繼上周大(da)盤沖高回(hui)落之后(hou)，本周上演了(le)一波探(tan)底(di)回(hui)升，已(yi)經不太想去糾結(jie)這到底(di)是大(da)盤多(duo)少(shao)次探(tan)底(di)回(hui)升了(le)，總之就是上上下下來回(hui)震蕩。

和指數波動類似，被股民稱為有(you)點(dian)神經(jing)質的(de)還有(you)人工智能，周(zhou)三看(kan)到不少人發誓一輩(bei)子不買AI了，周(zhou)五大(da)幅回暖(nuan)后(hou)大(da)家覺得又是(shi)(shi)科技革(ge)命了。這變臉的(de)節奏，當(dang)真讓人無話(hua)可說。只是(shi)(shi)在盤面(mian)的(de)內卷(juan)之(zhi)下，科技方(fang)向一旦(dan)有(you)了起(qi)色，新能源、消費、醫藥等難免就是(shi)(shi)關燈吃面(mian)的(de)節奏。

那么(me)，該如(ru)何(he)看待市場當前的情況？大盤已震蕩30多個交易日(ri)，下周會迎來轉折點嗎？又(you)該如(ru)何(he)識別？盤面的機會如(ru)何(he)把(ba)握？今天，達哥和牛博士就大家關(guan)心的問題(ti)展開討(tao)論。

牛博士：你好，達哥！又是咱們每周末開心聊股市的時間。A股當前這種節奏，當真是要把人震暈了，而且不光是指數在震蕩，盤面也來回拉扯得很厲害，板塊之間突出一個字——卷。有投資者調侃：“敢玩A股的才是真英雄，能鍛煉人。”不知達哥如何看待當前大盤的情況？

道達：本周市(shi)(shi)(shi)(shi)場能夠探(tan)底(di)回升(sheng)，其實(shi)是(shi)有(you)很多利好因素(su)的，人(ren)民幣匯率持(chi)續回升(sheng)，外圍市(shi)(shi)(shi)(shi)場持(chi)續大漲，這些都利于(yu)A股市(shi)(shi)(shi)(shi)場的順勢而起。看似大盤(pan)較(jiao)穩，但給人(ren)的感覺就是(shi)顫顫巍(wei)巍(wei)的，并不強(qiang)。市(shi)(shi)(shi)(shi)場稍(shao)有(you)起色，就有(you)人(ren)開始“搶跑(pao)”，擠來擠去導(dao)致(zhi)沒有(you)合力。

先看代(dai)表(biao)權重的滬深300指(zhi)數，并沒有方向(xiang)性。再看科創(chuang)50指(zhi)數，連(lian)續3天(tian)收在1000點以下(xia)，這個位置不(bu)宜停留過(guo)久，久盤必(bi)跌。而上證指(zhi)數一(yi)(yi)個大型擴(kuo)張三角形（2月(yue)以來）越來越清(qing)晰，最近一(yi)(yi)個多月(yue)不(bu)斷考驗下(xia)軌，向(xiang)上則需要成交量繼續放大才(cai)行(xing)。

本周(zhou)市(shi)場成交量并(bing)沒有明顯放大(da)，周(zhou)五(wu)全天成交9200億(yi)元左右，成交額雖然有所(suo)恢(hui)復，但是距離行(xing)情(qing)爆發的(de)基礎條件(jian)仍然有一定(ding)的(de)距離。周(zhou)四周(zhou)五(wu)連續(xu)兩天爆發，市(shi)場成交額都不到萬億(yi)元，下周(zhou)再沖高誰去接？簡單來說(shuo)一句(ju)話，指數(shu)需要短期發力向上才(cai)行(xing)，久盤并(bing)不利于(yu)行(xing)情(qing)發展。

如果把時間(jian)拉長，5月底以來，大盤已經(jing)震(zhen)蕩(dang)了30多個交(jiao)易日，且(qie)當下離震(zhen)蕩(dang)箱體(ti)的(de)(de)高點(dian)3276點(dian)已經(jing)不遠，無論是從時間(jian)還(huan)是空間(jian)上來說，下周大盤極有可能(neng)面臨重要的(de)(de)轉折點(dian)。

咱們可以對市場有樂觀的預期，但需要(yao)提(ti)防一下(xia)大(da)盤(pan)掉頭向(xiang)下(xia)的情況發生。因為(wei)上證指數(shu)目前在(zai)震蕩箱體的上沿附(fu)近，加上震蕩時間足夠長(chang)，一旦掉頭向(xiang)下(xia)，則意味著變(bian)盤(pan)的風險在(zai)急劇放大(da)。

當然(ran)(ran)，大盤也不(bu)是沒有走好的(de)可(ke)能。上一次上證(zheng)指數(shu)攻擊60日(ri)均(jun)線后出現了(le)(le)四連陰(yin)的(de)調整，這(zhe)次60日(ri)均(jun)線顯然(ran)(ran)也是壓力位(wei)，尤其是如果量能不(bu)能有效(xiao)放大、缺乏增量資金的(de)情況下。下周(zhou)上證(zheng)指數(shu)若能在(zai)60日(ri)均(jun)線附近橫住，就算是不(bu)小的(de)勝利了(le)(le)。

另外需要說一下離岸(an)人(ren)民幣(bi)(bi)匯率(lv)走勢。離岸(an)人(ren)民幣(bi)(bi)匯率(lv)已經上漲了7天，如果再升(sheng)值，會(hui)(hui)遇到(dao)一個(ge)小的(de)(de)壓(ya)力(li)位。所以下周離岸(an)人(ren)民幣(bi)(bi)匯率(lv)的(de)(de)走勢可能會(hui)(hui)有一次下跌的(de)(de)過(guo)程，這會(hui)(hui)對大盤構成(cheng)壓(ya)力(li)。要關注匯率(lv)對大盤的(de)(de)影(ying)響。

總而(er)言之，在(zai)市場這種關(guan)鍵時(shi)刻，并不適合保留過(guo)重的(de)倉位(wei)，只(zhi)要上證指數沒有突破3276點，都只(zhi)適合半倉以下(xia)的(de)謹慎交(jiao)易策略。

牛博士：本周表現搶眼的，要數人工智能的反彈，尤其是一些標志性個股的反彈，給人一種人工智能要上演第四波的節奏。難道說人工智能的行情又要來了嗎？AI和其他板塊之間的拉扯又該如何對待？

道達：雖然AIGC概念(nian)指數反(fan)彈，咱們也(ye)預判(pan)到了AIGC概念(nian)指數出現(xian)短期低點的機會，但到目前為止，達哥對人工智能(neng)這兩天行(xing)情的定性，都只是反(fan)彈，不是反(fan)轉。制約行(xing)情最重要(yao)的因素(su)就是量能(neng)，連續(xu)兩天爆發，兩市成(cheng)交(jiao)額都不到萬億元，下周再沖高的話，誰去(qu)承(cheng)接(jie)？

另外(wai)，從(cong)走勢結構(gou)上(shang)說，AIGC概念(nian)指數6月末到(dao)7月初這個橫盤(pan)震蕩區域的(de)壓(ya)力還(huan)是(shi)比較明顯的(de)，這個位(wei)置(zhi)突破不了，無(wu)論上(shang)漲的(de)空間還(huan)是(shi)持續時間上(shang)都存在很大疑問(wen)，暫時就只能理(li)解為近期超跌后的(de)反彈。

周三達哥準確提示(shi)了AIGC短期的(de)(de)(de)止跌機(ji)(ji)會(hui)，但其(qi)實AIGC概念指(zhi)數和(he)達哥預想的(de)(de)(de)稍微(wei)有些出入，已(yi)經入局的(de)(de)(de)朋(peng)友可(ke)以耐心持(chi)有，做好止盈(ying)的(de)(de)(de)防(fang)守位(wei)即可(ke)。還未入局的(de)(de)(de)朋(peng)友，需要(yao)耐心等待(dai)板塊指(zhi)數對壓力位(wei)的(de)(de)(de)回踩機(ji)(ji)會(hui)，先穩一手比較好。目(mu)前達哥對于人工(gong)智(zhi)能暫時只看幾個交易日(ri)的(de)(de)(de)機(ji)(ji)會(hui)。

從中線(xian)來說，只要(yao)AIGC概念指數未突(tu)破(po)壓力(li)位，就仍然是震蕩，而且(qie)這(zhe)種震蕩的(de)結構是向(xiang)下(xia)的(de)。老(lao)股民抄底為什么容(rong)易(yi)抄在半山腰(yao)上(shang)，類似這(zhe)種結構是非常具有迷惑性(xing)的(de)，要(yao)嚴格(ge)執行交易(yi)規則。

如果(guo)從資(zi)(zi)金(jin)面來說(shuo)，這(zhe)兩日的(de)反彈更(geng)多是外資(zi)(zi)“充(chong)值(zhi)”進來帶動(dong)的(de)，內資(zi)(zi)更(geng)多的(de)是跟隨(sui)。6月(yue)行情(qing)能夠發(fa)動(dong)的(de)原因是超(chao)預(yu)期的(de)“降(jiang)息”，給了大家(jia)流動(dong)性寬松的(de)想象力。最近的(de)金(jin)融數據表明這(zhe)一預(yu)期已經證(zheng)偽。

目前市場短期對刺激的預期已(yi)經(jing)放得很低，這種(zhong)情況(kuang)下(xia)，沒有(you)大(da)額流(liu)動性(xing)“充值”，AIGC仍然需(xu)要一(yi)個周期去整理籌碼。再加(jia)上上市公(gong)司上半年業績預告(gao)的披露期，盡量降低預期。

在存量資(zi)金博弈之下(xia)，天平的一端要起來，另一端自然要下(xia)去。從(cong)周五的盤(pan)面來看，近期的熱點(dian)或(huo)多或(huo)少都有調整或(huo)沖高回落，包括半導體及其(qi)元(yuan)件(jian)、汽(qi)車零部件(jian)、機器人、電(dian)力、種(zhong)植業(ye)與林業(ye)等。

這些都是達哥(ge)近(jin)期(qi)(qi)(qi)密切跟(gen)蹤的方(fang)向，半導體(ti)、汽配、電力、汽車的走(zou)勢比(bi)較符合(he)預期(qi)(qi)(qi)，都可以在回(hui)調中尋找機會，具體(ti)方(fang)法提過很多次了(le)，短期(qi)(qi)(qi)震蕩箱(xiang)體(ti)下(xia)沿結合(he)小級別尋找止跌機會。只是機器人概念指(zhi)數稍微有(you)些破位，短期(qi)(qi)(qi)如果不能快速修復(fu)，就有(you)繼(ji)續走(zou)弱(ruo)的可能。

種植業與林業雖不(bu)(bu)是什么主流，很多(duo)大V也(ye)不(bu)(bu)太關注，但(dan)達哥一直都在持續(xu)跟蹤(zong)，本(ben)周的(de)表現(xian)不(bu)(bu)錯(cuo)，在不(bu)(bu)聲不(bu)(bu)響中創出近期新(xin)高(gao)，周五(wu)沖高(gao)回落。要(yao)關注板(ban)塊指(zhi)數7月11日的(de)盤中低(di)點能否(fou)跌(die)破，可以以這個低(di)點作為防守位。

總(zong)之，在(zai)中(zhong)報預告(gao)密(mi)集披露期，還是要(yao)盡量謹慎一些，中(zhong)報業績不(bu)太確(que)定的(de)品(pin)種(zhong)依(yi)然先(xian)放一邊，尤(you)其是一些科技類(lei)、人工(gong)智能類(lei)的(de)，先(xian)以短期思路對待，倉位不(bu)要(yao)過(guo)重，避免踩雷。板塊之間轉“電風扇”，最好的(de)方(fang)式就是在(zai)回調中(zhong)找機會，而不(bu)是追漲。

牛博士：7月14日的國常會指出，“保障能源電力安全穩定供應，是事關國計民生的大事”。與此同時，證監會副主席方星海表示，“逐步擴大引入保險資金、社保基金和養老金等長期資金”。如何看待這些利好消息？

道達：這次國常會主要講了兩點，一是加強高峰時段重點地區電力保供，二是在超大特大城市推進“平急兩用”公共基礎設施建設。其中，第一點利好電力、新能源(yuan)相關板(ban)塊(kuai)。

所(suo)謂“平(ping)急兩用(yong)”，就是平(ping)時用(yong)作(zuo)旅游、康養等功能(neng)，遇重大(da)公共突發事件(jian)時可立即轉(zhuan)換為應急場(chang)所(suo)的(de)設施，能(neng)夠(gou)有效(xiao)補齊大(da)城市應急能(neng)力建設短板。超大(da)城市基本上都(dou)在沿海，這是未雨綢繆。

在達(da)哥看來，短(duan)期而言，“平急兩用”重點(dian)是(shi)基(ji)建，主要是(shi)城中村改造+保障房，對房地(di)(di)產板塊算是(shi)催化。但地(di)(di)產板塊在數據沒(mei)出(chu)現好轉(zhuan)跡象的情況下，又沒(mei)有(you)超預期的政策，怕是(shi)暫時很難有(you)大的機會，倒是(shi)建筑裝飾(shi)值得關注。

證監(jian)會副主席方(fang)星海在《私募投資(zi)基金監(jian)督管理條例》座談(tan)會上(shang)提到(dao)，進一步(bu)壯大(da)私募基金的投資(zi)力(li)量。豐富資(zi)金來源(yuan)，逐步(bu)擴(kuo)大(da)引入保險資(zi)金、社保基金和(he)養老金等(deng)長期資(zi)金；推動完善稅(shui)收(shou)政策，形成符合行業特點(dian)的稅(shui)收(shou)中(zhong)性制度和(he)激勵機(ji)制。

類似(si)養(yang)老金的入(ru)市，已經喊了(le)(le)很多(duo)年，現(xian)在到底(di)買(mai)了(le)(le)多(duo)少，達哥也(ye)不知道。上證指數3200點，A股(gu)貴嗎(ma)？從長期(qi)(qi)(qi)來看，整(zheng)體(ti)性價比很高，咱(zan)們也(ye)只能(neng)這樣安慰自己并(bing)保持耐心。消息對市場長期(qi)(qi)(qi)發展是好事，但(dan)短期(qi)(qi)(qi)對大(da)盤沒啥刺激。

（張道達）

根據國(guo)家有關部門的(de)最新規(gui)定，本(ben)手(shou)記(ji)不涉(she)及任何操(cao)作建議，入市風險自擔。

封面(mian)圖(tu)片來源：每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞 文多(duo) 攝(she)