每經編(bian)輯｜張(zhang)錦河(he)     

人民幣又(you)迎來一波上(shang)漲。

8月2日，在岸、離岸人民幣對美元匯率突然拉升超400點，雙雙一度升破7.20關口。其中，在岸人民幣對美元匯率最高觸及7.1986；離岸人民幣對美元匯率則漲勢更猛，最大回升近500點，最高觸及7.1929。

截至(zhi)北京時(shi)間16:30收(shou)盤，在岸人民幣對美元收(shou)盤報7.2150，較上一交易日(ri)漲(zhang)296個(ge)基點。

截至發稿，離岸人(ren)民幣兌(dui)美元現報7.2129，日內上漲(zhang)391點。

據上海(hai)證券報，對于(yu)人民(min)幣近期的回升，業內認為，觸發因素源自多方(fang)面。

首先，日元與人民幣聯動性明顯增強。7月末人民幣一輪回升，也正值日元高歌猛進之時。

嘉盛集團資(zi)深(shen)策略(lve)師DavidScutt對記者(zhe)表示，近年來，人民(min)幣(bi)利率下降(jiang)，加入了(le)低息貨幣(bi)行列，和(he)日元的(de)相關性顯(xian)著提(ti)(ti)升(sheng)。近期全球(qiu)不確定性顯(xian)著提(ti)(ti)升(sheng)，導致(zhi)包括外匯(hui)市場在內的(de)波(bo)動率抬升(sheng)，催生了(le)機構的(de)金融杠桿壓降(jiang)需(xu)求。這也使得此前市場一度風靡的(de)套息交易策略(lve)逆轉(zhuan)，日元迅速重(zhong)拾避險屬性。

其次，美元指數回落，為人民幣積累了“補漲”勢能。

8月2日，美(mei)元指(zhi)數(shu)維(wei)持在104上方(fang)小幅波動(dong)。近期，受美(mei)國關鍵經濟數(shu)據(ju)走弱、通脹(zhang)數(shu)據(ju)降(jiang)溫等因素影(ying)響，市(shi)場對美(mei)聯儲降(jiang)息的(de)期待(dai)明顯(xian)上升(sheng)，驅動(dong)美(mei)元指(zhi)數(shu)一路(lu)回(hui)落(luo)。

近一個月以來，美元指(zhi)數(shu)整體震蕩回落，6月下旬至今跌幅近2%。

而且，政策調控信號已在釋放中。“離岸(an)人(ren)(ren)民幣流動(dong)性(xing)在量的(de)(de)(de)充裕之(zhi)中，出現(xian)了價的(de)(de)(de)抬(tai)(tai)升(sheng)，體現(xian)政策提高做空人(ren)(ren)民幣成本(ben)的(de)(de)(de)意圖。”鐘正(zheng)生表示，7月(yue)(yue)以來，CNH Hibor隔夜利(li)率從6月(yue)(yue)的(de)(de)(de)平均(jun)不到2%，迅速(su)升(sheng)至(zhi)7月(yue)(yue)24日的(de)(de)(de)最高5.76%，截至(zhi)7月(yue)(yue)26日月(yue)(yue)均(jun)值達到3.7%。離岸(an)人(ren)(ren)民幣利(li)率抬(tai)(tai)升(sheng)，意味著借入人(ren)(ren)民幣、換入美元的(de)(de)(de)套(tao)息成本(ben)上(shang)升(sheng)，是(shi)政策抑制離岸(an)人(ren)(ren)民幣非理性(xing)貶值的(de)(de)(de)常見方式(shi)。

據(ju)21世紀經濟報道，多數投資機構仍然看漲(zhang)未來人民幣匯率。他們(men)普遍認為(wei)，若(ruo)下半年美(mei)國實施弱勢美(mei)元舉措，疊加美(mei)聯儲進入(ru)降(jiang)息周期，未來人民幣匯率的上漲(zhang)空間將進一步擴(kuo)大。

中國(guo)銀行研究(jiu)(jiu)院研究(jiu)(jiu)員王有鑫認為，下半年(nian)人(ren)民幣匯(hui)(hui)率在(zai)合(he)理均(jun)衡水平的基本穩定有著足(zu)(zu)夠的支撐。中國(guo)出口貿(mao)易(yi)快速增長(chang)，貿(mao)易(yi)順差保(bao)持在(zai)高位，外(wai)匯(hui)(hui)儲備(bei)充足(zu)(zu)，為人(ren)民幣匯(hui)(hui)率提供了有力(li)保(bao)障。

民生銀行經濟學家溫彬認為，一旦美聯儲降息落地，人民幣貶值壓力將明顯減小，疊加中國相對豐富的匯率管理工具，預計下半年大部分時間人民幣匯率將在7.1—7.3區間雙向波動。

前述香港銀行外匯交易員告訴記者，目前離岸外匯市場的人民幣沽空力量明顯減弱。除(chu)了境(jing)外量(liang)化投資基(ji)金押注美聯儲降息將中(zhong)美利差倒掛(gua)幅度(du)收窄，紛紛削減離岸人民(min)幣(bi)空(kong)頭(tou)頭(tou)寸；投機(ji)資本(ben)也在迅(xun)速撤離人民(min)幣(bi)等亞(ya)洲貨(huo)幣(bi)空(kong)頭(tou)陣營。

每日經濟新聞綜合自上海證券報、21世紀經濟報道、公開信息

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉(liu)國梅 攝