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美(mei)國(guo)芯片巨(ju)頭英特爾近日可謂麻煩不斷。

在(zai)2024財年第(di)二季度業績和第(di)三季度指引“爆(bao)雷”后(hou)，英特(te)爾又被股東告上了法庭，被指控“欺詐性地隱瞞了公(gong)司存在(zai)的問題”。

事實上，英特爾原本有機會在人工智能（AI）時代占據先發優勢，但卻錯失了良機。據路透社報道，英特爾曾(ceng)在2017年(nian)和2018年(nian)探(tan)討過對OpenAI的投資，但最終決(jue)定放棄這筆交易。

實際(ji)上，過去(qu)幾(ji)十年，英(ying)特(te)爾(er)一直主宰著(zhu)全球(qiu)芯片(pian)制造業，隨著(zhu)AI時代的(de)開啟，這個曾經(jing)的(de)“藍色巨人”并(bing)沒有(you)想象中(zhong)的(de)一帆風順。與競爭對手英(ying)偉達和AMD相(xiang)比，除了(le)一些(xie)帶有(you)NPU（神經(jing)網絡(luo)處理器）的(de)筆記本電(dian)腦(nao)芯片(pian)外，英(ying)特(te)爾(er)在AI產品方(fang)面并(bing)未取得大(da)的(de)突(tu)破。

決策的失誤以及產品的研發遲滯也傳導至英特爾的股價。今年以來，英特爾股價已累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元，和曾經自己看不上眼的OpenAI（目前估值約800億美元）估值相當。接下(xia)來，英特(te)爾還有機(ji)會扭轉(zhuan)局勢嗎？

錯過蘋果，又錯過OpenAI

當地時間8月7日，路透社援引四位知情人士的話稱，2017年和2018年，英特爾有機會以10億美元收購OpenAI 15%的股份。當時的OpenAI還只是一(yi)個剛起步(bu)的非營利性(xing)研究機構，致(zhi)力于生成式AI這個鮮為人知的領域。

知情人士還透露，如果英特爾以成本價向OpenAI提供硬件，它還可以再收購15%的股份。消息人(ren)士(shi)表示(shi)，彼時(shi)OpenAI對(dui)英特爾的投資(zi)很感興趣，因(yin)為這可以減少其對(dui)英偉(wei)達芯片的依賴(lai)，并(bing)允許這家初創公司(si)建立自己的基礎設施。

然而，英特爾最終決定不達成這筆交易，部分原因是時任首席執行官鮑勃·斯旺認為生成式AI模型不會很快進入市場，英特爾難以快速獲得回報。另(ling)外(wai)，英特爾的(de)數(shu)據中心部(bu)門也不(bu)想以成本(ben)價生(sheng)產產品。

隨著ChatGPT在全球的大獲(huo)成功(gong)，OpenAI成為AI領域的“寵(chong)兒”，估值也達到(dao)約800億美(mei)元。而英(ying)(ying)特爾(er)這(zhe)家曾經引領計算(suan)機芯片領域的巨(ju)頭此后在AI霸權爭(zheng)奪戰中逐(zhu)漸落敗。據路(lu)透(tou)社報(bao)道，接受采訪的前高(gao)管和行業專(zhuan)家表(biao)示，事后來(lai)(lai)看(kan)，（投資OpenAI）這(zhe)筆(bi)交易對英(ying)(ying)特爾(er)來(lai)(lai)說是(shi)一次錯失(shi)的機會。而這(zhe)只是(shi)英(ying)(ying)特爾(er)遭(zao)遇(yu)的一系列戰略(lve)失(shi)誤之一。

拒絕OpenAI之前，英特爾還曾拒絕過蘋果。英特爾前CEO保羅(luo)·歐德寧在2013年卸任時接(jie)受(shou)的一篇采(cai)訪(fang)中表(biao)示，他親自否(fou)決了將英特爾處理器應用于第一代蘋果iPhone的機會。

“最終，我(wo)(wo)們(men)沒(mei)能贏得這(zhe)(zhe)場(chang)競爭(zheng)，或者說放棄了。如果我(wo)(wo)們(men)當時這(zhe)(zhe)么做(zuo)了，世界就(jiu)會大不(bu)相同，”歐德寧在訪談中表(biao)示，“當時是(shi)(shi)iPhone推出之前(qian)，沒(mei)有(you)人知道iPhone的走向……他(ta)們(men)只對(dui)一款芯片感興趣，他(ta)們(men)愿意(yi)支(zhi)付一定價格，而且這(zhe)(zhe)個價格低于我(wo)(wo)們(men)預測的成本。這(zhe)(zhe)不(bu)是(shi)(shi)那種(zhong)可以用(yong)數量來彌補的事情。”

歐(ou)德寧補充稱，“事后看來，預測的(de)(de)成本是錯(cuo)誤(wu)的(de)(de)，而(er)實際數(shu)量是任(ren)何人想象的(de)(de)100倍。”

最(zui)后，蘋(pin)果選擇了搭載(zai)Arm芯片，并協(xie)助Arm占領了絕大(da)多數(shu)的智能手機芯片市場。2021年，英特爾推(tui)出了(le)Atom系列試圖(tu)搶占智能(neng)手機芯片市(shi)場(chang)，但(dan)是并(bing)未(wei)成功，并(bing)于2016年宣布取(qu)消了該系列芯片的研發。

英特爾市值已跌破千億美元，遠低于曾經的“小弟”

此(ci)外，英特爾在GPU領域(yu)的反應遲緩也屢受詬病。

市場分析機構(gou)Futurum集團CEO丹尼爾(er)(er)·紐曼(man)表示(shi)：“從歷史上看，英特(te)爾(er)(er)一直是一家推動前沿技(ji)術(shu)發(fa)展的(de)(de)公司。”但在基(ji)辛(xin)格（現(xian)任(ren)英特(te)爾(er)(er)CEO）上任(ren)之前，該(gai)公司“錯過了AI轉型”，“而英偉(wei)達、AMD和臺積電等制造可用(yong)于加速AI技(ji)術(shu)的(de)(de)半導體芯片的(de)(de)公司填補了市場空(kong)白(bai)”。

據外媒，四位(wei)了解(jie)公司(si)計劃的前英特爾高管表示，二十(shi)多年來，英特爾一直認(ren)為(wei)，像臺式(shi)機和筆記本電腦所使用的CPU，可以更有效地(di)處(chu)(chu)理構建和運行人(ren)工(gong)智(zhi)能模型(xing)所需(xu)的處(chu)(chu)理任(ren)務。一位(wei)知情人(ren)士表示，英特爾工(gong)程師認(ren)為(wei)競(jing)爭對手英偉達和AMD所采用的圖(tu)形(xing)處(chu)(chu)理單元 (GPU) 視頻(pin)游(you)戲芯片架構相對“丑陋(lou)”。

事實是，研究人員隨后發(fa)現游戲(xi)芯(xin)片在處(chu)理構建和訓練大(da)型(xing)AI模型(xing)所需的大(da)量數據(ju)處(chu)理方(fang)面比CPU效率高(gao)得(de)多。GPU是為游戲(xi)圖形(xing)設(she)計的，因此(ci)它(ta)們(men)可以并行(xing)執行(xing)大(da)量計算。而英偉達也(ye)因此(ci)迅(xun)速占(zhan)領了(le)AI芯(xin)片市場。

日本投資銀行大和的分析師 Lou Miscioscia 表示：“當AI出現時……英特爾沒有在正確的時間推出正確的處理器。”

2023年(nian)9月，英特(te)(te)爾(er)首次在硅谷(gu)提出(chu)了AI PC概念，然而，相(xiang)關產品卻(que)未及時(shi)跟上(shang)，其AI PC芯(xin)片Lunar Lake定于今年(nian)九月份正式推出(chu)。由于不夠(gou)及時(shi)的(de)(de)市場(chang)反(fan)應，來自微(wei)軟的(de)(de)訂單也丟了，微(wei)軟在其最新的(de)(de)筆記(ji)本電(dian)腦（包括Surface Laptop和Surface Pro）中放棄了英特(te)(te)爾(er)芯(xin)片，并與高通獨家合作推出(chu)了Copilot+PC 計(ji)劃，而無需等待英特(te)(te)爾(er)的(de)(de)新旗(qi)艦筆記(ji)本電(dian)腦芯(xin)片加(jia)入(ru)其中。

一再(zai)失誤的(de)(de)決(jue)策和產品(pin)設計方向也(ye)影響了英(ying)特爾的(de)(de)業(ye)績表現。8月(yue)1日公布的(de)(de)財(cai)報(bao)顯示(shi)，在截至6月(yue)30日的(de)(de)2024財(cai)年第二財(cai)季，英(ying)特爾營收和利潤(run)表現均遠遜(xun)于市場預期，這也(ye)導(dao)致公司(si)股價在業(ye)績公布的(de)(de)次(ci)日大跌26%，創(chuang)下1982年以來的(de)(de)最大單(dan)日跌幅。

年初至今，英特爾已經累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元左右。反觀其曾(ceng)經的“小弟(di)”，截(jie)至發(fa)稿，英偉達(da)市(shi)值(zhi)(zhi)已超過2.43萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，臺(tai)積電(dian)市(shi)值(zhi)(zhi)也(ye)達(da)到8040億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，高(gao)通市(shi)值(zhi)(zhi)為1739億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，就連只設(she)計芯片的AMD市(shi)值(zhi)(zhi)也(ye)達(da)到了2082.5億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。

圖片來源：谷歌財經

被股東告上法庭，英特爾還有機會逆轉局勢嗎？

來自股東層(ceng)面(mian)的(de)壓力也是英(ying)特爾近期(qi)不(bu)得不(bu)面(mian)對的(de)麻煩。

當地時間8月7日，據外媒報道，英(ying)(ying)特(te)(te)爾股(gu)(gu)東(dong)在(zai)舊(jiu)金山聯邦法院對(dui)英(ying)(ying)特(te)(te)爾提(ti)起集體(ti)訴訟(song)。股(gu)(gu)東(dong)稱英(ying)(ying)特(te)(te)爾“欺詐性(xing)地隱瞞了公司(si)存在(zai)的(de)問題(ti)”，這些問題(ti)導致(zhi)其業績疲軟、裁(cai)員并暫停分紅，公司(si)市(shi)值在(zai)發布(bu)最新財報后(hou)的(de)一天內蒸發超過320億美元(yuan)。除了英(ying)(ying)特(te)(te)爾公司(si)外，英(ying)(ying)特(te)(te)爾CEO帕特(te)(te)里(li)克·基辛格、CFO大衛·津斯(si)納也(ye)被(bei)列為被(bei)告(gao)。

股東們指出，英特爾的最新財報顯示出其代工業務進展不順，在營收下降的情況下運營成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。他們認為，英特爾在今年1月25日至8月1日期間，對其業務和制造能力的重大虛假或誤導性陳述推高了其股價。英特爾尚未(wei)對此事(shi)作(zuo)出回應。

實際上(shang)，對于公司的代工(gong)業務，基辛格也(ye)有自己(ji)的安排。在他的領導下，英特(te)爾正(zheng)試圖(tu)在兩個方面迎頭趕上(shang)：一方面，作(zuo)為一家無廠半(ban)導體設(she)計公司與(yu)英偉達和AMD競爭，另(ling)一方面作(zuo)為一家代工(gong)廠與(yu)臺積電競爭。

代工廠方面，英特爾(er)正在進行大規模投資(zi)。該公司計劃在未來五(wu)年(nian)內(nei)投資(zi)1000億(yi)美元在美國(guo)建造新工廠并(bing)擴建現有工廠。基(ji)辛(xin)格希(xi)望，到2030年，英(ying)特(te)(te)爾(er)能成為全球第二大(da)代工(gong)廠，僅(jin)次于臺積電。英(ying)特(te)(te)爾(er)相信，到2030年每年實(shi)現150億美元的(de)外部代工(gong)收(shou)入的(de)目標仍然(ran)可以實(shi)現。

不(bu)過(guo)，在設計AI芯片方面，該公司(si)已經(jing)遠(yuan)遠(yuan)落后(hou)。今年，該公司(si)預計其AI芯片Gaudi的(de)銷售額為(wei)(wei)5億美元。相比之下(xia)，英偉達每季度的(de)AI芯片銷售額為(wei)(wei)200億美元。在標準數(shu)(shu)據中心(xin)芯片和AI產品領(ling)域(yu)，AMD也(ye)是個強(qiang)勁的(de)對手。財(cai)報顯示，英特爾第(di)二(er)季度數(shu)(shu)據中心(xin)業務收入下(xia)降3%。與(yu)之對比，AMD同期數(shu)(shu)據中心(xin)業務收入增長(chang)115%。

原英特爾圖形部門戰略高級(ji)總監Ryan Shrout對Gaudi芯片有著很強(qiang)的信心(xin)。他表示，“它（Gaudi）具有價格優勢和(he)多(duo)(duo)種架構特性，有助(zhu)于它在(zai)標(biao)準GPU加速器中脫穎而出。”不(bu)過，他也強(qiang)調，如果英特爾領導層不(bu)能為Gaudi制定一個有凝聚力的銷售(shou)和(he)營(ying)銷策略，不(bu)知道(dao)他們(men)還能得(de)到(dao)多(duo)(duo)少(shao)機(ji)會(hui)。

另外值(zhi)得(de)一(yi)提的是，在AI芯片市場(chang)取(qu)(qu)得(de)成功不僅僅取(qu)(qu)決于芯片本身。英特(te)爾還擁有一(yi)個軟件平(ping)臺(tai)CUDA，允許客戶對芯片進行微調。這也將成為英特(te)爾接(jie)下來的競(jing)爭(zheng)優勢。

基辛(xin)格預測(ce)，到2026年，隨著AI PC在PC市(shi)場占據一半以上的份額，英特爾的這些投(tou)資都將獲得回報(bao)。