每經(jing)記者｜張(zhang)壽林(lin)    每經(jing)編輯｜張(zhang)益銘    

9月7日，國家(jia)外匯管理局披(pi)露最新月度(du)外匯儲(chu)(chu)備(bei)數據(ju)。截至2024年8月末，我國外匯儲(chu)(chu)備(bei)規(gui)模為(wei)32882億美元(yuan)，較7月末上升318億美元(yuan)，升幅為(wei)0.98%。7月末外匯儲(chu)(chu)備(bei)數據(ju)為(wei)32564億美元(yuan)。

國(guo)家外匯(hui)(hui)管理(li)局(ju)相關負責人表示，2024年8月，受主要經濟體宏觀數據和(he)貨幣(bi)政(zheng)策預期(qi)等因素(su)影(ying)響，美(mei)元指數下跌，全(quan)球金融資產價格(ge)(ge)總體上漲。匯(hui)(hui)率折(zhe)算和(he)資產價格(ge)(ge)變(bian)化等因素(su)綜合作(zuo)用，當月外匯(hui)(hui)儲備(bei)規模上升。我國(guo)經濟穩(wen)定運行、長期(qi)向好的發展態勢(shi)不會改變(bian)，為外匯(hui)(hui)儲備(bei)規模繼續保(bao)持基(ji)本穩(wen)定提(ti)供(gong)支(zhi)撐。

新華社

中銀證券全(quan)(quan)球首席經濟學家管濤(tao)指出，8月我(wo)國外匯(hui)儲(chu)備規模繼續增加較(jiao)多，主要反映了在美聯儲(chu)降息預期(qi)不斷升(sheng)溫的(de)背景下(xia)，美元(yuan)指數下(xia)跌(die)，全(quan)(quan)球金融資產價(jia)格總體上漲，匯(hui)率折算和資產價(jia)格變化等因素的(de)正估值效應。

美元指數8月跌幅超2%

記者注意到，8月，美元指數從月初的104.0583一路波(bo)動(dong)下(xia)行，至(zhi)(zhi)月末跌(die)至(zhi)(zhi)101.7320，跌(die)幅為2.24%。從美債(zhai)來看，8月，美國10年期(qi)(qi)國債(zhai)收益(yi)率整體走(zou)跌(die)，從7月末的4.0900%下(xia)行至(zhi)(zhi)8月末的3.9100%，其(qi)間(jian)跌(die)1.8BPs。美元走(zou)弱，以及(ji)美元資產走(zou)強，與近(jin)月來持續升溫(wen)的美聯儲降息預期(qi)(qi)不無關系。

特別是，美國時間8月(yue)21日(ri)美聯儲公(gong)布(bu)的(de)一(yi)份聯邦公(gong)開(kai)市(shi)場委員會(hui)會(hui)議(yi)(yi)紀要顯示，7月(yue)30日(ri)~7月(yue)31日(ri)，聯邦公(gong)開(kai)市(shi)場委員會(hui)與(yu)美國聯邦儲備系統(tong)理事(shi)會(hui)召開(kai)聯席會(hui)議(yi)(yi)。與(yu)會(hui)者認為最(zui)新的(de)數(shu)(shu)據(ju)增強(qiang)了他們對通脹(zhang)朝著(zhu)委員會(hui)目標前進的(de)信(xin)心。絕大(da)多數(shu)(shu)人認為，如(ru)果數(shu)(shu)據(ju)繼續如(ru)預期般發(fa)展，可能在下(xia)(xia)次(ci)會(hui)議(yi)(yi)上適合放寬政策。會(hui)議(yi)(yi)釋放的(de)信(xin)號進一(yi)步(bu)增強(qiang)了美聯儲將在下(xia)(xia)一(yi)次(ci)會(hui)議(yi)(yi)上宣布(bu)降息的(de)預期。

在記者(zhe)近期的采訪中，有(you)國內經濟學家更加明(ming)確(que)表示(shi)，美聯儲降息動向愈加清(qing)晰，大概率發(fa)生在9月中旬，只是(shi)降25BPs還是(shi)50BPs的幅度問(wen)題。

管濤表示，貨幣方面(mian)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)匯率(lv)指數（DXY）月(yue)度(du)“兩連跌(die)”，當月(yue)下(xia)跌(die)2.3%至101.7，非(fei)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)貨幣總體升值(zhi)；資產(chan)方面(mian)，10年(nian)期美(mei)(mei)債收益(yi)率(lv)月(yue)度(du)“四連跌(die)”，以美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)標(biao)價的已對沖全球債券指數當月(yue)上(shang)漲(zhang)1.1%，標(biao)普500股票(piao)指數上(shang)漲(zhang)2.3%。

他進一步指(zhi)出，9月美(mei)聯儲(chu)(chu)降息基本已成定局，但不排除之后市(shi)場預期將(jiang)會在美(mei)國經(jing)(jing)濟軟(ruan)著(zhu)(zhu)陸、硬著(zhu)(zhu)陸和(he)不著(zhu)(zhu)陸的(de)情景之間不斷(duan)切換，依(yi)賴數據驅動(dong)(dong)的(de)美(mei)聯儲(chu)(chu)利率政策(ce)節奏和(he)力(li)度不確定性依(yi)然較多，國際金融市(shi)場波動(dong)(dong)在所難(nan)免，這將(jiang)繼續對我國外(wai)(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)備規模(mo)產(chan)生(sheng)擾動(dong)(dong)。但隨(sui)著(zhu)(zhu)國內經(jing)(jing)濟持(chi)續回(hui)升(sheng)，人民幣(bi)匯(hui)率單邊調整壓力(li)緩解(jie)，境內外(wai)(wai)匯(hui)供求狀況改(gai)善，將(jiang)有助于我國外(wai)(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)備規模(mo)保持(chi)基本穩定。

人民幣對美元匯率反彈

與美元(yuan)(yuan)指(zhi)數下跌對應的(de)是，近期(qi)，人民幣(bi)匯率(lv)掉頭(tou)向上，大(da)幅(fu)收復(fu)前期(qi)失地。7月(yue)下旬(xun)人民幣(bi)對美元(yuan)(yuan)匯率(lv)尚在7.277上方，此后(hou)整體持續升(sheng)值，如今已到7.115下方，升(sheng)值幅(fu)度超1600個(ge)基(ji)點。單看8月(yue)變(bian)動，人民幣(bi)對美元(yuan)(yuan)匯率(lv)升(sheng)值超1200個(ge)基(ji)點。

對(dui)于近期(qi)匯率走勢，北京大學管理科學中心副主(zhu)任、博(bo)士生導師唐遙在(zai)接受(shou)每日經濟新聞記者(zhe)采訪時指出(chu)，短期(qi)內美(mei)元面臨降(jiang)息(xi)(xi)預期(qi)，不過我國國內也(ye)面臨一定的(de)降(jiang)準降(jiang)息(xi)(xi)預期(qi)。目前判斷，短期(qi)內人民幣對(dui)美(mei)元匯率大致在(zai)7.0~7.2范圍內波動。

從中(zhong)長期來(lai)看，唐遙向記者表示，對人民幣作持(chi)續(xu)升值(zhi)的(de)明確判斷，需要建立(li)在中(zhong)國經濟出現超市場預(yu)期的(de)基礎之上。未來(lai)三(san)年間，人民幣的(de)波動區間可以放得更寬一點，可能維持(chi)在6.7~7.3的(de)水平。

商務部研究(jiu)院學位委(wei)員會(hui)委(wei)員、研究(jiu)員白(bai)明在(zai)接(jie)受(shou)《每日經濟(ji)新聞》記者采訪時指(zhi)出，前期(qi)人民(min)幣(bi)出現(xian)過度貶值，當(dang)前隨著美聯儲降息預期(qi)增強，人民(min)幣(bi)從過去的疲(pi)軟狀(zhuang)態(tai)轉向中性狀(zhuang)態(tai)。但(dan)人民(min)幣(bi)對美元匯率會(hui)否因此大(da)幅(fu)升值，短期(qi)內可能性不高，而是回(hui)歸中性。目前看，今年內就是圍(wei)繞7小幅(fu)上下波動的走(zou)勢，不太會(hui)有大(da)的變化(hua)。

白明進一步(bu)指出(chu)，過(guo)度升值也會對國(guo)內出(chu)口(kou)造成壓力，當然，過(guo)度貶值也會造成資金外流。就此(ci)而言，人民幣匯率大概率在穩定中性前提(ti)下雙(shuang)向波動。

資深匯率(lv)專家博恩霍華德(de)基金公司(si)季天鶴向《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者表示(shi)，從人民幣對美元(yuan)匯率(lv)波動區間來看，9~10月大(da)致在7.0至(zhi)7.2之間，后期(qi)變動與(yu)美國(guo)選舉結(jie)果密切相(xiang)關。

西班(ban)牙對(dui)外(wai)銀行亞洲首席(xi)經濟(ji)學(xue)家(jia)夏(xia)樂向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示，觀察人民幣匯(hui)率，可分為三階段。一個(ge)是短期，即到(dao)今年(nian)(nian)年(nian)(nian)末；一個(ge)是中期，大(da)致一年(nian)(nian)之(zhi)內，即今年(nian)(nian)9月到(dao)明(ming)年(nian)(nian)9月；一個(ge)是長(chang)期，甚至長(chang)達(da)五到(dao)十年(nian)(nian)。

夏樂(le)說，長(chang)期較好判(pan)斷，主要看中國(guo)經濟(ji)表(biao)現。他認為(wei)，未(wei)來五(wu)到(dao)(dao)十年，人(ren)民幣升(sheng)值空間(jian)非常大。因為(wei)過去這(zhe)段時間(jian)，歐(ou)美通(tong)脹(zhang)水平較高，導致人(ren)民幣實際(ji)購(gou)買力其(qi)實比他們更(geng)高。所以樂(le)觀一(yi)點看，人(ren)民幣長(chang)期可(ke)能升(sheng)到(dao)(dao)6，甚至破6進5，當然期限(xian)需要拉到(dao)(dao)五(wu)到(dao)(dao)十年。

短(duan)期看(kan)，夏樂說存在不確定性(xing)，從(cong)眼下到年(nian)底，人民(min)幣匯(hui)率(lv)區間大致在7.0~7.3。目前看(kan)，年(nian)底前，影響人民(min)幣匯(hui)率(lv)的外部(bu)因素就是(shi)美聯儲降息和美國選舉結果。

但夏樂提出(chu)，從監管(guan)政(zheng)策調整角度看，目(mu)前并不希望匯率搞升值過快，所以(yi)近期看，7.0可(ke)能是(shi)上(shang)限(xian)，7.3可(ke)能是(shi)下限(xian)。

央行連續4月未增持黃金

我國央行(xing)黃金(jin)儲(chu)備連續4個(ge)月(yue)保持不變。央行(xing)官(guan)網9月(yue)7日更新數(shu)據顯示，截至2024年(nian)8月(yue)末，我國央行(xing)黃金(jin)儲(chu)備報(bao)7280萬盎司，與上個(ge)月(yue)持平。

今年5月，我國央行結(jie)束了(le)此(ci)前對黃金儲備的“十八(ba)連增”，之后黃金儲備規模(mo)始(shi)終(zhong)維持在7280萬盎司(si)水平(ping)。

管(guan)濤表(biao)示(shi)，8月末(mo)，我國黃金儲(chu)備(bei)(bei)總量為(wei)7280萬盎(ang)司(si)，為(wei)連續第4個月保持不變。但因為(wei)國際金價上漲，以美元(yuan)計價的(de)(de)黃金儲(chu)備(bei)(bei)規模(mo)達到1830億美元(yuan)，相當于同期(qi)外匯儲(chu)備(bei)(bei)規模(mo)的(de)(de)5.6%，較2022年10月末(mo)（上輪持續增(zeng)持黃金儲(chu)備(bei)(bei)前夕）2.2個百分點(dian)。

管濤還指出，值得一提的是，過去4個月，國際金價由2348漲(zhang)至2513美元/盎司，不斷(duan)刷新(xin)歷史紀(ji)錄。其中，央行購金是一股重要力量。

據世界黃金協(xie)會統(tong)計，今(jin)年二季度，全球央行購(gou)金183噸，同(tong)比增(zeng)(zeng)長5.6%，增(zeng)(zeng)速較上季提(ti)高了0.8個百分(fen)點。這表明(ming)，當前(qian)儲備資(zi)產多(duo)元化配置不是個體行為(wei)，而(er)是國際(ji)趨勢，國際(ji)貨幣體系的多(duo)極化演進將(jiang)“水(shui)滴石穿”。

封面(mian)圖片來源(yuan)：新華社