每經記者｜葉峰    每經編輯｜肖芮冬    

今(jin)日A股盤面走(zou)勢分化(hua)，光伏、CRO領漲(zhang)，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)、基建(jian)、電力(li)等順(shun)周期板塊回調，聚焦順(shun)周期板塊的(de)紅利低(di)波ETF基金（515300）小幅走(zou)低(di)，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)帶頭調整，建(jian)設(she)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)、農業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)、工(gong)商銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)、中國銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)跌幅靠前。

連續(xu)4個季度收漲(zhang)的紅利(li)低(di)波ETF基金(jin)（515300），今(jin)年(nian)來吸引了(le)各路資金(jin)持(chi)續(xu)買(mai)入。截至9月26日，該ETF份(fen)額(e)年(nian)初(chu)至今(jin)增(zeng)加了(le)245%，創歷(li)史新高。

紅(hong)利(li)低波ETF基金（515300）跟蹤滬深(shen)(shen)300紅(hong)利(li)低波動(dong)(dong)指數，該(gai)指數從滬深(shen)(shen)300指數樣(yang)本中選取50只流動(dong)(dong)性好、連(lian)續分紅(hong)、股息率高(gao)且波動(dong)(dong)率低的證券作(zuo)為(wei)指數樣(yang)本，采用波動(dong)(dong)率倒數加權(quan)，為(wei)投(tou)資(zi)者提供更(geng)多樣(yang)化的投(tou)資(zi)標的。

有券商(shang)表(biao)示，2016年(nian)以前，A股(gu)(gu)(gu)高(gao)股(gu)(gu)(gu)息策略(lve)背后更多的(de)是周期股(gu)(gu)(gu)披著高(gao)股(gu)(gu)(gu)息率的(de)外(wai)衣；而2016年(nian)之后，行業(ye)的(de)成(cheng)熟與盈利穩定開始逐步孕育(yu)出(chu)真正的(de)紅利股(gu)(gu)(gu)，而在(zai)(zai)特定的(de)宏(hong)觀環(huan)境下（即未來(lai)(lai)整體資(zi)本回報率可能(neng)沒有彈性但也不太會(hui)有系統性下行風險(xian)），未來(lai)(lai)1-2年(nian)紅利策略(lve)仍是占(zhan)優策略(lve)，越來(lai)(lai)越多的(de)紅利資(zi)產在(zai)(zai)浮出(chu)水面。

值得注意的(de)(de)(de)是，紅利(li)低波ETF基金（515300）的(de)(de)(de)重倉(cang)股(gu)大(da)部(bu)分為優(you)質銀行(xing)股(gu)。自2019年來，國(guo)(guo)有大(da)行(xing)的(de)(de)(de)ROE已(yi)經(jing)穩(wen)定(ding)在11.5%左右，凈(jing)利(li)潤(run)(run)增速(su)明顯回(hui)升(sheng)：2023H1歸母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)(run)同比增速(su)2.5%，較2023Q1已(yi)顯著回(hui)升(sheng)。在央(yang)行(xing)對商業銀行(xing)“保(bao)持合理利(li)潤(run)(run)和凈(jing)息差水平”的(de)(de)(de)導向(xiang)之下，思路有望(wang)(wang)逐漸從“讓(rang)利(li)”轉(zhuan)向(xiang)“呵護利(li)潤(run)(run)”，國(guo)(guo)有大(da)行(xing)的(de)(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)增速(su)回(hui)升(sheng)態(tai)勢(shi)有望(wang)(wang)延(yan)續，分紅比例有望(wang)(wang)持續保(bao)持穩(wen)定(ding)。