每經(jing)記者｜張文瑜(yu)    西安    每經(jing)編輯｜賀娟娟

面板行業是典型的強(qiang)周期性行業，大起大落(luo)是常有的事。好(hao)年(nian)景時一飛沖天(tian)，面板供(gong)不(bu)應求，彩虹股份(fen)（600707）也創下過營收(shou)151億元(yuan)、凈利潤26.69億元(yuan)的好(hao)成績，但如果市場不(bu)景氣，將上年(nian)賺(zhuan)回(hui)來的盡數(shu)虧掉也不(bu)足(zu)為奇。

2023年(nian)，面板行業隨著需求逐步復蘇(su)，彩虹股(gu)份(fen)營業收入達到114.65億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)27.86%；歸母凈利潤6.61億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)126.83%，實(shi)現扭虧為盈，摘掉了陜股(gu)“虧損王”帽子。

一(yi)方面(mian)自然(ran)受(shou)益于(yu)行業(ye)整體的高(gao)景氣(qi)度；另一(yi)方面(mian)，多(duo)次深陷虧損泥潭，也讓彩虹股份(fen)“抗風(feng)性”更強。報告(gao)期內(nei)，其(qi)新建并運營3條擁(yong)有自主知(zhi)識產權的大噸位溢流法G8.5+基板玻(bo)璃生產線，進一(yi)步擴大了(le)自身產業(ye)規(gui)模及市場競爭力(li)。

2024年，彩虹股份預(yu)計(ji)實(shi)現營業(ye)收(shou)入110億(yi)元，其中預(yu)計(ji)液(ye)晶(jing)面板業(ye)務收(shou)入95億(yi)元，液(ye)晶(jing)基板玻璃業(ye)務收(shou)入16億(yi)元。

凈利潤達6.61億元

根據Omdia《顯(xian)(xian)示器生產(chan)與(yu)庫存(cun)追(zhui)蹤報告》研究表示，受益(yi)于LCD電視、手提(ti)電腦、顯(xian)(xian)示面板(ban)和智能(neng)手機LCD面板(ban)訂(ding)單激增，全球顯(xian)(xian)示面板(ban)廠(chang)家的總產(chan)能(neng)利用率(lv)正(zheng)從2023年第一季的66%回升至第二季的74%。

就彩(cai)虹股(gu)份分季度(du)(du)(du)業績(ji)來看(kan)，其四個季度(du)(du)(du)營收分別為22.62億(yi)(yi)元、29.77億(yi)(yi)元、33.67億(yi)(yi)元、28.59億(yi)(yi)元，對應季度(du)(du)(du)的歸母凈利(li)潤分別為-4.60億(yi)(yi)元、1.90億(yi)(yi)元、5.76億(yi)(yi)元、3.55億(yi)(yi)元，正是從第二季度(du)(du)(du)開始實現(xian)盈利(li)。

圖片(pian)來源：彩虹股份(fen)年報(bao)

分產(chan)(chan)品來看，2023年彩虹股(gu)份共(gong)生產(chan)(chan)液晶(jing)面(mian)板(ban)1548.44萬(wan)片(pian)，全年累計銷售1531.1萬(wan)片(pian)；共(gong)生產(chan)(chan)液晶(jing)基(ji)板(ban)玻(bo)璃717.25萬(wan)片(pian)，銷售液晶(jing)基(ji)板(ban)玻(bo)璃684.35萬(wan)片(pian)。114.65億(yi)元(yuan)的(de)總(zong)營業(ye)收(shou)入中，液晶(jing)面(mian)板(ban)業(ye)務收(shou)入102.57億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長27%；玻(bo)璃基(ji)板(ban)業(ye)務收(shou)入12.40億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長34%。

彩虹(hong)股份表示，報告期內，液晶面板市場觸底(di)反彈，因面板價格(ge)上漲(zhang)營業收入及凈利潤同(tong)比大幅(fu)度(du)(du)增長；同(tong)時(shi)，加快推進合肥和咸陽基(ji)地液晶基(ji)板玻璃(li)產線建設，已建成產線快速投產運行，基(ji)板玻璃(li)產銷量及營業收入同(tong)比大幅(fu)度(du)(du)增長。

具體(ti)來看，液晶面(mian)板(ban)領(ling)域，彩虹股(gu)份推動面(mian)板(ban)產品(pin)升(sheng)級迭代，其(qi)顯示技術發展上實現了向無邊框、曲面(mian)、超高(gao)清、廣(guang)色域、高(gao)刷新率等性能的升(sheng)級，并新增 85寸和(he)100寸機種。

截至目前(qian)，彩(cai)虹(hong)股份(fen)顯示面板主要產(chan)品(pin)涵蓋32寸(cun)、34寸(cun)（曲(qu)面）、50寸(cun)、58寸(cun)、70寸(cun)、85寸(cun)、100寸(cun)等市場主流尺寸(cun)的TV顯示屏，技術具備4K/8K、窄邊框、高清晰等特(te)點。

在液晶基(ji)(ji)板玻璃業務上，報告期內，合肥基(ji)(ji)地完(wan)成(cheng)了G8.5+基(ji)(ji)板玻璃二(er)期項目建(jian)設，全(quan)面轉(zhuan)(zhuan)入生產(chan)運營，目前(qian)已有(you)10條(tiao)產(chan)線穩定運營；咸(xian)陽基(ji)(ji)地首條(tiao)G8.5+基(ji)(ji)板玻璃產(chan)線點火并快速轉(zhuan)(zhuan)入生產(chan)運營，后續產(chan)線建(jian)設將(jiang)穩步有(you)序推進(jin)。

據悉，咸(xian)陽G8.5+基(ji)板玻璃(li)生(sheng)產線是彩虹股份在咸(xian)陽基(ji)地(di)的首(shou)條高(gao)世(shi)代基(ji)板玻璃(li)生(sheng)產線。項目規(gui)(gui)劃總投資200億元，總規(gui)(gui)模20座窯(yao)(yao)爐(lu)，一期(qi)項目總投資91億元，建設8座熱端窯(yao)(yao)爐(lu)和4條冷端生(sheng)產線，達(da)產后年(nian)產基(ji)板玻璃(li)582萬(wan)片(pian)。

海外業務營收超七成

從供給端來看，隨(sui)著(zhu)日韓企業的(de)逐漸退出(chu)，國(guo)內(nei)面板的(de)話語權在逐漸加大。

公開數據顯(xian)示(shi)，2022年(nian)，顯(xian)示(shi)行業產值(zhi)4933億(yi)元人民幣，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)占比36%，繼續(xu)位(wei)居首位(wei)；顯(xian)示(shi)面板產值(zhi)3671億(yi)元，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)占比48%；顯(xian)示(shi)面板出(chu)貨面積1.6億(yi)平方米(mi)，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)市場占比68.6%，同比增長5個百(bai)分點。

這(zhe)也進一(yi)步促使國內面板企(qi)業(ye)出海“掘金”，彩(cai)虹股份也不例外。

2023年，彩虹股份來(lai)自國外(wai)的營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)達到87.95億元，同比增長(chang)32.80%，占公司總營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)的76.71%。

圖片來源：彩虹股份年(nian)報

拉長時間線來(lai)(lai)看(kan)，2017年(nian)(nian)，彩(cai)(cai)虹股(gu)(gu)份來(lai)(lai)自國外的(de)營(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)僅有(you)2337萬元(yuan)，占當年(nian)(nian)總營(ying)收(shou)(shou)的(de)5%。2018年(nian)(nian)，彩(cai)(cai)虹股(gu)(gu)份在海(hai)外市場聲(sheng)量進一步走高，實現國外營(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)5.99億元(yuan)，占當年(nian)(nian)總營(ying)收(shou)(shou)的(de)31.05%。

海外業務(wu)大幅提升時間節點也比較有意思。

2017年(nian)彩(cai)虹(hong)股份通(tong)過增資咸陽彩(cai)虹(hong)光電科(ke)技有(you)限公(gong)司將業務(wu)成(cheng)功拓展至下游顯示液(ye)晶(jing)面板產(chan)業，2018年(nian)彩(cai)虹(hong)股份G8.6液(ye)晶(jing)面板項目全(quan)面建成(cheng)并達產(chan)，第一(yi)年(nian)就(jiu)貢獻了12.04億(yi)元的營收。

隨著液晶面(mian)板業務(wu)產(chan)能大幅提高、產(chan)品銷(xiao)量不斷(duan)增加，彩虹股份海(hai)外(wai)業務(wu)占比一路走高。

2019年(nian)，彩虹股份(fen)國外營(ying)(ying)收(shou)超過國內營(ying)(ying)收(shou)，達(da)到27.91億元，占其總營(ying)(ying)收(shou)的47.62%。

2020年(nian)至2022年(nian)，其來自國(guo)外的(de)營(ying)業收入分別為(wei)81.36億(yi)(yi)元(yuan)、115.96億(yi)(yi)元(yuan)、66.23億(yi)(yi)元(yuan)，分別占據(ju)當年(nian)總營(ying)收的(de)77.87%、76.42%、73.8%。自2020年(nian)開始，彩虹股份來自國(guo)外營(ying)收始終保持(chi)在七成(cheng)以上。

并(bing)且從產品毛利(li)率(lv)來看(kan)，很(hen)長一(yi)段時(shi)間里，彩(cai)虹股份海外業(ye)(ye)務的(de)毛利(li)率(lv)都是(shi)負的(de)，直到2020年開始首次(ci)為正，2021年進一(yi)步提升，達到了29.96%,2021年受整(zheng)個行業(ye)(ye)影(ying)響有(you)所(suo)下(xia)降，跌至-25.70%,2023年恢復至13.63%，較上年增加39.33%。

機遇與挑戰并存

據(ju)其在年(nian)報(bao)中披露，目前彩虹股份已形成(cheng)了全球(qiu)唯一的具(ju)有(you)“基板+面板”上下游產業聯動(dong)效應(ying)的產業布(bu)局。

不過，彩虹(hong)股(gu)份的LCD面(mian)板(ban)業(ye)務(wu)僅有(you)(you)一條G8.6 TFT-LCD產(chan)線支撐，且產(chan)品(pin)主要是(shi)TV面(mian)板(ban)，單(dan)產(chan)線運(yun)營的產(chan)能及(ji)市場占有(you)(you)率也較為(wei)有(you)(you)限，尤(you)其是(shi)當下LCD面(mian)板(ban)行業(ye)由供給端主導轉(zhuan)向(xiang)需求端主導，許多面(mian)板(ban)廠商業(ye)務(wu)已拓展至電(dian)競(jing)屏(ping)、車載屏(ping)以及(ji)折疊(die)屏(ping)等領域，彩虹(hong)在場景(jing)突(tu)破上受(shou)限。

而(er)技術(shu)層面(mian)，TCL、三星(xing)、LG等頭(tou)部(bu)廠商均(jun)在布局LED技術(shu)路(lu)線，并且在圍繞(rao)LCD面(mian)板技術(shu)的(de)(de)升(sheng)級方案中(zhong)，OLED技術(shu)與mini LED及Micro-LED被視為主要的(de)(de)三大(da)新型(xing)技術(shu)路(lu)徑(jing)。一旦有更新的(de)(de)技術(shu)顛覆傳(chuan)統LCD顯示面(mian)板的(de)(de)市場(chang)地位，彩虹或將再次陷入虧損泥潭。

彩虹股份也在年(nian)(nian)報中提到，基板玻璃(li)作為新型顯(xian)示產業的(de)核(he)心(xin)關(guan)鍵材料，是產業鏈(lian)補(bu)鏈(lian)、強鏈(lian)中的(de)重要環節，國(guo)內基板玻璃(li)產品(pin)市場正在進一步的(de)擴展(zhan)，高世代基板玻璃(li)產品(pin)年(nian)(nian)需(xu)求(qiu)超過4億平(ping)米(mi)，國(guo)產化替代空(kong)間(jian)巨大。

TFT-LCD液晶基板玻璃 圖(tu)片來源：彩虹股(gu)份官網

而當下，國(guo)外基板(ban)玻璃生產企業已(yi)經全面加快了(le)在國(guo)內(nei)的產業投(tou)資布局，逐步在大陸引入熱(re)端窯爐生產線。國內也涌現了一批新(xin)企業嘗試進入基板玻璃行業。未(wei)來(lai)的競爭將會(hui)更多(duo)元、更激烈，行業發展(zhan)環境呈現新態勢。
面(mian)對外部(bu)競(jing)爭的加劇，彩虹股份若想保持優勢，就必須對新技術、新應用場景、新市場保持敏銳嗅覺。

據年報披(pi)露，目(mu)前(qian)彩虹股份承(cheng)擔的國家科技(ji)部高分辨率(lv)顯示(shi)用基(ji)(ji)板(ban)(ban)玻璃(li)項目(mu)，主要工(gong)作為(wei)推進新型(xing)顯示(shi)用OLED/LTPS基(ji)(ji)板(ban)(ban)玻璃(li)的研發及工(gong)藝(yi)探索，同時正在研發超薄基(ji)(ji)板(ban)(ban)玻璃(li)、柔性基(ji)(ji)板(ban)(ban)玻璃(li)等下(xia)一代(dai)技(ji)術(shu)。

短期(qi)來(lai)看(kan)，雖然MiniLED、OLED、MicroLED等(deng)產(chan)品(pin)熱度持續，但LCD顯示(shi)面板仍為顯示(shi)行業(ye)市場主流(liu)產(chan)品(pin)，尤其是2024年(nian)作為體(ti)育大年(nian)，美洲杯、歐(ou)洲杯、奧運會等(deng)大型賽事(shi)的(de)驅動下，電視產(chan)品(pin)的(de)需求均有不同程度提升。

對于顯示面板產業(ye)而言，2024年市(shi)場將迎(ying)來拐點已成(cheng)為行業(ye)共識(shi)。同時，“以舊換新”的利(li)好政策將刺(ci)激大家電換新。

華泰證券(quan)分析指出，由于電(dian)視機市(shi)場(chang)(chang)保(bao)有量較高(gao)，以舊換新政策的拉動力對于電(dian)視領域影響力最強。同(tong)時，液(ye)晶(jing)電(dian)視、顯示器等終端(duan)顯示的大尺寸(cun)化趨(qu)勢，以及(ji)新型應用(yong)市(shi)場(chang)(chang)的發展，預(yu)計將帶動偏光片市(shi)場(chang)(chang)需(xu)求的增長。

2024年(nian)，彩虹股份預計實現營業收入(ru)110億(yi)元，其中預計液晶面板(ban)業務收入(ru)95億(yi)元，液晶基板(ban)玻璃業務收入(ru)16億(yi)元。

針對彩虹股份未來業務布局及發展，《每日經濟新聞》記者多次致電彩虹股份進一步了解情況，但截至發稿，對方電話始終無人接聽。