屬于上(shang)(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東(dong)的(de)(de)凈利潤5.12億(yi)元，同(tong)比(bi)增加45.53%，而其(qi)股(gu)價(jia)在8月(yue)(yue)24日漲停(ting)。

經營狀況恢復不及預期 經銷商集團承壓

汽(qi)(qi)車(che)經(jing)銷(xiao)商(shang)集團方面，國(guo)內9家汽(qi)(qi)車(che)經(jing)銷(xiao)商(shang)集團中(zhong)僅(jin)有1家實現(xian)股價上揚(yang)。記者統計的數據顯示，8月，9家汽(qi)(qi)車(che)經(jing)銷(xiao)商(shang)集團總(zong)體市值(zhi)合計環比減少了147.44億(yi)元，跌幅為13.24%。

中(zhong)國(guo)汽車流通協會發布的最新一(yi)期“中(zhong)國(guo)汽車經銷商庫(ku)存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯(xian)示，2023年8月中(zhong)國(guo)汽車經銷商庫(ku)存預警指數為56.9%，同(tong)比上升2.2個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)(dian)，環比下降(jiang)0.9個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)(dian)，庫(ku)存預警指數位于榮枯線之上，汽車流通行(xing)業處(chu)在不景氣區間(jian)。

同時(shi)，從分(fen)指(zhi)(zhi)數情(qing)況(kuang)看(kan)，8月(yue)庫存、市場需求、平均日銷量(liang)指(zhi)(zhi)數環比(bi)上升，從業人員、經營(ying)狀況(kuang)指(zhi)(zhi)數環比(bi)下(xia)降。

在這背后，是經(jing)(jing)(jing)(jing)銷(xiao)商(shang)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)狀況(kuang)恢復不及(ji)預期(qi)。價格下(xia)探(tan)對經(jing)(jing)(jing)(jing)銷(xiao)商(shang)新車毛利影響(xiang)較(jiao)大，經(jing)(jing)(jing)(jing)銷(xiao)商(shang)普遍面臨(lin)新車盈利較(jiao)差、客流不足、庫存壓(ya)力(li)加大，以及(ji)資金壓(ya)力(li)回籠慢(man)等問題。少(shao)部分經(jing)(jing)(jing)(jing)銷(xiao)商(shang)表示經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)狀況(kuang)較(jiao)差，運營(ying)成本較(jiao)高、人員流失快的情況(kuang)較(jiao)為嚴重。

此外，中(zhong)國(guo)汽車(che)流通協會發布的《2023年(nian)上半年(nian)全(quan)國(guo)汽車(che)經(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)生存狀況調(diao)查(cha)報(bao)告》也(ye)顯示(shi)，經(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)對廠家的整體滿意(yi)度已創下2012年(nian)以來新低。其中(zhong)，完(wan)成半年(nian)度銷(xiao)(xiao)量目(mu)標(biao)的經(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)占比不足四分(fen)之一，超過一半的經(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)出現虧損。

行業背景之下，絕大(da)多(duo)數經銷商集團承(cheng)壓。中升控股、國機汽車(che)、美東汽車(che)、正通汽車(che)、和諧汽車(che)、新(xin)豐(feng)泰集團8月市值(zhi)均跌(die)(die)超10%。其(qi)中，美東汽車(che)8月市值(zhi)環比跌(die)(die)幅(fu)為30.56%，為板(ban)塊之最。

制表：每(mei)經記者 孫磊

摩根士丹(dan)利此前曾發研報(bao)稱，由于新(xin)車(che)(che)利潤率顯著(zhu)惡化，售后業(ye)務表現放緩(huan)，加上(shang)高(gao)端的內(nei)燃機(ji)汽(qi)(qi)車(che)(che)需求(qiu)復蘇遙(yao)遙(yao)無(wu)期，預測中(zhong)升控股、美(mei)東(dong)汽(qi)(qi)車(che)(che)及永達汽(qi)(qi)車(che)(che)等(deng)汽(qi)(qi)車(che)(che)經銷商下半年(nian)或(huo)要(yao)(yao)進一步削減供應以(yi)穩定售價，并將(jiang)要(yao)(yao)透(tou)支(zhi)提供更多回扣(kou)來(lai)補貼虧(kui)損的電動汽(qi)(qi)車(che)(che)銷售業(ye)務。

同時，摩根士丹利方面又預(yu)期，雖然經(jing)(jing)銷商二(er)手汽車業交易(yi)務上半年增長強勁，但對盈利貢(gong)獻仍然有限，下調上述(shu)三家汽車經(jing)(jing)銷商未(wei)來幾年盈利預(yu)測，以反映價(jia)格競爭加劇導致(zhi)的新車銷量及利潤(run)率下降。

在眾多市(shi)(shi)值下(xia)滑(hua)的企(qi)業中，和諧(xie)(xie)汽(qi)車(che)逆市(shi)(shi)突圍(wei)，8月市(shi)(shi)值環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)了9.37%。8月29日，和諧(xie)(xie)汽(qi)車(che)公布了今年(nian)上半年(nian)的財務數據，其共(gong)銷售(shou)近1.76萬輛新車(che)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)約(yue)2.2%；實現(xian)總收入約(yue)81.09億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)約(yue)2.1%；期內(nei)溢利約(yue)2.08億元。

制表：每經(jing)記者 孫磊

對于業績的增長(chang)，和諧汽車(che)表示，除了繼(ji)續保持目(mu)前的豪(hao)華(hua)、超豪(hao)華(hua)優(you)勢品牌組合外，還將適時實(shi)施并購戰略，鞏固和擴大市占率；同時，通(tong)過(guo)優(you)化各項(xiang)費(fei)率、提升運營效率，來(lai)進一步增強盈利能力(li)，繼(ji)續探(tan)索在新趨勢下的經銷(xiao)商商業模式。

封(feng)面圖片來源：每(mei)日經濟新(xin)聞 劉國(guo)梅 攝（資料圖）