每(mei)經(jing)記者(zhe)｜任飛    每(mei)經(jing)編輯｜趙云    

上周(zhou)，公募FOF行(xing)業又有多只產(chan)品業績(ji)搶眼(yan)，各類型(xing)產(chan)品中，養老目標FOF、股票型(xing)FOF的周(zhou)收益勝率(lv)連(lian)續數周(zhou)較高。

值得關(guan)注(zhu)的是，在港股(gu)資產助攻之下(xia)，本輪行情已讓不(bu)(bu)少(shao)重配港股(gu)基(ji)金的FOF業績大幅(fu)回升，呈現(xian)不(bu)(bu)錯的賺錢效應。

港股行情持續助力FOF投資高勝率

上周（5.6~5.12），雖(sui)然(ran)滬指周線收漲1.60%，但A股整體賺錢效應一般，日內(nei)多(duo)次(ci)出現(xian)大票(piao)輪(lun)動漲，小票(piao)普跌的局面。

然(ran)而，公募FOF周(zhou)內的業績表現并(bing)不(bu)算差(cha)，投(tou)資(zi)勝率較高。

Wind統計顯示，在所有121只養老目標FOF當中（統計初(chu)始份額），上周(zhou)(zhou)統計周(zhou)(zhou)內凈值收益率發現，僅3只業績告(gao)負(fu)。這樣的投資勝率已持續數周(zhou)(zhou)，一方面得益于風險分散；另(ling)一方面，部分重(zhong)配港(gang)股(gu)基金的FOF收益頗(po)豐。

以(yi)上周業(ye)績最(zui)高(gao)的養老目標基金為例，國泰(tai)民安養老2040三年(nian)A錄(lu)得1.80%的周收(shou)(shou)益率，從其一季度報告的重倉(cang)基金來(lai)看，近一周收(shou)(shou)益率居(ju)前(qian)的基金是(shi)華泰(tai)柏瑞南(nan)方東英恒生科技ETF、華夏恒生互(hu)聯網科技業(ye)ETF等，漲幅均在5.9%以(yi)上。

而在股票型FOF當(dang)中(zhong)(zhong)，國泰行業輪(lun)動A錄得5.3746%，為所有FOF收益統計中(zhong)(zhong)最(zui)高的一(yi)只。從其一(yi)季度重倉基金來看，華(hua)寶中(zhong)(zhong)證港股通互聯網ETF、華(hua)泰柏(bo)瑞南(nan)方東英恒(heng)生科技ETF、華(hua)夏恒(heng)生科技ETF等近一(yi)周收益率居(ju)前，都(dou)在7%以上(shang)。

在過去半個多(duo)月，港股市場收(shou)復去年(nian)9月以來(lai)的全部跌幅，恒(heng)生指數(shu)突破18000點(dian)，領漲全球市場。而在過去的一季度內，南向資金累(lei)計凈買(mai)入金額(e)突破2000億港元。與(yu)此同時，2024年(nian)一季度公募基(ji)金對港股的配置比例亦在明顯提(ti)升。

今年以來，1月中旬到4月16日，市場擔心(xin)中國經(jing)濟(ji)下(xia)行壓力猶存(cun)，但在市場恐慌下(xia)跌(die)后，來自保險、銀行理財的保守增量資金(jin)，追求低波動與現(xian)金(jin)收益，因此(ci)配置低估(gu)值、高股息，此(ci)階(jie)段紅籌(chou)股相對表現(xian)優(you)于港股新經(jing)濟(ji)。

許多投資者(zhe)不禁好奇，本輪(lun)港股(gu)反(fan)彈(dan)是否會成為成新(xin)一(yi)輪(lun)大(da)行情的(de)啟動(dong)點？有分(fen)析指出，港股(gu)科(ke)技估值底部區間已現。

博時(shi)基金分析表示(shi)，互聯網龍頭公司都愈發(fa)注重(zhong)自身(shen)利(li)潤的改善(shan)與回購，在如此背景下，我(wo)們已經可以找(zhao)到港股科技12-15倍PE的估值底部區間。

諸多產品業績、規模改善仍是當務之急

雖然(ran)短期業(ye)績可觀，但行業(ye)依然(ran)面(mian)臨著不小的考(kao)驗，諸多(duo)產品業(ye)績、規模(mo)改善(shan)仍是當(dang)務之(zhi)急。在經歷短暫爆發期后，公(gong)募FOF的發展似乎被按(an)下(xia)暫停鍵，遭遇了規模(mo)和業(ye)績的雙重挑戰(zhan)。

多位(wei)基金評價人士分析(xi)，近年來權(quan)益資(zi)產表(biao)現不(bu)佳，是公募FOF規模和業(ye)績雙重下滑的重要推手(shou)。市場的不(bu)確定性導致投資(zi)者對風(feng)險資(zi)產整體持倉縮減，進(jin)一步影響了FOF的資(zi)金規模和表(biao)現。

Wind數(shu)據顯示，在(zai)公募(mu)FOF品種(zhong)中，“迷你(ni)產品”不(bu)在(zai)少數(shu)。截至一季度末(mo)，全市場500余只公募(mu)FOF中，約(yue)四(si)分之一的規模均(jun)不(bu)足(zu)5000萬元。剔除三年后決(jue)定清(qing)盤(pan)與否(fou)的發起式(shi)產品外，仍有20余只FOF是(shi)面(mian)臨(lin)清(qing)盤(pan)風險的迷你(ni)產品。

有業內人士分析，從過往其他發起(qi)式產品情況來看，不乏在接近(jin)三年(nian)期限前，通過公(gong)司(si)自購或(huo)尋求新的(de)機構資金，實現(xian)基金合同生效(xiao)滿(man)三年(nian)之日規模在2億元以上，以此進(jin)行(xing)“保盤”的(de)先例。

但是，對那些距2億元(yuan)規模較遠(yuan)的(de)(de)發起式產品而言，“保盤”的(de)(de)難度較大。疊加新監管要求的(de)(de)因素，未來走向清盤的(de)(de)FOF產品有可能會增(zeng)多。

此外，FOF還面臨著行業(ye)內部問題的(de)困(kun)擾。雙重收(shou)費結(jie)構成為投(tou)資(zi)者關注的(de)焦點，從業(ye)人員素質(zhi)良莠不(bu)(bu)齊也被視(shi)為制約行業(ye)長(chang)期(qi)發展的(de)關鍵因素之(zhi)一。分析指出(chu)，需要從優化投(tou)資(zi)組合入手(shou)，加強(qiang)對基金(jin)的(de)研(yan)究和(he)選擇，同(tong)時降(jiang)低費用，加大(da)創(chuang)新產品的(de)設(she)計，才能滿足不(bu)(bu)同(tong)投(tou)資(zi)者的(de)需求，增強(qiang)市(shi)場競(jing)爭力。

上周(zhou)各(ge)類(lei)型FOF頭部產(chan)品業績統計 來源：Wind