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在(zai)一(yi)度收(shou)復“7.0”整數(shu)關口后(hou)，離(li)岸人民幣兌美元遭遇獲利“回吐”。

截至(zhi)9月25日19時48分(fen)，離(li)岸(an)人(ren)民幣兌美(mei)元匯率(lv)報(bao)價(jia)為7.02965。當日，離(li)岸(an)人(ren)民幣盤中一(yi)度創下年(nian)內低點6.99515，年(nian)內首度收復“7.0”整數關口。

圖片來源：同花順iFinD

一(yi)位(wei)香港(gang)銀(yin)行外(wai)(wai)匯(hui)(hui)交易員向《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)透露，離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)之所(suo)以能收復(fu)“7.0”整數(shu)關口(kou)，主要受三大因素(su)影(ying)(ying)響，首先，中國央行行長(chang)潘功勝在(zai)9月24日強調，“人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)具(ju)有(you)比較穩(wen)定的堅實(shi)基礎(chu)”，仍在(zai)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)市場產生較大影(ying)(ying)響——隔夜眾多海外(wai)(wai)投資機(ji)構對此(ci)進(jin)行了解(jie)讀，普遍認為人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)貶值(zhi)的外(wai)(wai)部壓力的確明(ming)顯(xian)減弱；其次(ci)，外(wai)(wai)貿企業的購匯(hui)(hui)/結匯(hui)(hui)力度仍在(zai)“此(ci)消彼長(chang)”，令離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)的上(shang)漲(zhang)動(dong)能得到增強；最(zui)后，美(mei)元指數(shu)一(yi)度跌至年內低點100.215，帶動(dong)離(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)估(gu)值(zhi)繼續回升。

收復“7.0”關口后，離岸人民幣遭遇獲利“回吐”

上述香港銀行外匯(hui)交(jiao)易員表示，在(zai)(zai)“7.0”關(guan)口，離(li)岸人民幣外匯(hui)市(shi)場(chang)存在(zai)(zai)著較強(qiang)的獲利(li)了結盤——因此(ci)離(li)岸人民幣在(zai)(zai)收復“7.0”關(guan)口后迅速(su)小幅回(hui)落，也(ye)在(zai)(zai)市(shi)場(chang)意料之中。截至9月25日19時48分，離(li)岸人民幣兌美元匯(hui)率報(bao)價(jia)為7.02965，回(hui)調幅度接近300個基點。

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記者(zhe)多方了(le)(le)解到(dao)，資本(ben)在(zai)(zai)離岸(an)人(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率“7.0”關(guan)(guan)口(kou)(kou)的多空(kong)博弈正在(zai)(zai)悄然升級，一方面是企業結匯潮仍隨著人(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率趨漲而(er)回升，另一方面是不少海(hai)外投(tou)資機構在(zai)(zai)“7.0”附近(jin)執(zhi)行“買漲人(ren)(ren)民(min)(min)幣期權(quan)”獲利(li)了(le)(le)結，導致未來一段時間人(ren)(ren)民(min)(min)幣匯率在(zai)(zai)“7.0”關(guan)(guan)口(kou)(kou)的上下波動性上升。

央(yang)行(xing)行(xing)長潘(pan)功勝表示，當前外部環境(jing)與美元(yuan)走(zou)勢不確定性依然存(cun)在(zai)，就(jiu)國內形勢而(er)言，人(ren)民幣匯(hui)率(lv)還是(shi)具備比(bi)較(jiao)穩(wen)定的(de)堅實(shi)基(ji)礎。匯(hui)率(lv)影響因素是(shi)多元(yuan)的(de)，市場參與者要理(li)性看(kan)待匯(hui)率(lv)波動，增(zeng)強風險中性理(li)念，不要“賭匯(hui)率(lv)方向”，也不要“賭單邊走(zou)勢”。

上述香港銀(yin)行(xing)(xing)外(wai)匯交易員直言(yan)，目前(qian)在“7.0”關口，離(li)(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)外(wai)匯市場的獲利(li)了結盤(pan)依然相當(dang)強(qiang)大。具體而言(yan)，一(yi)是不少海外(wai)投資機構都在“7”附近(jin)執行(xing)(xing)外(wai)匯買漲(zhang)期權進行(xing)(xing)獲利(li)了結；二是部分有(you)著購(gou)匯需求的外(wai)貿企業也在“7”一(yi)線(xian)加大了購(gou)匯力度，避免(mian)離(li)(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)匯率沖高回落導致購(gou)匯成本增加。他指出，“這也令離(li)(li)(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)匯率在‘7.0’關口上下(xia)波動幅度正在變大。”

記者(zhe)了解(jie)到，在今(jin)天凌(ling)晨(chen)離岸人民幣(bi)匯(hui)率因美元指(zhi)數(shu)創(chuang)年內(nei)新低(di)等因素一度收復“7.0”整(zheng)數(shu)關口后，早盤獲利(li)回吐盤持續涌現，導(dao)致(zhi)離岸人民幣(bi)匯(hui)率盤中跌幅一度超過200個基(ji)點。

上述香港銀行外匯交易員告訴記者，“不少海外投資機構還采取高拋低吸的交易策略，預計在離岸人民幣匯率回調至7.03-7.05之間逢低買入。”目(mu)前，多數海外投資(zi)機(ji)構依舊看(kan)好離(li)岸人(ren)民幣(bi)未(wei)來(lai)升(sheng)值前景，但當(dang)離(li)岸人(ren)民幣(bi)逼近(jin)“7.0”關口(kou)，他們認為此前離(li)岸人(ren)民幣(bi)較大漲(zhang)幅可能會引發技術性回(hui)(hui)調，因此采取高拋低(di)吸(xi)策略反而(er)能實現更高的超額回(hui)(hui)報。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近日人民幣兌美元匯率大幅走高，主要由三大因素推動：首先，央行在9月24日宣布降息降準與加大房地產行業政策支持力度，有效提振市場信心；其次，9月美聯儲大幅降息令美元指數趨于下跌，推動人民幣匯率升值；最后，7月底以來人民幣兌美元匯率持續升值，已顯著改變市場預期，8月銀行代客結匯規模和結匯率都在上升，在短期內形成“結售匯平衡好轉——人民幣升值”循環。他(ta)預(yu)計9月這種狀況還在加(jia)劇。

上述香港銀行外匯交易員(yuan)指出(chu)，盡管離岸人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率在“7.0”關口遭遇獲利回吐(tu)，但這不影響(xiang)市場(chang)對人(ren)民(min)幣(bi)(bi)持續(xu)升值(zhi)的(de)較高預期。這種預期已對外匯市場(chang)交易行為產(chan)生新的(de)影響(xiang)。

一(yi)方面，海外(wai)對沖基金與投機(ji)(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)按日、按周借入離岸人(ren)民(min)幣(bi)(bi)頭寸拋售沽空的操作(zuo)力度持(chi)續回落，因為他們擔(dan)心虧損風(feng)險更(geng)高；另一(yi)方面，當前境內外(wai)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)差(cha)顯著收(shou)窄，難以覆(fu)蓋海外(wai)投機(ji)(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)的境內外(wai)匯(hui)差(cha)套利(li)交易(yi)操作(zuo)成本(ben)(ben)，令人(ren)民(min)幣(bi)(bi)沽空壓力進一(yi)步減弱。

人民幣如何站穩“6”字頭？業內：美元指數何時跌破“100”或是關鍵

在遭遇獲利回吐盤后(hou)，離(li)岸人民(min)幣匯(hui)率能否迅速收復失地并重新上(shang)漲突破(po)“7.0”整數(shu)關(guan)口(kou)(kou)，備受(shou)金融市場關(guan)注。上(shang)述香港銀行外匯(hui)交(jiao)易員認為，未來人民(min)幣匯(hui)率如何站穩“6”字頭，美元指數(shu)何時跌破(po)“100”整數(shu)關(guan)口(kou)(kou)或是關(guan)鍵。

他告訴記者，“目(mu)前，華爾街(jie)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)對此仍有著較大爭議。部分(fen)華爾街(jie)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)認為(wei)(wei)即便美聯(lian)儲進(jin)一(yi)(yi)步降息(xi)，美元指數(shu)未(wei)必會有效跌破(po)‘100’整數(shu)關口。”一(yi)(yi)是(shi)當前美元基準利率(lv)依然相對較高(gao)，支(zhi)撐著美元匯率(lv)，二是(shi)美國經(jing)濟軟著陸概率(lv)較高(gao)，令部分(fen)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)認為(wei)(wei)美元指數(shu)“超跌”。

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上述香港銀行(xing)外(wai)(wai)匯交(jiao)(jiao)易(yi)員(yuan)直言(yan)，這種分歧正對當前(qian)外(wai)(wai)匯市場不同參與(yu)主體的交(jiao)(jiao)易(yi)策略產生沖(chong)擊。比如，外(wai)(wai)匯交(jiao)(jiao)易(yi)量最大的銀行(xing)機(ji)構，會緊盯美元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)作為(wei)買賣人民幣(bi)匯率的關鍵指(zhi)(zhi)標；企(qi)業(ye)結匯潮則可能(neng)因(yin)美元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)守住“100”整(zheng)數(shu)關口而有(you)所回(hui)落；海外(wai)(wai)對沖(chong)基(ji)金更會看重美元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)是否觸底反彈，作為(wei)他(ta)們加大離岸人民幣(bi)多頭頭寸(cun)獲利(li)了結力度的重要風向標。

“此(ci)外，在美聯儲9月降息50個基點后(hou)，重返(fan)新興市場的(de)全球資本規模(mo)低(di)于以往，也將影響離岸人民幣外匯市場的(de)買(mai)漲人氣能否進一(yi)步(bu)提升。”他分析說。

華泰期(qi)貨分(fen)析(xi)師(shi)蔡劭立表示，本輪人(ren)(ren)(ren)民(min)幣升(sheng)值(zhi)的(de)核心驅動力仍然(ran)是(shi)美(mei)元(yuan)指數(shu)的(de)疲軟(ruan)，特別(bie)是(shi)美(mei)國經濟數(shu)據走弱(ruo)與美(mei)聯儲進一步大(da)幅降(jiang)息預期(qi)增加(jia)的(de)背景下，人(ren)(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)得到支撐。就中(zhong)長期(qi)而言，人(ren)(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)走勢仍將受中(zhong)美(mei)經濟基本面差異的(de)雙(shuang)向影響，在短(duan)期(qi)升(sheng)值(zhi)后，未來人(ren)(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)大(da)概率(lv)繼續(xu)呈(cheng)現雙(shuang)向波動的(de)特征。

封面圖片來源(yuan)：每日(ri)經濟新聞 劉(liu)國梅(mei) 攝