每經(jing)編輯｜段(duan)煉    

4月30日，證監會修改《科創屬性評價指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自公布之日起實施。

業內人士對此表示，《指引》的發布，強化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標，旨在進一步引導中介機構提高申報企業質量，推薦真正具有關鍵核心技術的優質科技企業在科創板上市。

此外，證監(jian)會還制定發(fa)布了《監(jian)管(guan)規(gui)則(ze)(ze)適用指(zhi)引(yin)——北京(jing)證券交(jiao)易(yi)所類第1號：全國股轉系統(tong)掛牌公司(si)申(shen)請在(zai)(zai)北京(jing)證券交(jiao)易(yi)所發(fa)行(xing)上市輔導監(jian)管(guan)指(zhi)引(yin)》（以下簡稱《北交(jiao)所輔導指(zhi)引(yin)》），首次以監(jian)管(guan)規(gui)則(ze)(ze)適用指(zhi)引(yin)形式(shi)，對新三板(ban)掛牌公司(si)通過“層層遞進”路徑在(zai)(zai)北交(jiao)所上市的輔導監(jian)管(guan)進行(xing)系統(tong)規(gui)范。

在業(ye)內人士(shi)看來(lai)，此舉將進一(yi)步(bu)提升北交(jiao)所發(fa)行上市輔導監管(guan)工作的制度(du)化、規(gui)范化水平，從源頭提高北交(jiao)所上市公司(si)質(zhi)量。

強化衡量科研投入等關鍵指標

促進申報企業質量進一步提升

為貫徹落實《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，證監會修改了上述《指(zhi)引》。

具體在修改內容方面，一是將《指引》第一條第一項“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整為“累計在8000萬元以上”；將第三項“應用于公司主營業務的發明專利5項以上”調整為“應用于公司主營業務并能夠產業化的發明專利7項以上”；將第四項“最近三年營業收入復合增長率”由“達到20%”調整為“達到25%”。

二是將(jiang)第(di)二條第(di)五項(xiang)(xiang)“形成(cheng)核心技術和應(ying)(ying)用于主營業(ye)務的(de)發明專(zhuan)利(li)(li)（含國防專(zhuan)利(li)(li)）合(he)計50項(xiang)(xiang)以上”調整為“形成(cheng)核心技術和應(ying)(ying)用于主營業(ye)務，并能夠產業(ye)化的(de)發明專(zhuan)利(li)(li)（含國防專(zhuan)利(li)(li)）合(he)計50項(xiang)(xiang)以上”。

業內人士對此表示，《指引(yin)》強化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標，有利于更好發揮科創板促進提升創新驅動發展能力的功能作用，以科技創新推動產業創新，培育壯大新質生產力，促進高質量發展。

事實上，早在2020年3月，證監會首次就發布實施《指引(yin)》。四年來，《指引》對市場各方明晰科創屬性評價標準，堅守科創板板塊定位，凸顯科創板“硬科技”特色發揮了重要作用。

《國務院關(guan)于加強監管防范(fan)風(feng)險推動(dong)資(zi)本市(shi)場高質(zhi)量發(fa)展(zhan)的(de)若干意見(jian)》《關(guan)于嚴把發(fa)行上市(shi)準(zhun)入關(guan)從源(yuan)頭上提(ti)高上市(shi)公(gong)司質(zhi)量的(de)意見(jian)（試行）》（以下簡(jian)稱《意見(jian)》）提(ti)出，要凸顯科(ke)創(chuang)板“硬科(ke)技(ji)”特色，強化科(ke)創(chuang)屬性(xing)要求。

這要(yao)求科(ke)創板始終堅(jian)守板塊定位，主要(yao)服(fu)務符合國(guo)家戰略(lve)，擁有關(guan)鍵核心技術，科(ke)技創新能力突出，主要(yao)依靠核心技術開(kai)展(zhan)生產經營，具(ju)(ju)有穩(wen)定商(shang)業模式，市場認可度高，社會形象良(liang)好(hao)，具(ju)(ju)有較強成長性的企業。    

證監會表示，修改后的《指引》適度提高了對科創板擬上市企業的研發投入、發明專利數量及營業收入復合增長率要求，旨在引導科創企業更加重視科研投入和科研成果產業化，促進申報企業質量進一步提升。

證監(jian)會表示，下一步(bu)，證監(jian)會將指(zhi)導上交所(suo)抓好(hao)規則落地執行，堅守科創(chuang)板(ban)板(ban)塊定(ding)位，主(zhu)要(yao)(yao)服務符(fu)合(he)國家戰略，擁(yong)有關(guan)鍵核心技(ji)術(shu)，科技(ji)創(chuang)新(xin)能力(li)突出(chu)，主(zhu)要(yao)(yao)依靠核心技(ji)術(shu)開展生產經(jing)營，具有穩(wen)定(ding)商業(ye)模式，市場認可(ke)度(du)高(gao)，社會形(xing)象良好(hao)，具有較(jiao)強成長性的企業(ye)在科創(chuang)板(ban)發行上市，以科技(ji)創(chuang)新(xin)推動產業(ye)創(chuang)新(xin)，更好(hao)發揮科創(chuang)板(ban)功能作用。

對北交所上市輔導監管進行系統規范

從源頭提高北交所上市公司質量

同日，證監會發布《北交所輔(fu)導(dao)指(zhi)引》，進一步優化北交所輔導監管工作。

證監(jian)會4月(yue)30日消息，近日證監(jian)會制定發布《北交(jiao)所輔導指引》，首次以(yi)監(jian)管(guan)規(gui)則適用指引形式，對新三板掛牌公司通過“層層遞進”路徑在(zai)北交(jiao)所上市的輔導監(jian)管(guan)進行系統(tong)規(gui)范。

2021年11月(yue)開(kai)市(shi)以來，對掛牌公司(si)向不特定(ding)合格投資者公開(kai)發行(xing)股票并在北交所上(shang)市(shi)，一直參照執行(xing)《首次(ci)公開(kai)發行(xing)股票并上(shang)市(shi)輔(fu)導(dao)監管(guan)(guan)規定(ding)》（以下簡稱《輔(fu)導(dao)監管(guan)(guan)規定(ding)》）有(you)關要(yao)求。考慮到(dao)與(yu)首次(ci)公開(kai)發行(xing)并上(shang)市(shi)（IPO）相比，以“層層遞進”方式到(dao)北交所上(shang)市(shi)的中小企業已被證監局和全國股轉(zhuan)系統納入持續監管(guan)(guan)范圍，輔(fu)導(dao)監管(guan)(guan)工作的重心、程序(xu)、手段可作相應優化。

為此，證監(jian)(jian)會(hui)對該上市(shi)路(lu)徑下的輔導(dao)監(jian)(jian)管做了(le)梳理(li)研究，在修訂《輔導(dao)監(jian)(jian)管規(gui)定(ding)》取消“參照執行(xing)”要求的同時，著眼申(shen)報企(qi)業特點和局所持續監(jian)(jian)管優勢制(zhi)定(ding)了(le)《北(bei)(bei)交所輔導(dao)指(zhi)引(yin)》。《北(bei)(bei)交所輔導(dao)指(zhi)引(yin)》貫徹落實國務院(yuan)《關(guan)于(yu)加(jia)強監(jian)(jian)管防范風險推動資(zi)本市(shi)場高質(zhi)量發展的若干意(yi)見(jian)》精(jing)神和證監(jian)(jian)會(hui)《關(guan)于(yu)嚴把發行(xing)上市(shi)準入關(guan)從(cong)源(yuan)(yuan)頭(tou)(tou)上提高上市(shi)公(gong)司質(zhi)量的意(yi)見(jian)（試行(xing)）》等文件要求，在總體(ti)適用《輔導(dao)監(jian)(jian)管規(gui)定(ding)》的前提下，立足(zu)市(shi)場實際，進(jin)一(yi)步提升北(bei)(bei)交所發行(xing)上市(shi)輔導(dao)監(jian)(jian)管工作的制(zhi)度(du)化(hua)、規(gui)范化(hua)水平，從(cong)源(yuan)(yuan)頭(tou)(tou)提高北(bei)(bei)交所上市(shi)公(gong)司質(zhi)量。

值得注意(yi)的(de)是，《北交(jiao)所輔(fu)導指引》突出(chu)“三個強(qiang)化”。

一是(shi)強(qiang)化輔導監(jian)管與持續監(jian)管聯動。發(fa)揮新三板、北交(jiao)所(suo)層(ceng)層(ceng)遞進(jin)的(de)(de)全鏈條(tiao)監(jian)(jian)(jian)管(guan)優勢，建(jian)立掛(gua)牌審(shen)核、日常監(jian)(jian)(jian)管(guan)、輔(fu)導監(jian)(jian)(jian)管(guan)、上市(shi)審(shen)核各(ge)節(jie)點(dian)間的(de)(de)監(jian)(jian)(jian)管(guan)信息共(gong)享機制(zhi)，明確全國股轉系統(tong)與證(zheng)監(jian)(jian)(jian)局應當建(jian)立溝通對接(jie)機制(zhi)，并細化了兩者(zhe)之間的(de)(de)監(jian)(jian)(jian)管(guan)信息通報要(yao)求。同(tong)時，明確證(zheng)監(jian)(jian)(jian)局輔(fu)導監(jian)(jian)(jian)管(guan)報告(gao)的(de)(de)內(nei)容要(yao)求，強調(diao)北交(jiao)所(suo)應當在審(shen)核中(zhong)關(guan)注(zhu)輔(fu)導監(jian)(jian)(jian)管(guan)報告(gao)內(nei)容，做好輔(fu)導環(huan)節(jie)與審(shen)核注(zhu)冊環(huan)節(jie)的(de)(de)銜(xian)接(jie)。

二是強(qiang)化中介機構“看門人(ren)”責任。發揮(hui)全(quan)鏈條監管優勢，強化對保薦機(ji)構(gou)等的督導檢查(cha)，壓實(shi)(shi)中(zhong)介機(ji)構(gou)責(ze)任(ren)。同時，要(yao)求保薦機(ji)構(gou)對前期現場檢查(cha)中(zhong)發現的問(wen)題(ti)整改情況(kuang)、公司最后一次接受現場檢查(cha)至輔導工作完(wan)成期間是否發生重大變化進(jin)行核(he)查(cha)并(bing)發表明確意見(jian)，督促其扎(zha)實(shi)(shi)履職盡責(ze)。

三是強化“關鍵少數”誠信合規。證(zheng)監局(ju)重點關(guan)注“關(guan)鍵少數”口碑聲譽情況，并在輔導監管報告中體現。此外(wai)，增強對(dui)(dui)“關(guan)鍵少數”合規知(zhi)(zhi)識考察的針對(dui)(dui)性，進一步(bu)細(xi)化證(zheng)券市(shi)場知(zhi)(zhi)識測(ce)試(shi)的具體安(an)排，明確證(zheng)券市(shi)場知(zhi)(zhi)識測(ce)試(shi)與北交所直接相關(guan)內容不低于百分(fen)之二十。

同時，按照公平合理、成本(ben)相適(shi)的原則，《北交(jiao)所(suo)輔導(dao)指(zhi)引》還通過“三個結合”對北交(jiao)所(suo)輔導(dao)監管工作做了(le)“三個優化(hua)”。

一(yi)是突出扶優限劣導向(xiang)，將輔(fu)(fu)(fu)導(dao)監(jian)(jian)管(guan)與公(gong)司表(biao)現相結合，優化輔(fu)(fu)(fu)導(dao)期安排。根據《北交(jiao)所輔(fu)(fu)(fu)導(dao)指(zhi)引》，截至提交(jiao)輔(fu)(fu)(fu)導(dao)驗(yan)收材料時(shi)在新(xin)三(san)板連續掛牌滿十二個月(yue)（含摘牌前已連續掛滿十二個月(yue)的(de)重(zhong)新(xin)掛牌公(gong)司）且報告期內公(gong)司及其(qi)董事、監(jian)(jian)事、高(gao)級(ji)管(guan)理人員、持(chi)股百分(fen)之五(wu)以上的(de)股東和實(shi)際控制(zhi)人（或其(qi)法定代表(biao)人）未受紀律處(chu)分(fen)、未被中國證監(jian)(jian)會(hui)采(cai)取監(jian)(jian)管(guan)措施或者(zhe)行政(zheng)處(chu)罰(fa)的(de)公(gong)司，輔(fu)(fu)(fu)導(dao)期可少于三(san)個月(yue)。

二是(shi)平衡監管(guan)強(qiang)度和成本，將輔導監管(guan)(guan)與現(xian)場(chang)(chang)(chang)檢(jian)(jian)查(cha)相結合，優(you)化(hua)輔導監管(guan)(guan)方式。《北交所輔導指引》明確(que)，掛牌公司在(zai)過去二十四個月內接受過現(xian)場(chang)(chang)(chang)檢(jian)(jian)查(cha)的(de)，輔導監管(guan)(guan)過程中(zhong)原則(ze)上可不進(jin)駐(zhu)現(xian)場(chang)(chang)(chang)，前期現(xian)場(chang)(chang)(chang)檢(jian)(jian)查(cha)過程中(zhong)獲取的(de)材料(liao)可以在(zai)輔導監管(guan)(guan)報(bao)告(gao)中(zhong)引用。

三是提升監(jian)管流程便利(li)度，將輔導監管與優化(hua)服(fu)務相(xiang)結合，優化(hua)證(zheng)券市(shi)(shi)場知識測試(shi)流程。為(wei)便利擬上市(shi)(shi)公(gong)司相(xiang)關人員參(can)加證(zheng)券市(shi)(shi)場知識測試(shi)，《北交所(suo)輔導指引》提(ti)出，證(zheng)監局可(ke)以根(gen)據掛(gua)牌公(gong)司實際需求，定(ding)期(qi)或不定(ding)期(qi)組織(zhi)相(xiang)關人員集(ji)中(zhong)參(can)加證(zheng)券市(shi)(shi)場知識測試(shi)，并明確了可(ke)豁(huo)免參(can)加測試(shi)的情(qing)形。

編輯|段煉 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片：視覺中國(guo)

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