每經記者(zhe)｜楊建    ;每經編輯｜趙云    

12月26日（周二），滬指(zhi)跌破(po)2900點整數關口，A股又(you)上了熱搜。

12月26日，滬深兩市共831只(zhi)個股上漲，4400只(zhi)個股下跌(die)，滬深兩市成交額僅有6099億元，市場指數和情緒(xu)似乎到了“冰點”。

截至12月26日(ri)（周二）收盤，滬(hu)指(zhi)報2898.88點(dian)，跌0.68%，成(cheng)交額(e)為2602億元；深成(cheng)指(zhi)報9157.25點(dian)，跌1.07%，成(cheng)交額(e)為3497億元；創指(zhi)報1808.50點(dian)，跌1.26%，成(cheng)交額(e)為1452億元。從盤面來看，PEEK（聚醚醚酮）材料(liao)、磷化工、化肥(fei)板(ban)塊漲幅居前，CPO（芯片封裝優化）、“中船(chuan)系”、多(duo)模態AI（人(ren)工智能）板(ban)塊跌幅居前。

“地量地價”之后，A股何時見(jian)底(di)(di)(di)？《每日經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，有私(si)募認為，底(di)(di)(di)部通常需要一個(ge)周線甚(shen)至月線級別的地量時間周期來消磨(mo)空(kong)頭(tou)力量，目前市(shi)場正是(shi)按照規律在(zai)推(tui)演的過(guo)程中，觸底(di)(di)(di)在(zai)時間上還(huan)需要等待(dai)，快則本(ben)周、慢則下周，底(di)(di)(di)部結構有望(wang)形(xing)成。

近(jin)期發布(bu)的(de)私募排排網調查顯示，78.57%的(de)私募認為2024年A股有(you)望震蕩向上，最看好科技(ji)等板塊的(de)投(tou)資(zi)機會。

數據來源：記者整(zheng)理 視覺中國圖(tu) 楊靖制圖(tu)

成交量退守6000億水準

近(jin)期大(da)盤繼續尋找(zhao)“市場底”，滬指擊(ji)穿重要支撐2923點和(he)2885點，最低在2882點出(chu)現反彈。

市場前一次跌破2900點之后迅速(su)收復，但(dan)很快大盤繼續弱(ruo)勢下調，滬(hu)指再度擊穿2900點，可能又要考驗前低(di)2882點支撐。

方信(xin)財富投(tou)資基(ji)金經理郝心明告訴(su)《每日(ri)經濟新聞》記者，近期(qi)A股(gu)市(shi)場(chang)連續(xu)調整，成交量退守6000億(yi)元(yuan)水準(zhun)，從量價關系和多空(kong)博(bo)弈角度(du)分析，底(di)部通常需要(yao)一個(ge)周(zhou)線甚(shen)至月線級(ji)別(bie)的地量時間周(zhou)期(qi)來(lai)消磨空(kong)頭力量，目前(qian)市(shi)場(chang)正(zheng)是按照規(gui)律在推演的過程中，觸底(di)在時間上還需要(yao)等待。

郝(hao)心明認(ren)為，市(shi)場疲(pi)弱的(de)原因(yin)是投資(zi)者對各(ge)行業(ye)巨大產能消化能力的(de)擔憂，進(jin)而產生未來經濟增速的(de)悲觀預期，這(zhe)種預期會引導估值不斷壓(ya)縮(suo)，直到公開數據被市(shi)場認(ren)可的(de)拐點到來。2024年將(jiang)繼續維持震蕩筑底格局，大概率通過時間(jian)換(huan)空間(jian)的(de)方式完成。

明澤投(tou)資(zi)基(ji)金經(jing)理(li)陳實告訴(su)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，11月份以來(lai)，市(shi)場走弱一方(fang)面是受到(dao)近期國內(nei)月頻經(jing)濟數(shu)據的波動(dong)影響(xiang)，另一方(fang)面是受到(dao)資(zi)金面和(he)市(shi)場情緒偏(pian)弱影響(xiang)。我們認為(wei)當前(qian)市(shi)場處于低(di)位，隨著外部擾動(dong)因素逐漸消退，美元停止加息，A股市(shi)場在政(zheng)策驅動(dong)、經(jing)濟復蘇、流動(dong)性改善的背景(jing)下，有望迎來(lai)年底行情。

據(ju)私(si)募(mu)排(pai)排(pai)網調查數據(ju)，78.57%的私(si)募(mu)認(ren)為(wei)2024年A股(gu)有(you)望震(zhen)蕩向上，因為(wei)A股(gu)估值處于(yu)(yu)低位、疊加經濟向好(hao)(hao)以及美聯儲進入(ru)降息周期，對股(gu)市(shi)比較友好(hao)(hao)；14.29%的私(si)募(mu)認(ren)為(wei)基(ji)于(yu)(yu)經濟中期結構性(xing)問題，A股(gu)上漲空間不大(da)，期間會(hui)反復(fu)震(zhen)蕩。不過也有(you)7.14%的私(si)募(mu)認(ren)為(wei)A股(gu)會(hui)延續震(zhen)蕩尋(xun)底(di)走低。

私募心態猶豫不定為主

就(jiu)當前市場(chang)點(dian)位來看，私募機構的(de)倉位如何？是(shi)否會趁(chen)市場(chang)低位加(jia)倉？

從私(si)(si)(si)募排排網的數(shu)(shu)據來看(kan)，截(jie)至(zhi)(zhi)12月15日(ri)，股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募倉位(wei)指(zhi)數(shu)(shu)為(wei)(wei)78.36%，具(ju)體來看(kan)，當前(qian)滿(man)倉的股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募占比(bi)為(wei)(wei)54.58%，中(zhong)等(deng)倉位(wei)股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募占比(bi)為(wei)(wei)32.49%，而低(di)倉和空倉的股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募占比(bi)分別為(wei)(wei)12.00%、0.93%。實(shi)際上2023年11月初以(yi)來，股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募倉位(wei)指(zhi)數(shu)(shu)一(yi)直在(zai)78%至(zhi)(zhi)79%之間小(xiao)幅波動。股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募2023年來倉位(wei)指(zhi)數(shu)(shu)平均值為(wei)(wei)79.19%，當前(qian)股(gu)票(piao)(piao)私(si)(si)(si)募倉位(wei)指(zhi)數(shu)(shu)略低(di)于年內平均值。

整體來看(kan)，當前股票(piao)私(si)募(mu)倉(cang)位(wei)并(bing)不算特別(bie)高，仍(reng)有(you)一定的(de)加倉(cang)空(kong)間，但(dan)明顯猶豫不定的(de)心(xin)態占主導。

不(bu)同規(gui)模(mo)股票私(si)募(mu)(mu)倉(cang)(cang)位分(fen)歧加(jia)大。私(si)募(mu)(mu)排排網數據顯(xian)示，截至12月15日，大規(gui)模(mo)私(si)募(mu)(mu)減(jian)倉(cang)(cang)，中(zhong)小規(gui)模(mo)私(si)募(mu)(mu)加(jia)倉(cang)(cang)。百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)和50億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)(cang)位指數分(fen)別為(wei)(wei)72.91%、74.07%。從(cong)百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)(cang)位分(fen)布來看，中(zhong)等倉(cang)(cang)位百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)占比明(ming)顯(xian)提升，目(mu)前49.64%的百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)(cang)位處(chu)于中(zhong)等水(shui)平(ping)，處(chu)于滿倉(cang)(cang)水(shui)平(ping)的百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)占比為(wei)(wei)38.11%，另外12.25%的百(bai)(bai)億(yi)(yi)(yi)級(ji)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)(cang)位低于五(wu)成。

排排網財富告(gao)訴《每日經(jing)濟新聞》記者，A股(gu)底(di)部區(qu)域(yu)或已(yi)探明，因為量(liang)能已(yi)經(jing)到(dao)了(le)地(di)量(liang)水平，說明賣盤已(yi)經(jing)基本枯竭；至于為什么沒有買盤入(ru)場(chang)，主(zhu)要是經(jing)濟數據不夠(gou)超預期，同時年(nian)底(di)流動(dong)性相對緊張，加上(shang)臨近年(nian)終考核，機構入(ru)場(chang)意愿(yuan)不強。

排排網財富(fu)對(dui)于2024年行情持樂觀態度(du)(du)。其認為，機構投資(zi)者開(kai)始(shi)布局新一年的投資(zi)機會，有望給市(shi)場帶來增量資(zi)金。結合當前市(shi)場估值水平、調(diao)(diao)整幅(fu)度(du)(du)以(yi)及調(diao)(diao)整時間來看，市(shi)場已經調(diao)(diao)整較為充分，存在隨時反彈的可能。美聯儲加息周期見(jian)頂以(yi)及國內積(ji)極的政策(ce)面配合，利好市(shi)場走強。

當前市場處于底部區間

“大(da)盤調整了將(jiang)近(jin)3年，調整的(de)空(kong)間(jian)也已經(jing)足(zu)夠(gou)大(da)，近(jin)期市(shi)(shi)場出現(xian)成交量明顯萎縮、強勢股(gu)出現(xian)補跌等底(di)部(bu)特征(zheng)；我(wo)堅定認為大(da)盤處于大(da)級別的(de)中期底(di)部(bu)。滬深(shen)300指數已經(jing)形(xing)成了日線(xian)(xian)底(di)部(bu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)，創業板(ban)指日線(xian)(xian)結(jie)構(gou)(gou)(gou)形(xing)成后又鈍化，可(ke)能會有分鐘線(xian)(xian)的(de)二次(ci)底(di)部(bu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)，重點觀(guan)察上證(zheng)指數的(de)日線(xian)(xian)結(jie)構(gou)(gou)(gou)變化，快則本周、慢則下周，結(jie)構(gou)(gou)(gou)就有望形(xing)成。雖然中線(xian)(xian)底(di)部(bu)區域逢(feng)低(di)建倉沒有問題，但底(di)部(bu)區域個股(gu)的(de)波動會比較大(da)，為了在細節上更加完美一些，還是(shi)再耐心一點更好(hao)，等確(que)定性(xing)。”資(zi)深(shen)市(shi)(shi)場分析人士汪平表(biao)示(shi)。

巨澤投資董事長馬(ma)澄告訴(su)《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者，首先從(cong)(cong)A股(gu)的(de)歷史走勢(shi)來(lai)(lai)看(kan)，當前(qian)市場(chang)(chang)已經處于底(di)部區間，從(cong)(cong)技術走勢(shi)來(lai)(lai)看(kan)，地量見地價。量能持續極度地量，市場(chang)(chang)交(jiao)投清淡，回顧歷史，任何(he)一次市場(chang)(chang)大底(di)都(dou)是這樣的(de)特(te)征。其(qi)次看(kan)估值(zhi)，上(shang)證(zheng)市盈(ying)率為11.68PE（市盈(ying)率），低(di)(di)于2018年(nian)底(di)2449點對應(ying)的(de)12.43倍估值(zhi)，當前(qian)的(de)滬(hu)指(zhi)比2018年(nian)低(di)(di)點的(de)估值(zhi)還要便宜。從(cong)(cong)PB（市凈(jing)率）來(lai)(lai)看(kan)，上(shang)證(zheng)綜(zong)指(zhi)的(de)PB僅為1.1倍，低(di)(di)于2013年(nian)1849點對應(ying)的(de)1.29倍PB，達到(dao)了A股(gu)成(cheng)立以來(lai)(lai)的(de)絕對最低(di)(di)值(zhi)；第三是最近各種支持A股(gu)的(de)政策所帶來(lai)(lai)的(de)利好因(yin)素(su)會慢慢發酵發力。

馬澄(cheng)認為(wei)，當前(qian)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)風險已經釋放，正處于歷史大底的(de)(de)磨底階段(duan)。之所以市(shi)(shi)場(chang)最近(jin)表(biao)現(xian)疲(pi)軟(ruan)，首先是(shi)當前(qian)經濟復蘇相對(dui)緩慢，不及預期，使得眾多(duo)投資者(zhe)信心不足(zu)；其次是(shi)2020年底和2021年初(chu)基金扎(zha)堆(dui)的(de)(de)鋰電池(chi)、光伏、風能等新能源賽道股持續(xu)下跌，使得眾多(duo)基民虧損嚴重(zhong)，信心脆弱，更有甚者(zhe)直接贖回基金份額，加重(zhong)了市(shi)(shi)場(chang)短期拋壓(ya)；第三(san)是(shi)北向資金近(jin)期持續(xu)流出(chu)，也(ye)加劇了市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)擔憂。

“對于2024年的A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，我認為(wei)會(hui)(hui)震蕩走(zou)高，首先是(shi)(shi)2024年美聯(lian)儲將降息，人民(min)幣將進入升值通道，外資大量流入會(hui)(hui)助推(tui)A股(gu)回升；其次是(shi)(shi)中央經濟(ji)(ji)(ji)工(gong)(gong)作定調2024年依然會(hui)(hui)保持寬松的貨幣政(zheng)策，同時會(hui)(hui)加大經濟(ji)(ji)(ji)復蘇(su)支持力度(du)，相信2024年經濟(ji)(ji)(ji)會(hui)(hui)逐(zhu)步復蘇(su)，提振投資者信心；第(di)三是(shi)(shi)在華為(wei)手機、華為(wei)汽車以及人工(gong)(gong)智(zhi)能、算力、AI應用快速發展的推(tui)動下，2024年的科(ke)技股(gu)應該會(hui)(hui)有(you)不(bu)錯的行(xing)情，會(hui)(hui)帶動市(shi)(shi)場(chang)(chang)整(zheng)體情緒回暖(nuan)。”馬澄說道。

封面圖(tu)片來源：視覺中(zhong)國