每經(jing)編輯｜王月龍    

據證監會網站10日消息，為切實回應投資者關切，維護市場穩定運行，經充分評估當前市場情況，證監會依法批準中證金融公司暫停轉融券業務的申請，自2024年7月11日起實施。存(cun)量轉融(rong)券合約(yue)可以展期，但不得(de)晚于9月30日了結。同時，批準(zhun)證券交(jiao)易所將(jiang)融(rong)(rong)券保證金比(bi)例由不得低于80%上(shang)調至(zhi)100%，私募證券投資基(ji)金參與(yu)融(rong)(rong)券的保證金比(bi)例由不得低于100%上(shang)調至(zhi)120%，自(zi)2024年7月22日起實施(shi)。

融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)是(shi)資(zi)本市(shi)場(chang)重要的基(ji)礎性(xing)制度之一(yi)(yi)(yi)，對(dui)平(ping)抑非理性(xing)波動，促進多(duo)空平(ping)衡與價格(ge)發(fa)(fa)現，吸(xi)引(yin)中(zhong)長(chang)期資(zi)金入市(shi)具有積極作用。從(cong)國(guo)(guo)內(nei)證券(quan)市(shi)場(chang)發(fa)(fa)展和(he)集中(zhong)監管(guan)實(shi)際需要出(chu)發(fa)(fa)，我(wo)國(guo)(guo)從(cong)2013年前后建立了轉融(rong)(rong)通制度，一(yi)(yi)(yi)方面(mian)為融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)業務提(ti)供(gong)必(bi)要的資(zi)金和(he)證券(quan)來源；另(ling)一(yi)(yi)(yi)方面(mian)也(ye)為監管(guan)部門(men)掌握業務開展情況，加強(qiang)日(ri)常監管(guan)，及時采取(qu)逆周期調節措施提(ti)供(gong)了手段(duan)。

2023年8月以來，證監會根據市場情況和投資者關切，采取了一系列加強融券和轉融券業務監管的舉措，包括限制戰略投資者配售股份出借，上調融券保證金比例，降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率，暫停新增轉融券規模等；同步要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，持續加大對利用融券交易實施不當套利等違法違規行為的監管執法力度。截至2024年6月底，融(rong)券、轉融(rong)券規模(mo)累計下(xia)降(jiang)64%、75%。融(rong)券規模(mo)占A股流通市值約0.05%，每(mei)日(ri)融(rong)券賣出(chu)額占A股成(cheng)交額的比例由0.7%下(xia)降(jiang)至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業務創造了條件。此次調整對存量業務分別明確了依法展期和新老劃斷安排，這有助于防范業務風險，維護市場穩健有序運行。

下(xia)一(yi)步，證監會將深入貫徹落實《國(guo)務院關于加強(qiang)監管(guan)防范風險推動資本市(shi)場高質量發展的若干(gan)意見》，堅持問題導向和目標導向，始終將維護(hu)制度(du)公平性和提升市(shi)場內在穩定(ding)性放在突出位(wei)置。同時(shi)，根據市(shi)場情況，加強(qiang)日(ri)常監管(guan)和逆周期(qi)調節，對不當套利(li)等違(wei)法違(wei)規行為從嚴打擊(ji)，保障市(shi)場穩定(ding)運行，切實維護(hu)投資者利(li)益。

證監(jian)(jian)會(hui)有關(guan)部門負責人就程序化(hua)交易監(jian)(jian)管進(jin)展(zhan)情(qing)況答記者問。

問：前(qian)期，證(zheng)監會(hui)發布了(le)《證(zheng)券市場程序(xu)化交(jiao)(jiao)易管(guan)(guan)理規定（試(shi)行）》。請問相關(guan)工作(zuo)進展如何(he)，證(zheng)監會(hui)對后(hou)續(xu)加強程序(xu)化交(jiao)(jiao)易監管(guan)(guan)有何(he)考(kao)慮？

答(da)：新“國九條”明確提出，要出臺程序化交易監管規定，加強對高頻量化交易監管。今年5月15日，證監會正式發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》（以下簡稱《管理規定》），明確了交易監管、風險防控、系統安全、高頻交易特別規定等一系列監管安排。在《管理規定》的監管框架下，指導滬深北交易所制定《程序化交易管理實施細則》，于6月7日公開征求意見。同時，證監會持續加強程序化交易監測，組(zu)織證券(quan)交易(yi)所研究制定瞬(shun)時申報速(su)率異常、頻繁(fan)瞬(shun)時撤單、頻繁(fan)拉(la)抬打(da)壓、短時間大(da)額(e)成交等4類監控(kong)指標，于今年4月起開(kai)展試運行，并(bing)對頻繁(fan)觸發指標的(de)程序化交易(yi)投(tou)資者進行督促(cu)(cu)提醒，促(cu)(cu)進規(gui)范其(qi)交易(yi)行為。按照內外資一致原則，加強與香港方面會商溝通，研究推進北向程序化交易報告制度落地的方式和路徑。

今年以來，證券市場程序化交易總體穩中有降，交易行為出現一些積極變化。截至6月末，全市場高頻交易賬戶1600余個，年內下降超過20%，觸及異常交易監控標準的行為在過去3個月下降近6成。

下一步，證監會將深入落實新“國九條”部署要求，堅持趨利避害、突出公平、從嚴監管、規范發展的原則，突出問題導向和目標導向，加快推出更多務實舉措，進一步強化對程序化交易監管的適應性和針對性，降低程序化交易的消極影響，切實維護市場交易公平。一是指導證(zheng)券交(jiao)易所盡快(kuai)出(chu)臺程序化(hua)(hua)交(jiao)易管理(li)實施細(xi)則，細(xi)化(hua)(hua)完善具體安排。同時，指導證券交易所評估完善程序化交易報告制度，加強報告信息核查和現場檢查力度。二是指導證券交易所盡快公布和實施程序化異常交易監控標準，劃定(ding)程序化交(jiao)易監控“紅線”，進一步推動程序化交(jiao)易特別是高頻交(jiao)易降(jiang)頻降(jiang)速。三是加強與香港方面溝通協調，抓緊制定發布北向資金程序化交易報告指引，對北向投資者適用與境內投資者相同的監管標準。四是明確高頻量化交易差異化收費安排。根據申報數量(liang)、撤單(dan)率等指標，研究明(ming)確對高頻(pin)量(liang)化交易(yi)額外收取流量(liang)費、撤單(dan)費等標準，以“增本”促“降速”。五是持續強化交易行為監測監管，對利用程序化(hua)交易(yi)特(te)別(bie)是(shi)高頻量化(hua)交易(yi)從(cong)事違法違規行為的，堅決(jue)依法從(cong)嚴打擊、嚴肅查處。

編輯|王月(yue)龍 杜波

校對|盧祥勇(yong)

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