每(mei)經記者(zhe)｜任飛    每(mei)經編輯｜葉峰     

公募REITs被納(na)(na)入(ru)(ru)(ru)FOF可投資(zi)范圍之(zhi)后，上(shang)周五，證監會對外(wai)發布稱，將(jiang)REITs納(na)(na)入(ru)(ru)(ru)滬深港通，此(ci)舉或(huo)在未(wei)來引入(ru)(ru)(ru)更(geng)多(duo)北向資(zi)金關注REITs。與(yu)此(ci)同時(shi)，就目前(qian)已公布一季報(bao)的情況來看，不少FOF產品已經將(jiang)REITs納(na)(na)入(ru)(ru)(ru)重(zhong)點配置的范疇(chou)，盡管較前(qian)十大重(zhong)倉(cang)基(ji)金配置比重(zhong)較低，但隨著未(wei)來增量資(zi)金的引入(ru)(ru)(ru)，此(ci)類投資(zi)品種或(huo)將(jiang)迎來更(geng)多(duo)估值提振，進而帶動持有基(ji)金凈值提升。

多只FOF一季度重點配置REITs

從(cong)去年四季度開(kai)始(shi)(shi)，越(yue)來越(yue)多的(de)公(gong)募FOF產(chan)品(pin)開(kai)始(shi)(shi)重(zhong)點配置(zhi)REITs，得益于在此之(zhi)前，監管允許FOF將公(gong)募REITs納(na)入投(tou)資(zi)范圍(wei)，公(gong)募的(de)投(tou)資(zi)范圍(wei)得以擴大，而隨(sui)著投(tou)研力量的(de)進一步跟(gen)進，越(yue)來越(yue)多的(de)FOF開(kai)始(shi)(shi)嘗(chang)試將其納(na)入投(tou)資(zi)組合。

今年一季(ji)度，根據(ju)已(yi)披露的季(ji)報信息(xi)，招商盛鑫優選(xuan)3個月FOF已(yi)在持有(you)組合中(zhong)納入REITs基金，配置(zhi)了(le)富(fu)國首創水務封閉(bi)式(shi)REIT、鵬華深圳能源REIT。

事實上，FOF重(zhong)倉(cang)REITs的(de)情況在(zai)去年(nian)四季度(du)已有(you)發生，據(ju)2023年(nian)四季報披露(lu)，已有(you)兩只公募FOF——匯添(tian)富添(tian)福鑫添(tian)益均衡養老目標三(san)年(nian)持(chi)有(you)、天弘睿(rui)享(xiang)3個月持(chi)有(you)，在(zai)前十大重(zhong)倉(cang)基(ji)金(jin)(jin)中持(chi)有(you)了四只公募REITs產品，持(chi)倉(cang)總市值(zhi)為87萬元，占基(ji)金(jin)(jin)凈值(zhi)比例最高的(de)達(da)到4%。

從公募(mu)FOF投資方(fang)向看，保障性租(zu)賃住房REITs、高速公路REITs是重點，但就已經配置的(de)倉(cang)位統計來看，在所有FOF資管規模中(zhong)占(zhan)比較小。業界對(dui)于這番現象的(de)解讀，普遍在于投研(yan)力量有待擴充，以及增量資金的(de)持續進場等。

上周(zhou)五，中國(guo)(guo)證監(jian)會(hui)公布關(guan)(guan)于(yu)進一步優化滬深港通、提(ti)(ti)升中國(guo)(guo)香港國(guo)(guo)際金融中心地位的(de)措施。其中，將房地產投資(zi)信(xin)托基金（REITs）納入滬深港通，獲得市場關(guan)(guan)注。此舉即(ji)將REITs納入北向(xiang)資(zi)金的(de)投資(zi)標的(de)，一定(ding)程度上也(ye)將給與(yu)更(geng)多(duo)增量資(zi)金，進而帶動持(chi)倉REITs的(de)公募(mu)FOF在業績上有更(geng)多(duo)提(ti)(ti)升的(de)可能。

軍工、家電行情助攻股票FOF反彈

從上一(yi)周（4.15-4.21）的公募FOF表現來看，權益(yi)類(lei)FOF有(you)部分漲(zhang)勢(shi)可(ke)觀，尤(you)其是在(zai)周內軍工、家(jia)電等板(ban)塊行情啟動之(zhi)后，一(yi)些(xie)重(zhong)倉其中的FOF基(ji)金凈值(zhi)漲(zhang)幅居(ju)前。

以股票型(xing)FOF為例，富(fu)國智鑫行業精選A周(zhou)內凈值(zhi)漲幅錄得2.1419%，成為周(zhou)內凈值(zhi)漲幅最大的FOF基(ji)金，從其重(zhong)倉的基(ji)金來看，一季度報(bao)告(gao)顯示，富(fu)國中證軍(jun)工龍頭ETF、富(fu)國中證全指家(jia)用電(dian)器(qi)ETF、國泰中證軍(jun)工ETF等在(zai)列，相關ETF過去一周(zhou)漲幅有(you)的接近5%。

今年一(yi)季度(du)，市(shi)(shi)場(chang)遭遇較大調整，市(shi)(shi)場(chang)風(feng)格聚焦在紅利(li)風(feng)格，去年強勢(shi)的(de)出(chu)口鏈和(he)小微盤股(gu)均有所調整。當(dang)經(jing)濟低位(wei)波動，且(qie)高增長、高景氣的(de)行業相(xiang)對稀缺時，以景氣為錨博取超額收益的(de)難度(du)提(ti)升，盈利(li)穩定且(qie)抵御市(shi)(shi)場(chang)波動能力(li)較強的(de)紅利(li)低波資產成(cheng)為市(shi)(shi)場(chang)更為關注(zhu)的(de)品種。

而FOF的(de)配置思路更(geng)多依照宏觀走勢進行(xing)錨(mao)定(ding)，從(cong)已知的(de)季報經理(li)總(zong)結來看，很多基金(jin)經理(li)均(jun)表示，市場對(dui)國內基本面以及政策力度的(de)中長期擔憂在短期集中釋(shi)放，資(zi)金(jin)和情(qing)緒的(de)負反饋導致市場調整加速(su)。

從(cong)投資(zi)(zi)方向來看，同(tong)泰積(ji)極配置(zhi)基(ji)金經理劉堅在(zai)季(ji)報總結中指出(chu)，國內M2和存款的(de)(de)增速(su)繼(ji)續(xu)抑制需求，黃金走勢代(dai)表了投資(zi)(zi)者(zhe)對沖不(bu)確定性(xing)的(de)(de)需求。國內房地產(chan)市場雖(sui)然(ran)迎來小幅放量，但(dan)目(mu)前看不(bu)到(dao)反彈(dan)的(de)(de)充(chong)足理由。對于國內權(quan)益(yi)市場，在(zai)當前的(de)(de)位置(zhi)仍(reng)然(ran)保持謹慎樂觀，但(dan)更大(da)力度的(de)(de)政(zheng)策(ce)或許需要盡(jin)快出(chu)臺。

前(qian)述富(fu)國智鑫行(xing)業(ye)精選經(jing)理張子炎則認(ren)為，關注軍工(gong)、醫藥(yao)等板(ban)塊基本面可(ke)能反(fan)轉(zhuan)帶來(lai)的(de)(de)機會(hui)，同時關注在AI領域漲幅(fu)較(jiao)少(shao)，行(xing)業(ye)自(zi)身(shen)周期(qi)有望(wang)迎來(lai)上行(xing)的(de)(de)電子板(ban)塊。一(yi)季度受(shou)到市場的(de)(de)大(da)幅(fu)波動(dong)沖擊，配置節奏(zou)受(shou)到較(jiao)大(da)影(ying)響，后續隨著市場逐(zhu)步(bu)企穩，本基金也將結合經(jing)濟(ji)復(fu)蘇情況，繼(ji)續尋找景氣行(xing)業(ye)，積極獲取超額收益率。

說明(ming)：上周(zhou)各(ge)類型FOF頭(tou)部(bu)業績產品統(tong)計 來(lai)源：Wind