本周的(de)A股行情，可以用有驚(jing)無險來形容。在面臨3000點的(de)重要關口，上證指(zhi)(zhi)數本周三收(shou)出放量陰線(xian)，引起不小擔憂。不過周四就以光(guang)頭光(guang)腳的(de)陽線(xian)收(shou)復跌(die)幅，尤(you)其是深(shen)證成(cheng)指(zhi)(zhi)、創業板指(zhi)(zhi)數、科(ke)創50指(zhi)(zhi)數，都創下階(jie)段性的(de)收(shou)盤新高(gao)。同時，各(ge)概念(nian)板塊也比較(jiao)活(huo)躍，各(ge)種消息不斷，尤(you)其是美股科(ke)技(ji)龍頭英偉達(da)、AMD的(de)股價也創出歷史新高(gao)。

那么，在上證指數的(de)3000點一線，行情(qing)會如(ru)何演(yan)繹(yi)？股民(min)朋友又(you)該(gai)如(ru)何操作(zuo)？對AI脈絡上的(de)板塊行情(qing)，又(you)該(gai)如(ru)何把握？今天，牛博士和達哥就大家關心(xin)的(de)問題展(zhan)開討論。

牛博士：你好，達哥，從本周市場的表現來看，驗證了你之前對大盤的預判，指數選擇了“倒車接人”，但我看到一些投資交流群里，已經有一些朋友選擇離場觀望了。現在股民普遍關心的問題是，反彈已經有一段時間了，是該持有還是清倉或減倉？不知達哥如何看待？另外，本周成交放量，有什么特別的意義嗎？

道(dao)達：確實(shi)(shi)，達哥也(ye)在(zai)幾個群里，看到一(yi)些(xie)朋友(you)選(xuan)擇離場。其實(shi)(shi)當下(xia)選(xuan)擇離場的心(xin)態，是(shi)可以理解的。因(yin)為之(zhi)前(qian)有(you)不少朋友(you)是(shi)在(zai)3000點進去抄底的，我們從上證(zheng)指數之(zhi)前(qian)3000點時(shi)放出的成交量(liang)就(jiu)可以看出來。

他們在抄底(di)后(hou)，又(you)經歷了(le)(le)一輪下跌行情，形(xing)成了(le)(le)套(tao)牢盤。抄底(di)被套(tao)，經過一輪心(xin)理掙扎，想(xiang)著解套(tao)后(hou)就不(bu)玩(wan)了(le)(le)，這是(shi)很正常的(de)心(xin)理狀態。達(da)哥(ge)剛開始炒股的(de)時候(hou)，也是(shi)有這種(zhong)心(xin)態的(de)，想(xiang)著回(hui)本就不(bu)玩(wan)了(le)(le)。

目前上證指數走(zou)到3000點附近(jin)，之前抄底進(jin)去的(de)面臨解套，所(suo)以自然會有不少減倉離場的(de)聲音(yin)。從本(ben)周(zhou)的(de)成交量來(lai)看，估計有不少朋友選擇了離場。

但(dan)作(zuo)為(wei)A股市場(chang)的(de)老手，對人性中(zhong)自然產生的(de)心態(tai)，必須保持時刻的(de)警覺，因為(wei)投(tou)資交(jiao)易在很多時候是(shi)逆(ni)人性的(de)。

拋(pao)開心理(li)上這(zhe)種自然的反應(ying)，A股市場(chang)在本周發(fa)生(sheng)了近(jin)幾年首次(ci)發(fa)生(sheng)的積極信號。

第一(yi)是(shi)號稱“A股(gu)最(zui)有(you)名(ming)的(de)線”，即998點至(zhi)1849點的(de)連線，在跌破(po)后又收了回(hui)(hui)來。這條線歷經多年(nian)，是(shi)A股(gu)非常重要的(de)趨勢線，在去年(nian)12月份(fen)跌破(po)此線的(de)時候(hou)，引(yin)發不少恐慌，如今在經過連續3周(zhou)的(de)上漲之后，又收了回(hui)(hui)來。

這種跌破(po)(po)(po)(po)又收(shou)回來的走勢，具有很大的技術(shu)意(yi)義。因為其在周K線甚至月K線上形成了假(jia)跌破(po)(po)(po)(po)的形態。而(er)假(jia)跌破(po)(po)(po)(po)或假(jia)突(tu)破(po)(po)(po)(po)，向來是一個(ge)值(zhi)得關注(zhu)的技術(shu)信號。

第二(er)就是(shi)(shi)你關(guan)注的周度成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)(liang)放量(liang)(liang)的問題。本周的成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)(liang)，是(shi)(shi)近3年(nian)之(zhi)(zhi)最(zui)，這在(zai)深證成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)上(shang)尤其明顯，而科創50指(zhi)(zhi)數(shu)的周度成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)(liang)，更是(shi)(shi)放出了歷史巨(ju)量(liang)(liang)。深證成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)從2021年(nian)2月份之(zhi)(zhi)后，可以(yi)說(shuo)是(shi)(shi)一個(ge)大(da)級別(bie)的下(xia)跌行(xing)情。目前在(zai)走勢結構上(shang)，形成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)了大(da)級別(bie)的背離形態。更重要的是(shi)(shi)，深證成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)近幾(ji)周的成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)(liang)連續放大(da)，創出了2021年(nian)2月份高點之(zhi)(zhi)后的新高！

這種現象，曾在2019年(nian)2月(yue)份、2014年(nian)8月(yue)份、2008年(nian)11月(yue)上演過，這些時間點之后，都(dou)是年(nian)度(du)級別(bie)的上升行情(qing)。

第(di)三(san)是，目前的貨幣環(huan)境，和(he)牛(niu)市的起點有不(bu)少相似之處(chu)。5年(nian)期LPR利率(lv)超預期下(xia)調，國(guo)內利率(lv)不(bu)斷(duan)創出(chu)新低。這一點，讓(rang)達哥想起來2014年(nian)的場景，當(dang)時(shi)是在(zai)不(bu)斷(duan)的降準(zhun)降息過程中(zhong)開(kai)啟(qi)了一輪(lun)浩浩蕩蕩的牛(niu)市。

再比如(ru)，在周三的(de)放量下(xia)跌過(guo)后，監(jian)管層(ceng)晚間(jian)就(jiu)緊急發聲，并公布了(le)幾(ji)個處(chu)罰案(an)例。此外，當前的(de)IPO節奏也是明(ming)顯放緩。

上面這(zhe)些現象，都預示著當下選(xuan)擇(ze)離場(chang)，或許并(bing)不是一(yi)個(ge)明智的選(xuan)擇(ze)。

牛博士：非常感謝達哥的分享，可以說是觀點非常明確，指導性非常強。本周是科技股的主戰場，而科技巨頭英偉達和AMD均創收盤歷史新高，英偉達的收盤市值首次突破2萬億美元大關。科技總龍頭在不斷創造歷史，這一塊你怎么看，是否意味著新一輪AI大行情來了？

道達：英偉達最(zui)(zui)新季度財(cai)報(bao)(bao)帶來了納斯達克市場劇烈的震蕩，也占據(ju)了公(gong)司在全球(qiu)AI主(zhu)題投資中的C位。有意思的是，公(gong)司財(cai)報(bao)(bao)公(gong)布前一天，英偉達股價還下跌了4.35%，出(chu)現(xian)年內最(zui)(zui)大單(dan)日跌幅。

財報正式發(fa)布(bu)后，超(chao)預期的內容(rong)不一(yi)而足，公司股(gu)價瞬間大漲(zhang)超(chao)過16%，一(yi)個晚上市值(zhi)增(zeng)加(jia)2770億美(mei)元，創(chuang)美(mei)股(gu)史上最高(gao)單日市值(zhi)增(zeng)幅。而英偉達也是2023年全年和(he)2024年至今標普500中(zhong)表(biao)現(xian)最好的成分股(gu)。

在(zai)英偉達AI芯片供應緊缺(que)的(de)背景(jing)下(xia)，AI巨頭減少對英偉達的(de)依賴(lai)，并(bing)紛(fen)紛(fen)扶持AMD為“二供”的(de)背景(jing)下(xia)，AMD的(de)股價也(ye)在(zai)周五創(chuang)出(chu)了歷(li)史(shi)新(xin)高。

除了(le)(le)英偉(wei)達、AMD之外，戴爾首(shou)席運營官Jeff Clarke在(zai)(zai)一份聲明中表示：“AI優(you)化服(fu)務器持續(xu)增長(chang)，訂(ding)單(dan)數量幾(ji)乎(hu)環比增長(chang)了(le)(le)40%，積壓(ya)訂(ding)單(dan)幾(ji)乎(hu)翻了(le)(le)一番(fan)，在(zai)(zai)我(wo)們財年結束時達到了(le)(le)29億美元。”積壓(ya)訂(ding)單(dan)幾(ji)乎(hu)翻番(fan)，可(ke)以說是賣(mai)爆了(le)(le)。戴爾公司的股價于(yu)本(ben)周五大漲31.62%。

英偉(wei)達、AMD、戴(dai)爾的(de)表現(xian)，一個清晰的(de)結論是：市場(chang)(chang)(chang)低估了AI帶來(lai)的(de)變化。以目前(qian)AI的(de)發展(zhan)速度(du)，從去年的(de)GPT，到今年的(de)Sora，現(xian)象級的(de)產品未來(lai)依(yi)然(ran)有(you)望出現(xian)，這就會對市場(chang)(chang)(chang)形(xing)成持續的(de)刺激。市場(chang)(chang)(chang)沒能充分估計AI對市場(chang)(chang)(chang)的(de)影響。

另(ling)外，這輪AI行(xing)情(qing)的(de)發展，也讓達哥想到(dao)了當(dang)(dang)年的(de)移動(dong)互聯網行(xing)情(qing)。當(dang)(dang)時(shi)分兩(liang)個階段，一是(shi)(shi)2007-2010年的(de)階段，二是(shi)(shi)2012-2016年的(de)階段。

第一(yi)個階段是(shi)硬(ying)件(jian)先漲、軟(ruan)件(jian)后漲，漲幅(fu)較大的行業涉及(ji)半導體(ti)、消(xiao)費(fei)電子、化學(xue)品和(he)通信設(she)備(bei)。

第二個階段是內容(rong)應用的爆發，帶動軟件類行(xing)業上(shang)漲(zhang)，比如IT服(fu)務、軟件開發、游戲。

此(ci)次AI行情(qing)的炒作，估計會和移動互聯網行情(qing)有所類似，一是持續時(shi)間長，二是每個(ge)階段的重點不同。

從目前(qian)的行(xing)情(qing)來(lai)看，已經表現(xian)出了AI方向上的一些(xie)脈絡(luo)。從應用端的Sora，到(dao)背后的算力，再到(dao)算力背后的芯片、半導體，未來(lai)能源(yuan)可能也會被牽扯到(dao)。

AI確實代表著產(chan)業(ye)的(de)(de)發(fa)展趨(qu)勢，其(qi)中會(hui)衍(yan)生出不少概(gai)念(nian)主(zhu)題(ti)，依然值得挖掘(jue)。而(er)把握AI行情的(de)(de)一個(ge)重要(yao)原則，就是(shi)跟著產(chan)業(ye)趨(qu)勢走。比如AI手機、AI電腦(nao)，都是(shi)可以預期的(de)(de)消費(fei)(fei)場景，估計也是(shi)未來的(de)(de)新消費(fei)(fei)熱點。

牛博士：非常感謝達哥的分享，AI方向未來確實很有潛力，也是非常值得我們挖掘的一個板塊。這個周末還發生了哪些大事，值得大家去關注挖掘呢？

道達：這(zhe)個周末值得(de)關(guan)注的大(da)事(shi)，首先就是(shi)國(guo)常會審議通過《推動大(da)規模設備更新(xin)和(he)消(xiao)費品(pin)以舊換新(xin)行(xing)動方(fang)案(an)》（以下簡稱《方(fang)案(an)》）。

達哥研究了一下《方(fang)案(an)(an)》，提及了建筑和市政(zheng)基礎設(she)(she)施領域設(she)(she)備、交通運輸(shu)設(she)(she)備、老舊農業(ye)(ye)機械、教育醫療設(she)(she)備等更新改造(zao)，并強(qiang)調“積極開展汽車(che)、家電等消(xiao)費品以舊換新”。《方(fang)案(an)(an)》提及的行業(ye)(ye)，他們所(suo)涉及的設(she)(she)備制造(zao)業(ye)(ye)公司，則是我(wo)們未來(lai)投資的重點方(fang)向(xiang)。

達哥關(guan)注(zhu)的(de)另(ling)外(wai)一件(jian)大事就是，我國的(de)腦(nao)機接口(kou)取得了新(xin)突破。近日(ri)，清華(hua)大學科研團隊公布了兩個案例(li)，兩位(wei)高位(wei)截癱(tan)患者分別通過(guo)無線微創(chuang)腦(nao)機接口(kou)實現(xian)了意(yi)念控制光(guang)標移動、意(yi)念控制手(shou)套(tao)外(wai)骨骼(ge)持握，其中(zhong)一名患者四肢癱(tan)瘓(huan)14年來，第一次實現(xian)了“用手(shou)喝水”。

在達哥看來(lai)，腦(nao)機(ji)接口(kou)不僅有醫學上的重(zhong)大意義(yi)，而且在AI方(fang)面的應用也值得重(zhong)視。隨著行業的發展，腦(nao)機(ji)接口(kou)將(jiang)成為人機(ji)交(jiao)互的一種新方(fang)式，這將(jiang)有效提升腦(nao)電數據收集和處(chu)理的效率(lv)和規模(mo)。長期(qi)來(lai)看，腦(nao)機(ji)接口(kou)有望成為連接現實世界與數字世界重(zhong)要(yao)入口(kou)，成為構建(jian)元(yuan)宇(yu)宙時代的核心技術底座。

（張道達）

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