每經(jing)記者｜任飛    每經(jing)編(bian)輯｜彭水萍

自諾輝健(jian)康(kang)今年3月28日停牌(pai)后，機構下調其(qi)估(gu)值(zhi)屢創新(xin)低，9月10日，海富通基金(jin)發(fa)布(bu)公告稱(cheng)，將自9月(yue)9日起對旗下基金所持有(you)諾(nuo)輝健(jian)康進行估值調(diao)整(zheng)，調(diao)整(zheng)為6.06港元(yuan)/股，較停(ting)牌時(shi)14.14港元/股(gu)下調幅(fu)度超50%。

此前還有景順長城、南方、長城、富國基金等多家公募機構下調諾(nuo)輝健康估值，而像啟明醫療-B等(deng)也在停牌(pai)后遭遇(yu)公募(mu)下調估值，幅度較大。這些(xie)個股受停牌(pai)限制無法交(jiao)易，但有部分基金已(yi)經(jing)在今年一季度重倉(cang)加(jia)持，卻在季末遭遇(yu)停牌(pai)，至今仍停留在重倉(cang)股序(xu)列中無法調倉(cang)。

諾輝(hui)健(jian)康等多股估值遭公募“腰斬式”下調

自今年1月公(gong)布(bu)2023年度正面(mian)盈利(li)預(yu)告之后，諾輝(hui)健康正式的(de)2023年年報(bao)遲遲未來，這(zhe)也是(shi)公司股價停牌以及一系(xi)列(lie)外界質疑的開始。時至今日，業績預告同比增長的企業不僅(jin)被港股通剔(ti)除(chu)出列，更引來越來越多公募機構的擔憂。

倘從公司正式停牌算起，3月28日至(zhi)今已(yi)過去五(wu)個月，在這期間，內地公募基金(jin)公司陸續開始對該公司估值(zhi)進行下調，這與相(xiang)關(guan)機(ji)構旗下有(you)基金(jin)配置(zhi)其中不(bu)無關(guan)系。而隨著時間的推移，有(you)關(guan)公募下調估值(zhi)的力度越(yue)來越(yue)大。

9月10日，海富通基(ji)金發布公(gong)司公(gong)告稱(cheng)，將依規(gui)對諾輝(hui)健康進(jin)行估值調整，自9月9日開始進行(xing)，調整后的估值(zhi)價格為6.06港元/股，對比(bi)公司停牌前的14.14港元/股，此次下調幅度超過50%，遭遇(yu)“腰斬式”下調。

此前，已有(you)多家(jia)公(gong)募基金(jin)公(gong)司(si)下調諾(nuo)輝健康的估(gu)值，從(cong)最近半年來看，各家(jia)基金(jin)公(gong)司(si)發布的下調報價更是“一家低過一家”，包括(kuo)景順長城(cheng)、南方、長城(cheng)、富國基金等多家公募機(ji)構均下調，而海富通此(ci)次下調的價格(ge)幾乎刷新了階段性估(gu)值下調的新低。

9月10日，記者從業(ye)內了解獲悉，有(you)關對(dui)諾(nuo)輝(hui)健康的估值(zhi)下調次數并不設限，有(you)受訪者告訴記者，將根據諾(nuo)輝(hui)健康未(wei)來的情況(kuang)決定，不排(pai)除繼續下調其估值(zhi)的可能。而近期另(ling)一只被公募下調估值(zhi)的啟明醫療-B就是類似的(de)案例(li)之一(yi)。

9月6日，中庚(geng)基金再(zai)發公告，對(dui)旗下基金所持有停(ting)牌股(gu)啟(qi)明醫療-B下調估值，直(zhi)接按(an)照2.9港(gang)元(yuan)/股進行下調。此前，公(gong)司(si)曾(ceng)在4月(yue)19日發布公告時就(jiu)給(gei)出按照4港元/股(gu)的估值進行調整，相對(dui)于停牌前的5.62港元/股(gu)，此(ci)次(ci)下調(diao)比之前給(gei)出(chu)的估值更低，啟明醫療-B的停(ting)牌則與公司(si)涉(she)及的違規和(he)資金問題有關。

部分基金重倉股被“鎖死”

基(ji)(ji)金公司下調旗(qi)下基(ji)(ji)金持有股票的(de)(de)估值(zhi)(zhi)(zhi)，一般是為了(le)確保基(ji)(ji)金凈值(zhi)(zhi)(zhi)能夠更加準確地體(ti)現資(zi)產包價值(zhi)(zhi)(zhi)，保護投(tou)資(zi)者利(li)益。但業內(nei)也(ye)有觀點認(ren)為，長(chang)期停牌的(de)(de)問(wen)題(ti)股甚至(zhi)有可能退市，納(na)入基(ji)(ji)金組合的(de)(de)風險(xian)較大。

更為(wei)尷尬的是，受(shou)限停牌股(gu)不能交(jiao)易，期間還(huan)要主動調(diao)降估(gu)值，實際已構(gou)成了資產的變相(xiang)減值，而從基金公(gong)司紛(fen)紛(fen)下調(diao)該(gai)股(gu)估(gu)值不難看出(chu)，機構(gou)仍有持倉，有的甚至重倉其(qi)中(zhong)，至今無(wu)法(fa)對其(qi)做任何買賣處理(li)。

最典型的就是諾輝健康，Wind統計顯示(shi)，今年二季(ji)度，華夏(xia)興陽(yang)一(yi)年持(chi)有在(zai)季(ji)末持(chi)有諾輝(hui)健康325.9萬股，季度持倉保(bao)持不變，為基金第(di)三(san)大重倉股；富國醫藥成長30同樣(yang)在今年二季(ji)度末顯(xian)示重倉(cang)持有(you)諾(nuo)輝健康120.07萬股，為基金第六(liu)大重倉股。

這些(xie)基金都是(shi)主動權(quan)益類產品，且相較前一季度的(de)持倉未發(fa)生變化，有的(de)在今年一季度還對(dui)其進行了加倉，富國(guo)醫藥成長(chang)30今年一季報顯(xian)示，重倉股諾輝健(jian)康相對去年底持(chi)倉增加超過(guo)50%，而(er)公司股票是在(zai)今(jin)年3月28日停牌，恰好處于季末階段。

事(shi)實上(shang)，并非所(suo)有(you)的停牌個股都需要估值下調，只有(you)在判(pan)斷其(qi)風險敞(chang)口(kou)擴大才(cai)容易(yi)下調，特別是對于已(yi)經有(you)所(suo)持(chi)倉(cang)甚至(zhi)重倉(cang)的基金來說，即(ji)便(bian)需要下調，管理人也十分慎重(zhong)。

9月(yue)10日，有公(gong)募(mu)人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，直(zhi)接(jie)全(quan)部減值(zhi)(zhi)到底(di)一(yi)(yi)方面要(yao)(yao)承擔價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)縮水的沖擊，另一(yi)(yi)方面長期停牌的股票并不能(neng)確(que)定價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)歸零，所以直(zhi)接(jie)全(quan)部減值(zhi)(zhi)也(ye)不符合實際(ji)。但他坦言，當個股恢復交易后，機構(gou)大概率(lv)會選擇(ze)快速(su)控(kong)制風險(xian)敞(chang)口的規模(mo)，但也(ye)要(yao)(yao)看當時市場流動性是否支持機構(gou)如此操作。

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