本(ben)周，A股市場(chang)擔憂情緒(xu)不減(jian)，可(ke)能因為(wei)之前(qian)利(li)好政策太(tai)多，本(ben)周政策效應有所弱化(hua)，再加上(shang)又經歷了(le)匯率再進一步(bu)下(xia)跌、原油(you)價(jia)格再上(shang)臺階的(de)(de)考驗，上(shang)證指(zhi)(zhi)數轉而掉頭往下(xia)走。與此同時，市場(chang)成交金額也在(zai)肉眼可(ke)見地萎(wei)縮(suo)，尤其是周五上(shang)證指(zhi)(zhi)數的(de)(de)量能回到了(le)去年12月(yue)底(di)的(de)(de)水(shui)平(ping)，要知道現在(zai)的(de)(de)情況和去年12底(di)的(de)(de)情況完全不同，妥(tuo)妥(tuo)的(de)(de)地量。

我們經常說“地量見地價”，那(nei)么(me)市(shi)場見底了嗎(ma)(ma)？下周(zhou)大(da)盤會(hui)(hui)迎來反(fan)轉嗎(ma)(ma)？消(xiao)息面，證監會(hui)(hui)連開3場座談會(hui)(hui)，釋放呵護市(shi)場的信(xin)號(hao)前所未有(you)，能(neng)刺激A股(gu)再來一波行情(qing)嗎(ma)(ma)？華為生態(tai)鏈(lian)一枝獨秀，其他方向還有(you)機會(hui)(hui)嗎(ma)(ma)？今天，達哥(ge)和牛博士就大(da)家(jia)關心的問題展(zhan)開討論(lun)。

牛博士：你好，達哥！又是咱們一周喝茶聊股市的時間。本周的市場表現我覺得可以用“平庸”來形容，食之無味、棄之可惜，唯一比較好的信號是滬市出現了近期的地量，再加上政策面的呵護，這個地價應該快到了吧？不知達哥如何看待？

道達：先(xian)說政策面。周五(wu)晚間(jian)，根據證(zheng)監(jian)會(hui)網站(zhan)公布(bu)的(de)消息，近日，證(zheng)監(jian)會(hui)召開專家學者和境內外(wai)投資(zi)(zi)者座(zuo)(zuo)談(tan)會(hui)，分析當前資(zi)(zi)本市場形勢(shi)，就活(huo)躍資(zi)(zi)本市場、提(ti)振投資(zi)(zi)者信心(xin)召開三場座(zuo)(zuo)談(tan)會(hui)分別聽取意見建議(yi)，并就市場關(guan)切的(de)熱點(dian)問題做了交(jiao)流探討。

下一步，證監會將認真研究(jiu)與(yu)會人士提出的(de)(de)意見建議，研究(jiu)出臺更(geng)多務實(shi)、管(guan)用的(de)(de)政策(ce)舉措(cuo)，成熟一項、推出一項，切實(shi)維護資本市場穩定(ding)健(jian)康發(fa)展。

我搜了一下歷史上類(lei)似的消息(xi)，應該說，證(zheng)監會的這三(san)場(chang)座談會，力度很大，比較罕(han)見。

不過需要說明的是，開(kai)會并不代表下周市場一定會漲。從A股收盤后A50期指(zhi)、中概股、人民幣匯率(lv)的表現來(lai)看(kan)，他們的反應不大(da)。從近(jin)兩周市場對(dui)政(zheng)策的反應來(lai)看(kan)，大(da)家(jia)也看(kan)得非常清楚。

剛才(cai)牛(niu)博士提到(dao)了“地量(liang)見地價”，我只能部分認同(tong)，因為成(cheng)交(jiao)量(liang)是買(mai)賣雙方共同(tong)作用(yong)的(de)(de)結果，量(liang)小說明(ming)市場(chang)(chang)人氣低迷，買(mai)賣盤很小。這就(jiu)是當前(qian)的(de)(de)困局，管理層、股民、機構沒(mei)有不希望股市上漲的(de)(de)，但(dan)就(jiu)是漲不起來(lai)，說到(dao)底(di)，市場(chang)(chang)就(jiu)是缺錢缺信心。

再來說大(da)盤的情況(kuang)。周四我(wo)在手記中指(zhi)出，上證(zheng)指(zhi)數短期有修復(fu)的跡象，但(dan)這(zhe)(zhe)個修復(fu)并不妨礙繼續探底的趨勢，應該(gai)說周五(wu)上證(zheng)指(zhi)數的表(biao)現，就是按照這(zhe)(zhe)個節(jie)奏(zou)在走，最(zui)終(zhong)收出了(le)十字星。

技術上來說，周五的十(shi)字星，使(shi)得(de)短線盤(pan)面的多空(kong)力量達到了平衡，但(dan)成交(jiao)量萎縮，即便拋(pao)開北上資金(jin)因休市(shi)沒有參(can)與(yu)，也顯得(de)比較低迷，說明(ming)市(shi)場(chang)沒有增量資金(jin)介(jie)入，仍然是(shi)場(chang)內存量資金(jin)拆東墻補西(xi)墻式的博弈(yi)。

短期的(de)市場，很(hen)難斷言究竟(jing)會(hui)怎(zen)么走，這也是(shi)我很(hen)少(shao)遇到(dao)的(de)情況。一種是(shi)大(da)盤在周五(wu)的(de)十字星區域(yu)內展開震蕩，之后(hou)再向下探(tan)底回補缺口，然(ran)后(hou)出現機會(hui)。另(ling)一種是(shi)以一根陽(yang)線的(de)方式收回到(dao)3130點上方，后(hou)續有可能挑戰本周一的(de)大(da)陽(yang)線高點。

這兩種(zhong)(zhong)情況，無論哪一種(zhong)(zhong)，操作上(shang)的(de)要求都比(bi)較精細；至于中(zhong)期(qi)見底，目前(qian)就更(geng)談不(bu)(bu)上(shang)了(le)。后(hou)面市場如果(guo)要反轉，離不(bu)(bu)開增量資金的(de)入(ru)場，已經有人(ren)呼吁平(ping)準(zhun)基(ji)金入(ru)市了(le)，而官方透露金融穩定法(fa)列入(ru)立(li)法(fa)規劃，所以設立(li)平(ping)準(zhun)基(ji)金這件(jian)事或許有可能成真，后(hou)續可密切關(guan)注進展。

畢竟，要讓市場(chang)真正活躍起來(lai)，不(bu)僅要有政策，還(huan)得(de)有資金真金白銀入市。

牛博士：市場唯一的熱點就是華為產業鏈了，從時間節點考慮，華為秋季新產品發布會在下周二舉行，是否又到了需要注意的時間節點了？華為生態鏈之外，還有其他值得關注的方向嗎？

道(dao)達：不得不說，科技股的(de)(de)股民基(ji)礎是(shi)不錯的(de)(de)，一漲(zhang)就很容霸屏漲(zhang)幅榜(bang)，但(dan)按照周五的(de)(de)這個(ge)漲(zhang)法，下(xia)周大概率又要分化了，基(ji)本上沾邊的(de)(de)都在漲(zhang)，有點集體高潮的(de)(de)味道(dao)。

再結(jie)合重要(yao)的時間節點考慮，華為(wei)秋季(ji)新產品(pin)發布會在下周二舉行(xing)，這里就要(yao)思考是否有超(chao)預期的“王炸(zha)”消息(xi)了，應該說有點難，因為(wei)本周市場預期打(da)得太滿了，要(yao)小心出現利好(hao)兌(dui)現的情況。

有人把(ba)華為(wei)題材的(de)(de)(de)炒作媲美前(qian)幾(ji)個月(yue)的(de)(de)(de)AI，但(dan)從當前(qian)市場(chang)的(de)(de)(de)情況來看(kan)，這個強度和AI還是要(yao)差一(yi)些(xie)，因為(wei)引(yin)領(ling)的(de)(de)(de)基本都是小票(piao)，缺少一(yi)些(xie)靈魂企業(ye)的(de)(de)(de)引(yin)領(ling)，更多的(de)(de)(de)是以短線的(de)(de)(de)思路(lu)對(dui)待(dai)。

因為(wei)市(shi)場自(zi)反彈以(yi)來(lai)(lai)，咱們重點提及的(de)就是科(ke)技方向(xiang)，想來(lai)(lai)能吃肉的(de)應該都吃上肉了，眼下(xia)需(xu)要考慮的(de)是獲利了結的(de)問題。以(yi)半導體(ti)方向(xiang)為(wei)例，周五半導體(ti)板(ban)塊指數雖然收出(chu)了陽(yang)線，但向(xiang)下(xia)踩一腳的(de)力(li)度并不穩(wen)，再加上在(zai)壓力(li)位附(fu)近，可能還會(hui)出(chu)現(xian)二次探(tan)底的(de)情況，可以(yi)在(zai)后續尋找機會(hui)。

眼下我關(guan)注(zhu)的重(zhong)點(dian)除了科(ke)技方向之外，就是(shi)光伏、鋰電池等這類(lei)超(chao)跌板塊。在這個(ge)方向中，內部個(ge)股的分歧很大(da)，一(yi)種是(shi)還(huan)(huan)在探新低(di)的過程中，一(yi)種是(shi)已經有(you)走出中期見底的跡象(xiang)，但這兩種都還(huan)(huan)需要調(diao)整一(yi)下去驗證才行。一(yi)個(ge)是(shi)新低(di)背離的機會(hui)，一(yi)個(ge)是(shi)次(ci)低(di)點(dian)的機會(hui)。

至于本輪反彈中有過出(chu)色表現(xian)的強周期，比(bi)如煤炭、有色等，可以(yi)清(qing)晰的看到這些板塊并不是要(yao)走出(chu)來的樣子(zi)。相對比(bi)較獨(du)立(li)的貴金(jin)(jin)屬，主要(yao)是黃金(jin)(jin)，國(guo)際金(jin)(jin)價在歷史高位附近(jin)，滬金(jin)(jin)則是歷史新高，這主要(yao)是由于匯率(lv)差距造成的。就貴金(jin)(jin)屬板塊指(zhi)數來說，有繼續(xu)表現(xian)的機(ji)會，這主要(yao)是出(chu)于防御的考慮。

達哥的(de)(de)(de)(de)第三個關注(zhu)點是(shi)中秋國(guo)慶(qing)雙節臨近(jin)(jin)，結(jie)合A股景(jing)點旅游(you)方向的(de)(de)(de)(de)炒作歷史，在弱勢的(de)(de)(de)(de)市場中很容易有(you)逆(ni)市的(de)(de)(de)(de)表現(xian)，再加(jia)上(shang)板(ban)塊自去年12月以來(lai)已經(jing)震(zhen)蕩足夠(gou)久了，近(jin)(jin)期也是(shi)窄幅震(zhen)蕩，可能(neng)會出現(xian)共振的(de)(de)(de)(de)機會，值得關注(zhu)。

牛博士：周末，傳出了東北全面振興的消息，如何看待相關概念板塊的機會？還有融資杠桿提升，可釋放3700億元的資金，對A股影響幾何？

道達：受重磅(bang)利好消息的刺激(ji)，東北的相(xiang)關板塊大概率會出現高開，但這(zhe)就會出現一(yi)(yi)個困境，龍頭一(yi)(yi)字漲停買不到(dao)，買到(dao)的可能(neng)就不見(jian)得有多好。從我的視(shi)角來(lai)看，推動東北全面振興應該說不是一(yi)(yi)個全新(xin)的課題(ti)，更多是一(yi)(yi)個發展戰略的考(kao)量。

對(dui)A股本(ben)身而言，相關概(gai)念會(hui)使市場資(zi)(zi)金進行分(fen)流(liu)，這(zhe)種分(fen)流(liu)難免會(hui)對(dui)科(ke)技股產生壓力，但市場資(zi)(zi)金的(de)(de)認可度究竟有多高，是(shi)需(xu)要打一個問號的(de)(de)。放在當(dang)前的(de)(de)市場背(bei)景之下，高開(kai)之后很(hen)可能會(hui)出現分(fen)歧，這(zhe)就要看資(zi)(zi)金能否形成一致預期了，要注意別追高。

近日，中信證券、中金財富等多(duo)家券商(shang)發布公告稱(cheng)，將(jiang)(jiang)于9月11日（下周一）起(qi)，將(jiang)(jiang)融(rong)(rong)資保(bao)證金比(bi)例(li)由(you)此前的100%調降至80%。有券商(shang)還(huan)特別指(zhi)出，對(dui)于上市后(hou)前5個交易日的證券，融(rong)(rong)資保(bao)證金比(bi)例(li)為200%。

根據(ju)預測(ce)，目前全市(shi)(shi)場(chang)融資余額為1.48萬億元(yuan)，保(bao)證金(jin)比(bi)例下調后，理論(lun)上(shang)(shang)可釋放(fang)3700億元(yuan)的增量(liang)資金(jin)。需要注(zhu)意(yi)的是(shi)，這3700億元(yuan)是(shi)理論(lun)上(shang)(shang)可釋放(fang)的增量(liang)資金(jin)。對于股民來說，最重要的是(shi)能(neng)在(zai)市(shi)(shi)場(chang)賺(zhuan)錢，賺(zhuan)不了錢也沒人加杠(gang)桿，所以這種消息，我認為對市(shi)(shi)場(chang)的影響會比(bi)較小。

總的(de)(de)(de)來說(shuo)，目前市場(chang)(chang)迎(ying)來了兩大利好，一(yi)是證(zheng)監(jian)會的(de)(de)(de)三場(chang)(chang)座談會，二是將融資(zi)保(bao)證(zheng)金比例由此前的(de)(de)(de)100%調(diao)降(jiang)至80%，理論上(shang)可釋(shi)放3700億元(yuan)的(de)(de)(de)增量資(zi)金。但對(dui)于目前的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)行情，大家還是要耐心一(yi)些，控制一(yi)下倉位(wei)，先(xian)搬個(ge)小板凳坐著，一(yi)看主要指數的(de)(de)(de)結構(gou)走(zou)完，二看增量資(zi)金入市，等(deng)到確(que)切的(de)(de)(de)信號(hao)出現，達(da)哥也會和朋友們及時分享市場(chang)(chang)信號(hao)的(de)(de)(de)。

（張道達）

根據國家有關(guan)部門的最新規(gui)定(ding)，本手記(ji)不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每(mei)日經濟新聞 劉國梅 攝