每(mei)經(jing)記者｜任飛    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍

公募FOF在剛過去的5月經歷了A股(gu)權(quan)益(yi)市場的調整，以及債市的較(jiao)大波動，整體(ti)來看(kan)，全月的權(quan)益(yi)類(lei)基(ji)金表現較(jiao)好，混合型FOF當中月收益(yi)率有的(de)已經超(chao)過4%，為所有(you)FOF中最高。但需指出(chu)的是，月末開始有資金關注半(ban)導體(ti)投資，但從(cong)目前FOF配置(zhi)情(qing)況來看，重倉的比(bi)例依然(ran)較低(di)。

月(yue)收(shou)益率最高超4%，半(ban)導體投資開始活躍(yue)

剛過(guo)去(qu)的5月，A股(gu)權益市場依然是“電風扇”行情(qing)，且輪動(dong)速度非常快(kuai)，沒有明(ming)確的主(zhu)線行情(qing)，指數投(tou)資(zi)的勝率依然較(jiao)高，故而公募(mu)FOF的業績總體來看依然比較穩健，最高收益(yi)率超4%。

具體來看，混合型FOF中(zhong)(zhong)的(de)中(zhong)(zhong)銀證券慧澤(ze)進取3個(ge)月A表現出色，月收益錄得(de)4.0602%，是所有公募FOF基金當中成績最好(hao)的一只（統計初始份額），其他(ta)業績靠(kao)前的還有國泰(tai)民安養老2040三年A錄得3.3330%，國泰優(you)選領航一年(nian)持有月(yue)漲3.4497%。

對比(bi)各(ge)大(da)寬基(ji)指(zhi)數(shu)來看，上證(zheng)指(zhi)數(shu)5月(yue)跌(die)0.58%，創業(ye)板跌2.87%，科創50跌3.16%，可以(yi)說(shuo)，5月(yue)的A股(gu)跌多漲(zhang)少，很(hen)多前期(qi)強(qiang)勢的紅利(li)類題材也在獲利(li)回(hui)吐，與此同時半導體(ti)(ti)板(ban)塊月(yue)底前后開始有資金關注(zhu)。

Wind統計顯示，上周半導體指數以(yi)及各分類指數漲幅明顯，在其他多個指數均有(you)下跌的背景下異軍(jun)突起，大有(you)資金底部入場的氣象(xiang)。而這也是目前公募FOF基金重倉基金配置當(dang)中比較少涉(she)及的一(yi)類(lei)。

上周表現(xian)較好的權益類FOF還有養(yang)老目(mu)標FOF，122只產(chan)品（統計初始(shi)份額）當中(zhong)只有5只周收(shou)益(yi)(yi)為負(fu)，勝率較(jiao)高(gao)。但總(zong)的來看，取得正(zheng)收(shou)益(yi)(yi)的基(ji)金在(zai)數(shu)值上(shang)并無驚喜，最高(gao)不過1.6%，多數在0到0.5%之間。

對于半導體的投資，目前公募FOF中有基金(jin)重點(dian)就(jiu)泛AI領域進(jin)行配(pei)置，也有一定的互補。華安基(ji)金的分析就指出(chu)，各大廠商紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)跟進(jin)AI終端，AI端側應用(yong)圖景(jing)逐步展開。特別是圍(wei)繞半導體產業，生成(cheng)式AI的推理以(yi)及訓練需求強勁，持續拉動對Hopper架構(gou)芯(xin)片放量，除了傳統CSP廠(chang)商需求(qiu)外，消(xiao)費互聯網、主權AI、汽(qi)車及(ji)醫療(liao)等垂(chui)直行(xing)業也擁有數十億美元的市場(chang)空間。

FOF基金經理頻現變更，有的轉做股票型基金

上周，就有6只公募FOF基(ji)金(jin)的基(ji)金(jin)經理發生變化，這(zhe)一數量在(zai)過往此類基(ji)金(jin)的單(dan)周統計中(zhong)鮮見(jian)，而創(chuang)金(jin)合信基(ji)金(jin)旗下(xia)上周共有3只基金的基金經理(li)發生(sheng)變更，數量在所有基金公司(si)當中最多。

從(cong)發生(sheng)變更(geng)的基金來看，養(yang)老目標FOF占據多數(shu)，這也是(shi)目前(qian)行(xing)業中業績較差的一類產品，而(er)記者在總(zong)結(jie)中發現，有的基金經理在卸任FOF經理(li)(li)(li)之后(hou)，并沒有(you)淡出公(gong)募管(guan)理(li)(li)(li)，反(fan)而是轉去做了其(qi)他類型公(gong)募基金(jin)的經理(li)(li)(li)職務(wu)。

創金(jin)合信(xin)基金(jin)的張榮就是一例(li)，從(cong)創金(jin)合信(xin)基金(jin)上周公布的3只FOF基金經(jing)理變更公告來看(kan)，均是(shi)因為(wei)張榮(rong)離任(ren)，而這(zhe)些FOF也都(dou)有公司旗下(xia)的魏鳳春等人(ren)繼(ji)續留任，而解聘的張(zhang)榮(rong)并(bing)沒有離開公司，其繼續管理(li)創金合信啟富優(you)選(xuan)股票型發起式證券投資基金的基金經理(li)，而(er)從FOF經理轉(zhuan)去做(zuo)普通股票型基金，這樣的(de)變動在業內并不算小。原因(yin)也是(shi)管(guan)理的(de)資產(chan)類型不同，從大(da)類資產(chan)配置向單(dan)一品類配置轉(zhuan)變，至少從業務上也能更加聚焦。

或許有(you)不(bu)同聲(sheng)音認為，FOF的經理團(tuan)隊往往都非單(dan)槍(qiang)匹馬，養(yang)老目(mu)標型FOF更加講(jiang)究聯合作(zuo)戰，專門拋棄FOF轉(zhuan)去做股票型基金的(de)還不多。

有(you)分析認為(wei)，FOF配置(zhi)(zhi)更加講求(qiu)資(zi)產(chan)的綜合配置(zhi)(zhi)，更需要兼顧(gu)宏(hong)觀基本面的研究，且并不是一種激進(jin)的投資(zi)工具，偏(pian)向于市場宏(hong)觀背景之下(xia)的順勢而為，所以，有些基金經理并不能在相對中(zhong)性甚至偏(pian)保守策略(lve)的基金中(zhong)兼顧(gu)其(qi)他配置(zhi)(zhi)思(si)路，因此需要另(ling)起爐灶。

也有分析(xi)指出，對于當前的公(gong)募FOF來說，業績以及(ji)規模的(de)下(xia)滑也在壓縮著基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)人(ren)的(de)持(chi)營成本，對于單只基(ji)(ji)金(jin)在管(guan)人(ren)數較多的(de)基(ji)(ji)金(jin)經理(li)來說有一定的(de)瘦身需要。

數據來源：Wind

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